📉 Рынок покинул чат

Индекс Мосбиржи обвалился ниже отметки 2300 пунктов и в моменте проваливался до уровня 2230, обновив минимум с марта 2023 года. С начала месяца индекс потерял больше 12%, с начала года почти 19%. Индекс РТС держится около 945 пунктов.

Тут стоит вспомнить, что российский рынок проходил через обвалы куда более глубокие. В кризис 2008-2009 годов индекс РТС упал с отметки около 2.5 тыс пунктов до уровня в районе 500, то есть почти на 80%, и тогда тоже казалось, что рынок не восстановится никогда.

Понятно, что аналогия очень натянутая, но тем не менее: те, кто застал 90-е, могут вспомнить в каком хаосе была страна под конец десятилетия, особенно после 1998 года. Казалось, что всё катится к чертям и "всё пропало".

Что было дальше? Мощный восстановительный рост, а те, кто успел вложиться в всё еще дешевые акции, смогли отлично заработать.

Понятно, что тогда не было СВО и многих других факторов. Но неопределенность что тогда, что сейчас зашкаливала, и многим казалось что все безнадежно.

Российская экономика сегодня работает преимущественно в замкнутом контуре и слабо зависит от притока внешнего капитала, поэтому сценарий полной потери ликвидности на рынке выглядит маловероятным. Да, сейчас тяжело и неприятно наблюдать за падением, но паника здесь худший советчик, а спокойная работа на длинном горизонте по-прежнему остаётся разумной стратегией.

#инвестиции #акции #рынок #экономика

🛢 Что с нефтью?

Поток нефти из Персидского залива восстанавливается быстрее, чем ожидалось изначально. По оценке Goldman Sachs, экспорт из региона вышел почти на две трети от обычного уровня. Саудовские танкеры впервые с марта возвращаются к терминалу Рас-Таннура, а Катар выставил на продажу первую партию нефти с начала войны. Аналитики говорят о развороте настроений на рынке — если раньше все говорили об угрозе дефицита нефтьи, то сейчас всё чаще звучит мнение, что предложение в ближайшие месяцы превысит спрос.

Для российской нефтяной отрасли эта картина складывается неблагоприятно. Сорт Urals торгуется с дисконтом к Brent, и сейчас цена уже опустилась ниже $50 за баррель. Для бюджета и для маржи экспортеров это болезненный уровень, ниже которого бюджету будет уже совсем некомфортно

Тем не менее, пополнение запасов сейчас является источником дополнительного спроса. В Кушинге, главном американском нефтяном хабе, они упали до 19 млн баррелей, что ниже технического минимума, нужного для нормальной работы инфраструктуры. Эта просадка запасов рано или поздно потребует пополнения и может временно поддержать цены, но пока рынок смотрит на избыток предложения, а не на дефицит.

Ирак уже добивается повышения квоты в ОПЕК, ОАЭ покинули организацию ещё в начале года, и каждый новый баррель с Ближнего Востока работает против российских экспортеров. Переговоры США и Ирана продолжаются без ясного исхода, угроза Тегерана взимать сбор за проход через Ормузский пролив остаётся открытым вопросом, и рынок будет жить в режиме повышенной нервозности. Поэтому мы все-таки ожидаем стабилизацию Urals в районе $60-70 как только первоначальный негативный сентимент после открытия Ормуза будет исчерпан.

#нефть #акции #рынок #экономика #геополитика