#IPO_SPO
27 числа конференция Cbonds по IPO, пора начинать готовиться.

На текущий момент мы подходим к сезону IPO, прямо скажем, в растрепанных чувствах: на каждое позитивное мнение обязательно найдется негатив и нельзя сказать, что беспочвенный.

Эмитенты при этом откровенно сказать, зачастую мечутся из крайности в крайность, да и новости по национализации не дают расслабиться (теперь на подозрении Еврохим).

По состоянию на текущий момент мне видится наиболее логичным следующее развитие событий:
1️⃣ Основная волна национализации в 2025 году должна закончится. Начиная со второй половины 2025 года национализированные предприятия начнут постепенно продавать, в том числе и через IPO/SPO
2️⃣ На старте повторной приватизации, полагаю, должно пройти несколько крупных, знаковых IPO, на которых обкатают участие пенсов, и прочие новомодные решения, которые должны обеспечить выполнение указа Президента. Там будет все красиво и благочинно, без чрезмерного надувания стоимости, истерящих физиков, жалоб в ЦБ и пр.
3️⃣ Но прочие, более мелкие IPO в ближайшие несколько месяцев вполне могут оказаться вполне сопоставимы по катастрофичным для инвесторов последствиям с "Кристаллом" или "Евротрансом". Потому что регуляторные практики по мановению волшебной палочки лучше не станут и девиз "можем повторить" актуален как никогда.

Послушаем, разумеется, что на конгрессе скажут представители ЦБ и биржи, но у меня ощущение, что весь 2025 год уйдет на выработку стандартов, притирку бюрократических механизмов и прочие подготовительные мероприятия.
И по итогу окажутся правы и оптимисты ("всё только начинается") и скептики ("дерьмо обязательно случится").
А настоящий расцвет рынка IPO я бы ждал всё-таки не ранее 2026 года. Когда ставки пониже опустят.

#гнетущее_ДКП
#партизанская_макроаналитика
ДКП работает! - сказал Новак. Кстати почему то это сделал спикер из правительства, а не из ЦБ. Видимо не доверяют, а то опять ляпнет что-нибудь.

Тут правда в пивбаре отдельные оппортунисты выкрикивают с мест, что это не ставка работает, а валютный курс приходит в норму. А инфляция на самом деле не особо снижается.
Но с другой стороны, какая разница: ставку не теребонькают никого не кошмарят как в прошлом году и на том спасибо. Пусть ДКП работает))

Надо заметить, что взаимоотношения власти и народа у нас крайне интересно построены. Власть искреннее считает народ за дебилов и потому с трибуны несет порой редкую ахинею, придерживаясь принципа "главное выполнить поручение, а пипл схавает".
Народ в принципе платит власти тем же рассуждая примерно так: "опять какую то фигню несут с трибуны, но ладно, главное чтобы ко мне не приставали".
Можно сказать, что это и есть "общественный договор".

Сюжет с ДКП в этом смысле очень показателен: как только перестали усложнять жизнь, сразу накал спал и никто ни про "перегрев" не переживает, ни про "рост выше потенциала" (кстати, они еще с нами, в этой комнате?)

"Управляемое охлаждение", так "управляемое охлаждение".
Интересно, если Росстат покажет, что мы вырастем в 2025 году опять на те же 4% это будет считаться охлаждением?))
Впрочем, сие не нашего ума дело, определятся ближе к концу года. Проблемы надо решать по мере их созревания, как известно)

Карта M&A сделок в нефтегазовой отрасли в 2024 году от WoodMac -
Россия по нулям..
В СССР не было секса, а в нефтегазе РФ нет M&A.
Хотя есть, просто это называется национализация
Ну зато падать некуда :)

Эфир "Вилков и Партнеры"

#поменяйте_керенки
Основной вопрос экономической философии формулируется сегодня именно так.

#вестисполейАрмагеддонщины
Социализм - это учет и контроль!
Ой, прастити, забылся

Капитализм - это аудит ФРС плюс сокращение бюджетных расходов!
Грохнут нашего старину Илона.
Кеннеди вообще то за меньшее оприходовали.
Но если вдруг не грохнут, я думаю аудит будет во всех мировых ЦБ. Потому как привычка следовать за трендом никуда не делась.

Интересно, действительно как они дружно потянулись на выход.
Всех топов Теслы тоже оптимизировали заодно?
Или ей госсубсидии отрезал сам Илон в ходе оптимизации?
Вышел на самого себя так сказать?))

На платформе прогнозирования Kalshi быстро растут ставки на шатдаун в США в этом году. Первый дедлайн - 14 марта.

Честно говоря, я бы больше переживал не за шатдаун правительства, а за то, что обещание по сокращению дефицита бюджета будет выполнено. Потому что это проблема станет значительно больше - если нет фискального стимулирования, то и нет роста ВВП, а то может и падение начаться.

Шатдаун в этом смысле скорее не к экономике имеет отношение, а к политике. Потому что его наступление означает, что кто-то с кем-то не договорился. Хотя и от сценария, когда шатдаун может быть запущен согласованно и целенаправленно для провоцирования ускорения событий тоже не стоит отметать.

@moi_misli_vslukh

ОлегПалыч считает, что "обменяли хулигана на Луиса Корвалана", в смысле шпиона-наркомана на укрепление рубля и рост индекса выше 3000 пунктов в ожидании мирного договора.
Может и так, но не забывайте что у нас в кустах припасен ЦБ на день святого Валентина. Который одним изящным движением может весь рост обнулить, или наоборот, отправить индексы еще выше, если вдруг ставку снизит.
Я, правда, думаю что скорее оставит (в данном случае я полностью в тренде, можно даже сказать "погряз в консенсусе") и тогда мы сильно выше не пойдём до новых "сигналов". Но на всякий случай прикупил авиации вчера (Иркут и ОАК), она что-то завозилась и начала расти. Не иначе как их ангара собрались что-то выкатить, показать публике очередную серию шоу "Возрождение авиапрома"

#валютная_правда
Набравшие замещаек приветствуют тебя, Цезарь.
Я по лженауке небольшой специалист, но мне кажется мы стратегически нацелились куда то в район 85 рублей, где и затихнем на довольно продолжительное время.

#конференция_эмитента
#ЦФА
Признаюсь, вчера я устроил скандал. Захожу понимаешь на канал к коллегам, и вижу там анонс нового выпуска ЦФА Тоннэкса, а котором я ни сном ни духом. С купоном 36%!
Я естественно вскипел, и пошёл предъявлять претензии ВасильАндреичу:
==================
- Как прикажете это понимать?
- А что тут понимать, "Редриковы горы" работают, купон платится, коттеджи сдавать начали, зайцы только иногда спать мешают
- Купоны то вы платите, но некоторым обещаете 36% а не 25%!
- Так это другой проект.
- И стримы проводите!
- Так мы и у вас можем провести! ВасильАндреича конечно, на понт взять трудно
- 13 февраля?
- Мы не суеверны! Приглашайте.
==========
Одним словом, завтра 13 февраля 2025 года в 15-00 будет конференция АО ТОННЭКС ГРУПП по проекту Sila 💪. Выступят:
⚡️ Лавров Василий Андреевич - основатель АО ТОННЭКС ГРУПП
⚡️ Денисюк Александр Сергеевич - генеральный директор АО ТОННЭКС ГРУП

Ссылка на стрим, ставший яблоком раздора вот.
Ссылка на наш стрим как обычно в закрепе 👆
Всех ждем!

Присоединяйтесь!

Свежий Мосгорломбард я продал по 104%, а надо было держать. Мы не то чтобы вернулись во времена "туземуна Истринского сыра", но очевидно, что понемногу началась охота за высокими и желательно фиксированными купонами. Что, понятное дело, связано с ожиданиями разворота ДКП и постепенным падением доходностей. ВДО на этом фоне спекулятивно могут и обгнать инвестгрейд (главное, чтобы внезапно не помер никто)

Обжегшись на флоутерах и не вполне доверяя сладким грезам про грядущий триумф ОФЗ, облигационная публика активно интересуется относительно короткими бондами с фиксированным купоном - доходность по многим из них выше, чем по фондам ликвидности, а близкое погашение/оферта страхует от падения котировок. Мне это кажется разумным, сам так делаю

На такой запрос эмитенты откликаются ростом предложения коротких бумаг. В последние недели размещены или готовятся выпуски: АПРИ-БО-002Р-07 (оферта авг.26), Биннофарм Групп-001P-04 (оферта июл.26), ЕвразХолдингФин-003Р-02 (оферта янв.26), ИКС 5 Финанс-003P-09-боб (оферта апр.26), Каршеринг Руссия-001Р-05 (погашение май.26), Монополия-001Р-03 (погашение янв.26), МТС-Банк-001P-04 (погашение авг.25), РЕСО-Лизинг-БО-П-16 (оферта фев.26), ВИС ФИНАНС-БО-П07 (пог.26) - список можно продолжить. Многие выпуски уже торгуются выше номинала

Но нетрудно догадаться, что при таком тренде через год-полтора нас ждет волна рефинансирования новых бумаг, в дополнение к ранее выпущенным. Причем к этому ответственному моменту многие эмитенты могут прийти еще более изможденными рецессией гражданского сектора и высокими процентным ставками, чем это есть сейчас. И будет любопытно понаблюдать, кто и как сможет выкрутиться. Причем чем короче бумага и ниже кредитное качество, тем любопытнее

Впрочем есть вариант, что через год ставки пойдут вниз, геополитика наладится, а рецессия рассосется сама собой, а рефинанс превратится в приятное и необременительное упражнение

- И возляжет волк рядом с агнцем, и ни одна слеза не прольется, и кавалеры выберут себе барышень, кому какая нравится! И…
– О-о-о-о! – застонал Семеныч. – Скоро ли сие? Скоро ли будет?..