По поводу IPO Телеграма https://t.me/angrybonds/10897

Глядя на успех телеги начинаешь думать, а возможен ли вообще в теории был такой сценарий, при котором Телега проводит IPO на Мосбирже?

Приходишь к выводу, что нет, потому что если у компании реально крутой масштабируемый продукт мирового уровня, фаундер почти наверняка уедет продавать его на мировой рынок(

И это кое-что говорит о качестве эмитентов из IT, которые выходили на Мосбиржу с начала СВО. По факту все новые IT-компании на Мосбирже — это консалтинговые компании с немасштабируемым бизнесом и сильной зависимостью от нескольких покупателей и «обязаловки» по внедрению русского ПО.

Поэтому старые истинные айтишники YNDX, CIAN и HHRU по любым мультам должны стоить в разы дороже POSI, ASTR и DIAS.

#политическая_экономия
Прекрасная иллюстрация того чем отличается настоящий учёный от "научного троцкиста" или "административного гения", коих в последние годы стало полным полно в числе нобелиатов, да и на всех прочих этажах научного комьюнити.
Логика, чёткость мысли и умение "зрить в корень".
Но, к сожалению, эту экономическую науку мы почти что потеряли. Гэлбрейт - чудом уцелевший динозавр.

#неформат
К предыдущему посту 👆: мы иногда с подписчиками обсуждаем устройство мира крайне интеллигентно и вообще без "родной речи" (откуда что берется, сам поражаюсь)
Если серьезно, коллега копнул тему глубоко и проговорил очень важные вещи, которые потребуют наверное не одного поста, а целой серии. Может даже статью напишу.
И если звезды сложатся удачно, коллега Волков перестанет флудить про свою крипту и тоже поучаствует

ЗЫ: Денис кстати наколотил 5000 подписчиков с чем его и поздравляем! 🥂 Воспитали бабу Ягу яркого блоггера в своём коллективе! 🧨

Отчетное видео с Андреем Верниковым: сначала похвалили Сбербанк за рост котировок, потом поругали его сервисы за тотальную криворукость (например, у меня так ЦФА купленные в личном кабинете и не появились), на том и разошлись.

#Валлерстайн_перезвонит
#газ #Европа

Про Валлерстайна в публичном поле - гран-мерси. Нужно учить молодняк, а то их Блумберг научит плохому

- именно так отреагировали подписчики на вчерашнее упоминание всуе Валлерстайна.

В ходе дальнейшей переписки стало понятно, что у читателей за годы размышлений накопилось что сказать, но не все из них готовы повторить путь коллеги Волкова и завести свой канал.
Поэтому заводим новую рубрику где будем публиковать мнения подписчиков.

Сегодня тема - Энергетическая хартия.
Если кто помнит, это был один из инструментов понуждающий Россию снизить цены на газ.
Опытные подписчики вспоминают:
----------------------
Несмотря на то, что мы так и никогда не ратифицировали ЭХ (спасибо Вяхиреву), все же как и в случае с ВТО, мерзость энергетической хартии начали исполнять до подписания, ничего не получив взамен.
Кстати, листая старую тетрадь аж слезы по лицу катятся от другого мира. Хотя мир тот другой, а вот аппетиты европейцев такие же.
Но как и с ВТО в этом был глубинный смысл, ведь в случае невозможности ЕС вводить энергокорректировки, всю базовую химию дойчландии (и не только ее, те же венгерские алюминиевые, хотя это тоже экономика дойчланда) можно закрывать.
А теперь следите за руками и таймингом.
Чтоб не хоронить свою такую эффективную и конкурентную промышленность после развала СССР, ЕС внедряет идею о free trade in global energy markets, причем в уродливой форме, что газ, нефть и прочее внутри РФ должны стоить столько же сколько в Европе минус транспортировка. Кремль официально с этим согласился, но ничего обязывающего не подписал. Вступили в ВТО и «23 декабря 2013 г. Россия подала свой первый запрос на….» отмену энергокорректировок.
Говорят была специальная указивка, чтоб официальная новость пришла уважаемым партнерам в сочельник. Как раз чуть до этого Януковичу выделили три миллиарда. Несмотря на Крымскую весну, хорошие мальчики из приличных московских семей живут все в том же прекрасном мире года так 1996. И рожают вот такую энергетическую стратегию 2015-2035
«При этом в Стратегии ставится задача достижения к 2035 г. уровня розничных цен на электроэнергию, природный газ и нефтепродукты – не выше уровня цен в США»
Напоминаю, что в США цены как корпоративные и прочие налоги на бумаге высокие, а нужным парням – намного ниже.
=============
Я добавлю тут 5 копеек - если отмотать еще на 10 лет назад, то можно вспомнить либерализацию европейского рынка газа в начале 2000-х.
То есть европейцы сначала сломали старую систему ценообразования, ввели рынок в привязке к нефти. Потом когда цены на газ выросли, начали политически давить на РФ чтобы снизить цену (диверсификация поставок покупка СПГ по высоким ценам и пр.), цена особо не снизилась, тогда прибегли к более изощренному политическому давлению. Но как видно по ссылке это нифига не помогло: в январе 2000 года цена TTF была менее 100 евро за тысячу кубов (ниже было только в разгар пандемии), на пике перед кризисом 2008 года - около 250-300 евро.
И как кульминация - газовый кризис 2021 года и подрыв Северных потоков.
То есть там у них в Европах с головой стало плохо не вчера и даже не позавчера, а примерно с конца 1990-х.

В продолжение предыдущего поста 👆

Ответил мне админ Центробанка.

Если этот ответ квалифицированный, то моё предположение подтверждается.

ЦБ намеренно открывает Ящик Пандоры.

Эти сделки западные депозитарии не признают и посчитают изъятие денег со счетов типа "С" конфискацией.

ЦБ тем самым развяжет руки Западу поступасть точно так же с заблокированными у них нашими доходами.
=======

Наши монетарные власти не могут это не понимать.

Значит на то и расчёт. - Создать прецедент. Пустить на этот прецедент 150-250 млрд.руб для физиков (становится понятно, почему такая мизерная сумма - 100тыс.руб.). Запад ответит конфискацией наших доходов (наконец получив законный повод). Наши в ответ конфискуют всё, что накопилось на счетах типа "С", и так дальше все и продолжат, как что-то накопится - все будут это конфисковывать.

Но у нас накапливается больше. Процентный доход от наших бумаг то выше.

Все помнят кэрри-трэйд! Вот теперь его смысл раскрылся на все сто...

#долговой_коллапс
В медиа пошли обсуждать американский долг (см. 1, 2, 3). Имея в виду тот факт, что плотной группой
потянулись лучшие представители инфоцыган и еврейского казачества, в Биробиджане таки ждут переворота. Конечно, без проф. Когана это всё пока нещитово, но надеюсь он не заставит себя долго ждать.
Если припоминать былое, то ещё год назад от проблемы госдолга США "приличные люди в белых пальто" просто отмахивались как о несущественной. Но видимо из подвала стали доноситься характерные запахи и дальше игнорировать проблему стало не выгодно.
Так что теперь в тренде дискуссии на тему "доколе будет расти долг США". Интересно, спикеры продолжают его при этом покупать?))
На вопрос "доколе" кстати никто внятно пока не ответил. Я тоже, честно говоря, не знаю как там всё обернется, но ближайший узловой момент - это февраль 2025 года. Причем, как мы уже обсуждали ранее, кризис должен быть сначала политическим, а потом уже долговым, экономическим - каким угодно. Соответственно, и событие его запускающее должно быть нетривиальным и неожиданным, что-то типа "Павловской реформы" в 1991 году. Тут дело даже не в рациональных соображениях а в общей устоявшейся стилистике принятия решений в США: по ковбойски быстро, больно резко и не особо продумано. К примеру, все боялись инфляции и дефолта, а дождались, скажем, "параллельных" долларов внутри США и коллапса мировой торговли из-за этого. Но это я так, придумал вариант с потолка.
Конечно, это в большей степени стиль респов, поэтому приход к власти старины Донни вероятность каких-то нетривиальных шагов повышает.

#Валлерстайн_перезвонит
Про налоги. Похоже мы переходим к западной налоговой модели

Путин видит справедливость налоговых изменений в том, чтобы более бедные платили меньше, а более обеспеченные — больше — Песков

Чтобы видеть всю проблему целиком приведу еще цитату подписчика:

Напоминаю, что в США налоги на бумаге высокие, а нужным парням – намного ниже.

У нас в последнее время активно пошла тема с трастами и ИИС-3, куда видимо "нужные парни" и спрячутся.

Чем это плохо? Главным образом тем, что социальная мобильность сильно снижается и отбор в "нужные парни" идет по, если можно так выразиться, по феодальным а не профессиональным критериям. Это может быть социально приемлемо если общество уже на пике развития (как Европа и США в 1990-е) и перед ним никаких больших задач не стоит. Но перед нами они стоят, поэтому налоговая система тут сработает как тормоз.
Если верхняя граница подоходного налога будет 40-50%, то у нас очень быстро заведутся свои "уклонисты" типа Депардье, да и мотивация предпринимателей будет существенно подорвана. А вкупе с особенностями нынешнего социального устройства (с мотивацией на созидательный труд и самосовершенствование у молодежи и так всё не очень хорошо) это гарантирует если не застой, то очень большие сложности при развитии.
Поэтому я в данном случае сторонник плоской шкалы подоходного налога и при этом отмены всяких льгот. Чтобы люди концентрировались на том как заработать и совершенствоваться, а не как схематозить и оформлять льготы и пособия. Да и администрирование такой системы не в пример проще.

В СССР, напомню, тоже была прогрессивная шкала подоходного налога, но она заканчивалась там где у нас начинается плоская.

при зарплате менее 70 рублей платить ничего не нужно было(это условно уборщицы и дворники), далее до 90 рублей - 10%, до 100 рублей - 12%, а свыше 100 рублей(таких было большинство) - 13%. При этом, если вы состояли в партии - КПСС нужно было платить 3% взноса с получки, или 1,5% комсомольцы уплачивали.

#сельский_чес
Коллега Волков регулярно разоблачает людей которые опять не правы в интернете, на сей раз по вопросам сельского хозяйства. Ключевой тезис:

Тот факт, что 140000 ферм закрылось не говорит в принципе ни о чем, кроме того, что мелочь она и в США мелочь и экономически эта мелочь неэффективна, несмотря на субсидии

Я бы здесь тему немного расширил - в условиях бюджетного кризиса и неизбежной пауперизации населения огородники (назовем это так) на самом деле являются очень важным амортизатором, позволяющим в случае чего снизить социальное напряжение. у нас в 1990-е многие выживали огородом и по этой причине не безобразничали - просто времени не было. Да и сейчас в малых городах на зарплату в бюджетном секторе не прожить.
Чтобы подобный амортизатор сработал в США нужно одновременно с сокращением субсидий провести либерализацию отрасли и перестать ставить препоны для мелких частников в плане продажи своей продукции и занятий подсобным хозяйством. Но этого, как я понимаю не происходит, более того, делается строго обратное. Поэтому мы видим своего рода повторение в миниатюре "огораживаний" в Англии Нового времени. Видимо кризиса никто не ждет, а еды считается что достаточно.

#креатифф
#долговой_коллапс
Вот, если кто интересовался, осторожный армагеддец от Блумберга. Но и по нашей креатифф-шкале и по гамбургскому счету они правы: куда ни кинь - всюду клин. И полноценный блумберг с любой точки зрения.

Обращаясь к существу вопроса, следует заметить, что на самом деле в США никогда никакого разворота основ бюджетной политики ни один президент, начиная с Рейгана, не делал. Профицит бюджета был то ли один, то ли два года при Клинтоне, но я склонен считать, что это случайность - на пике военно-политической гегемонии у лоббистов внезапно кончилась фантазия, а тему войны на Ближнем Востоке и "актуальную повестку" тогда еще не раскрутили.
Так что действительно, сейчас вопрос не в том, что долг выйдет из под контроля, а в том, на кого повесят всех собак. Именно поэтому Трамп и сказал, что он бы хотел, чтобы кризис случился до того момента, как он выиграет выборы (не хочу быть вторым Гувером, развяжите меня немедленно). Но видимо не судьба. Всё-таки ронять империю должен популист типа Ельцина, а не Константин Устинович Байден аkа Сонный Джо.

#поменяйте_керенки
Пузырь или не пузырь? Вот в чем вопрос.
И если пузырь то где именно:
☕️ Какао
❗️ Полупроводники
🧨 Крипта богомерзкая и рынок фондовый
🎡 Литий ожил
🔑 Золото опять же, хотя оно что-то притормозило в последние дни

Повторюсь, выглядит это таким образом, что капиталы бегут из облигаций куда глаза глядят. Что правильно, исходя из ожидаемого роста инфляции. Опять же, известный гуру теханализа Мартин Принг (кто это интересно, ни разу о нем не слышал) подключился к теме.
В общем, вторая волна инфляции в баксе, о которой мы с коллегой Колягиным гундосили давно и настойчиво, на пороге. Правда по срокам ошиблись на 9 месяцев, но с другой стороны мы и не гуру теханализа)

Минфин готовит к продаже национализированные компании

13 марта министр финансов Антон Силуанов объявил, что власти ждут более 100 млрд руб. от продажи госактивов. Это примерно в 100 раз больше, чем запланировано в законе о бюджете на 2024 г.
В первую очередь власти собираются продать активы, которые были получены в собственность государства в прошлом году. Среди таких компаний называют химическую компанию «Метафракс» (или все-таки останется в периметре Росхим, о чем мы недавно писали?), Челябинский электрометаллургический комбинат, агрохолдинг «Покровский», банк «Вятич», Калининградский морской порт.
Государство также может продать иностранные активы, в случае если через суд они будут обращены в собственность государства, как добавил источник «Ведомостей». Сейчас во временном управлении Росимущества находятся, например, акции автодилера «Рольф», доля в пивоваренной компании «Балтика».
Новым элитам – новая приватизация.

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/03/14/1025168-kakie-kompanii-pravitelstvo-prodast-dlya-povisheniya-dohodov-ot-privatizatsii

#IPO_SPO
Вот не собирался я участвовать в этом IPO экс-Ситрникса, но АртемСергеич так все живописал, что я теперь тоже жду презентацию. Крупнотоннажная микроэлектроника - это по нашему

#семибанкирщина
Исходя из вышедших новостей (1 и 2) я склонен согласиться с коллегой Небаффетом - Росбанк интереснее.

В Росбанке объём заявок на биде сейчас больше, чем число акций в свободном обращении 👆

#поменяйте_керенки
Неплохо сказано:

"Инфляция похожа на гостя на званном ужине, который не собирается уходить."

Но это скорее похоже на заселение Воланда в "нехорошую квартиру". А нынешний экономический мейнстрим более всего похож на Степу Лиходеева, который сам не понял как оказался в Ялте ))
Впрочем, ему (мейнстриму) не привыкать - поменяют испачканный подгузник и продолжат как ни в чем не бывало утверждать, что их модели прекрасно работают.

Росбанк за 3 минуты сделал планку (теперь она 10%) и на этом всё, на сегодня поторговали. Интересно на сколько таких мини-планок его хватит?

Впервые за 20 лет цена золота растет на фоне оттока средств из биржевых фондов – ETF. Аналитики недоумевают, что происходит?

Происходит классический маржин-колл – вынужденное закрытие коротких позиций спекулянтов, игравших на понижение цен. Вероятно, выходят очень крупные банковские группы. В частности, в США было много претензий к банку JPMorgan за манипуляции на смежном золоту - рынке серебра. Крупные мериканские банки - учредители ФРС, кровно заинтересованы в стабильной цене золота. На фоне бесконечной эмиссии всех ведущих валют – цена золота – единственное адекватное мерило стоимости американца.

Но сам по себе маржин-колл произойти не мог, для этого нужно сильно нарушить баланс на рынке, и очевидно это сделал Банк Китая. Регулятор внимательно изучил заморозку активов России в Европе и США и начал агрессивно скупать физическое золото, изымая его из мировых авуаров, тем самым снижая доступное предложение. Вслед за ним свое золото из хранилищ в США и Великобритании стали вывозить и другие ЦБ.