#гнетущее_ДКП
Любимый спикер нашего канала в этот раз не острил, но озвучил важную мысль - девальвация явно не поможет борьбе с инфляцией. С одной стороны это довольно банальная вещь, но исходя из того что ЦБ и Минфин с формальной логикой принципиально не дружат, видимо публично проговорить надо.

Мордашов пошел дальше и предложил пересмотреть ДКП. Кстати говоря, (возвращаясь к спикерам ВТБ) Костин еще 2 года назад предлагал сделать Воронеж I вместо Базеля III

Понятно, что всё это они говорят не в адрес ЦБ, а в адрес Путина. Но он, похоже, пока не хочет с этим всем ассоциироваться и держит паузу. Видимо чтобы все высказались, и потом уже соскочить в случае чего было невозможно. Собственно как было с памятным заседанием Совбеза перед началом СВО.

Тут в целом вопрос не менее важный, потому что с демонтажем ДКП надо сносить не только отдельные "Базели" и "таргеты", но и серьезно перестраивать всю бюджетную, валютную и банковскую систему. А там во многих отношениях дела не лучше чем в Минобороны в 2022 году, как верно заметили подписчики в комментариях к одному из постов.

#анонс_размещения
#внебиржа
Компания Бетувакс (экосистемы Артген биотех), проводит закрытое частное размещение на площадках Zorko и ВТБ-регистратор и привлекает инвестиции в разработку современных вакцин.

Компания привлекает до 150 млн рублей инвестиций для расширения портфеля препаратов новаторских вакцин: вакцина против аллергии на кошку, а также на разработку вакцин от вируса папилломы человека и ротавируса. В планах компании выход на IPO или M&A в 2029-2030 гг.

Суть сделки:
✅ Вы через ВТБ регистратор покупаете акции БЕТУВАКС (сумма инвестиций от 500 тысяч до 40 млн)
✅ Также заключается договор со Сколково на субсидию, которая уже в этом году вернет вам половину от вложенных денег за вычетом НДФЛ (Важно! Сумма возврата от Сколково не может превышать уплаченный Вами НДФЛ совокупно за последние 3 года!
✅ Арген Биотех (ABIO) подпишет с вами оферту на выкуп ваших акций от суммы инвестиций + 15% через три года

Ожидаемая доходность (IRR):
☄️ до 53% на горизонте 5 лет и успешном выходе на IPO
⚡️ ~ 26% - если инвестор воспользуется субсидией фонда Сколково в этом году и офертой на выкуп акций от Артген биотех в феврале 2028 года (при ставке НДФЛ 15%).

Минимальный чек - 500 000 рублей.

Оставить заявку на инвестирование можно перейдя по ссылке

АО «Бетувакс»
ИНН 9729378598
erid 2SDnjcJ7vWX

#долговой_коллпас
Зе Экономизд выпустил яркий материал про долговую проблему, который возвращает нас к стилистике произведений Льюиса Кэрролла. Как вам, например, такая цитата:

Таким образом, важнейшая задача для многих сегодняшних министров финансов, неспособных управлять сбалансированным бюджетом, состоит в том, чтобы сбалансировать несбалансированный бюджет.

У нас так деловые СМИ не умеют, при всем уважении. Был кончено Максим Юрич Соколов, но он уже года три как помер.
Если перейти к содержательной части, то там тоже много интересного

Задача сводится к трём вопросам. Во-первых, и это самое важное, у кого вы будете брать взаймы?

Прямо в яблочко. Если переводить на обычный язык с политического воляпюка, то это означает: нам перестали давать в долг. Решения предлагаются такие: (а) воззвать к патриотизму населения и (б) обязать банки покупать больше госбондов. С патриотизмом проблема в том, что по сравнению с ХХ веком состав населения сильно изменился - мигранты приехали по большей части за пособиями, то есть напрячь расходную часть бюджета (у нас в принципе та же история), а вовсе не инвестировать. Ну и второе - чтобы банки больше покупали бондов надо менять регулирование, о чем прямо и говорится.

Банки можно подтолкнуть к тому, чтобы они держали облигации с менее обременительным регулированием. В качестве примера можно привести маржинальные требования ЕС для производных финансовых инструментов, которые ниже, если в качестве залога используются государственные облигации.

То есть закрыть глаза на пузырь деривативов, но следить чтобы средняя температура по больнице была приемлемая. Ежу понятно, что это ни к чему кроме как к нестабильности не ведет - деривативы упали, банки начали продавать госбумаги и спад просто окажется сильнее. Но государство вроде как не причем
Но продолжим о рецептах

Второе решение, о том, в какой форме должен быть представлен долг, не менее сложное. Выпуск облигаций на публичных рынках помогает стимулировать спрос, но привлекает внимание к слабым финансовым показателям страны. Это также вызывает постоянные осуждения со стороны трейдеров. Неторгуемый долг, в том числе кредиты от коммерческих банков или других стран, не привлекает внимания, но обходится дороже.

Тут комментировать - только портить) До забалансового долга в тетрадке мы пока не дошли, но это видимо на следующем этапе.
Ну и наконец третий пункт

страны, берущие кредиты в своей собственной валюте, имеют гораздо больше возможностей для снижения процентных ставок, которые угрожают сделать их долг непосильным — это третья проблема, связанная с большим дефицитом бюджета. «Финансовые репрессии» могут напугать сторонников свободного рынка, но у правительств есть множество способов их применять.

Товарищи Сталин и Хрущев, а также все Политбюро ЦК КПСС горячо аплодируют: заморозка "сталинских" облигаций 1957 года - это по сути "лучшая практика", которой думаю в той или иной форме придется воспользоваться.
Кстати, наглядно показывающая, что дефолт 1957 года в СССР был вынужденной мерой - если нету денег не надо строить из себя графа Монте-Кристо.

#крипта
В продолжение предыдущего поста. 👆
Я специально сделал скрин из комментариев, чтобы коллеги Волков и Тихонов меня не обвиняли в том, что я серийный крипто-ненавистник и злопыхатель. Глас народа перед вами.
Именно это и хочет сделать старина Донни. Как и насколько получится - это мы посмотрим, но план по-моему такой. Долг в тетрадке, а тетрадка в распределенном реестре. а потом выключили электричество неудачно и окажется что распределённый реестр был не очень распределенным и все пропало. Или хакеры пароли украли все. Или Трамп занимал - пусть он и отдает (новый виток демократических процедур). Ну что-нибудь придумают.

#почитывая_чатики
И еще в продолжение темы забалансовых долгов. Подписчики пугают админа:

Добавлю еще 5 копеек - вспомним Шумпетера, разрушение это база для созидания, но кризис восьмого года и последующие выкупались государством на свой баланс, как будто никаких кризисов и не было. Раньше какая главенствовала парадигма, государство не может поощрять оппортунистическое поведение инвесторов, и на этом строилось все законодательство, ну отменим Базель, да и болт с ним. Для того, чтобы попасть в ловушку деривативной пирамиды потребовалось порядка десяти лет с 97 по 08. Здесь будет +- тоже самое. И при забалансовых долгах могут потребоваться уже не вертолетные деньги, а как в Зимбабве, идешь в магазин и везешь за собой тележку с деньгами.

Насчет тележки не знаю (есть же деноминация в конце концов), но в целом ход мыслей у меня примерно такой же.
Мировой долговой рынок на пороге большого ... не будем ругаться назовем это тактично "беспрецедентной разбалансировкой". Как раз по причине того, что надо спасти нынешнюю банковскую систему (не спрашивайте зачем - надо, иначе государственным мужам что-нибудь оторвут, а возможно вообще всё).

#мысли_вслух

По Телеге бродит призрак чёрного газовика.

Мол, это из-за санкций к ГПБ банку у нас такие проблемы с курсом доллара. Зависли баксы там...

Масштаб бедствия станет понятен уже завтра.

Посмотрим, сколько денег займут под уплату НДПИ.

Если не больше обычного, то можно будет снимать лапшу с ушей

@buratinovsmm

#гнетущее_ДКП
Не знаю, чего там поменялось и у кого, но даже если это и последнее китайское предупреждение, (при желании так тоже можно трактовать) дернуть ставочку ещё пару раз это точно не помешает. В общем до весны ситуацию подвесили.

#Макро

Казалось бы, где самураи, а где орешник.

Cравнение динамики курсов рубль/бакс и иена/бакс [в %] + индекс DXY [*сила бакса*] с начала 2024.

За рамками летнего девалва иены, особенно интересно выглядит корреляция курсов с начала сентября по середину ноября.

Иена, кстати, пошла на укрепление после прохождения пиков по #DXY.

@MarketHeart

#долговой_коллпас
#крипта

„Американцы всегда находят единственно верное решение. После того, как перепробуют все остальные.“ Черчилль

Затея со стратегическим резервом битка в целом понятна - заменить старые пузыри (ИИ тот же) на новый. Чтобы народ даже проиграв в одной схеме Понци с азартом лез в другую отыгрываться.
В надувании пузырей в США весьма преуспели, но есть нюанс - в данном случае пузырь в битке может разрушить базис в виде доллара и трежерей, без которого никакой пузырь в принципе невозможен.
Когда вы заработали (либо проиграли) и вышли в кэш - вы купили доллар и потом положили его на депозит или в фонд трежерей, для того, чтобы спокойно "поискать новые возможности" и в нужный момент снова встрять в очередную авантюру. В рамках системы все начинается и заканчивается в трежерях, даже если вы открыли банковский депозит до востребования или просто держите деньги на счете, а ваш брокер засунул их в овернайт.
Но если эксперимент с резервом битка разрушает рынок трежерей и их перестают покупать в нужном объеме, то вам просто будет некуда выйти. Вы так и будете оставаться в битке (аналог доллара в РФ в 90-е), но в отличии от доллара он не будет никогда расчетной валютой и ценности у него тоже так и не появилось и смею предположить не появится.
В общем налицо опасная ловушка как для доллара так и для битка: и доверие к баксу подрывается и инвестор в биток оказывается в очень уязвимом положении, получая букет новых рисков которые он точно также не контролирует, как и существующие. Трамп как покупал биток в резервы, так внезапно может начать его и продавать. Обиженный Минфин США, когда поймет, что вместо тержерей инвесторы покупают биток может нагадить, затруднив конвертацию в доллар и т.д.
Не говоря уже о том, что для быстрого формирования стабфонда Трампу нужно сразу много денег, которые придется занять/напечатать. Выдержит ли Боливар еще полтриллиона в 2025 году?

#внебиржа
#pre_IPO
Пока в чатике в связи со свежими pre-IPO обсуждают достоинства вакцин и как правильно заваривать кофе, дал о себе знать Hyper, который я брал в прошлом году на дебютном размещении Zorko.
Там на удивление всё бодро - вышли на ОТС, последние сделки по 400 руб, при размещении по 215 если мне не изменяет память.
Захватили Нижний Новгород (по информации компании там 10% такси электро и соответственно заправляются они там где должны, то есть на Hyper), и вышли уже в 6 других регионах. Также менеджмент говорит про достижение операционной окупаемости и положительной EBITDA, но надо посмотреть отчетность на этот год как выйдет.
Трек заданный в прошлом году пока выполняется и это хорошо. Первые два-три года в этом отношении самые трудные, один уже прошли. Ну и слава богу, ждем цену в 2000! Хотя там по моему 800 обещали.

#ДКП_работает
#семибанкирщина
Когда Елизавета Данилова из ЦБ говорила, что ждет банкротств, она же не банки имела в виду? Или все таки банки?)
У нас летом в чате был инсайдер, который как раз говорил о том, что задача ЦБ - мягко унасекомить все банки, кроме тех, которых трогать нельзя. Его конечно недалекие люди оплевали подняли на смех и он ушёл. Но я то помню)

Одним словом, если это был хитрый план, то он очень уж хитрый и плюс в стиле Чубайса (в принципе в 2022 году можно было закрыть вообще любые банки на выбор и ничего такого не чудить).
Но я по привычке подозреваю Явную Лажу и номинацию на премию Дарвина.

А вообще читайте наши чаты @chat_angrybonds и @druz_svid, там есть всё - от гуру личностного роста вширь до реальных инсайдеров и мыслителей опередивших своё время (поэтому я их в канал и не пускаю, а то напророчат ещё, потом в милиции объясняйся).

Если вы думаете, что задача аналитика правильно предсказать курс чего-либо, то вы глубоко заблуждаетесь. Истиннный профессионал должен уметь, получив максимально идиотский запрос (не важно от кого: нестабильных клиентов, бестолковых сейлзов или начальства, у которого накануне были яркие видения), не дрогнуть лицом и в сжатые сроки выдать обьяснение поисходящему, максимально удовлетворяющее спрашивающего. Как например вот тут. Соответствие обьяснения реальности чаще всего не обязательно, а порой даже вредит - могут запросто премии лишить.

Кстати, сегодня как раз вручают премию лучший аналитик России - вот и посмотрим чего там за фуршет технологии, аргументы и лучшие практики. О наиболее интересном, разумеется сообщим.

Оркестр исполняет композицию: рынок упал да и ... бог с ним. Это не помешает нам анализировать дальше!)

По макроэкономике Егору Сусину дали 1-ю премию в номинации ТГ-канал. Поздравляем!

#инвестгрейд
Если бы не рано проданная Сегежа, портфель мог бы выйти даже небольшой плюс. Но по факту минус 6 тыс. переоценки за месяц при полученных купонах и прибыли от перепродажи в районе 20 тыс.
Собственно говоря, примерно таким же должен быть и декабрь, если ничего экстраординарного не произойдет. Хотя в декабре частично гасится ПКБ и вообще купонов и амортов будет на 69 тыс.
План действий в целом остается прежним - подбираем на поступления пролитое, плюс интересен ПСБ-лизинг (АА-) с купоном в 25% (размещение будет 9 декабря), но на первичку не пойдем, подождем в стакане.

Коллега, присоединившаяся к гонке, за ноябрь месяц показала результат получше: + 0,36% ( данные на 30 ноября и на 31 октября прилагаются), но все это кончено слезы на общем фоне "горького катаклизма, который мы здесь наблюдаем" (с)

Тем не менее, наблюдения продолжаем))

#бетон_портфель
За истекший месяц добавили денег на 35,4 тыс. (ПИФГРИНФЛО и Эталон)
Портфель просел на 4 тыс. (за счет облигаций), соответственно оценка на сегодня 439,5 тыс.
По внебиржевым инструментам все в целом пока штатно - Редриковы горы платят, Логитерра платит, Каркаул и тот платит (сегодня перевел), большую обеспокоенность вызывают облигации.
Хотя если считать что Самолет спасут, то возможности заходить отличные.
Я думаю, что спасут, но надо подождать новостей. Да и неправильно сильно перекашивать портфель - по условиям задачи не положено.
В целом и с АПРИ и Брусникой ситуация похожая - доходности уже неплохие, но там у меня большой уверенности нет, что их будет кто-то спасать в случае чего.

У Антерры я взял таки ПИФ, думаю что по мере погашения коротких облигаций возьмем ещё парочку ПИФов, если кончено демон жадности не заставит накупить Самолёта. Но я буду сопротивляться искушению)

#поменяйте_керенки
Профессор Абрамов информирует: его продуктовая корзина год к году дала 17,6%. На прошлой неделе была 21,7%, но возврат на прилавки дешевой птицы ситуацию чуть поправил.
Много или мало? Скорее логично и ожидаемо.

Кстати доллар США на 30.11.2023 (то есть год назад) был 88,88 руб. Это официальный курс.
Сейчас 107,74, то есть +21,2% за год.
Интересное совпадение, вы не находите? Ставка 21%, курс доллара +21%, инфляция продуктовая тоже 21%,

И как у Росстата получается инфляция 8,78%?))

#ДКП_работает

Центробанк оказался в «патовой» ситуации, в которой меры против инфляции могут нанести экономике больше вреда, чем сама инфляция, заявил председатель «Деловой России» Алексей Репик. По его словам, хотя борьба с инфляцией необходима, есть риск, что «лечение окажется опаснее самой болезни».

Источник
По моему, в патовой ситуации оказался не Центробанк, а все остальные. У ЦБ все нормально, у него таргет, справка о невменяемости и очередной "последний шанс" от Путина. А вот остальные испытывают очевидные сложности.
Реформа всего этого балагана конечно давно назрела и чем быстрее она произойдет, тем лучше. Но по каким то (явно политическим) причинам с реформой тянут. В чем и состоит патовость ситуации кмк.

#вестисполейАрмагеддонщины
Все как с ума посходили с этими пошлинами Трампа в 100%.
В целом это древний красивый обычай - респы при приходе к власти начинают со словесных интервенций и бессмысленного жетскача.
Например Буш-младший за неимением лучшего на самого Черномырдина наехал (кстати ВикторСтепаныч ответил по обыкновению афористично). Но то было в далекие спокойные времена, а тут-то сам бог велел устроить "веселье" в инфополе, благо поводов навалом.
Так что всерьез на это обращать внимание может и не стоит.
А впрочем посмотрим. Времена такие, что "небывалое бывает" в завидной регулярностью.