Красивый выход на пенсию

@MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины
Ну что, мир в целом и рынки в частности вступают в новую эпоху.
Пристегнитесь как следует и не размещайте капиталы вещи в проходах, уважаемые инвесторы

Скоро всё будет летать как Трамп-коин, только в разные стороны.

Ну а вообще эпоха доминирования фондового рынка над разумом началась с тюльпаномании, ей же и должна завершаться - тут все логично.

#золото
Не знаю как в 2025 году пойдёт дело с торговыми сигналами Трампа и с инвестициями у всех остальных, но один важный процесс уже можно фиксировать: переосмысление ценности золота.
Он начался далеко не сегодня, но сейчас входит из стадии отрицания в стадию торга.

Ремарка:
Это ведь только кажется что спекулянту все равно на чем зарабатывать. Даже если он так говорит в интервью. Предпочтения и ценности у него тоже существуют и подчас более жесткие чем у прочих обывателей. Поэтому рыночные игроки часто пропускают те или иные пампы - не потому что не увидели, а по идеологическим соображениям.

Предмет торга - это включение золота в перечень активов достойных инвестирования. Не все готовы это принять, как оказалось.

1️⃣ Вот например, что пишут инвесторы в бетон которые как правило у нас самые консервативные, несмотря на то, что недвижимость регулярно пампится и ещё как.
2️⃣ А вот коллеги обсуждают "пирамиду Экстера" (тезис и антитезис) - это концепция финансовых рынков, в основании которой лежит золото.
3️⃣ А вот оценка обеспеченности золотом долга США, о чём вдруг все вспомнили. Раньше как то обеспеченность госдолга никого не парила, потому кстати и никакой госдолг сейчас за редким исключением ничем не обеспечен

Понятно, что думы и страхи усилились на фоне нестабильности мировых финансовых рынков вообще и и рынка госдолга в частности.
На другой чаше весов тоже довольно страхов: "вы что, хотите как при Рузвельте", "у вас все отнимут как в Петропавловске", "в революцию золотое кольцо меняли на мешок картошки" и т.д.
Но для переходного периода это нормально.
Также как и периодические "апокалипсушки" о возврате цены на $700 (коллега @algolu, к примеру, считает что это произойдет 28.10.2025)

Я остаюсь сторонником той точки зрения, что золото в конечном счете отвоюет себе более значимое место в корзине мировых активов, но его, разумеется там особо никто не ждёт, и потому биржевая игра на понижение вполне может возобновиться. Хотя у шортистов патронов сейчас объективно мало, да и конкурировать с ЦБ, закупающими золото, трудно.

#наукадоказала
Григорий Баженов пустил очередную розовую соплю про Израиль. Цитато:

Если вкратце, то драйвером к росту экономики Израиля были субсидии венчурного рынка. Причём направленные не на вливание денег в компании, а на формирование инвестиционной среды через работу над качеством самих инвестиционных фондов. Итог — самый высокий показатель количества стартапов на душу населения и превращение пустыни с гиперинфляцией в одну из самых развивающихся экономик мира.

Шо я вам могу на это сказать? Гриша таки либо поц, перечитавший «Едиот ахронот», либо опять врёт как не в себя.

Давайте я вам поясню за Израиль, тем более что я его видел не туристическим, и плюс мне есть у кого спросить там внутри:
1. Посмотрим сначала на общую ситуацию. Исторически Израиль - это прежде всего форпост США на Ближнем Востоке, а потом уже все остальное. Это определяет и его политику, и структуру его экономики и особенности организации общества. Короче говоря - это классическая военная экономика, с населением, сильно превышающим экономический оптимум.

Экономический оптимум населения на данной территории даже при нынешнем уровне развития агро технологий: 4-4,5 млн. человек. Такое количество населения может создать более или менее сбалансированную систему с точки зрения и экономики, и экологии, и демографии.
Но по факту там живет 8,5-9 млн. человек: граждан почти 10 млн., 1-1,5 млн за границей в 51 стране.

Примерная численность армии Израиля и прочих структур даже до войны в Газе была около 170 тыс. человек плюс 450 тыс. резервистов (это внешние оценки, точно никто, понятное дело, не знает военная тайна). С началом операции в Газе призвали по крайней мере 300 тыс. резервистов и общая численность стала под полмиллиона человек, или 5% населения, что в 3,5 раза выше чем у нас сейчас!

2. Теперь к экономике. Постройка "города-сада" в пустыне - шутка дорогая. В Израиле это всегда делалось на заёмные деньги, хотя трудового подвига первых переселенцев никто не отменяет. Внешний долг Израиля на сентябрь 2024 года составлял $147 млрд. + прямые иностранные инвестиции (это в основном деньги диаспоры получение по негосударственным каналам) $143 млрд. Итого $290 млрд. На душу населения это составляет чуть менее $30 тыс. (для сравнения - в постсоветской России максимум данного показателя был в 2014 году и составлял чуть менее $5 тыс.)
В общем деньги грузили неплохо. Торговый баланс при этом никогда не был положительным а в последние годы из-за войны стал еще и сильно отрицательным - за декабрь 2024 года получилось порядка $4,2 млрд.

Иными словами: город сад в Израиле если и возник, то точно не из-за стартапов, а из-за крупных и многолетних инвестиций по преимуществу внеэкономического характера. И если данные инвестиции даже притормозить, все кареты очень быстро превратятся в гнилую тыкву, а народ разбежится.

3. Стартапы конечно же есть, но главным образом связанные с ВПК, Израиль действительно имеет очень мощный IT сектор, но по преимуществу работающий на собственный и американский ВПК и спецслужбы. В гражданскую экономику (тот же финтех) это почти не попадает, или попадает очень медленно и неохотно. Дроны, роботы, кибербезопасность - коль а кавод, а нормальное банковское приложение, или платёжки за ЖКХ - азохен вэй. Про доставку или такси даже говорить нечего ни по IT-продуктам ни по сервису как таковому.

Про бытовую отсталость и специфичный сервис с Израиле часто и хлестко пишет Александр Каргин, всё так и есть.

4. Иными словами, все это живет благодаря постоянному притоку капитала. Собственно как Силиконовая долина и прочие "передовые колхозы" эпохи глобализма с теми же самыми структурными перекосами.

Очень похоже на наши Воткинск или Саров, только на Ближнем Востоке и с местной спецификой. Пока есть военные заказы и финансирование - все неплохо, как только деньги кончаются - народ расходится копать картошку и гнать самогон.
В Израиле кстати с этим плохо, потому что воды мало, а даже где она есть то очень дорогая, огород не разбить, а диким образом растут только цитрусовые, а из них ничего нормально не выгонишь.

#гнетущее_ДКП
"Синяя группа детского сада" вышла после каникул и решила немного пошалить: предлагает снести SWIFT.
С рациональной точки зрения Костин совершенно прав, но административно это решение должен принимать ЦБ и тут возникает "пердимонокль": снесешь - покажешь, что не хозяин в своем огороде, а проигнорируешь - нажалуются президенту. Неприятная история со всех сторон.
Ну и шансы на то, что Костин станет следующим главой ЦБ резко возрастают как по мне.

#угар_киберпанка
#крипта
Постепенно проясняется план Трампа по решению долговой проблемы.
Все выпускают мем-коины: он сам, жена, бывшая жена, дети, близкие родственники, дальние родственники, охранники, садовники, собаки, хомяки, аквариумные рыбки - все кто хоть как-то коммуницировал с Трампом и олицетворяет его ценности.
Каждый пампится сначала на $3-5-10 млрд., потом догоняется до сотки и обменивается на трежеря.
Биток в такой комбинации не особо нужен. Он был тестовым полигоном для настоящих монет. Так что держите биток неудачники, пока трамп-коины улетают в небеса))

Вообще конечно трудно было представить себе что "последний парад пузырей" будет именно таким. Но Америка умеет удивлять - это факт.

UPD
Пишут, что трамп-коин упал на 43% после запуска коина жены. Теперь ясно к то в семье главный!))

#стройка
#IPO_SPO
Как раз в этом году девелоперы вполне могут пойти на IPO
Кто-то чтобы заткнуть дыру в капитале, а кто-то чтобы скупать активы и/или подешевевшие земельные участки менее удачливых конкурентов.
Раз долговой рынок дорогой и моросит (хотя это мы еще посмотрим к концу года, кто там на самом деле моросит), то вполне нормально обратиться к ПИФам и акциям.

Кстати конгресс IPO Cbonds всё ближе!!

#вестисполейАрмагеддонщины
#крипта
Вместе с потолком госдолга закончилось и BTFP
В общем, старине Донни готовят "горячую" встречу.
Он правда в долгу не остается: зарядили очередной мемкоин, все в традициях гибридной финансовой войны.

Дочь Трампа также может запустить собственную криптовалюту. Кошелек, владеющий 80% токенов TRUMP, инвестировал $197 миллионов в новую монету IVANKA.

Благо что Мелания дала 20 000% за 8 часов.
Нормальный движ - что там эти ваши скучные IPO и деривативы.
Интересно, в это все играют в основном на заемные? А то на 5-6-ой монете (перечень ключевых росдственников Трампа прилагается) некоторым банкам может потребоваться докапитализация.
=============
В 2019 году Трамп кстати был скептичен по отношению к криптовалютам, называл их нестабильными и ненадежными. Собственно, с той поры мало что изменилось в отношении криптовалют, но имея в виду понизившуюся стабильность всего остального в финансовой системе США, видимо, сейчас это не выглядит чем-то ужасным. Тем более когда ты сам в основании пирамиды.

#крипта
Еще вдобавок к предыдущему 👆посту: Трампу уже предъявили претензии, что он (тварь такая!) позорит честное имя криптовалют

Мемкоины Дональда и Мелании Трамп наносят удар по репутации криптоиндустрии, — Bloomberg
Запуск токенов «Trump» и «Melania» вызвал волну критики от экспертов и инвесторов. Вместо ожиданий серьёзного развития цифрового сектора новой администрацией США, эти проекты лишь усилили восприятие криптовалют как нестабильных и несерьёзных активов, подчёркивает издание.

Вот вам дорогие друзья и крипто весна. Но вы купили не ту крипту, ETFы создали.
Правда есть подозрение, что криптовесна продлится не так и долго, примерно как в сказке "12 месяцев", но посмотрим как пойдет дело.

В Госдуме предложили изучить вопрос создания криптовалюты "Жириновский" в преддверии 80-летнего юбилея основателя ЛДПР.

Депутат Нилов рассказал РИА Новости, что соответствующая идея пришла после того, как Меланья Трамп вслед за мужем объявила о запуске своей криптовалюты.

И прозвучали предложения от наших экспертов, почему бы не сделать криптовалюту "Жириновский". И, кстати, Жириновский и Трамп по темпераменту, по политической прозорливости, по креативности, по политической дальновидности очень схожи

Пока Самолет упражняется в инициативных офертах, Сегежа продолжает выносить с рынка собственные бонды через механизм "обрезных" пут-оферт, т.е. установления нерыночных переменных купонов с вынуждением инвесторов к выкупу (теперь это выпуск 002P-03R на 9 млрд), демонстрируя тем самым urbi et orbi, что деньги у компании (или вернее у АФК и/или ее таинственных соинвесторов) имеются. Либо это целенаправленная стратегия по сокращению долга, либо купон в районе 25-30% видится инициаторам выкупа ещё большим злом

Хватит ли у выкупателей пороха на следующие оферты неизвестно, но на всякий случай привожу данные по прочим рыночным выпускам Сегежи с указанием доходностей и дат оферт. Особенно бросается в глаза доходность 30+ по коротким (оферта в ноябре) юаневым бондам

Новая фигура теханализа "Trump and Dump" 👆

#вестисполейАрмагеддонщины
#нефть
Эпоха бардака стартовала, с чем всех, дорогие друзья, и спешу поздравить.
Если раньше противоречия в экономических интересах на политическом уровне выражались главным образом в двоемыслии и лукавстве (сказал, одно, сделал прямо противоположное), то теперь в мыслях все четко, но действия будут хаотичны и непредсказуемы даже для самого актора. Не потому что он глуп (это уже его личное дело), а потому что жизнь такая.

Рассмотрим на примере нефтегаза.
Трамп снял ограничения на бурение и убрал барьеры, воздвигнуты Парижским соглашением, но тут же наехал на Мексику и Канаду, которые вообще-то поставляют ресурсы для переработки в США. По Канаде ситуация подробно описана по ссылке, по Мексике проблема в другом - приличная часть продукции переработки американских НПЗ затем возвращается в Мексику. Если у Мексики и Канада хватит ума и политической воли договорится, США получат повторение нефтяного кризиса 1973 года в миниатюре и вместо планируемого отжима канадских и мексиканских нефтегазовых активов, должны будут размотать остатки SPR (который они, к слову, ещё собрались пополнять) и срочно снимать санкции с Венесуэлы, России и Ирана.

Аналогично с китайской торговлей (частично идущей через ту же Мексику и Канаду) и с прочими сюжетами. Планировалось одно, получается другое. Но ошибкой будет думать, что дело исключительно в плохом планировании. Просто проблемы копились годами и десятилетиями, а решать их надо прямо сейчас и одновременно. Поэтому и такой эффект: тут нельзя составить хороший план, можно плохой, либо очень плохой.

Леонид Григорьев был совершенно прав когда говорил, что США в экономике можно два года ничего не делать в том смысле, что любой серьезный шаг в сторону только ухудшает ситуацию. Но возможно проблема в том, что ничего не делать уже нельзя по политическим причинам.

Например, нельзя по прежнему пускать на самотёк вопрос нелегальной миграции, но его решение требует зачистки картелей, конфликта с администрацией отдельных штатов, пересмотра договоренностей с той же Мексикой, пересмотра федерального бюджета в конце концов. Каждая из мер тянет за собой шельф последствий и взаимосвязанных политических сделок, что дает метастазы на ту же нефтянку, рынок труда и пр.

Собственно в уменьшенном виде мы видим то же самое на примере попыток исправить пороки нашей миграционной политики: от необходимости посадить примерно половину личного состава ФМС, до испорченных отношений в Таджикистаном и Узбекистаном, с неизбежным усилением в этих странах Китая в качестве ответной "любезности".

Ещё и по этой причине о противоречивости предпринимаемых действий, в том числе и внутренней, Трамп не сильно заботится: все равно по итогу будет "как попало".
Другой вопрос, что такое поведение чревато заключением большого количества неудачных сделок, особенно если, как уже отмечалось, оппоненты смогут быстро договориться между собой и выступить единым фронтом. Тогда результат будет такой же, как в первый срок старины Донни, только уже не национальном, а на международном уровне.

Мы тоже со своей стороны готовимся к большой торговле: Наконец то разродились решением по конфискации активов. Что мешало это сделать раньше - не очень понятно. Вероятно выпускали за взятку нужных людей.
А то как у своих (и "квази" своих Кипра условного) что-то отобрать - это в пять минут, а с иностранцами - прям стеснительность нападает. Не удивительно, что многие хотят записаться в иностранцы, так сохраннее получается. Впрочем традиции "записываться в немцы" лет 300 уже, с тех самых пор когда Петр Первый стал "немцам" больше платить на тех же должностях.

Согласен, с Позитивом неловко вышло. Но как сказал классик "его пример другим наука" - давайте топам премии с непременным условием купить из стакана акции. Как в Лукойле уже много лет происходит😉

Помимо всяких спорных новаций на рынке слава богу есть и освященные временем традиции. Одна из них - это рестракт у Мечела
Если я ничего не путаю, ей уже 16 или 17 лет. А жизни с отрицательным капиталом - по моему чуть меньше, но точно года с 2014-го. И это не мешает акциям периодически пампиться что твой трамп-коин. Правда последний раз такое было уже довольно давно.
У Мечела внезапнно оказались гуманные кредиторы и потому в летописи ВДО это остается одной из лучших историй, где мелочи можно было порезвиться, не прищемив при этом нигде ни хвост, ни хоботок.

#гнетущее_ДКП
Вышли предварительные данные по платежному балансу.
Вопрос, который меня занимает: имея такой платёжный баланс нахрена нужна была девальвация?

Понятно, что она была скорее по принципу "тому що", Но ведь весь год все гомонили начиная с ЦБ и заканчивая независимыми от реальности аналитиками, что иначе импорт съест все резервы и вообще ужас-ужас.

Попробуем помоделировать ситуацию в стиле "а что если бы".
Представим что курс рубля был бы примерно на 15% ниже: не 92,56 (в среднем по году) а скажем 80 рублей. У нас бы общее положительное сальдо было бы не $92,1 млрд. (417,2-294,5-30.6), а примерно $47 млрд. Платежный баланс даже среднегодовой курс в 70 бы выдержал хотя и на ободе что называется.

Для бюджета курс доллара более чувствителен: при том же курсе в 80 руб, он бы не досчитался 3,8 трлн. руб. Но это частично можно было купировать иными мерами ... в том числе отказом от повышения ставки и даже некоторым её снижением.

Например спуск ставки с 16% до 12% дал бы следующий эффект:
1️⃣ во первых снижением субсидий льготных кредитов ~ 800 млрд. чистой экономии (по факту ушло 1,1 трлн. только на льготную ипотеку, плюс еще порядка триллиона на промышленную и аграриев. Грубо около 2 трлн. Так бы это все обошлось бы в 1-1,2 млрд.)
2️⃣ во-вторых, снижением собственно расходов на обслуживание госдолга - порядка $300 млрд.
3️⃣ в-третьих больше бы вырос ВВП и была бы ниже инфляция. так как более низкие ставки и более высокие реальные доходы населения стимулировали бы потребление, а не складывание денег в депозиты. Рост номинального ВВП на 1% дал бы дополнительно 400 млрд. налоговых поступлений (доля налогов в ВВП - 21%)

Иными словами из 3,8 трлн. выпадающих доходов минимум полторашку точно можно было бы отбить.
Дефицит и госдолг бы конечно вырос, тут никуда не деться. И понятно почему Минфин инициировал налоговую реформу (хотя в её эффективности у меня по прежнему есть большие сомнения)
—————————-
Вывод у меня получился следующий:
При таком платежном балансе логично просматривается две основные альтернативы денежно-кредитной, налогово-бюджетной и валютной политики:
1. Либо мы делаем девальвацию, тем самым подстёгиваем инфляцию и "придушаем" ВВП, но минимизируем бюджетный дефицит. Однако, при этом совершенно не нужна налоговая реформа.
2. Либо наоборот, не делаем девальвацию, контролируем инфляцию и позволяем продолжать расти ВВП на уровне 5%+, но в качестве платы за это быстрее отращиваем госдолг и проводим налоговую реформу.

Мы как известно и девальвацию провели, и налоговую реформу и ещё вдобавок ставку задрали, видимо чтобы подстегнуть инфляцию и дополнительно усугубить дисбалансы в финансовом секторе.

В общем как хохол из бородатого анекдота: и 100 долларов заплатил и говна наелся.
И кто скажет после этого, что мы не братские народы? Просто степень дурнины разная.

#золото
Не знаю как $3500, но рубеж $3000 надо брать в этом году. Вон даже и Полюс проснулся и вздорожал.
Цену Полюса, кстати, удобно сравнивать с унцией. Сейчас там примерно 17,5 акций в одной унции. 1 сентября 2022 года (дата взята от балды) было примерно 20,7 акций. Есть ещё куда расти)

* не является ИРР

Андрей Верников предупреждает: инвестируя в арт-рынок, надо быть готовым к глубокой и подчас неожиданной экспертизе. Не все это понимают, кстати сказать.