#ВДО
Судя по тому, что С-Принт ещё 3-го числа собрал списки держателей по всем выпускам, нас высокой вероятностью ждёт большой рестракт.
Хотя в прошлый раз он тоже запрашивал, правда по двум выпускам.

Пока мы тут рассуждаем про QE и YCC оказалось, что последнее, то есть контроль кривой доходности, уже идет.

Минфин США выкупает длинный долг за счет выпуска коротких трежерей. Причем по десятку-полтора млрд. долл. в месяц.

На самом деле профит очевиден, поскольку они:
- сдерживают дальний конец кривой от роста доходности (снижения стоимости трежерей);
- покупают дальние облигации с дисконтом от номинала, что приводит к номинальному снижению госдолга;
- перекладываются в короткий долг, ставки по которому сильно снизятся после снижения ставки ФРС.

Кроме того, выкупая дальние трежеря за счет короткого долга они подсыпают "сухого пороха" в систему.

@moi_misli_vslukh

#вестисполейАрмагеддонщины
Если меня что-то всерьез и пугает, так это то, что когда ситуация схлопнется и первичный профицит и дефицит обнулятся, и в "золотом миллиарде" и в БРИКС высвободится куча народу, который надо будет чем-то занять на фоне снижения производства, потребления и упавших доходов.
А конструктивных идей на эту тему не богато.
На Западе заканчиваются пособия (занять негде на них), а в БРИКС нет такой привычки кого-то кормить за просто так.
В общем, в текущей ситуации социальный баланс еще как-то держится, а вот как дальше после падения оков глобализЪма (неизбежного, будем честны) - не очень понятно.
Так что война и бардак - это неизбежное будущее. Вопрос только в каком варианте - лайтовом индо-пакистанском или жёстком ближневосточном (палестино-израильском или сирийском).
Так что нынешние "валютные войны" - это разогрев, к сожалению.

#валютная_правда
А чего ж не выйдет то? Все выйдет, если приоткрыли форточку для перемещения капиталов.
У менеджмента сырьевых корпораций альтернатива девальвации - сокращение расходов на себя любимых. Выбор очевиден.
Вопрос в том, как быстро и как высоко позволят поднять доллар/юань в этот раз. Я выше 85-86 честно сказать, не жду. Если считать по разнице ставок с долларом, то вообще 82,5-83 должно быть.
Но посмотрим как и чего. Спекулянты Инвесторы могут решить иначе и попытаться запампить.

Не знаю, связаны ли аресты китайских банкиров и чиновников с нормализаций расчётов с РФ и (при)открытием рынка капитала КНР, но мой семейный конспиролог говорит, что конечно же да.

Само собой, надо понаблюдать насколько далеко зайдет процесс и у нас с Китаем, и в самом Китае. Пока судить трудно, но крайне любопытно, особенно вкупе с происходящем в Японии и США.

#нефть
#креатифф
Мейнстрим погнал медведить цены на нефть.
Солируют МакКинзи и FT. Правда МакКинзи делают это аккуратно

в начале 2026 года цена на нефть марки Brent упадет ниже 60 долларов за баррель и останется на этом уровне «до нескольких лет», если не произойдет геополитического шока. 

Конечно же, он произойдёт.
И конечно же внятно не сказано чего вдруг нефти падать (рецессия, внезапный рост добычи, инопланетяне высадятся и привезут вечный двигатель и пр.)
Пока всё выглядит так, что кто-то хочет купить крупный актив задешево, поэтому и заказал информационную компанию.

Минэнерго США менее осторожен - обещает аж $51.

Твердый один липсиц за креатифф.
==============
Напоминаю 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

Коротко о финансовых тг-каналах в 2025 году 👆

#стурктурная_трансформация
#поменяйте_керенки
Поскольку мемы у коллеги Небаффета временно закончились и репостнуть больше нечего, поговорим чуть более серьезно.

Мы постепенно выходим из ситуации последних 3-х лет, когда рынок капитала закрывался, торговые санкции только нарастали, а деньги внутри страны никто не понимал куда запарковать.
Сейчас пошла консолидация и в реальном секторе и на рынке, плюс как правильно отметил

Коллега Себаров пишет

В связи с этим думаю, что все эти публичные призывы США к европейскому самоубийству — не более чем перекидывание "горячей картошки" в процессе свалить ответственность за проигранную прокси-войну на Европу.
Есть такое ощущение (как бы цинично это не звучало), что американский президент просто ждет, когда украинский фронт рухнет, и чемодан без ручки исчезнет, как кошмарный сон.

Так ли будет развязан политический узел или нет - это мы посмотрим (я тут с коллегой в целом согласен, хотя возможных вариантов как всегда несколько), но очевидно, что после завершения основных событий на фронте начнется новый этап перестройки экономической системы.

Какой основной вектор? В целом он задан и уже понятен - в реальном секторе это развитие инфраструктуры и импортозамещение, в финансовом - суверенизация банковской системы и финансового рынка.

Реальный сектор нам неизбежно даст высокую инфляцию. Периоды активной модернизации инфраструктуры всегда сопровождаются ростом инфляции, потому что окупаемость у инфраструктурных проектов либо вообще отсутствует как класс, либо очень долгая - тел по 30-40-50. тратишь ресурсы сегодня и много сразу, отдача идет по чайной ложке полвека.

Финансовый сектор даст нам новую модель фондового и валютного рынков. Не то, чтобы все деньги отменят/заменять на цифровой рубль или круглые монеты сделают квадратными, но принципы жизни прежде всего банковской системы будут меняться.
На примере ВТБ мы это хорошо видим. Сам по себе ВТБ никуда не делся, менеджмент тоже, но меняется модель работы.
Что произошло:
1️⃣ Де факто положили болт на Базель, но аккуратно, без нарочитых эскапад и истеричных перфомансов. А то в Китае если что за формальное несоответствие Базелю могут и вышибить с рынка
2️⃣ Обелили часть потоков, теперь у нас "госзадания" делаются через дивиденды, "солидный господь для солидных господ"
3️⃣ будут наверное ещё M&A подкрепляющие

В таком же или примерно таким же русле будет и с остальными, кто ещё не перековался: публичность, солидность, красивые (по возможности) отчеты, дивиденды (👀боязливо озирается👀) может даже и права миноритариев.

Но при этом, отрицательные реальные ставки по депозитам и облигациям. Да-да, это плата за солидность и статусную корпоративность в стиле США и Европы 2000-х

мы же по сути весь период, начиная с 2003 года строим у себя "Европу вчерашнего дня" по лекалам 1970-1980-х годов. и в социальном и в юридическом и отчасти в финансовом смысле, с поправкой на технологии конечно.

Валютные спекуляции останутся и скорее всего будут основным источником заработка, но теперь они будут в обе стороны, а не только в направлении девальвации рубля. Чему опять же будет немало содействовать внешняя обстановка (США, ЕС, Япония, Китай), где все происходит в той же логике, но в больших масштабах.

Вот как-то так рисуется образ самого недалекого будущего

#инвестгрейд
Развивая тему предыдущего поста, но уже применительно к рынку облигаций.
1️⃣ Снижение ставки политически предрешено, и хотя в процессе могут иметь место шероховатости и взбрыкивания, в целом путь ясен.

2️⃣ Соответственно, формирование долгосрочной позиции по длинным бумагам - главная задача, которую надо решить прямо сейчас.

Аналитики, пасущиеся в левой части графика, скажут, что это надо было делать в декабре 2024 года. Всё так, но есть нюансы (1) в декабре у вас могло не быть всего объёма необходимых денег, (2) остается проблема с рефинансом, амортизациями и купонами

3️⃣ На самом деле сейчас еще не поздно, единственное новое обстоятельство по сравнению с декабрем: стратегия "покупай по любым, вокзал отходит", принесет больше разочарований, чем прибыли. Что мы наглядно видели в недавнем ралли ОФЗ. Аналитики Синары тактично охарактеризовали это так:

По нашему мнению, доходностям гособлигаций будет нелегко опуститься с текущих 14% до, скажем, 12%.

Ещё бы им было легко, особенно на фоне того, что все побежали в валюту.
Но как раз исход в валюту может привести к распродажам и появлению доходностей и 14% и даже выше.

4️⃣ Собственно говоря, в такие моменты и надо подбирать, хотя конечно тоже с оглядкой. Потому что запал девальвации достаточно велик, надо чтобы народ ждущий курса 120 пару раз наказали.

#публичные_портфели
#émergent_портфель
Должен сообщить, дорогие друзья, что после долгого перерыва я подвергся аллокации.

Это оказалось неприятно. Я даже думал было записаться к психологу проработать травмы, но потом вспомнил, что у нас на даче все психологи тусуются либо на рыбалке, либо возле магазина "Красное и белое". Поэтому пожалуюсь тут.

Итак, по СФО Альфа-Фабрика вместо 30 штук дали 7. Но эти 7 штук хотя бы подорожали.
Как говориться, "но есть и хорошие новости"(с).

Я конечно стал вопить: "Совкомбанк", как же так, вы же обещали.
На что мне был дан ответ: ты получил 7 из 30 - 23%, все остальные получили по 20%.
Ну в общем да. 🤔
Короче надо подавать по 1 заявке и аллокация будет 100%. 🤓

На остатки от аллокации я залез в "Органик парк". Там хоть купон 24%, а СФО продам при первой возможности и пойду ... куда там можно с 7 тыщами пойти. Побираться разве что.

Если взглянуть на ситуацию более широко, то очевидно, что облигационная интеллигенция готова к жору, но её постоянно пугают разные нехорошие люди и мешают выползти на оперативный простор. Но нам то что, мы продолжим размещаться, таков путь.⚔️ 🍽

Не успел наш фондовый рынок достичь капитализации Oracle, как Oracle ракетит сегодня на 41%🤡
Пойдёт ли наш рынок ее догонять? 👀

Согласно официальным данным, в августе Народный банк Китая приобрел 2 тонны золота, что является неизменным показателем с апреля 2025 года и является 10-м месяцем закупок подряд.При этом банк Китая сообщает только о видимом притоке золота, исключая значительные объемы закупок российского золота через непубличные организации и монеты. В частности, по оценкам WGC, официальные закупки мировых центральных банков отражают лишь треть реального спроса со стороны госучреждений.

Хотя на спотовых рынках золото продолжает торговаться выше того уровня, цена на драгоценный металл останется на высоком уровне во 2П25-2026, учитывая значительный приток средств в мировые центральные банки и ETF, в дополнение к проблемам, связанным с глобальной торговлей. #золото

Основатель Oracle Ларри Эллисон стал самым богатым человеком в мире и сместил Илона Маска на второе место.

Состояние Эллисона выросло на $101 млрд. Все благодаря тому, что акции Oracle сегодня подорожали на 40%.

Выручка Oracle от облачных технологий выросла на 28%, до $7,2 млрд, а от облачной инфраструктуры — на 55%, до $3,3 млрд.

Портфель обязательств Oracle вырос и вовсе на 359%, до $455 млрд, благодаря крупным контрактам, в числе которых сделка с OpenAI по созданию центров обработки данных мощностью 4,5 ГВт.

Генеральный директор Oracle Сафра Кац прогнозирует, что в течение следующих четырех лет выручка подразделения Oracle Cloud Infrastructure достигнет $144 млрд.

Мне кажется, что надо внимательно смотреть за тем, как Ларри Элиссон будет продавать акции Oracle. Не зря такие новости выходят.

Отдельный вопрос - откуда они возьмут 4.5 ГВт мощности и как смогут в такие короткие сроки все это построить. Потому что практика показывает, что строить давно никто не умеет, да и уже некому - приходится завозить специалистов.

@moi_misli_vslukh

#угар_киберпанка
Краткие итоги срача при Делимобиле и немного финансового анализа в бабье лето от коллег. Бонусом - смешной мем в стиле Википедии.

Если по существу - коллега Digital Doc ещё в 2021 году всё сказал про модель шеринговой экономики, что в самокатах что автомобилях. Добавить нечего.

Компании конечно очень нужен "белый рыцарь", но где его взять? А без оного в стратегической перспективе дело идёт на M&A за 1 рубль.
В этом случае иксы точно будут, но только у шорт-селлера.

Предыдущие серии про Делимобиль на нашем канале - тут и тут.

Ситуация у нас следующая ....
Рынок забежал сильно вперед в плане ожидания снижения ставки. -2% уже в цене. Рынок может получить позитив только если снижение ставки будет сразу на 3%. Это точно фантастика ...
Поэтому что в лоб что по-лбу стоит ждать жесткой фиксации в том, что выросло на ожидании.
Сильно вырос рынок #ОФЗ и валюты.
Сегодня фиксация на этом рынке уже началась. См. дальние ОФЗ.
С акциями сложнее - они и так сильно не выросли. Что-то фиксировать там уже особо нечего. Так что возможен нежданчик ввиде роста по #IMOEX2.

Подписаться на @userTrader3

#семибанкирщина
Потому, что если хочешь что-то надежно спрятать - положи это на самое видное место.👇

Почему все упорно продолжают искать конспирологию там, где всё абсолютно логично и понятно?

#ЦФА #УЦП
Ну что, у нас корячится:
1️⃣ Новый ШОС-депозитарий
2️⃣ Обращаемость российских ЦФА в международном контуре (они бы конечно сначала сделали нормальное обращение в отечественном, но видимо опять будет многофакторная имплементация методом перехода через Альпы).

В общем разбудили Герцена, то есть я хотел сказать, что китайцы осознали, что даже очень большой и подвижной жопой на двух стульях не усидеть и вместо препонов в расчетах начали двигаться в конструктивном русле.

Хотя ... вспоминая почивших в бозе трансевразийскую ВСМ и ВСМ "Пекин-Анкоридж" это не гарантия вообще ничего. Обосраться Поменять планы могут в любой момент.

Так что не расслабляемся, но запасаем ЭЦП.

Пока можно потренироваться на УЦП - сегодня Риком и СПВБ проводили презентацию первых универсальных цифровых прав на пшеницу. Я не пошёл, мне бы еще обналичить ЦФА на вино, но видимо зря. Запись прилагается

#угар_киберпанка
Постоянные подписчики никогда не оставят тебя в беде и обязательно пришлют что-нибудь такое, что ни в сказке сказать, ни вслух произнести.

Судите сами. С интервалом в 10 минут прислали
1️⃣ Новость про заключаемые контракты на энергию от не существующего пока термояда
2️⃣ Идею продавать фьючерсы на газ с планеты Макемаке (не спрашивайте где это, я так понял в районе Плутона. В целом не так уж далеко)

Я естественно сразу вспомнил про наиболее яркие прорывные прожекты прежних лет:
3️⃣ добычу тепла из сверхглубоких скважин
и конечно
4️⃣ еврейский космический лазер, как без него

В общем можно составить венчурный портфель. В Мазутах запустил голосовалку, но там народ как то неактивен, просьба поддержать 👇
Ну и композиция группы АукцЫон будет как нельзя кстати, чтобы градус безумия не снижался)