Коллеги правы: сегодня это ликвидные активы, а завтра - замороженные ГКО трежеря, которые надо срочно продать. Кстати говоря, это те самые пресловутые $5 трлн., которые беспокоили инвест. сообщество год назад, но тогда все говорили о сбережениях населения, которые были по большей части в банках. Теперь вот после банкопада триллионы переехали в фонды денежного рынка и многиее ждут, что их шуганут и оттуда.
Приключения не хуже чем у золота тамплиеров.

Пост Андрея Верникова про Теслу примечателен не только симпатичными девушками (надо перейти по ссылке, так не видно), но и верным замечанием относительно переоценённости бумаги: она вновь стала торговаться по мультипликаторам IT компании, а не автопроизводителя.
Старина Илон опять всех немножечко надул. Тесла с P/E ~ 80 это, кстати, чересчур даже для США: так стоил Amazon в лучшие годы, и это существенно больше чем у Эпла, Гула и Меты (у них по 2021-2022 году было 20-25). К слову, у Сбера даже после двукратного роста сейчас P/E около 19 (что тоже много, но у него я думаю прибыль подрастет, будет опять 10-15),а у Яндекса 12.

Я в связи с этим подумал вот о чем: каждая эпоха создает свои переоценённые активы. Ну, или аккуратнее выражаясь, активы куда инвестировало большинство населения. Например, в СССР это было ювелирное золото, почтовые марки и антиквариат. Потом эпоха меняется, поведение людей тоже, старые кумиры низвергаются, появляются новые.
Иными словами IT и недвижка - это очевидно переоценённые активы нашего времени. И по идее именно они должны ценность в глазах потребителя потерять.
Уже понятно как это произойдет в недвижке - за счет переуплотнения городов, реновации и засилья "говностроя".
А вот с IT всё интереснее: сектор сейчас на пике стоимости и ситуация держится уже в основном на хайпах - не пошла метавселенная - разгоняют искусственный интеллект, немного успокоились насчёт блокчейна, придумают наверняка что-то еще, чтобы "горячие" деньги не уходили.*
В общем это все больше начинает походить на шоу бизнес - прибыльно для менеджмента, очень ярко и празднично, но весь банкет в конечном счете оплачивают инвесторы, набравшие акции по высоким мультипликаторам.

Напомню, Лукойл имеет в моменте P/E 4,54, Газпром - около 3, Газпромнефть - 4,72. Новатэк зато 9, ну так его и брать уже чего-то неохота.

Одним словом, Тесла - это, конечно, хорошо, модно и прогрессивно но не по таким оценкам)

----------------
* Притом что 90% IT-компаний просто сидят и тихо работают. Много вы слышите о тех компаниях, кто пишет софт для того чтобы на ваш запрос из суперметавселенной отзывалась "железка", или пишет системы биллинга в телекоме или ЖКХ? Они как правило непубличные и никогда ими не станут.

🇨🇳🤜🏻👺В Китае началась борьба с теневым долгом местных властей

🧨Ещё с 2008 года этот долг называют одной из вероятных причин нового финансового кризиса — возможно, и в мировом масштабе. Пекин бесконечно заметал проблему под ковёр, но теперь Минфин КНР наконец решил начать с выявления истинного масштаба бедствия.

❗️По данным Минфина, официальная совокупная долговая нагрузка провинций (а это 333 больших города и 3000 округов) на апрель составляла 5,1 трлн долл. В МВФ считают, что теневой долг приблизительно в 2 раза больше — и это в дополнение к официальному. Для сравнения: на балансе ФРС сейчас 8,4 трлн долл. — меньше, чем предполагаемые долги региональных властей КНР.

🤷Проблема в том, что муниципалитеты используют частные компании для привлечения инвестиций, при этом банки дают деньги весьма охотно, так как считают, что правительство КНР всё вернёт. Вместе с тем, такие заимствования не учитываются в официальной статистике, Пекин не знает, кто, кому и сколько должен — но отказаться от долгов не может, так как муниципалитеты являются частью государства.

#долговой_коллапс
Уже все перепостили этот график, но я ждал именно комментариев коллег, потому что появляется возможность не ставить смайлики и весело скакать с кастрюлей на голове а предметно что-то обсудить.
Итак, тезис №1:
-----------------------
На горизонте 12 мес. проц. расход скачком пойдет вверх — долг станет дорогим и прибавит ещё $2-3 трлн. Ставки надо снижать и по политич. причинам. В ноябре 2024 г. пройдут президентские выборы, будет нужен позитивный экономический фон.
----------------------
Всё так, но давайте посмотрим внимательно.
Вариант 1: ФРС победил инфляцию (на самом деле нет и ещё раз нет, но предположим) ВВП стагнирует или упал, долг тоже расти перестал, но остался большим. Гиря на ногах, которая все равно мешает жить и риск дефолта остается.
Вариант 2: ФРС даже не пытается победить инфляцию а на самом деле её разгоняет (риторика тут точно такая же как с Украиной или Китаем - обратная тому, что происходит на самом деле). В этом случае инфляция облегчает долговое бремя, а если удастся сделать её надолго двузначную, так и вообще через несколько лет можно начинать жизнь с чистой страницы. Никаких дефолтов, а полностью контролируемые СМИ заболтают народ до одурения. В конце концов, со второй мировой получилось, получится и тут. Да, пропадает эмиссионный доход, связанный со статусом доллара как мировой резервной валюты, но во первых не весь, во-вторых не сразу,а в третьих посмотрите на Китай - там те же самые проблемы. В общем, субъективно второй вариант более жизнеспособен. Поэтому выборы не выборы, а ставку повышать будут и ронять банки тоже.

Тезис №2
------------------
Снижение ставок позитивно скажется на венчурной индустрии. Оценки частных компаний должны пойти в рост, заработает и рынок IPO.
------------------
Этого очень хотят венчуристы прошлой эпохи, привыкшие к нулевым ставкам и отсутствию ответственности. Но этот маятник из высшей точки ушел, поэтому надежды в целом напрасные.
Настоящему венчуру, где варианта по сути два: либо иксы либо ничего, на самом деле пофиг какая ставка 0%, 3%, 30%. вопрос в количестве денег, которыми готовы рисковать инвесторы. А оно обеспечивается не ставкой а эмиссией на самом деле. Это просто в последние годы снижение ставки означало рост М2, но ведь может быть и иначе: ставка может падать, но условия кредитования ужесточаться, ставка может расти или стоять но деньги при этом активно печататься и т.д. В общем то хайпу по ИИ никакие ставки не помешали.

Сейчас в принципе времена такие, когда меняется логика принятия управленческих решений. Так что опираться на прежний опыт надо осторожно.

По-моему я вовремя продал Яндекс там начались какие-то нездоровые песни и пляски. 300 рублей с бумаги отгрызли и слава богу.
Если вернуться к сюжету, то возможно сделку все таки доведут до реализации, но по существенно более низкой цене. Костин бы по 1600 акцию взять, думаю, не отказался, да и остальные тоже. Так что возможно сейчас пошли взаимные претензии, которые очевидно никто не в состоянии удовлетворить. Где, скажем, взять 5-6 олигархов, чтобы их одинаково нормально принимали и в Кремле и на Западе. Мне, например, из числа русскоязычных кроме Алекперова приходит в голову только Абрамович, да и то не факт что он не под какими нибудь санкциями. А условным индусам Яндекс не нужен, у них свой есть.
В общем, скорее всего, сейчас начнут пытаться кошмарить и пугать инвесторов плохими новостями чтобы ценник процентов на 20-25 на открытом рынке опустить. Шортить, правда, я бы не стал, потому что неизвестно чем такие попытки закончатся)

Эх, знать бы что будет такой кипишь с Пригожиным - я бы не покупал ничего сегодня.
Ну ладно, что поделать. Знал бы прикуп, как говорится.

#валютная_правда
В прошлом году амплитуда курса доллара была 50-130, в этом похоже должно быть на 20-25% меньше с каждого края. То есть диапазон 60-105 за доллар.
По крайней мере пару 97,5-106 в Райфе уже имеем.

Тем временем Сбер в Тинькофф торгуется по выходным. Вот вам и точка входа)

#валютная_правда
Господин поручик! Ой виноват, товарищ верховный главнокомандующий! Разрешите обратиться!
Докладываю: баксы сдал по 91.79, рубли немедленно пропил, по причине того, что богомерзкий Тинькофф не дал купить Сбер. Ожидаю дальнейших распоряжений и доллара по 83.
Служу купечеству!

ЗЫ: ну хорошо, предположим к пятнице не 83 а не выше 84

#транспорт
а все ведь начиналось с того, что Росавиация в начале года срезала авиакомпаниям субсидии. Ну вот теперь каждую неделю так и будет: то путч, то ещё что - выпадающие доходы покрывать надо))
Кстати, за предпочтительную для вас тему следующей панической атаки можно проголосовать по ссылке

#гнетущее_ДКП
У меня, разумеется, нет доказательств, но внутренний голос мне почему то подсказывает, что эти подсчеты ФРС - редкое, коллекционное фуфло.
Но если даже предположить, что всё это истинная правда, а я дурачок, вопросы остаются.
Так то "разрушить" спрос проще простого - урежь пособия неграм и пидорам (тем которые в плохом смысле) спрос разрушится сам собой. И кстати госрасходы и дефициты тоже прилично сократятся. Вообще ставку трогать не надо! Другое дело, что народ обнесёт магазины тут же, но это уже ФРС мало волнует.

Вывод у меня лично такой: публику (то есть нас) держат за идиотов. А если вдруг нет, и директора ФРС на самом деле верят в такую аналитику, то я даже не знаю 🤷🏻‍♂️

Если у нас повторение истории с концентрацией всех денег в американских супертехах, то значит вот-вот стрельнет крипта?

Обычно эти ребята гуляют рука об руку.

Надо смотреть что там по венчуру убыточного дерьма. Я позавчера изучал этот вопрос. Там все вымазано пузырем ИИ комов. В общем все говорят что у них есть нейросетка и они применят ее где-то там позже и это обязательно принесет много денег в далеком будущем. За это в них бросаются пачками денег.

Так что условия действительно очень похожи на конец 2020 года.

@peshock

#неформат
Надо признать, что конечно нас в свое время упустили санитары и вот теперь мы с коллегой Волковым перед вами рассуждаем о Римских аналогиях. Но такова значит судьба.
Сама запись вот - https://t.me/moi_misli_vslukh/649
Полный текст можно осмотреть тут
Датировку циклов - тут
И это еще не конец! На очереди "образ будущего". Следите за анонсами)

#поменяйте_керенки
Банк международных расчётов фигни не скажет: без сокращения гос. бюджетов инфляцию не победить. Но сократить бюджеты по условиям задачи, как мы уже много раз говорили, невозможно. Поэтому инфляция непобедима!))

#валютная_правда
Ну вот вам и юаневые бонды по 3-4% купон. Одно неловкое движение и доходов как не было. Так это там еще ничего не случилось особенно. А если какой черный лебедь Пригожин нагрянет (он вроде не собирался, но кто их там знает)
Ей богу, лучше в рублях под 15%. Особенно если продал на выходных валюту на панике.