Как вам распил на рынке с начала недели? Растем в пятницу, затем коррекция понедельник-вторник и вынос сегодня к локальным максимумам. Торговать спекулятивно в таком широком боковике, который еще и сильно зависит от новостей — очень сложно, либо собирать микро движения. Такая торговля формата "угадай следующую новость".

Тут либо сидеть в лонгах и не дергаться от каждого заголовка, если ждешь "позитива". Либо ничего не делать и наблюдать со стороны, заходить только на значимой новости при пробое локального максимума.

В чем причины для роста?
1) Рост вероятности мира? Базово кажется, что так, но на Polymarket вероятность с начала декабря практически не изменилась, при этом индекс вырос >3%
2) Ждете ставку -1% через 9 дней? Проф участники (умные деньги), не ждут: ставка RUSFAR (по которой институциональные инвесторы занимают и дают в долг деньги на Мосбирже) закладывает 16%; RUONIA (по которой банки дают друг другу взаймы) все еще на уровне 16.5%.

По сути происходит вынос на минимальных объемах как по всему рынку, так и в отдельных историях ~Магнит $MGNT, Вуш $WUSH и еще в ряде историй.

Я вчера брал Новатэк $NVTK, Северсталь $CHMF и НЛМК $NLMK; сегодня утром закрыл Новатэк в небольшой плюс, металлургов в ноль. Неплохо отыграл лонг нефти: брал от 62 $BRF6 и закрыл в +0.35%.

Сейчас без позиций. Я для себя не вижу паттернов ни в лонг, ни в шорт. Ключевое сейчас — какой план предоставит Украина+ЕС для США и какой ответ будет от американцев. Ждем новостей.

#геополитика #нефть #мосбиржа

Ожидаемое разочарование

Индекс Мосбиржи сегодня просел на 1.41% и ушёл к 2730 пунктам. Рынок неделями бился о потолок в 2800 и так и не пробил его, а сегодня сдался и покатился вниз. Второй раунд переговоров в Абу-Даби ожидаемо закончился примерно ничем, чуда (в очередной раз) не случилось.

Формально итоги есть: стороны договорились обменять 314 военнопленных по формуле “157 на 157”. Уиткофф по привычке назвал всё “прорывом”, Зеленский анонсировал новую встречу “в ближайшее время”, а Кремль сказал, что “подводить итоги рано”. По главным вопросам — территориям, прекращению огня, гарантиям безопасности — ничего не сдвинулось.

Параллельно давят и внутренние факторы. Инфляция разогналась до 6.46% в годовом выражении, и теперь почти никто не ждёт снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 13 февраля. Скорее всего ЦБ оставит ставку 16% на грядущем заседании в феврале.

Ближайшая поддержка для индекса на 2700, сопротивление всё там же, на 2800. Чтобы рынок широким фронтом развернулся вверх, нужна конкретика по переговорам, которую мы пока не наблюдаем.

Но не унываем друзья, это НЕ значит что возможностей на рынке нет 🙂

#рынок #акции #переговоры #геополитика

Запасаемся терпением?

2026 год многие считают переломным — тем, после которого СВО в том или ином виде завершится. Но при ближайшем рассмотрении переговорного процесса мы по-прежнему видим принципиальное расхождение в том, чего стороны вообще хотят достичь.

Москва добивается не просто территориальных уступок и линии разграничения. Конечная цель — предсказуемое государство у границ России, которое не будет частью западной системы безопасности. Это значит, что даже полный контроль над Донбассом сам по себе не решает целый ряд более глобальных вопросов, пока в Киеве остаётся власть с западной ориентацией. Такая постановка задачи превращает любые переговоры в нечто гораздо более сложное, чем просто территориальная сделка.

Отдельный фактор — американская политика. Сейчас Трамп контролирует и Белый дом, и Конгресс, что даёт Москве окно для широкой сделки — не только по Украине, но и по экономическому сотрудничеству с Вашингтоном. Однако осенью 2026 года пройдут промежуточные выборы. Если республиканцы потеряют большинство хотя бы в одной из палат, способность Трампа проводить самостоятельную внешнюю политику резко сократится. В таком случае Москва лишится главного стимула к компромиссу — и логика подсказывает продолжать давление, не размениваясь на половинчатые договорённости.

Загадывать на перспективу года не будем, но можно обозначить две временных рамки: либо стороны договариваются в ближайшие 3-6 месяцев, либо мы можем столкнуться с перспективой еще 12-18 месяцев продолжения СВО, в зависимости от сочетания внутри- и внешнеполитических факторов.

#геополитика #переговоры #инвестиции

Только написали про то, что конфликт с Ираном складывается максимально благоприятно именно для РФ, как получили официальное подтверждение: министр финансов США Скотт Бессент официально снял 30-дневный запрет для Индии на покупку уже загруженной российской нефти. Также Бессент заявил в интервью Fox, что ради сдерживания цен США могут снять и другие ограничения на российскую нефть.

Здесь есть несколько моментов:
— На фоне дефицита поставок нефти в мире, Россия распродаст всю нефть с танкеров, да еще и "за дорого";

— Скорее всего дисконт на российскую нефть будет сильно меньше средней за последний год (мы уже сейчас видим подтверждение этому тезису);

— Это первый серьезный прецедент смягчения ограничений против России со стороны США.

Косвенное (! пока) возобновление экономического сотрудничества с Москвой и давление на Киев и Европу.

#нефть #россия #геополитика #иран

Остров Харг: самая опасная история для рынка! 🛢

Харг (см. фото со спутника выше) — крошечный остров в Персидском заливе, но сейчас это самая важная точка на энергетической карте мира. Если вы следите за новостями, то заметили, что фокус внимания сместился с ударов по НПЗ именно на этот терминал. Недавние атаки Израиля были направлены на внутреннюю логистику — хранилища топлива для Тегерана, что почти не затронуло мировой рынок. Однако теперь ситуация накаляется: администрация Трампа обсуждает возможность захвата острова, через который проходит около 90% иранского экспорта сырой нефти.

Почему Харг так важен? Это одновременно главный источник доходов Ирана и его самая уязвимая точка. Из-за мелководья у материкового побережья гигантские супертанкеры не могут загружаться в обычных портах. Харг же расположен рядом с глубоководными участками, что делает его единственным эффективным хабом для экспорта. Сюда сходятся все основные трубопроводы с крупнейших месторождений страны.

Сейчас на острове находится около 18 млн баррелей нефти — этого запаса хватит на 10–12 дней отгрузки в нормальном режиме.

Если Харг будет выведен из строя, последствия для рынка станут критическими. Это мгновенно остановит основной поток иранской нефти и спровоцирует ответные удары по всей инфраструктуре региона. По прогнозам JPMorgan, потеря этого хаба увеличит общий дефицит поставок в регионе до 5–8 млн баррелей в сутки.

__
Нефть Brent с открытия торгов достигала $119.50, сейчас $115.50. Эта неделя будет определяющей не только для нефтяного рынка, но и для всей мировой экономики.

Хорошей недели!

#нефть #россия #геополитика #иран

Нефть колбасит не по-детски...

Еще утром нефть была $115, сейчас торгуется по $89, а буквально несколько минут назад нефть проседала до $83 — как вам такая волатильность?

А все из-за новостей:

Тегеран готов к деэскалации на Ближнем Востоке, если соседние страны перестанут использовать для атак на Иран — президент Ирана Пезешкиан

ТРАМП: ВОЙНА С ИРАНОМ МОЖЕТ СКОРО ЗАКОНЧИТЬСЯ — CBS

=> но закончится ли? Это большой вопрос. Еще прошлым летом Трамп убеждал общественность, что тогдашний 12-дневный конфликт с Ираном решил все проблемы и дополнительное военное вмешательство не понадобится. Как оно "не понадобилось" — мы наглядно видим сейчас на практике.

И в этом заключается сложность оценки ситуации: как мы уже говорили ранее, на нефтянку в таких условиях ставить очень проблематично, потому что конфликт может то затухать то разгораться с новой силой, и не факт что ваши спекулятивные позиции не вынесут в процессе.

#нефть #иран #геополитика

Как Трамп и G7 планируют сбивать цены на нефть?

Цены на нефть упали ниже $90 на новостях о решимости G7 распечатать стратегические запассы. США предлагают выкинуть на рынок до 400 млн баррелей из экстренных запасов (это почти треть всех мировых резервов). Трамп также использует словесные интервенции, заявляя, что "война может скоро закончиться".

Чтобы ускорить падение цен внутри страны, Трамп готов отменить "закон Джонса". Сейчас он запрещает возить топливо между портами США на иностранных судах. Отмена этого правила позволит использовать любые танкеры, чтобы мгновенно насытить рынок дешевой нефтью. Также обсуждается заморозка налогов на бензин и даже запрет на экспорт нефти из США.

Тем не менее, из-за износа подземных соляных пещер, где хранится нефть, и повреждений после 2022 года (когда Байден распечатывал "резервы"), США просто не смогут выкачивать её быстро. Физический предел системы сейчас ниже, чем раньше, а бюрократия и логистика займут недели.

В итоге, даже реальные шаги по распечатке резервов проблему не решат. Пока не будет гарантирован безопасный проход танкеров через Ормузский пролив (где риск потери — 12 млн баррелей в сутки в течение следующих 2х недель, по оценке JPMorgan), нефть структурно будет выше.

#нефть #россия #геополитика #иран

Что там с Ормузским проливом?

Ситуация в Ормузском проливе сейчас выглядит так: проход перестал быть свободным для всех и стал "условным". Это значит, что теперь движение судов не гарантировано международным правом, а напрямую зависит от выполнения условий Тегерана и политических договоренностей с ним. Трафик через пролив сильно снизился, и сейчас 98% всех наблюдаемых потоков — это чистый иранский экспорт (около 1.3 млн баррелей в сутки). При этом США подтвердили, что продолжат выпускать иранскую нефть, чтобы не оставить остальной мир без поставок. Вот такая "война" в текущих реалиях...

Иран фактически ввел систему "фейс-контроля" для танкеров. За последние 48 часов минимум четыре судна (включая пакистанский танкер Aframax) вышли из пролива через нестандартный маршрут — канал Ларак-Кешм, где Иран проверяет владельцев и груз, отсекая всех, кто связан с США и их союзниками.

Мир разделился на два лагеря по стратегии выживания:
— Свои для Ирана: Китай, Индия, Пакистан и Турция. Они считаются нейтральными или дружественными и уже ведут прямые переговоры с Тегераном, чтобы их танкеры (а это поток в 7.6 млн баррелей в сутки) пропускали без проблем.

— Западный блок: Япония, Южная Корея и страны Европы (Италия, Франция, Великобритания). На их долю приходится 4.6 млн баррелей в сутки, но договариваться с Ираном они не спешат. Вместо этого они координируются с Вашингтоном и прорабатывают варианты военного конвоя для своих грузов.

Большая часть нефти из пролива по-прежнему идет в Азию, где Китай забирает больше трети всех потоков. Однако теперь безопасность каждой поставки зависит не от международного права, а от того, удалось ли "порешать вопросы" с Тегераном.

Продолжаем следить за развитием событий.

P.S. Для интересующихся — на картинке наглядно видно, как обвалился импорт сырой нефти через пролив. Например, поставки в Китай сократились с почти 5 млн до 1,3 млн баррелей в сутки, а экспорт в Индию, Японию и Южную Корею практически обнулился.

#нефть #геополитика #иран #ормуз

📉 ЦБ снизил ставку на 0.5%: что это значит и чего ждать?

Снижение совпало с ожиданиями рынка. Профессиональные участники заранее закладывали этот шаг (ставки RUSFAR и RUONIA уходили ниже 15% еще до решения). Все идет по нашему сценарию — рекомендую освежить в памяти наш план на неделю.

Главный нюанс:
Мы могли бы увидеть и -1%, если бы не новые факторы неопределенности в виде девальвации рубля на 12% ситуации вокруг Ирана, которая нарушает логистические цепочки по всему миру и разгоняет мировую инфляцию.

Вывод: Российскому инвестору теперь нужно пристально следить за Ближним Востоком. Как это влияет на нефть и рынки, разбирали в нашем цикле материалов по нефти.

Что делать с активами?
— Длинные ОФЗ: Продолжаем держать лонг, здесь ничего не изменилось.
— Акции: Снижение на 0.5% на каждом заседании не является фактором для роста акций. О дивидендных фишках рынок вспомнит ближе к летнему дивидендному сезону, тогда и ставка будет пониже.
— Валюта: Разогнали еще до заседания (подробности тут). Изменение параметров бюджетного правила отложили, а на следующей неделе стартует крупный налоговый период. Ждем локального укрепления рубля.

Завтра запишу для вас комментарий с мыслями по рынку, где подробно расскажу о текущей ситуации и отвечу на ваши вопросы.

#цб #ключеваяставка #нефть #иран #геополитика

Почему мирные переговоры США-Иран маловероятны?

Нефть сегодня -11%, и кажется что все идет к переговорам между Ираном и США. Стороны зашли слишком далеко, и дальнейшая эскалация, в целом, невыгодна никому. Но пойдут ли стороны на переговоры?

С этим есть целый ряд проблем:
1. Отсутствие доверия. После нескольких серий обезглавливающих ударов, к власти в Иране сейчас пришли люди, которые понимают что обещания американцев ничего не стоят по сути. Как можно доверять, если с 2018 года Трамп на первом сроке сначала односторонне вышел из ядерной сделки, вернул санкции. а потом дважды за год бомбил Иран на втором сроке? Вопрос чисто риторический.

2. С кем переговариваться? В переговорном уравнении присутствует не только США, но и Израиль, у которого свои интересы на Ближнем Востоке. Как координировать переговоры трех сторон, у которых очень разная повестка?

Эти два пункта — только верхушка айсберга, которые определяют сложность переговоров. Подробнее все это еще будем разбирать в закрытых группах, но этих двух причин в целом достаточно для понимания, что простых переговоров не будет.

#иран #геополитика #инвестиции #нефть

Мысли по рынку

Подготовил для вас свежую заметку по рынку. В этом выпуске обсуждаю геополитическое обострение на Ближнем Востоке — решение Трампа ввести морскую блокаду Ирана и самостоятельно перекрыть пролив. Разбираю реакцию котировок нефти и массовые покупки акций нефтегазового сектора физиками на выходных торгах. Делюсь мыслями о вероятном введении налога на сверхприбыль (Windfall Tax), в частности для компании Полюс золото. Также рассказываю о своих спекулятивных сделках, отсутствии катализаторов для переоценки рынка акций и привлекательности ОФЗ в текущих условиях.

00:00 — Вступление и новости о том, что Трамп подвел итоги переговоров с Ираном.
00:51 — Решение США самостоятельно блокировать пролив, ввести морскую блокаду и возможные последствия для торговли в долларах.
03:10 — Рост цен на нефть на криптобиржах и активные покупки акций российского нефтегазового сектора физическими лицами.
04:40 — Техническая картина рынка, закрытие в пятницу на минимумах и отработка важного уровня поддержки.
05:44 — Обзор спекулятивных позиций: покупка ММК и Совкомбанка, а также отказ от покупки Сбербанка из-за отрицательной дельты.
08:13 — Мнение о нерепрезентативности торгов в выходные дни и рекомендация дождаться открытия сессии в понедельник.
09:02 — Обсуждение слухов о введении налога Windfall Tax для цветной металлургии и угроза изъятия прибыли у «Полюс Золото».
12:11 — Отсутствие драйверов для роста рынка и предупреждение о рисках торговли против тренда.
14:40 — Разбор стратегий: почему ОФЗ остаются лучшей идеей в текущей ситуации.

Спасибо за внимание!
Владислав Решетняк

__
Данная информация носит исключительно ознакомительный характер и выражает личное мнение автора. Все сказанное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, призывом к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых инструментов. Решения, принятые на основе данной информации, вы осуществляете на свой страх и риск.

Ссылка на доступ будет завтра или во вторник. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

#инвестиции #мосбиржа #акции #нефть #геополитика #налоги #ОФЗ

🇭🇺🇷🇺Венгрия никуда не денется

СМИ весь день мусолят тему выборов в Венгрии, где на смену известному премьеру Виктору Орбану пришел молодой и энергичный Петер Мадьяр. Ничего более интересного за день не произошло, поэтому немного выскажемся по теме.

Сразу пошли спекуляции: "Россия лишилась союзника в Восточной Европе", "Венгрия завершает свой пророссийский курс" и прочую чушь.

Что важно понимать в этом контексте:

1. Власти Венгрии исторически действуют не в интересах Европы или России, а в своих интересах. Исторически Венгрии было выгодно сотрудничать с Россией, и нет никаких предпосылок для сворачивания этого сотрудничества.

2. Сотрудничество РФ и Венгрии слишком глубокое и многогранное, чтобы отказываться от него. Многомиллиардные российские кредиты на строительство АЭС «Пакш», перепродажа российского газа из «Турецкого потока», льготные поставки нефти по трубопроводу «Дружба», важные для венгерского концерна MOL и его подразделений в соседних странах, — все это огромная часть венгерской экономики.

=> Венгрия — ситуативный партнер для России, но обоюдная выгода от сотрудничества сильно перевешивает политическую конъюнктуру. Поэтому за бизнес российских компаний в стране мы точно не переживаем.

#геополитика #венгрия #экономика

США и Иран договорились: что дальше?

Впервые за долгое время США и Иран анонсировали что-то, что тянет на "соглашение", и рынок это уже почувствовал. Ормузский пролив, через который проходит значительная часть мировой торговли нефтью, судя по всему, скоро откроется.

Среди экспортёров РФ лучше всего выглядит Полюс — самый недооценённый из ненефтяных компаний РФ. Норникель растет за счет тех, кто делает ставку на рост металлов из-за цикла инвестиций в дата-центры. В случае реального открытия Ормузского пролива это логично, поскольку снижение геополитической напряжённости ослабляет риски глобальной рецессии. Но в тех же металлургах потенциала немного — цены на сталь вернулись выше 500 долларов, но крепкий рубль и слабый внутренний спрос давят на маржу сталеваров.

Деньги возвращаются и на внутренний рынок. Большинство крупных компаний отчитались за первый квартал лучше ожиданий, несмотря на замедление ВВП, а впереди продолжение цикла снижения ключевой ставки — при оценках компаний, которые остаются существенно ниже исторических уровней. Смотрим на перспективы рынка конструктивно-позитивно.

Не является инвестиционной рекомендацией

#акции #рынок #инвестиции #экономика #геополитика