#вестисполейАрмагеддонщины

Мы мирные люди, но наш бронепоезд, стоит на запасном пути.

Минфин подготовил проект ответных мер на возможную конфискацию российских активов Евросоюзом, сообщил журналистам Антон Силуанов в кулуарах Госдумы.

«Аналогичные [меры готовятся]. Проект таких мер уже подготовлен на случай, если будут приняты недружественные действия со стороны западных стран. Так что такой пакет есть в составе наших предложений»

Нормально, разворачиваемся в нужную сторону. С гуманизмом, ложно понятным толстовством и вегетарианством покончено.
=================
Да и позволю себе совет, чисто по стариковски: молодёжь, учите слова советских песен, особенно про бронепоезд. Даже если вы по убеждениям монархисты, или какие-нибудь "свидетели трамвая", не важно. Пригодится точно, в отличи от этого вашего рэпа да нефтликса с леди Гагой.
Факт в том, что грязные империалистические свиньи наши текущие оппоненты в свое время были очень напуганы всем советским и при первых звуках рефлекторно начинают ходить под себя, этим надо пользоваться.
Тут главное самому дотерпеть, чтобы первым не ... дрогнуть)

#ВДО
#коллекторы

"Дядюшка Ау переточил свой нож настолько, что порезался. Ему пришлось забинтоваться до ушей и сидеть дома. Он только тем себя и успокаивал, что сам же был и преступником, и добычей"(с)

У меня вышла похожая история.
Я так долго говорил о риске расширения кризиса неплатежей и новых дефолтов в ВДО, что сам испугался и стал перетряхать портфель с целью избежать риска застрять в какой-нибудь цепочке неплатежей.
В связи с этим вновь обратил свой взор на коллекторов.

Смотрел интервью ПКО «АСВ» на Мосбирже.

Рейтинг ВВ+

Плюсы:
1️⃣ Долг/EBITDA – 1,7
2️⃣ +28% выручка г/г
3⃣ ROA (9 мес. 2025 года РСБУ) - 20%
4⃣ IRR покупаемых портфелей долгов - от 45%

Минусы:
❌ накосорезили в отчетности (на стриме повинились обещали больше не допускать)
😕 пока нет МСФО, но тоже обещали завести
🗡 Все боятся регуляторных рисков, потому что там правда все внезапно и затратно - не пошлины так маркировка звонков.

Как итог:
💵 по торгуемым выпускам YTM 26-29% или +5-8% по отношению к ПКБ (будем его рассматривать как бенчмарк в данном случае)
Что в общем довольно прилично.

Если дадут 25-ю ставку надо брать. Но наверняка попытаются дать 22-23-ю.

#ЦФА
Эйлер раскажет про ЦФА в обстановке гламура и роскоши.
Основные тезисы - в комментариях к посту.

Устроили викторину: какое из предложений менеджер профучастника скорее всего будет рекомендовать купить клиенту.

Ответ: продавец выберет "Газовый магнат", тогда как покупатель - "Финансовая элита"

Если кто-то переживал из-за низкой аллокации в IPO Дом рф — в стакане в моменте можно набрать на 50 млн рублей по цене ниже или равной цене размещения 👆

#попаданцы
Холивар на тему МТС мне поддержать или парировать нечем, в том смысле что я лет 5 акции МТС и года два акции и облигации АФК не держал, и не следил что там происходит.
Но по базовой методике раннего оповещения о дефолте - если заговорили о проблемах с отчётностью, значит ставим плюсик.

Для АФК плюсика уже три:
1️⃣ Большой долг
2️⃣ Низкая рентабельность
3️⃣ Теперь вот подозрение на проблемы с отчётностью, правда в дочках.

В общем раньше чем "пописят" туда точно не надо. Несмотря на рейтинг АА и системную значимость.

#газ
Я думаю, что Газпром скорее таким образом получает доп. финансирование для выполнения основных задач.
А для Росхима Башкирия - основной дивизион, хотя состав активов у них конечно своеобразный (см. справку). Но уж что отгрызли, тем и управляют.
Газпрому бы "Зенит" бы конечно продать, но это точно не в ближайшие 20 лет.

#валютная_правда
А чего он кстати упал то? Вроде спекуляции вокруг замирения и снятия санкций должны были спрос на валюту повысить.
А все наоборот.

Собственно, лучшая иллюстрация того, что логика поведения игроков поменялась. И Тремасов не зря про "пописят" говорил. Не в плане того, что оно завтра точно будет пописят, а в том отношении, что кончилась определенность последних 40 лет на валютном рынке.
Теперь будем скакать не хуже мамбы на любом шорохе, а действительно важные вещи поначалу флегматично пропускать. Новые времена.

#политическая_экономия
Если вы обратили внимание, то трамповская торговая война как-то "сама собой" сходит на нет.

По итогу у нас вполне можно говорить, что "вторая долгая депрессия" реализовалась:
1️⃣ на столе новое издание глобализации со смещением старого гегемона.
2️⃣ также как и в первую долгую депрессию наиболее тяжелые структурные проблемы наблюдаются у старого и нового гегемонов.

В первую "долгую депрессию" (1873-1896) на первых двух этапах (1873-1882 гг.) Великобритания сравнительно легче пережила кризис нежели США, где он был острее и глубже, а ближе к концу (1890-1896 гг.) ситуация была обратной: США быстрее преодолели последствия кризиса 1890-1893 гг. и затем ушли в отрыв, а Великобритания выходила из кризиса существенно дольше и уже не смогла вернуть себе мировое промышленное лидерство.

3️⃣ Синхронизирующий "тухляк" нас ждет вплоть до 2035 года, причем если мы и тут повторим трек первой "долгой депрессии", то должно быть ещё два кризиса (аналог кризисов 1880/1882 гг. и 1890/1893 гг.)
====================
Справка:
Причина "долгой депрессии" довольно проста: перестройка мирового хозяйства (не важно в какую сторону: глобализации или деглобализации) в принципе не может пройти бесшовно, потому что попутно надо переформатировать почти всю управляющую подсистему. И это еще хорошо если просто депрессия, а не мировая война.

Общая картина выглядит примерно следующим образом:
📈 в конце 19 века при первой попытке серьезной интеграции индустриальных экономик мы имели первую "долгую депрессию", когда сменился гегемон и прошел первый этап консолидации мировой экономики;
🗡 далее вместо сравнительно мирного переформатирования было две мировые войны, которые закончились в 1949 году разделом на "лагеря", что в экономическом смысле по сути тоже было ступенью к глобализации: СССР и США подобрали под себя условно "по полмира" и активно продвигали его индустриализацию, хотя и в разных формах и по разным моделям).
💵 в 1979 по 1993 годы шел процесс "конвергенции систем" и объединения их в одну, который закончился развалом СССР и созданием единой глобальной экономики и социальных порядков. С 1993 года имеем пик глобализации.
📉 с 2008 года пошел обратный процесс, и началась вторая "долгая депрессия", в которой мы собственно и находимся. Закончится вряд ли ранее 2035 года (нормативная длительность 28 лет или 1/2 средней "кондратьевской" волны), так что булки разжимать рано, дорогие друзья. Мы входим если не в самый турбулентный период, то что-то около того.

#газ
Все так, за исключением цен на СПГ. Не был бы я столь уверен в них до 2030 года: терминалов настроили дофига, рецессия в Европе тоже вполне мыслимый сценарий. Могут там быть неприятные сюрпризы. Найдут вдобавок ко всему запасы газа на замену истощившимся сланцевым, к примеру, где нибудь у евреев или на Кипре. И прощай высокая цена.

Одним словом, Новатэк завсегда лучше брать по 900, а не по 1200. А про Газпром все так и есть.

На случай, если вы пропустили эту неделю - вот её краткое содержание 👆

#семибанкирщина
Насчет сверхприбыли банков - по отчётности так и есть. Но если прибавить реализованные, но не признанные убытки, ситуация не такая благостная. Даже наоборот.

Имея в виду что у угольщиков и металлургов просвета особо не видно, а общий капитал банковского сектора по данным ЦБ составляет 20,1 трлн. при скрытой дыре в 15 трлн. (да даже и 10 трлн.) - прямо даже интересно, как это можно замотать и спрятать.

В общем "погоды стоят предсказанные", к сожалению. Вот тут лучше бы было ошибиться, но похоже мы в 2026 году мы имеем шанс увидеть очередную докапитализацию превосходящую по объемам Москольцо

Увлекательный пересчет доходностей в суккук и обратно
Надо осваивать, а то когда Большой Шайтан навернется, придётся инвестировать в такие инструменты в том числе.