#ВДО
Коллеги приводят как обычно полезную и содержательную статистику.
Я бы обратил внимание вот на что: обороты даже "в песочнице" с декабря растут очень здорово по мере падения ключа и смягчения кредитных условий (хотя для облигаций вроде должна быть обратная зависимость - чем меньше дают денег банки тем больше желающих выйти на рынок облигаций)
Но это мы с вами, дорогие друзья, еще только в начале цикла снижения ставок, да и из депозитов никто не выходил по большому счету. А уже налицо если не ажиотация, то как минимум интенсивная движуха.
Если Трапм нас не засыплет своей отравленной пургой, быть пампу во всех смыслах, помяните мое слово)

Наезд Трампа на ФРС продолжается.

И замечательно.
Откровенно говоря, для всех будет только лучше, когда трамповская ФРС начнёт делать неизбежное (печатать не в себя) как можно раньше.

Во-первых, даже самые тугодумы поймут, что доллар... это как минимум не лучше всяких других фиатных валют.
Понимание такое уже есть. Но хотелось бы... как по классику: "Окончательная бумажка. Фактическая. Настоящая! Броня".

Ну и Во-вторых. Всему миру (и нам тоже) станет значительно легче, когда в граде-на-холме начнут делить исчезающее.

#партизанская_макроаналитика
Старина Донни перенимает опыт китайских товарищей.
И как потом все это анализировать?

#émergent_портфель
Тоже участвую в Сегеже примерно по тем же основаниям в рамках эмерджент портфеля.
Более того, не удивлюсь если она апсайднёт раньше и больше всех Коксов, Воксимов и Ойл-ресурсов. А насчёт долга/ебитда 5-6 ... плесень в дереве живёт годами, тут ничего не поделать.

#нефть
#креатифф
Рейтерс предсказуемо набздел в пудру с отказом Индии от закупок российской нефти.
Но что примечательно - опровержение перепостило раза в 4 меньше каналов чем исходную залипуху.
А оба сообщения запостил хорошо если каждый десятый.
Это все что нужно знать о современном инфополе.

Но за креатифф 1 липсиц и 5 мовчанов дать можно.
=============
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#вестисполейАрмагеддонщины
Да уж ладно прям, чёрная пятница.
Ап стену слегка убился апельсиновый сок и один член совета директоров ФРС. Боевые потери, не более того.
Рынок хотя бы процентов на двадцать надо чтобы просел. И Пауэлла в отставку. Хотя если его в отставку, рынок наоборот вырастет 😳

#угар_киберпанка
За что люблю футурологов - так это за общую незамутнённость и смелые обобщения без оглядки на матчасть.
В нефтянке downstream генерирует 15-20% маржи, а остальные 80% в добыче и связанных с ней нефтесервисах (не всех, конечно, но приличной части).

В космосе та же история: прибыль есть но точно не в связи и телевидении, как впрочем и в запусках. Это инфраструктура, на 80% стратегическая. Иначе бы смелые космические инноваторы пачками не дохли бы и не бегали бы за субсидиями как старина Илон.
А то что кто-то попилил дохрена денег на космосе ... вы их госдолг видели?))

#наукадоказала
Могут же подсчитать корректно когда захотят. Не то что с рабочими местами.

Результаты модели Фёрта указывают на то, что единственным статистически значимым предиктором того, призывает ли Трамп к смягчению денежно-кредитной политики, является его пребывание у власти»

"значимый предиктор" - надо запомнить.

И снова, и снова я вспоминаю:

В середине концерта в Шотландии Боно попросил в зале полную тишину, и в этой тишине начал хлопать в ладоши с интервалом в пару секунд. Говорит в микрофон: "Каждый раз, когда я хлопаю в ладоши, в Африке умирает ребенок."
На что кто-то крикнул из зала: "Так перестань хлопать, долбаный ты ублюдок!"

А не вы ли, дорогие MMI (или кто-то, используя вашу площадку), первую половину года призывали, так сказать, проявить жесткость и держать-держать-держать ставку. И продолжаете это делать сейчас. Более того, на каких-то небольших подскоках инфляции даже заикались о повышении выше 21%. Не из-за этой ли политики грусть и печаль теперь у обрабатывающей промышленности?

Перестаньте хлопать.

@moi_misli_vslukh

Американский математик Джордан Элленберг рассказывает притчу о балтиморском брокере.

Однажды утром вы получаете письмо от инвестиционного фонда: «Приглашаем вас инвестировать с нашей помощью, потому что мы всегда выбираем правильные акции. А чтобы вы в это поверили, вот вам бесплатный совет: купите акции «Кое-кто Инкорпорейтед». На следующий день акции «Кое-кто Инкорпорейтед» дорожают.

А вам приходит новое письмо: «Сегодня продайте акции «Как-то там Холдингс». На следующий день акции «Как-то там Холдингс» дешевеют.

И так они делают десять дней подряд, каждый раз угадывая. На одиннадцатый они пишут: «Теперь вы нам верите? Хотите сделать инвестицию?» Они угадали десять раз подряд, так что вы думаете: да! Беспроигрышное дело! И вбухиваете в акции все средства, отложенные на оплату обучения ваших детей в уни-верситете.

На самом деле они разослали 10 000 писем: в 5000 из них советовали покупать акции «Кое-кто Инкорпорейтед», а в 5000 - продавать. Если акции «Кое-кто Инкорпорейтед» росли, на следующий день они писали тем, кому рекомендовали покупать эти акции: в 2500 советовали покупать акции «Как-то-там», а в 2500 — продавать.

Если затем акции «Как-то-там» дешевели, советчики из фонда отправляли 2500 писем тем, кому рекомендовали продавать, и так далее. После десяти этапов оставалось около десяти человек, получивших десять удачных советов подряд. Эти люди отдавали такому замечательному брокеру все свои деньги, а тот немедленно исчезал. Именно таким методом телевизионный иллюзионист Деррен Браун последовательно выбирал пять лошадей-победителей, а потом убеждал молодую мать поставить все ее накопления на шестую.

В жизни подобные аферы, возможно, и не реализуются - Джордан Элленберг написал в твиттере, что не знает реального примера такого балтиморского брокера, хотя — по чистой случайности — могут найтись и они. Существуют тысячи инвестиционных фондов. Бывают периоды, когда некоторые из них получают удивительную прибыль и тем самым привлекают всеобщее внимание и горы инвестиций. Но значит ли это, что они гениально чувствуют рынок, или им просто везет, а вы не обратили внимание, что другие инвестиционные фонды тихо загнулись?

Дело обстоит так. Если 1296 человек в разноцветных шляпах бросают кости, то примерно у 216 из них выпадет шестерка. Если эти 216 бросят кости, то шестерка выпадет примерно у 36, а если они бросят кости, то шестерка выпадет примерно у шестерых. Если эти шестеро снова бросят кости, то одному может выпасть шестерка. А теперь посмотрите на шляпу этого счастливчика и скажите, что секрет выпадения четырех шестерок подряд - это оранжевая шляпа в черную полоску.

Достигнув успеха, легко находить в прошлом то, что сопутствовало этому; нас же интересуют события, предсказывающие будущий успех. Нет никаких оснований полагать, что у человека с оранжевой шляпой в черную полоску и в следующий раз выпадет шестерка.

=========
Это был отрывок из книги «Цифры врут. Как не дать статистике обмануть себя» Тома Чиверса и Дэвида Чиверса, 2022.

#доходъисториярынков

Примечание:
Именно на таком принципе👆 построена теория про "эффективные институты", да и многие "эффективности" в самых разных областях

Картинка для завтрашнего открытия торгов.
Равно как и послезавтрашнего и вообще любого рынка в любую эпоху. Она универсальна и объясняет всё.
Например, в нынешней непростой оперативной обстановке попробуйте отличить пессимистически настроенного оптимиста от оптимистически настроенного пессимиста, а равно от хорошо диверсифицированного агностика.
Изображение будет таким же, буквы в описании чуть другие.

Операционная прибыль Berkshire Hathaway упала на 4% г/г во 2кв 2025г.

Компания вновь выступила с суровым предупреждением о пошлинах Трампа и их потенциальном влиянии на различные направления деятельности компании.

Объем кэша на балансе компании остается на рекордном уровне: Баффетт все еще считает, что сейчас не лучшее время для покупок.

Во 2кв 2025г Berkshire опять была нетто-продавцом в акциях, свои акции также не выкупала.

Berkshire выступает нетто-продавцом в акциях уже 11 кварталов подряд

отчет

Вдогонку - новый индикатор Баффетта: "если Баффетт продает активы и ничего не покупает почти год - надвигается полная ж...". Но поскольку ему 94 года и он из категории "кто понял жизнь - тот не спешит", скорость прихода полной ж... по его действиям предугадать сложно.

@moi_misli_vslukh

#вестисполейАргамеддонщины
Откровенно говоря, подобные аналогии люди ищут и находят постоянно, вне зависимости от того, есть ли для них капитальные основания или нет.
Но специфика текущей ситуации в том, что их находит слишком много народу. Это уже в последние годы стало едва ли не хобби.
Я с какого-то момента бросил это занятие, не потому что уверовал в "Америка стронг", а потому что определился с базовой аналогией: вторая долгая депрессия, как и первая будет проходить без резких кризисов (типа 1929 или 2007 года), но с кучей неприятных запахов.
А поскольку в 1873-1896 годах фондовый рынок был совсем не похож на нынешний, то и аналог взять неоткуда.
Так что побудем агностиками немного. Кризис очевидно будет развиваться, но вряд ли по старым шаблонам.

#ВДО
В ЖКХ Якутии с утра был залив аж на 77%, но я всё прощёлкал: пока продал ПР-лизинга, пока чего, а оно уже 93%. Ну ничего все равно YTM в районе 35% получилось.
Теперь делаю вид, что не больно то и хотелось и вообще я стратегический инвестор.
Только умоляю, никому ни слова, строго между нами.
Надо было конечно шевелиться шустрее.

#угар_киберпанка
Они опять взялись за своё: сделка по редкоземельным металлам - это уже какая то идея фикс.
В реальности она ни к чему не ведет как правило, но шуму вокруг неё - мама дорогая.

А тут еще коллеги какие то гастроли рассмотрели необычные, 28 сентября и делают на основе этого смелые выводы. Я не знаю знак ли это или просто гастроли, одно могу сказать: от "шуфутинова дня" Трамп зря отступился. Нехорошо это - публично отказаться перелистнуть календарь. Боком выйдет.

#долговой_коллпас
Как-то опять однобоко всё подано - мол Пауэллу пофиг, а Трампа сорвет в штопор. У них там взаимный, я бы даже сказал-созависмый штопор.
Если казначейство не соберет денег (что действительно вполне вероятно) и не дай бог объявит дефолт, пострадают прежде всего банки, которые надо будет спасать ФРС.
Трампу как таковому будет по барабану - он наштампует стейблкоинов в конце концов и попытается их продать. Либо просто объявит себя победителем и ничего не будет делать.

В общем, как многократно уже говорилось на этом канале, альтернативы эмиссионному финансированию дефицита в США нет. За то, кто будет снимать сливки с новой эмиссии торг и идёт.
Так что это никакая не точка бифуркации, а стандартный публичный срач в любимом в Америке рестлинг-стайл.

Могут они уронить страну в дефолт? Теоретически да, но я лично верю в это уже сильно меньше, чем ещё полгода назад. Трамп показал, что вовремя дает заднюю, когда возникает реальная опасность.

Судя по росту нефтяников сегодня, рынок считает, что Трамп в пятницу будет "кушать чижика" и вообще не очень ясно, что надо делать на выходе новости в пятницу.
Видимо будем новость о санкциях считать положительной и продавать рынок 😁.
#Мосбиржа.

Подписаться на @userTrader3

#ВДО
вышедшие из техдефолтов С-Принт и Газтрансснаб могут повторить вчерашний трек РСЯ ЖКХ (сегодня кстати у них повторная оферта), Но могут конечно и повести себя неспортивно.
Призадумался - надо ли туда лезть? Если и надо, то на минимальный объем чисто для фана. По ощущениям, 2/3 техдефолтников заканчивают плохо в итоге, но 1/3 то выживает.

#политическая_экономия
Дискуссия вокруг утреннего поста про стейки дала некоторую пищу для размышлений. Подписчиков возмутила высокая оценка ресторанов, но более всего - моё сравнение их с ИИ.

Слово за слово, пошли обобщения и вот что ценного родилось в итоге.
1️⃣ Имея в виду, что базовые потребности по большей части удовлетворены, денег в экономике много, а "человека разумного" превратили в "квалифицированного потребителя" - сейчас лучше всего продаются впечатления. Именно поэтому мы платим за чашку кофе по цене пачки, за порцию стейка по цен 2-3 кг мяса, за NFT и виртуальные сумки и кроссовки по совсем несообразной цене, которая порой даже "тяжелому люксу" не снилась.
2️⃣ Это пытаются выставить как баг, но на самом деле это фича, то есть базовая настройка системы. На картинке выше 👆я попытался это изобразить.
============
Перед вами модель спроса/предложения для сектора общественного производства и потребления (см. подробнее тут.). Возможно, она несколько непривычна, но суть очень простая. D рац., и D симв. - это уровни спроса на то или или иное "общественное благо"

на самом деле это никакое не благо, а набор товаров/услуг, позволяющих осуществить общественное/коллективное потребление. Но в когда переводили английские книги взяли слово благо. Вообще это вся сфера ВПК/безопасности, науки, образования, культуры, спорта религии и пр., там далеко не все бесплатно, и даже в основном не бесплатно.

Фиолетовое пятно - это предложение таких товаров/услуг, которое можно еще представить как бесконечное количество линий - технологий, способов реализации и пр.
Соответственно, все определяется бюджетом - если есть деньги/ресурсы на спорт высоких достижений, передовой балет или монументальную храмовую архитектуру - это строиться и спрос в предложением пересекается у D симв. Если желание есть, но с бюджетами/ ресурсами не очень "труба пониже и дым пожиже", то все то же самое происходит возле D рац.
Но поскольку в реальности деньги и другие необходимые ресурсы на эти забавы то есть, то нет, стрелками показан типичный путь колебания рынка таких "благ".

Если перекладывать эту схему на личное потребление, то согласно, прости господи, пирамиде Маслоу (ну или даже лучше Херцберга, там всего три уровня, а не пять) после удовлетворения базовых потребностей (гигиенических факторов) приходит черед эгопотребностей и потребностей в самореализации. И начинает работать именно такая модель - за "впечатления" и понты люди готовы сильно переплачивать. Доступный кредит и монетарное бешенство периода глобализации перевели нас в позиции 2 или даже 3. Скоро потихоньку поедем обратно, к простому деревенскому труду.