DAILY - 18.10.2019
Всем доброго утра!
Вчера из индекса S&P500 отчитались 64 компании, из которых >80% - 52 штуки превысили ожидания аналитиков. Правда перед этим аналитики снизили ожидания по всем 11-секторам индекса на замедлении мирового прироста ВВП и торговых войн.
❗ По данным аналитического агентства FactSet, всё идет к тому, что прибыль компаний индекса покажет снижение на 4.7% по сравнению с прошлым годом. Вот это уже серьезный звонок к тому, что не всё так радужно, даже когда компании "beat estimates".
С утра вышли данные по приросту ВВП Китая за 3кв 2019г. 🇨🇳 : +6% г-к-г (ожидалось +6.1%). Это рекордно низкий прирост за 27 лет, и даже ниже, чем в кризис 2008 года. Азиатская сессия торгуется в незначительном минусе.
Сегодня смотрим за отчётом Schlumberger ("SLB") - выйдет до открытия рынков. Акции компании находятся в 5-летнем нисходящем тренде, а ожидания по EPS -13% г-к-г, по Выручке - "flat" (~0% прирост). Не ждём чудес от отчётности, но важно будет посмотреть: SLB - ведущая нефтесервисная компания в мире.
По рынку РФ 🇷🇺 сегодня внимательно будем смотреть отчётность за 3кв 2019г. МСФО по Северстали. Вчера Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 3 квартал в размере 27.47 рублей на акцию (~3% див доходности к вчерашней цене закрытия). Существенно ниже, чем в прошлом году (44.39, или ~ -40%), но в пересчёте на годовой дивиденд получаем 121.7 руб., что всё равно не плохо: ~13.6% див доходность до налога.
С учётом продолжения торговых войн и падения цен на сталь, если кто находится в позиции, рекомендуем выйти до дивидендной отсечки 03.12.2019.
Всем Успешных инвестиций!
#InveStory #Daily #Северсталь #US500
Всем доброго утра!
Вчера из индекса S&P500 отчитались 64 компании, из которых >80% - 52 штуки превысили ожидания аналитиков. Правда перед этим аналитики снизили ожидания по всем 11-секторам индекса на замедлении мирового прироста ВВП и торговых войн.
❗ По данным аналитического агентства FactSet, всё идет к тому, что прибыль компаний индекса покажет снижение на 4.7% по сравнению с прошлым годом. Вот это уже серьезный звонок к тому, что не всё так радужно, даже когда компании "beat estimates".
С утра вышли данные по приросту ВВП Китая за 3кв 2019г. 🇨🇳 : +6% г-к-г (ожидалось +6.1%). Это рекордно низкий прирост за 27 лет, и даже ниже, чем в кризис 2008 года. Азиатская сессия торгуется в незначительном минусе.
Сегодня смотрим за отчётом Schlumberger ("SLB") - выйдет до открытия рынков. Акции компании находятся в 5-летнем нисходящем тренде, а ожидания по EPS -13% г-к-г, по Выручке - "flat" (~0% прирост). Не ждём чудес от отчётности, но важно будет посмотреть: SLB - ведущая нефтесервисная компания в мире.
По рынку РФ 🇷🇺 сегодня внимательно будем смотреть отчётность за 3кв 2019г. МСФО по Северстали. Вчера Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 3 квартал в размере 27.47 рублей на акцию (~3% див доходности к вчерашней цене закрытия). Существенно ниже, чем в прошлом году (44.39, или ~ -40%), но в пересчёте на годовой дивиденд получаем 121.7 руб., что всё равно не плохо: ~13.6% див доходность до налога.
С учётом продолжения торговых войн и падения цен на сталь, если кто находится в позиции, рекомендуем выйти до дивидендной отсечки 03.12.2019.
Всем Успешных инвестиций!
#InveStory #Daily #Северсталь #US500
Северсталь отчиталась за 2025 год, и картина так себе. Выручка упала на 14%, до 713 млрд руб., EBITDA рухнула на 42%, до 138 млрд руб., а рентабельность резко сжалась с 29% до 19%. Четвёртый квартал вообще закрыли с убытком в 17.7 млрд руб., хотя тут виновато обесценение железорудных активов на 32 млрд руб, то есть убыток “бумажный”.
Что случилось? Китай залил мировой рынок сталью, экспортировав рекордные 119 млн тонн. Внутри России спрос просел на 14% из-за высокой ставки ЦБ. Строительство тормозит, машиностроение буксует, инфраструктурные проекты сдвигаются вправо. Цены на горячекатаный лист упали на 17% год к году, а инфляция за это время составила 16%. То есть в реальных деньгах металл подешевел почти на треть.
При всём этом компания смогла нарастить продажи на 4%, до 11.2 млн тонн. Гибкость и клиентоориентированность помогли не потерять рынок, хотя маржа всё равно просела. Параллельно Северсталь вкладывает огромные деньги в развитие: инвестиции выросли на 46%, до 173 млрд руб. Строят комплекс по производству окатышей, электростанцию в Череповце, ремонтируют доменные печи. Из-за этого свободный денежный поток ушёл в минус на 30 млрд руб.
Дивидендов за четвёртый квартал не будет, что логично: денежный поток отрицательный, зачем занимать на выплаты акционерам? Зато чистый долг практически нулевой, соотношение к EBITDA всего 0.16х. Компания спокойно переживёт ещё один сложный год без проблем с ликвидностью.
На 2026 год менеджмент чудес не обещает. Спрос продолжит снижаться, охлаждение экономики работает с лагом. Но производство планируют держать на полной загрузке, около 11.3 млн тонн стали. Мультипликаторы сейчас высоковатые из-за низкой прибыли, но при развороте цикла и смягчении ДКП сталевары могут неплохо отскочить. Главное, что долгов нет и инвестпрограмма близка к завершению.
Всем профит!
#CHMF #северсталь #инвестиции #акции #металлургия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥40👍10
Мысли по рынку
Подготовил для вас свежую заметку по рынку. В этом выпуске обсуждаю три ключевых фактора, определяющих текущую повестку: замедление экономики, ожидаемое решение ЦБ по ключевой ставке и конфликт на Ближнем Востоке. Разбираю недавнее заявление Президента к Минэкономразвития, ошибочную (по моему мнению) реакцию толпы, ожидающей снижения ставки сразу на 1%, и объясняю, почему не надо ориентироваться на недельную инфляцию. Также делюсь результатами наблюдения за стратегиями автоследования в Пульсе, рассказываю про маржин-колы в нефтегазе на пятничном проливе и описываю свои актуальные сделки.
00:00 — Вступление и три ключевых фактора: экономика, ЦБ и Ближний Восток.
01:13 — Заявление Путина к Минэку и необоснованные ожидания рынка по снижению ставки сразу на 1%.
04:00 — Профессиональные участники ждут снижения на 0.5%
06:12 — Документ «О чем говорят тренды», скрытая инфляция и манипуляции с волатильными компонентами.
08:24 — Как правильно торговать под заседания ЦБ: закрытие спекулятивных позиций до заседания и мои сделки (RGBI, ОФЗ, Сбер)
09:32 — Поведенческий анализ: разбор стратегий автоследования и массовые убытки толпы.
11:30 — Пятничный слив нефтегаза, маржин-колы и ловушка для спекулянтов перед открытием торгов в понедельник.
12:38 — Раскорреляция: американский рынок обновляет максимумы, а российский падает даже при растущей нефти.
14:13 — Мысли на среднесрок: потенциал переоценки Газпромнефти и Новатэка.
15:34 — "Инсайд" из Челябинска: что там у металлургов?
16:33 — Честная доходность против "нарисованной" в Пульсе, а также анонс спецпредложения в закрытую группу InveStory Private.
Спасибо за внимание!
Владислав Решетняк.
___
Данная информация носит исключительно ознакомительный характер и выражает личное мнение автора. Все сказанное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, призывом к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых инструментов. Решения, принятые на основе данной информации, вы осуществляете на свой страх и риск.
На следующей неделе будет спецпредложение на доступ в нашу инвестиционную группу. Подпишитесь и включите уведомления, чтобы не пропустить!
@investoryprivate_bot
#инвестиции #мосбиржа #акции #ключеваяставка #нефть #северсталь #ОФЗ
Подготовил для вас свежую заметку по рынку. В этом выпуске обсуждаю три ключевых фактора, определяющих текущую повестку: замедление экономики, ожидаемое решение ЦБ по ключевой ставке и конфликт на Ближнем Востоке. Разбираю недавнее заявление Президента к Минэкономразвития, ошибочную (по моему мнению) реакцию толпы, ожидающей снижения ставки сразу на 1%, и объясняю, почему не надо ориентироваться на недельную инфляцию. Также делюсь результатами наблюдения за стратегиями автоследования в Пульсе, рассказываю про маржин-колы в нефтегазе на пятничном проливе и описываю свои актуальные сделки.
00:00 — Вступление и три ключевых фактора: экономика, ЦБ и Ближний Восток.
01:13 — Заявление Путина к Минэку и необоснованные ожидания рынка по снижению ставки сразу на 1%.
04:00 — Профессиональные участники ждут снижения на 0.5%
06:12 — Документ «О чем говорят тренды», скрытая инфляция и манипуляции с волатильными компонентами.
08:24 — Как правильно торговать под заседания ЦБ: закрытие спекулятивных позиций до заседания и мои сделки (RGBI, ОФЗ, Сбер)
09:32 — Поведенческий анализ: разбор стратегий автоследования и массовые убытки толпы.
11:30 — Пятничный слив нефтегаза, маржин-колы и ловушка для спекулянтов перед открытием торгов в понедельник.
12:38 — Раскорреляция: американский рынок обновляет максимумы, а российский падает даже при растущей нефти.
14:13 — Мысли на среднесрок: потенциал переоценки Газпромнефти и Новатэка.
15:34 — "Инсайд" из Челябинска: что там у металлургов?
16:33 — Честная доходность против "нарисованной" в Пульсе, а также анонс спецпредложения в закрытую группу InveStory Private.
Спасибо за внимание!
Владислав Решетняк.
___
Данная информация носит исключительно ознакомительный характер и выражает личное мнение автора. Все сказанное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, призывом к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых инструментов. Решения, принятые на основе данной информации, вы осуществляете на свой страх и риск.
На следующей неделе будет спецпредложение на доступ в нашу инвестиционную группу. Подпишитесь и включите уведомления, чтобы не пропустить!
@investoryprivate_bot
#инвестиции #мосбиржа #акции #ключеваяставка #нефть #северсталь #ОФЗ
👍28🔥13
Северсталь $CHMF — металлурги как зеркало экономики РФ
Северсталь опубликовала отчёт за первый квартал 2026 года, и цифры показывают реальное состояние российской экономики лучше любых макропрогнозов. Металлурги традиционно работают как барометр для всей промышленности, потому что сталь нужна строителям, машиностроителям, производителям труб и оборудования. Когда спрос на металл падает, значит вся цепочка притормозила.
EBITDA компании рухнула на 54% год к году и составила всего 17.9 млрд руб против 39.4 млрд. Рентабельность по EBITDA скатилась с 22% до 12%, а чистая прибыль обвалилась практически до нуля (57 млн руб против 21.1 млрд годом ранее). Выручка снизилась на 19% до 145.3 млрд руб. Впервые за долгое время у Северстали появился чистый долг в 74 млрд руб, хотя раньше компания держала позицию с чистым кешем.
Главная причина краха банальна и системна одновременно. Ключевая ставка ЦБ давит на всю экономику через дорогие кредиты. Строители не могут занимать под 25-30% годовых, машиностроители замораживают инвестпрограммы, производственные цепочки сжимаются. Спрос на сталь падает, а издержки растут (зарплаты, энергия, логистика). В итоге даже самый эффективный производитель балансирует на грани операционной безубыточности.
Парадокс в том, что Северсталь показала минимальную EBITDA за 10 лет при ценах около $600 за тонну стали. В 2018-2019 годах при таких же ценах компания генерировала 180-200 млрд руб EBITDA, сейчас всего 70 млрд в годовом выражении (если умножить квартальные 17.9 млрд на четыре). Разница в том, что тогда рубль был слабее, а издержки ниже.
Ситуация настолько критична, что государство готовит защитные меры. Минфин разработал законопроект об акцизе на импортную сталь, потому что китайская продукция по $485 за тонну угрожает внутреннему рынку. Для конкуренции нужен курс доллара около 100 руб, чтобы российская сталь подешевела до $450.
Металлурги наглядно показывают главное: пока ставки остаются высокими, вся промышленность будет задыхаться независимо от внешних цен на сырьё.
#северсталь #отчет #инвестиции #акции #рынок
Северсталь опубликовала отчёт за первый квартал 2026 года, и цифры показывают реальное состояние российской экономики лучше любых макропрогнозов. Металлурги традиционно работают как барометр для всей промышленности, потому что сталь нужна строителям, машиностроителям, производителям труб и оборудования. Когда спрос на металл падает, значит вся цепочка притормозила.
EBITDA компании рухнула на 54% год к году и составила всего 17.9 млрд руб против 39.4 млрд. Рентабельность по EBITDA скатилась с 22% до 12%, а чистая прибыль обвалилась практически до нуля (57 млн руб против 21.1 млрд годом ранее). Выручка снизилась на 19% до 145.3 млрд руб. Впервые за долгое время у Северстали появился чистый долг в 74 млрд руб, хотя раньше компания держала позицию с чистым кешем.
Главная причина краха банальна и системна одновременно. Ключевая ставка ЦБ давит на всю экономику через дорогие кредиты. Строители не могут занимать под 25-30% годовых, машиностроители замораживают инвестпрограммы, производственные цепочки сжимаются. Спрос на сталь падает, а издержки растут (зарплаты, энергия, логистика). В итоге даже самый эффективный производитель балансирует на грани операционной безубыточности.
Парадокс в том, что Северсталь показала минимальную EBITDA за 10 лет при ценах около $600 за тонну стали. В 2018-2019 годах при таких же ценах компания генерировала 180-200 млрд руб EBITDA, сейчас всего 70 млрд в годовом выражении (если умножить квартальные 17.9 млрд на четыре). Разница в том, что тогда рубль был слабее, а издержки ниже.
Ситуация настолько критична, что государство готовит защитные меры. Минфин разработал законопроект об акцизе на импортную сталь, потому что китайская продукция по $485 за тонну угрожает внутреннему рынку. Для конкуренции нужен курс доллара около 100 руб, чтобы российская сталь подешевела до $450.
Металлурги наглядно показывают главное: пока ставки остаются высокими, вся промышленность будет задыхаться независимо от внешних цен на сырьё.
#северсталь #отчет #инвестиции #акции #рынок
🔥21👍14
Северсталь $CHMF — оценка на дне
Северсталь отчиталась за второй квартал 2026 года по МСФО, и цифры наглядно отражают состояние всей отрасли.
— Выручка за квартал составила 169.6 млрд руб., снизившись на 9% к прошлому году.
— EBITDA упала на 38%, до 24.4 млрд руб., рентабельность по EBITDA упала с 21 до 14%.
— Чистая прибыль сократилась на 74% и едва достигла 4 млрд руб.
— Свободный денежный поток ушёл в минус — отрицательные 29.8 млрд руб. против 3.6 млрд годом ранее.
Причины понятны. Спрос на сталь в первой половине 2026 года снизился на 7.5% к прошлому году на фоне жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ, которая придавила строительную активность, и существенного спада в машиностроении. Часть инфраструктурных проектов в энергетике перенесли. Во втором квартале спад составил 3.5%, однако низкие складские запасы у переработчиков и металлотрейдеров поддержали цены. Российская сталь торгуется сегодня примерно на 20% дороже китайского аналога по базису FOB, так что выход на внешние рынки для отечественных производителей фактически закрыт.
Инвестиционная программа пока не завершена. В 2026 году вложения составят около 115 млрд руб., в 2027-м снизятся до 85 млрд. Компания достраивает цех по производству железорудных окатышей в Череповце стоимостью 116 млрд руб. Пока стройка не закончена, чистый долг продолжит расти — соотношение ND/EBITDA уже достигло 0.9. Положительный свободный денежный поток ожидается не раньше 2027 года, но при нынешней EBITDA около 100 млрд руб. в год он будет минимальным.
По текущим мультипликаторам компания торгуется на уровне EV/EBITDA 5.3 и P/BV 0.9. Исторически такое соотношение цены к балансовой стоимости означало дно цикла, схожее с ситуацией 2009 и 2013 годов. Тогда, впрочем, рубль был существенно слабее и обеспечивал низкую себестоимость и высокую рентабельность капитала. Сейчас ROE отрицателен, а восстановление доходности до исторических 20–60% выглядит труднодостижимым без значительного ослабления рубля или заметного снижения ключевой ставки.
#акции #северсталь #инвестиции #рынок
Северсталь отчиталась за второй квартал 2026 года по МСФО, и цифры наглядно отражают состояние всей отрасли.
— Выручка за квартал составила 169.6 млрд руб., снизившись на 9% к прошлому году.
— EBITDA упала на 38%, до 24.4 млрд руб., рентабельность по EBITDA упала с 21 до 14%.
— Чистая прибыль сократилась на 74% и едва достигла 4 млрд руб.
— Свободный денежный поток ушёл в минус — отрицательные 29.8 млрд руб. против 3.6 млрд годом ранее.
Причины понятны. Спрос на сталь в первой половине 2026 года снизился на 7.5% к прошлому году на фоне жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ, которая придавила строительную активность, и существенного спада в машиностроении. Часть инфраструктурных проектов в энергетике перенесли. Во втором квартале спад составил 3.5%, однако низкие складские запасы у переработчиков и металлотрейдеров поддержали цены. Российская сталь торгуется сегодня примерно на 20% дороже китайского аналога по базису FOB, так что выход на внешние рынки для отечественных производителей фактически закрыт.
Инвестиционная программа пока не завершена. В 2026 году вложения составят около 115 млрд руб., в 2027-м снизятся до 85 млрд. Компания достраивает цех по производству железорудных окатышей в Череповце стоимостью 116 млрд руб. Пока стройка не закончена, чистый долг продолжит расти — соотношение ND/EBITDA уже достигло 0.9. Положительный свободный денежный поток ожидается не раньше 2027 года, но при нынешней EBITDA около 100 млрд руб. в год он будет минимальным.
По текущим мультипликаторам компания торгуется на уровне EV/EBITDA 5.3 и P/BV 0.9. Исторически такое соотношение цены к балансовой стоимости означало дно цикла, схожее с ситуацией 2009 и 2013 годов. Тогда, впрочем, рубль был существенно слабее и обеспечивал низкую себестоимость и высокую рентабельность капитала. Сейчас ROE отрицателен, а восстановление доходности до исторических 20–60% выглядит труднодостижимым без значительного ослабления рубля или заметного снижения ключевой ставки.
#акции #северсталь #инвестиции #рынок
🔥14👍12