Хедхантер $HEAD — попытка грести против течения

HeadHunter отчитался за второй квартал 2026 года по МСФО, и результаты подтвердили то, чего многие ожидали. Выручка фактически не выросла год к году, и компания уже второй год подряд стоит на месте. Клиентская база стагнирует вместе с экономикой, а бизнесы в условиях высоких ставок продолжают сокращать рекрутинговые бюджеты. Менеджменту в такой среде удалось удержать EBITDA практически без изменений, что само по себе можно считать достижением.

Главная тема отчёта связана с ликвидностью. Сейчас на балансе 7.8 млрд рублей. По оценкам, во втором полугодии компания заработает ещё 6–10 млрд, итого на руках окажется 15–18 млрд рублей. При этом предстоящие расходы существенно выше. Промежуточные дивиденды потребуют 9 млрд рублей, ещё 8.5+ млрд предстоит направить на погашение дивидендной задолженности перед держателями АДР. К этому добавляется программа выкупа акций. С мая по август на неё уже потрачено 4 млрд рублей, и до конца года, по всей видимости, потратят ещё столько же. Общий счёт расходов составляет около 21.5 млрд рублей.

Арифметика простая, но неутешительная. Если расчёты верны, к концу 2026 года запас кэша рискует оказаться на нуле. Большой долговой нагрузки у компании нет, ND/EBITDA на уровне -0.4, но исчезновение процентных доходов, которые приносили около 2 млрд рублей в год, потянет чистую прибыль вниз примерно на 15%, или порядка 70 рублей в пересчёте на акцию.

Акции торгуются с P/E 7.0 и EV/EBITDA 5.9, дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет 15.8%. По меркам рынка неплохо, однако именно сохранение этого уровня выплат вызывает вопросы. Дивиденды в 2027 году придётся либо урезать, либо выплачивать фактически в долг, и многое будет зависеть от экономической ситуации.

#HEAD #хедхантер #акции #инвестиции #рынок

СИСТЕМА: как построить капитал💰

Друзья! Уже в эту субботу я проведу вебинар на тему построения капитала.
Мы разберем следующие вопросы:

• Финансовые привычки - что мешает накопить большую сумму
• Кому не стоит инвестировать на фондовом рынке
• Какие ошибки совершают новички в первые месяцы
• Где баланс между риском и защитой - куда инвестировать
• Почему "купить облигации" не равно "построить капитал"

🗓 22 августа | 12:00 мск
❗️ВАЖНО: регистрация на вебинар откроется завтра и будет доступна только 18,19,20 августа
❗️Всего 50 мест (участие бесплатно)

ставьте реакцию 🔥 кто ждет открытие регистрации

Большой обзор по доллар/рубль

Всем привет!
На связи бессменно работающая техника.

На этот раз перед нами доллар, который дошел до важнейшей отметки 85 руб.
1. Именно на этой отметки расположен важнейший уровень Фибоначчи по доллару
2. RSI(D)=80 (индикатор снизу) - наличие явной перегретости
3. За последний год я трижды успешно прокатился на движении валютной пары доллар/рубль - и во все трех случаях оказался полностью прав.

Если Вы держали валютные позиции спекулятивно - самое время их фиксировать.
Если Вы держите валютные позиции как часть портфеля в долгую - это хорошая возможность их подсократить и перевести в рублевую зону (фонды денежного рынка, офз).

Часто люди оставляют все наотмашь мол "все равно в итоге вырастет сильнее" - и в этом они и правы, и не правы одновременно. Допустим, доллар будет 120 руб через год. За это время Вы, к примеру, трижды успели продать его за 85, вновь купить за 75. Это принесло каких-то...+39% :)

Если для Вас +39% это не деньги, тогда конечно вопросов нет.
Я же считаю иначе.

В заключении хочу отметить, что работа по технике с валютой, тем более, которая рисуется - дело неблагодарное. Однако, и здесь мой метод технического анализа работает.

Не ИИР.

#валюта #долларрубль #доллар #usdrub #мосбиржа #инвестиции #трейдинг #офз

Вебинар по старту в инвестициях!!💥

РЕГИСТРАЦИЯ НА ВЕБИНАР ОТКРЫТА!!!
всего я собираю 50 человек на вебинар - бесплатно!

О чем расскажу:
• Почему "купить облигации" не равно "построить капитал"
• Какие ошибки совершают новички в первые месяцы
• Финансовые привычки - что мешает накопить большую сумму
• Кому не стоит инвестировать на фондовом рынке
• Где баланс между риском и защитой - куда инвестировать

🗓 22 августа | 12:00 мск
❗️ВАЖНО: после регистрации сразу добавляйтесь в группу (ссылка придет в письме 💌)

Сегодня CBOM +16%, SMLT +7%, FESH +7%.
Только вдумайтесь! Одна акция выросла сразу на ГОДОВУЮ доходность ОФЗ (ну или ПОЛУГОДОВУЮ)!

И очень многих будоражит такое.
Поэтому они налетают на хайп.
Но закончится все как всегда - они потеряют.

Только вдумайтесь! За 2 года отсеиваются 70% новичков рынка.
А знаете почему? Потому что они разочаровываются и уходят с убытками.

Перестаньте бездумно идти за хайпом. Вырабатывайте свою СИСТЕМУ и все будет хорошо. А если не знаете от чего оттолкнуться - можно посмотреть на уже рабочую годами систему и докрутить к ней свое.

ВсеИнструменты.ру $VSEH — бизнес ускоряется

ВсеИнструменты.ру опубликовал отчётность за 2 квартал 2026 по МСФО, и цифры говорят о заметном ускорении бизнеса. Менеджмент повысил ориентир по чистой прибыли за год до 4.6-6.5 млрд руб против прежнего диапазона 3.4-6 млрд руб, а базовым сценарием теперь считается верхняя граница прогноза. Прибыль за последние 12 мес уже достигла 5.7 млрд руб, и компании достаточно повторить результат второго полугодия 2025, чтобы выйти на новый таргет.

Главный источник роста — смещение фокуса с B2C на B2B сегмент, доля которого в выручке выросла примерно до 75%. Вместо конкуренции с крупными маркетплейсами за розничного покупателя компания сама размещает товары на их площадках под своим брендом, снижая издержки на привлечение клиентов. Одновременно компания сократила оборотный капитал, что мощно высвободило свободный денежный поток. При консервативном расчёте показатель P/FCF LTM составляет 2.5, а если ориентироваться на EBITDA — 6.3.

Долговая нагрузка перешла в область чистой денежной позиции, во 2 квартале 2026 чистый долг составил минус 6.75 млрд руб. При этом компания в июне выплатила дивиденды на сумму почти 2 млрд руб и продолжила наращивать кэш. По текущим мультипликаторам ВсеИнструменты.ру торгуется с P/E около 5.6 и EV/EBITDA 2.7, что дешевле большинства аналогов в непродовольственном ритейле.

Из настораживающих моментов стоит выделить рост стоимости страхования товарных запасов с 0.07% до 2-3% от их стоимости, эффект от которого проявится не в 2026, а в 2027 году, когда истекут старые договоры. Также собственный капитал компании почти не растёт, несмотря на прибыльность бизнеса, поскольку значительная часть средств уходит на дивиденды и высвобождается за счёт сокращения оборотного капитала, а не за счёт роста активов.

=> выглядит неплохо, будем наблюдать за компанией дальше.

#VSEH #акции #инвестиции #отчетность

📺📈Утренняя летучка по рынку
(поддержите огоньком🔥)

вебинар по фин.грамотности в субботу!
регистрация здесь:
https://investory-school.ru/web-22_08_26

я сказал про коррекцию в долларе раньше, чем ВСЕ!

если техника - то ко мне

Если Вам 40+ лет и вы только начали разбираться в инвестициях - у меня для вас хорошие новости. Точнее, их сразу ДВЕ!

1. Я сделал для вас отдельный выпуск на канале: https://youtu.be/uhFxQCjtSe8
2. В субботу я проведу для вас специальный вебинар: https://t.me/investorylife/6361

начать никогда не поздно! главное - с головой!

Циан $CNRU — неплохо, но дорого

Циан — одна из редких акций российского рынка которая показывает плюс с начала года (+10.14%). Компания отчиталась за второй квартал 2026 года и показал редкое для российского рынка сочетание быстрого роста и щедрой отдачи капитала акционерам. Выручка компании выросла на 22.8%, до 4.42 млрд руб., а по итогам полугодия прибавила 20.5%, до 8.32 млрд руб. Чистая прибыль за квартал увеличилась на 31.6%, а за полугодие почти удвоилась и составила 2.045 млрд руб. против 1.007 млрд руб. годом ранее.

Рентабельность по скорректированной EBITDA превысила целевой уровень менеджмента в 30% и достигла 31.3% во втором квартале и 32.7% по итогам полугодия. Это заметный шаг вперёд по сравнению с прошлым годом, когда показатель держался в районе 24%.

Компания не нуждается в капитале для поддержания роста, поэтому направляет на дивиденды практически всю чистую прибыль. За первое полугодие акционеры уже получили 53 руб. на акцию, дивидендная доходность составила 8.7%. Менеджмент ориентирует на выплату более 83 руб. на акцию по итогам всего 2026 года, что при текущей цене даёт доходность около 12.7%.

Параллельно с дивидендами Циан проводит байбэк на 4 млрд руб., что эквивалентно примерно 10% уставного капитала. С середины июля выкуплено акций на 650 млн руб. Выкупленные бумаги исключаются из дивидендной базы, поэтому программа дополнительно повышает будущие выплаты на акцию.

При этом компания сохраняет чистую денежную позицию, показатель долг к EBITDA остаётся отрицательным. Однако запас кэша постепенно расходуется на дивиденды и выкуп, а вместе с ним сокращаются и процентные доходы, которые заметно поддерживали прибыль в последние кварталы. Из-за этого в 2027 году темпы роста прибыли могут замедлиться относительно нынешних, даже если бизнес продолжит расширяться на 20% и выше. Ускорение выручки менеджмент ожидает уже в 2028 году, до 30-40% в благоприятный сценарий.

Сейчас акции Циан торгуются с мультипликатором P/E около 13.1 и EV/EBITDA 10.1, что делает компанию одной из самых дорогих в секторе. Так что по показателям в целом все весьма неплохо, но потенциал роста в силу дороговизны акций видим ограниченным.

#CNRU #циан #акции #инвестиции

🧠 Как действовать в условиях неопределеннсти • 4 мин 14 сек

Слушаем и принимаем решения, которые качественно сказываются на вашем финансовом портфеле!

#аудио_совет

Инфляция — что она означает для российских акций?

Инфляция кажется скучной строчкой статистики, но именно она определяет многое в экономике.

Механизм простой. Центробанк реагирует на инфляцию ключевой ставкой. Чем ниже инфляционное давление, тем больше у регулятора пространства для смягчения денежно-кредитной политики. А ключевая ставка напрямую влияет на стоимость долга компаний, доходность облигаций и привлекательность акций относительно долгового рынка. Когда ставка снижается, будущие денежные потоки компаний оцениваются по более низкой ставке, и тогда справедливая стоимость акций растет.

Свежие данные Росстата дают хорошую иллюстрацию этого механизма. С 11 по 17 августа в России зафиксирована дефляция 0.02% после снижения цен на 0.06% неделей ранее. Два подряд отрицательных недельных показателя выглядят сигналом замедления ценового давления. При этом показатель ниже среднего значения прошлых лет, но выше прошлогоднего уровня, поэтому говорить о резком развороте тренда пока рано.

Отдельного внимания заслуживает структура недельной динамики. Вклад топлива в инфляцию оказался положительным и составил около 0.02%, то есть именно топливная составляющая частично компенсировала снижение цен по другим категориям. Для рынка это важная деталь, ведь топливный фактор часто носит сезонный или разовый характер, и его нужно отделять от базового тренда, на который ориентируется регулятор при принятии решений по ставке.

Для частного инвестора эта цепочка имеет практический смысл. Если инфляция продолжит замедляться, у Центробанка РФ появится больше оснований для снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Смягчение политики традиционно поддерживает акции и компании с высокой долговой нагрузкой, поскольку снижаются издержки на обслуживание долга и растет привлекательность дивидендной доходности относительно депозитов. И наоборот, ускорение инфляции работает против рынка акций, отодвигая перспективу снижения ставки. Поэтому недельная статистика Росстата является важным индикатором для тех, кто торгует на российском рынке.

#акции #инвестиции #статистика #инфляция #макроэкономика

❗️сегодня последний день РЕГИСТРАЦИИ

вебинар СИСТЕМА: Как построить капитал? пройдет уже в эту субботу (12:00 мск).

Для кого этот вебинар?
▶ начал инвестировать недавно (или только собирается)
▶хочет понять основные ошибки начинающих и избежать их
▶понять с каких инструментов сейчас начинать
▶почему "купил облигации" не равно "построил капитал"
▶с чего начать, если портфель совсем небольшой

(после регистрации - проверяйте почту, вход в письме)
⬇️ссылка на регистрацию⬇️