#наукадоказала
Вспоминается бородатый анекдот по мышей, сову и стратегию. Вот один в один: станьте ежиками, снизьте госдолг и все проблемы будут решены. Ну спасибо, объяснили))

#гнетущее_ДКП
Приведение к покорности смутьянов из команды старины Донни идёт полным ходом: Маск соскочил, ФРС пошла в контратаку. Про аудит Форт Нокс и самой ФРС уже не вспоминают.

Параллели с младореформаторами и Егором Гайдаром всё явственнее: он ведь был и.о. премьера всего полгода (июль-декабрь 1992) и ещё полгода до этого занимал разные посты при формальном премьерстве Ельцина.
За год все пере баламутили, запустили процесс разрушения системы и потом их ушли

Собственно тут тайминг похожий. К концу года с высокой вероятностью оформится и экономический и политический кризис и 2026 год в США вполне возможно будет аналогом 1993-го в РФ - пройдёт под эгидой уже внутриполитического противостояния на фоне высокой инфляции и кризиса власти. Полного повторения сюжета (например, расстрела из танков здания ФРС) ждать, конечно, не стоит, но в целом ситуация вполне узнаваема.

В продолжение предыдущего поста: узнаваема ситуация и по сюжету демонтажа мировой торговли и финансовой системы.
Вспоминаем сакраментальное чубайсовское: мы не занимались сбором денег, мы уничтожали коммунизм.

От денег, замечу, никто не отказывался при этом, но они действительно были не главное.

Переложите это на текущий момент вы увидите тот же самый принцип, но уже в исполнении других людей и в изменившихся обстоятельствах. Именно поэтому с покупкой доллара и долларовых активов на серьёзные объёмы я бы лично обождал. Годик-полтора минимум.
===
Ничто не ИИР разумеется.

#металлургия
"Пошла в баню бабушка
Взяла пук мочала,
Это сказка длинная
Мы начнём сначала"

#структурная_трансформация
Коллега Волков подтверждает репутацию карбонария: нашел график и крошит батон на растущую индийскую промышленность. Но я, например, в этом графике вижу несколько иное.
С фрагментацией мировой торговли и финансового рынка уйдут и такие большие дисбалансы: товары останутся стоить примерно сколько стоили (тени трудовой теории стоимости заплясали в вечернем небе), а услуги схлопнутся, подешевеют и пр.
Где после этого окажется та же Индия на схеме, да и все остальные - один Кришна знает.
Но по краям точно так нависать не будет)

Сын президента Мозамбика и экс-глава Минфина развели ВТБ на $350 млн

В 2014 году они вместе с Credit Suisse предложили ВТБ «инвестировать» $1,2 млрд в сомнительные мозамбикские проекты по вылову тунца, охране побережья и строительству верфей.
Из этих денег $500 млн бесследно исчезли, $200 млн ушли на комиссии, а остальное — на откаты и взятки.

Сын президента Ндамби Гебуза тратил деньги на люксовые авто, недвижимость и другие предметы роскоши. Спустя 10 лет суды в США и Мозамбике постановили взыскать с мошенников $352 млн в пользу ВТБ. Некоторые фигуранты получили тюремные сроки. «Последствия этого преступления растянутся на поколения», — признал мозамбикский судья Эфигенио Баптиста.

Подписаться | Предложить новостей

Полтора года назад у нас был перепост замечательного материала о том, что самая сложная часть инвестирования - это ничего не делать.

Ну таки да. Еженедельные наблюдения за публичным портфелем блестяще подтверждают - как только начал теребонькать,, сразу депо расти перестает.
❗️Если не можешь в себе побороть эту страсть надо написать книгу.
❗️Не можешь книгу - напиши хотя бы статью.
❗️Не можешь статью - сделай презентацию.

В общем, так и сделаю.
Через месяц на Смартлабе в Питере будем докладывать о трудности пути ожидающего и 40% годовых которые он может дать в этом году.
А может не в этом а в следующем - это уж как ЦБ ставку снизит.

#ВДО
Если говорить о кратких впечатлениях от пошедшего Cbonds Investfunds - понижения ставки ждут все, вопрос только в том, будет ли она 18% к концу года или к концу лета.

В любом случае, эра высоких купонов на исходе. 30% на 5 лет уже никто не даёт. В лучшем случае 26-28% на два-три года с автоколом через полтора.
При этом выходящие сейчас эмитенты все равно считают, что сильно переплачивают, но тут так звезды сошлись, ничего не поделать.
Рольф и Полипласт (рейтинг А), как мы помним вышли с купоном не выше 25.5%, Спектр (рейтинг ВВ) - не выше 27,5%. При этом, долг к Ebitda у всех троих сопоставим и находится в районе 2,4-2,7 (у Полипласта чуть повыше - 3,4).

В общем, риски примерно похожи, а купон больше
Плюс послушал вэбинар и почитал отзывы коллег (см. тут и тут) решил, что подъемники лучше автомобилей.
Думаю, что грузану немного в портфель (а что - лифты уже есть) правда не понятен ключевой вопрос: идти на первичку или собирать в стакане.
========
ничто не ИИР как обычно.

Алексей Примак поднял тему оферт и я конечно пройти мимо не смог, хочется вставить даже не пять копеек а пять мешков с медяками.
1️⃣ Я лично считаю тему оферты для эмитентов небанковского сектора бестолковой и даже опасной.
У банков и страховщиков своя правда, там это имеет смысл. Но не в реальном секторе и услугах.
2️⃣ У небанковского сектора почти никогда нет свободных денег, которые просто так лежат. Если предприятие на инвестиционной фазе, их нет настолько что все мечтают занять так, чтобы проценты платить в конце срока, а не каждый месяц или квартал. Если предприятие в стадии "дойной коровы", то оферта там тем более не нужна - оно либо потихоньку гасит все долги, либо будет как МТС платить "маме" безо всяких оферт и без больших переживаний.
3️⃣ Оферта создает нервозность либо для эмитента (если она put), либо для инвестора (если call или 0,01% купон после пута) потому что не понятен объем предъявления/погашения и соответственно количество денег, которое надо резервировать. А если добавить ещё оферты по нарушению ковенант - то нервозность умножаем на два.
4️⃣ Одним словом, оферты и ковенанты придумали банкстеры-иллюминаты, чтобы уничтожить все живое.
5️⃣ Нормальная с моей точки зрения альтернатива: выкуп из стакана плюс последующее раскрытие. Но как я понимаю, ЦБ, хотя этого прямо не запрещает, относится к подобной практике не очень хорошо. И если такое делает не Лукойл с Газпромом, а предприятие МСБ, то оно с высокой вероятностью рискует огрести штрафы и санкции за манипулирование. В общем как всегда, мутные толкования двойных стандартов. Хотя по идее доработать процедуру не так и сложно - например, выкупать на спец счёт в банке и/или НРД и не разрешать продавать выкупленное 30 или 60 дней, чтобы не допускать лишних спекуляций.

Но что есть то есть.

#анонс_размещения
Уважаемые инвесторы!
27 мая состоится размещение  выпуска биржевых облигаций ООО «ПИР» БО-03-001P

🔸Дата размещения:  27 мая 2025 г.
🔸 Кредитный рейтинг: BВ от НРА
🔸 Объем выпуска: 500 млн руб.
🔸 Купон: ориентир 30%
🔸 Доходность: ориентир 34,49%
🔸 Купонный период: 30 дней
🔸 Срок обращения: 3 года
🔸 Дюрация: ориентир 1,70 лет
🔸 Предусмотрена амортизация по 5% ежемесячно с 19 купонного периода, 15% в дату окончания 36 купонного периода.

Группа компаний ПИР — официальный дистрибьютор тяжелой карьерной техники китайского производителя SANY Heavy Equipment — это компания, занимающаяся продажей, обслуживанием и поддержкой тяжелой карьерной техники в России, такой как экскаваторы, бульдозеры, карьерные самосвалы, погрузчики, грейдеры и другое оборудование, используемое в горнодобывающей и строительной промышленности.

На все ваши вопросы ответит @Lpystynnikova
===========
Реклама АО "ИК "Риком-Траст" ИНН 7701033078
erid CQH36pWzJqDrrP1LmGkRnTjrFMDhitGCSrNzFwpmFDu6xc

Кстати о завале котировок. ОлегПалыч считает, что дно где-то рядом. Я ничего не считал, но потихоньку подбираю то что мне кажется дешевым. Но эта проклятая неопределённость не дает развернуться на всю котлету.
А что скажет купечество делает сообщество?
Опрос ниже👇

#гнетущее_ДКП
Страшную весть принесла лента - иностранные банки разоряют ФРС.

Иностранные банки держат избыточные остатки наличности в ФРС, чтобы получить солидную безрисковую прибыль, превышающую ставку, которую они получили бы от своего собственного центрального банка

Товарищ Сталин не знает что тут такое творится.
Простите, я хотел сказать, что бдительные граждане и патриоты вскрыли очередную несправедливость и товарищ Трапм должен немедленно среагировать.

Как учил нас товарищ Бернштам: выплата процентов иностранным банкам была бы несправедливой!

Помните этот скандал 👆, когда Федеральная таможенная служба выкатила сокрытие Центробанком 44,7 млрд.$ в торговом балансе за два года?

Вот он поимел продолжение. Не мог не поиметь...

Теперь ЦБ будет лучше считать и берет себе на расчёты чуть больше времени, чем раньше.

А насколько надо больше времени, чтобы пересчитать баланс за позапрошлый год?... 🤦

Ой, видит вас Бураино всех насквозь. Время чуть больше нужно, чтобы Центр мог успеть утрясти цифры с Таможней.

Ну, хоть так... 🤦

@buratinovsmm

#наукадоказала
Коллеги, ну когда в России выдавали сразу же полное и исчерпывающее определение?
Не было такого.
Сначала нейминг-речекряк, а потом уже если начальство ободрило начинают напрягаться на тему описания. Причем совсем не те, кто его придумал.

Если что, не мы одни такие. Китайская стратегия "один пояс одни путь" на 15-м или каком там году жизни не имеет внятного описания, и никто вообще не парится.

Да и западный "мир основанный на правилах" - ну тоже такое себе. До римской четкости им далеко, даже древнегреческая правовая полисная вакханалия на их фоне выглядит как ясная и незыблемая классика.

Но мне кажется "раздаток" в России не зайдет. Нужно что-то подчеркивающее небывалую духовность. Как известно кому чего не хватает тот на символическом уровне это компенсирует. А с раздатком у нас все нормально. Не у всех конечно, но где надо))

Светофор не обманул
У меня правда средняя доха получилась поменьше (~18,6%), но тоже ничего.
Посмотрим, конечно, на развитие событий, но если они будут придерживаться нынешней див политики и продолжат расти хотя бы на 10% в год, то за 5 лет полная окупаемость префов дивидендами вполне реальна. В общем, подержим какое-то время.

#крипта
Мне кажется, стырить всю крипту и сейчас проблем не составляет. Не верю я в сказки о нерасшифровываемой и невзламываемой защите, тем более через 15 лет после запуска продукта.

Но одно дело просто так обнулить все кошельки, а другое дело - провернуть всё красиво в соответствии с господствующей мифологией: Доктор Зло добрался до секрета до квантовых вычислений, Остин Пауэрс спас часть крипты, но не всю ну и т.д. Потом можно кино снять. Назвать "Слово Криптана" или "Криптопродавцы".
В общем, квантовые вычисления теперь главная угроза миру, я так понимаю))

"Дивидендный разлом" продолжается.
С одной стороны, дело житейское - мало ли у кого что случилось на фоне непростой ситуации, но с другой - есть подозрения, что это все не просто так. Давление на большие корпорации (смена юрисдикций, повышение налогов, угрозы национализации и изъятий, санкции и пр.) заставляют волей-неволей переформатировать структуру и владения и управления. В итоге от "дивидендных аристократов" прежних лет осталось разве что пару штук. Зато на нижних этажах корпоративной пирамиды определённо наблюдается оживление. Дочки крупных холдингов и предприятия МСБ платить дивы продолжают, а кто-то и даже наращивает.

Про маржу, сместившуюся от добычи газа в выращивание огурцов, все уже пошутили, но строго говоря при более низких ставках налогов на сельхозпроизводителей по сравнению с газовиками схема теоретически имеет смысл. Может быть Газпрому это не нужно, но тем кто поменьше - так вполне. Попрятать то тайным карманам заработанное и оттуда выдать с минимальными потерями бенефициарам. Конечно, лучше и проще это сделать через большую стройку, но не у всех есть такие возможности.
Поэтому, если мы в следующие пару лет увидим закрепление тенденции более высоких дивидендов менее крупных предприятий, гипотезу можно будет считать доказанной.

Я бы сказал, что экспортеры интересны даже если девальвации не будет.
С сырьём ведь как - чаще всего есть два сценария:
1️⃣ куча страхов, короткий провал цен вниз и потом все нормально восстанавливается через полгода-год. Типичное поведение: нефть, харчи
2️⃣ "перевернутая картинка": медленное планомерное сползание и стагнация при полной информационной тишине и редких выносах наверх на каких-то новостях которые игнорировать не получается. Типичное поведение: уголь, металлы.

В первом случае вам средне и долгосрочно ничего не угрожает, во втором несколько сложнее, поправить ситуацию может только инфляция.
Но инфляция и в первом случае поможет. Поэтому если ждать ускорение инфляции по баксу, то вообще пофиг как будет вести себя рубль.
Так что лозунг коллег полностью поддерживаем))