#валютная_правда
#угар_киберпанка
Минфин и ЦБ похоже категорически не хотят не то что укрепления рубля, просто даже стабилизации курса.

С 9 января опять покупки валюты в ФНБ разгоняющие курс. Ессно-растет инфляция и можно спекулировать по поводу возобновления подъема ставки. "Эта музыка будет вечной" (с)

При этом традиционно Минфин топит за то, чтобы инвесторы покупали длинные ОФЗ и пытается сэкономить на процентных платежах.

Как всё это стыкуется в одной голове? Мне кажется на эту тему давно никто не заморачиватеся. Еще чего доброго с ума сойдешь, или начнутся вопросы о целесообразности бюджетного правила. Что есть практически смертный грех (для карьеры), по тяжести идёт сразу после отрицания таргета.
==================
Коллеги указывают на то, что там будут "зеркальные" сделки и нетто-продажи. Дай бог, но я что-то сомневаюсь в том смысле, что чем сложнее схема, тем больше риска не исполнить. Один ФОИВ валюту купил, а второй взял и не продал. Бывает. Межведомственное взаимодействие. Кроме тогго, на продажу теперь разрешение аппарат правительства надо, могут затянуть и пр.
В общем я на всякий случай подозреваю худшее.

#партизанская_макроаналитика
Итак, сводный макро прогноз на 2025 год.
Простыня получилась знатная, всем спасибо кто принял участие, будем наблюдать.
Итоги прогноза за 2024 год подведём в январе-феврале, как выйдут первые стат. данные.

#долговой_коллапс
Илон Маск снова выступает в амплуа поручика Ржевского, подрывая пуканы у адептов конфессии "Америка стронг".

Но если говорить серьёзно основная трудность тут в том, что для решения проблемы госдолга надо менять ни больше ни меньше принцип взаимоотношений государства и бизнеса.
Концепция: "Приватизация прибыли, национализация убытков" привела к нынешней ситуации: госдолгу сравнимому с ВВП, не контролирующей даже саму себя бюрократию и т.д и т.п. И менять в конечном счете придется именно концепцию: "поправлять в консерватории" как говорил Жванецкий.

Собственно, примерно аналогичная задача решалась ... большевиками в 1918-1939 годах. Не сказать чтобы все прошло сильно удачно, но все же работоспособную систему в итоге создать получилось.
Посмотрим, как пойдет у Дональда и Илона. Проблему я вижу в том, что для построения новых социальных порядков (а по сути к этому всё и сведется, если реализовывать намерения Маска последовательно) нужна свежая идеология, а её в общем нет. Но на данном этапе это проблема не только США, надо заметить.

Вечерами перед Новым годом мы проводим время с семьёй, пакуем подарки, встречаемся с друзьями… а тем временем в стакане Позитива кто-то пытается продать акций на 680 млн рублей 👆

🇦🇺Есть “исламский” банкинг, а теперь появился ещё и ЛГБТ*-банкинг.

В Мельбурне появился финансовый брокер, который помогает с деньгами на основании сексуальной ориентации.

Средства можно взять как на бытовые нужды, так и на суррогатное материнство, усыновление, смену пола, свадьбу итд.

* признано экстремизмом в РФ

#валютная_правда
5 копеек насчет нового механизма определения валютного курса: все так, он может быть нарисован. Но если вспоминать историю - это всегда так было.

Скажем, до "черного вторника" 1994 года курс рисовался на бирже, причем решающим был объём предварительных заявок (то есть можно было выставить сколько угодно, а сделок заключить на сумму ОВП). Поэтому в "черный вторник" рубль на 25% и обесценился.

Так что вопрос не в том, что рисуют, вопрос в том, что именно и с какой целью рисуют. Если все игроки более или менее одинаково понимают эту цель, то и проблем в общем нет. А если еще и разделяют, так вообще консенсус и торжество "невидимых рук" до полной поломки рукопожометра от восторга.
Короче, опять все упирается в цель. Цель у нас как обычно святая, но невнятная. Как будет внятная цель, так и жить будет легче сразу.
А пока это похоже на сводку Росгидромета: официальный курс 100,5 временами до 107, по ощущениям от 102 до 110, короче "местами дочь" (с)

#гнетущее_ДКП
А вот и РФПИ подтянулся с льготным финансированием. Правда зная стиль работы РФПИ рефинансироваться смогут не только лишь все, а быстро рефинансироваться - почти никто.
Но тут задачи торопиться и тем более спасать всех и не ставится.

#бетон_портфель
В Гарант-Инвесте интересно: из выпуска 2Р09 выходит кто-то крупный и пролил цену до 18%.
30-го может ещё планку вниз даст, если сегодня все не продаст. Но бумагу разбирают, что характерно.
Остальные выпуски в целом на вчерашних уровнях, разве что флоатер пролился с 50% до 37-38%.
Руки если честно чешутся подобрать по 18%.
Вот думаю, стоит ли эту сделку (если зуд не удастся побороть) включать в бетон-портфель?)

UPD: похоже на перелив в стакане, примерно как это было в "Открытие холдинг" в своё время

#гнетущее_ДКП
Коллеги правы, когда говорят, что "прогрев" по ставке пошел.

Но тут есть следующие соображения:
1. Январь всё равно можно порасти.
2. Девальвацию надо отыграть особенно сырьевикам
3. Ставка стала политическим решением и теперь каждый раз это будет до последнего нервотрепка и мутняк, как в декабре. Надо привыкать!
4. Когда доходности даже по АА грейду +8% к ставке, то это кмк многовато. Должны спреды сократиться, просто на том основании, что "невозможного стало больше". 30% ставку точно не сделают, например, разумеется если официальная инфляция внезапно не "нагонит" данный уровень. Да и насчёт 25% я сомневаюсь.

Поэтому ралли все ж таки быть, пусть, возможно и короткому. Просто не забывайте ставить стоп-заявки)

#бетон_портфель
В Гарант-Инвесте интересно развязалась ситуация
Весь день стояло на 18%, плитой давили образцово, оборот сделали почти на 430 тыс. бумаг, а потом в один момент плиту с остатком на 155 тыс. убрали (сделка на 5 тыс. бумаг и все пропало, вернее передвинули подальше) и в стакане пошла жизнь.

То ли продавец немного устал, но еще вернется 30-го, то ли перелив прекратили по каким то причинам. Собственно, версия перелива и манипуляции мне на данном этапе нравится больше, потому совершенно что не понятно откуда такой спрос.
Выставить то плиту всегда можно, но её разбирали так, как никогда прежде.

В этой связи нельзя не вспомнить анекдот рассказанный академиком Александровым:
"В 1916 году мои сестры увлеклись спиритизмом. В смутное время всегда возникают такие увлечения. Мой отец, обращаясь к ним, сказал:
– Я еще могу поверить, что вы можете вызвать дух Льва Толстого или Антона Чехова, но чтобы они с вами, дурами, по два часа разговаривали, я в это никогда не поверю!"

Вообще в Гаранте никогда конских объемов не наблюдалось,
Но это уже пусть разбираются кому положено. Что до меня, то я всё-таки не утерпел и встрял на небольшой объем, в портфель включим: а будет лосиный позор или успешный успех - это уж как бог даст.

Кстати, обзоры портфелей выйдут 30-го числа - я совсем забыл что сегодня не последний торговый день.😳

Ввиду того, что все-таки выходной и Новый год на носу, предлагается от всех этих плит и котировок перейти к нормальной теме: нашествию инопланетян и краху США энергопереходу.
В задачке спрашивается: куда уехал цирк, то есть куда ушел энергопереход.

Никуда он не уходил, но при этом зашел в своем развитии весьма далеко. Теперь это средство выколачивания денег из политических оппонентов или конкурентов по бизнесу.
Финансировал Трампа - в демократическом штате тебя оштрафуют. И наоборот - в тех штатах, где в силе трамписты, там геи и трансгендеры заплатят по двойному тарифу за что-нибудь. Так балансируется бюджет штата без поднятия налогов.
С другой стороны - чем это хуже налога на сверхприбыль?
Оно конечно системно не поможет, но соблазн пару раз в год кому-нибудь "пощупать вымя" практически непреодолим.

- А как же бизнес-климат? - спросите вы

Гомерический хохот будет вам ответом, дорогие друзья. Бизнес-климат как обычно прекрасен, просто надо не перепутать локацию))

#наукадоказала
Шок-контент: перед выборами оказывается подделывали статистику по труду. А остальное время просто считали хрен как неточно.
Собственно, та же история с инфляционными ожиданиями, с индексами инфляции, часто и с демографической статистикой.
То есть все три ключевых параметра, используемые в макроэкономических моделях, оказываются либо кривыми, либо фальсифицированными.
Коллеги в этой связи задаются вопросом: а может и остальное такое же: и нефтяной резерв и вообще всё?

Поневоле начинаешь лучше понимать популярность Карла Поппера и феноменологов: когда нет ничего устоявшегося и "самопонятного" и всё на подозрении, рано или поздно начнёшь отрицать что угодно и затем верить во что угодно.

Кстати и про роман "1984" Оруэлла я начинаю думать, что это не утопия и не предупреждение, а просто человек аккуратно описал что видел и чему был свидетелем, перенеся для безопасности сюжет в будущее.
Это как с к/ф "Особенности национальной охоты" - кто на охоте никогда не был, думает что в кино всё слишком преувеличено.
А кто был, говорит что наоборот, всё документально и достоверно и кое-что даже преуменьшили)

По этой же причине у многих не вызывает никакого отторжения внутренне противоречивый нарратив нынешней ДКП: в условиях тотального недоверия чем страннее концепт тем лучше. Раз нам всё время врут, то правда должна быть спрятана где-то в нагромождении абсурда.

#угар_киберпанка
Всё когда то случается в первый раз.
В 2024 году у меня впервые заблокировали активы по указу Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95 «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами» и еще Указу Президента же от 03.03.2023 № 138 «О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением ценных бумаг»

Причем ладно бы я тайно покупал Эпл или Теслу или, упаси бог, фонды Сороса, вовсе нет.
Под бан попали рублевые коммерческие облигации (!) "Логитерра" и "Терра пласт", купленные весной на первичном размещении на Bizmall и тогда же переведенные в депозитарий Сбера, который полгода совершенно спокойно платил купоны, а в декабре вдруг их заблокировал и теперь это должно копиться на счете С, хотя там пока ничего не копится.
Детали истории, вполне достойной пера Франца Кафки изложены по ссылке.

Ситуация вошла в ступор: Сбер потребовал для разблокировки такой документ, который Bizmall давать отказался (возможно его просто не существует), с чем все и разошлись на новогодние праздники.
В целом же я давно знал, что Кафка фигни не скажет, но в связи с данным эпизодом часто вспоминал вот эту его цитату:

Существует ли отдел контроля? Да тут повсюду одни отделы контроля. Правда, они не для того предназначены, чтобы обнаруживать ошибки в грубом смысле этого слова, потому что ошибок тут не бывает, а если и бывает, как в вашем случае, то кто может окончательно сказать, что это – ошибка?

Трудно сказать, что тут случилось: то ли "Логитерра" и "Терра пласт" правда агенты и шпионы, то ли Bizmall поссорился со Сбером, то ли Сбер на всякий случай забанил всех, кто показался ему подозрительным.
Ну будем посмотреть в новом году. "Логитерра" у меня в публичном #бетон_порфтеле, пометим, что заблокирована.

Денис прав: ручное управление и прямое администрирование постепенно, но неуклонно вытесняет "невидимые руки" а также прочие части тела, которыми ранее регулировалась экономическая система.
Собственно, санкции и исключения из них, запуск/выпуск инвесторов на рынки - это тоже ручное управление.

Другое дело, что ручным образом управляют и далее будут управлять люди, которые к этому мало приспособлены. На примере энергоперехода, санкций на нефть и прочих подобных упражнений.
Но интересно, что общественный запрос на такой стиль крепнет: сделайте нам нормальный обменный курс, сделайте нам нормальные ставки и пр. Сделайте нам нормальную жизнь в конец концов!
И конечно политики не могут пройти мимо такой возможности.

Так что административная экономика возвращается. А если нынешняя третья мировая гибридная война продлится долго, то к ней и командная не замедлит присоединиться. Потому что в СССР это была не прихоть, а необходимость, диктуемая сложным текущим моментом.
В чем мы скоро все и убедимся - лет через пять окажется что вчерашние амбассадоры свободного рынка переобулись и стали такими администраторами и главами наркоматов, что и Орджоникидзе с Берией, и Вознесенскому с Байбаковым не снилось.

#крипта
Пока вы тут все предвкушаете "оливье" и холодец, Black Rock задумал страшное - допэмиссию битка. Посягнул на основы, так сказать.

«Нет гарантии, что лимит в 21 млн биткоин останется неизменным», - говорит
крупнейший мировой инвестиционный фонд.

Это вам будет посильнее третьей мировой и "Фауста" Гете одновременно.
В общем, криптанам рано прятать валидол.💀😈

Цена выкупа акций Совкомбанка у несогласных с присоединением Хоум-банка составит 14,12 рублей.

Наблюдательный совет Совкомбанка установил цену выкупа своих акций у акционеров, несогласных с присоединением Хоум-банка. Она составит 14,12 рублей за одну бумагу. Цена одной бумаги на закрытии торгов в пятницу, 27 декабря, составляла 13,65 рублей.

В пятницу, 27 декабря, Совкомбанк сообщил, что в четверг было проведено заседание набсовета кредитной организации, в повестке дня которого значился пункт об «определении цены выкупа акций» Совкомбанка.

Совкомбанк в середине февраля объявил о планах купить Хоум-банк. В дальнейшем параметры сделки неоднократно менялись. Согласно последнему варианту, покупатель оплатит 90% стоимости объекта покупки допэмиссией своих акций, оставшиеся 10% - деньгами.

@e_magic

#золото #серебро #нефть
Коллеги интересно пишут про серебро: мол, должно начать дорожать. Посмотрим как это все пойдёт на деле, но в целом рассуждения выглядят логично
Про серебро и его закупки в резервы действительно много писали в октябре, когда обсуждался бюджет. Но я бы тут отметил вот что: ценник на драгметаллы все таки не может сильно отрываться от цены на нефть. Чтобы золото и серебро дальше демонстрировало тезуемун, должны подорожать базовые коммодитиз - нефть прежде всего. То есть чтобы золото уверенно засело на $3000 без попыток сильно скорректироваться, нефть должна быть около $100, а не $70-75 как сейчас.
При всем том я охотно поверю к концу 2025 года в золото по $3000 а серебро может вырасти до $40-42 (сейчас чуть ниже $30), но нефть должна тоже подтянуться хотя бы до $90 если не до $100. Но это скорее уже после того, как индекс доллара во второй половине 2025 года развернется, да и супер-QE раскочегарится.

Кстати, предположение про рост соотношения золото/нефть выше 30, о котором докладывал в марте 2023 года вполне себе реализовалось. Сейчас это соотношение в районе 35, что как раз соответствует состоянию вялотекущего кризиса.

к предыдущему посту 👆у подписчиков появились возражения

Кроме исторического уже мифического и легендарного соотношения золота/серебра 1/15 ничего за серебром давно нет. Ни один ЦБ не формирует резервы в серебре, ETF на серебро не блещут притоками. Остается только промышленный спрос и краткосрочные спекулянты. В свете роста пошлин на солнечные панели и тарифных войн не жду рост продаж этих панелей. Что касается спекулянтов, то в условиях высоких процентных ставок, тащить лонг на фьючерсах длительное время себе в убыток. Так что да, рост серебра возможен только вместе с общей инфляцией не более. Что не отменяет волатильность