КАК НАЙТИ ВАШ ПИФ В ПРИЛОЖЕНИИ?

С тех пор как анонсировали фонд, начали получать от неискушенных инвесторов этот и другие вопросы, и поняли, что не все в курсе как ПИФы работают. Спешим пояснить несколько важных моментов простыми словами:

1) ПИФы бывают открытые (ОПИФ), биржевые (БПИФ = почти как ETF), закрытые и интервальные. Так вот, ПИФ "АриКапитал - ИнвестХироуз" - открытый ПИФ (т.е. можно приобрести паи или погасить их в любой рабочий день)

💼 Механика такая: фонд это как один большой портфель. Когда вы покупаете пай, вы получаете паи, а в фонд против них зачисляются ваши средства. Далее чем больше вырастет стоимость чистых активов (СЧА) фонда, тем больше стоимость ваших паев

📆 Стоимость пая публикуется на сайте УК, и вы каждый рабочий день видите сколько стоят ваши паи. Она точно отражает результат инвестирования активов фонда. Если вы захотите продать свои паи, то подаете заявление и обычно за 2 рабочих дня ваши паи будут погашены, а на ваш банковский счет УК перешлет деньги

2) ПИФы обычно не покупаются через рынок, если речь не о БПИФ (биржевых). Мы сделали НЕ биржевой ПИФ, и поэтому паи фонда покупаются и погашаются онлайн через личный кабинет на сайте УК (управляющей компании) АриКапитал

👉 Почему не биржевой? - потому что биржевой ПИФ обычно не подразумевает активного управления. В них лежат одни и те же активы или они ребалансируются, скажем, раз в месяц. При таком подходе ПИФ не сможет реагировать на события так, как это нужно для стратегии

🧮 Наше кредо - работать с риском, а не сидеть и лицезреть, как мир рушится. Вот поэтому мы хотим чтобы клиенты вкладывали в него с горизонтом от 1 года, фонд не торгуется на бирже.

3) Вознаграждение 3% = выше, чем в других / западных фондах - там вообще 1%! Как так? Все дело в том, что фонд активно управляемый

✅ В США есть ETF с комиссией типа 0.15-0.2%, а в России БПИФ с комиссией 0.5-1%... но эти фонды, как правило следуют за индексом. Наша стратегия #Indiana_jones опережает индексы, и чтобы это получалось, мы не просто сидим в одних и тех же бумагах, а активно управляем. Кроме того, стоит понимать, что в облигациях типовая комиссия 0.8-1.2% годовых, а в акциях 2.7-3.5% (можете посмотреть на InvestFunds)

📈 УК берет вознаграждение с пайщиков 3% от стоимости активов в год. Результаты Invest Heroes за неполные 5 лет показывают, что наш подход в стратегиях превзошел российский рынок акций с дивидендами примерно на 160%.

💸 Есть ещё одна фишка ПИФа: клиент не платит налоги все время до погашения паев. В отличие от вашего брокерского счета, на фонд приходят купоны и дивиденды без удержания налогов. И лишь когда пайщик продает паи, он платит НДФЛ. Более того, при удержании паев 3 года вы освобождаетесь от НДФЛ вовсе.

Став клиентом фонда, вы сможете получать обратную связь в виде сводок по фонду и 1 раз в месяц в формате эфиров. Сможете задать вопрос управляющему.

Если вас заинтересовала тема ПИФов, то очень советуем вам заглянуть на сайт InvestFunds. Там вы можете найти:

1. Рейтинг ПИФ по доходности. Вот например за 2022 год и за 12 мес.
2. Профили фондов и управляющих компаний
3. Рейтинги фондов по размеру... и многое другое

Фонды в РФ - это целая индустрия, которая работает уже более 25 лет, в ней не менее 500 млрд. руб. Мы решили сделать ПИФ с УК Арикапитал, понимая, что этот механизм уже испытан временем, а зумеры, кто хочет покупать/продавать туда-сюда фонд с приложения - скорее не наш клиент.

Мы выбрали в качестве приоритетов 3 вещи: защиту интересов инвесторов (обеспечиваемую ПИФ по законодательству), прозрачность (еженедельные отчеты) и возможность гибко управлять средствами (активное управление), чтобы стратегия имела потенциальную возможность бить индекс.

Если вы хотите присоединиться, то можете оставить заявку на консультацию по ссылке https://invest-heroes.ru/pif-invest-heroes-and-arikapital?ih=ih

​​Давайте поговорим, что же у нас происходит на рынке. Топ-3 важные темы на сегодня в #daily

1. Правительство обсуждает пошлины, либо налоги: мы видим, что ФосАгро и Акрону уже досталось. Возможно, следующие на очереди Норникель или угольщики, потому что у них сверхприбыль. Не исключено, что и к Новатэку применят, хотя он все-таки старается отбиваться. Все это является системным риском для рынка.

Системным решением было бы добиться ослабления рубля, но пока, похоже, Правительство понимает, что раз рубль крепкий, нужно рассчитывать на свои силы и вводить налог на сверхприбыль там, где она есть. Соотв. это минус для #MTLR, #RASP помимо #AKRN и #PHOR

2. Все больше в цене дивиденды, которые выплатят компании. Но это отражение прошлых прибылей, а те, которые будут в будущем, все более неочевидны. Поэтому рынок загрустил.

Заглядывая вперед за дивиденды, я вижу безыдейность, и это сейчас может вредить рынку. Т.к. многие акции мне нравятся, я считаю системным решением просто уменьшить их долю в портфеле как класса

В этом году я уже заработал +35% на портфель, и сейчас не вижу оснований брать повышенный риск на этом направлении, хотя и вовсе уходить мне тоже кажется неоправданным

3. Сегодня на рынке экспирация. Злые языки говорят, что под неё рынок тащат вверх, а потом он обвалится. Посмотри, так оно или нет. Но этот фактор правда играет. Сейчас важно пристально следить за котировками.

Стоит посмотреть, будет ли снижение акций голубых фишек сегодня и завтра - это может указать направление рынка до первой декады октября

#divingdeeper

МОЖЕТ ЛИ ЮАНЬ БЫТЬ ЗАМЕНОЙ ДОЛЛАРУ В ПОРТФЕЛЕ ИНВЕСТОРА

Выбирая, на какую валюту поставить в фонде или на наших стратегиях, мы смотрим на макро перспективы страны, на тренд в процентных ставках, а также на специфические страновые риски. Доллар потерял свою актуальность как ставка на валюту именно из-за рисков введения санкций к НКЦ, которые могут привести к прекращению обращения долларов на Мосбирже.

Самый явный претендент на замену доллара - юань. Но и здесь есть свои нюансы. Ниже мы разберем за и против юаня, если у инвестора есть желание сделать ставку на ослабление рубля.

Аргументы ЗА юань в портфеле:
👉 В Китае сильная экономика. Страна первой вышла из кризиса пандемии, сейчас не имеет проблем с инфляцией и вместо повышения ставок, как делают ФРС и ЕЦБ, ЦБ Китая стимулирует экономику.
👉 Китай не высказывался о планах каких-либо санкций, которые могли бы привести к заморозке юаней, находящихся в России. И поскольку торговое партнерство наращивается, мы считаем этот риск наименьшим среди других стран.
👉 Юани есть в чем хранить - российские компании все чаще начали выпускать облигационные займы в юанях.

Аргументы ПРОТИВ юаня в портфеле:
👉 Уже больше года проявляются проблемы в одном из важнейших секторов китайской экономики - в секторе недвижимости. Пока что власти справляются с плавным сдутием пузыря за счёт мер по поддержке отрасли.
👉 Процентные ставки в Китае снижаются, а в долларе растут, что уже привело к росту курса доллара к юаню, и в перспективе ближайших 12 месяцев этот тренд может продолжиться. Юань крепчает к евро, но ослабевает к доллару.
👉 Специфический риск - в случае обострения на острове Тайвань, юань может резко упасть из-за выхода глобальных инвесторов из китайских активов.

#fund
#мысли_управляющего

КТО ТАКИЕ АРИКАПИТАЛ?

Несмотря на то, что управляющая компания в этом году готовится отметить 10 лет, мы получили от части наших подписчиков довольно часто этот вопрос и прокомментируем его в этом посте.

УК Арикапитал - это частная управляющая компания, основанная инвестиционными банкирами Романом Пивковым и Алексеем Третьяковым, до этого с начала 2000-х работавшими в ведущих российских банках. Глава компании Алексей Третьяков с 2012 года руководит компанией и управляет фондами УК, а ранее в роли одного из руководителей Инвест. Блока НОМОСа помог банку пройти через кризис 2008 года.

Опыт работы на различных позициях от аналитика до руководителя был развит в фондах УК Арикапитал:

1) эта УК одной из первых среди российских управляющих запустила фонд "Чистые деньги", который инвестировал в иностранные облигации. В 2016 году, когда после резкого падения цен на нефть, произошёл обвал на глобальном долговом рынке, Арикапитал сделала ставку на качественные бумаги крупнейших международных горно-добывающих корпораций вроде Glencore и AngloAmerican и заработала для своих пайщиков более 20% годовых в валюте.

2) в 2021 году она выиграла 1 и 2 места в России среди фондов облигаций по доходности: фонды компании поставили на инфляционные ОФЗ, и когда ЦБ РФ повышал ставки не проиграла в отличие от многих других управляющих, кто этого не сделал

УК сконцентрирована на крупных и средних клиентах: на около 3 млрд. активов под управлением этой компании приходится порядка 200 клиентов, так что по сути ребята сделали бутик. Качественно управляемые фонды, разумные комиссии, много клиентов, кто сам из фин индустрии.

Общаясь с командой Арикапитал, и познакомившись с их стратегом Сергеем Суверовым, мы поняли, что мы близки по духу: (1) ставим во главу угла качественный продукт, (2) основали свой бизнес, будучи выходцами из финансовой индустрии, поэтому понимаем слабые места - где крупные фирмы недорабатывают, где не учитывают интересы клиентов, (3) показываем результаты сильнее бенчмарка. Поэтому решили сделать вместе макро фонд.

У каждой компании есть свой хедлайнер, и в Арикапитал это Алексей Третьяков. Чтобы лучше понять этого человека, мы советуем вам почитать его телеграм канал 👉

Если вы хотите присоединиться, то можете оставить заявку на консультацию по ссылке https://invest-heroes.ru/pif-invest-heroes-and-arikapital?ih=ih

Пятничный выпуск «Вот такие пироги» уже на YouTube

Самое время поговорить о значимых событиях на рынке, которые мы отметили для себя на этой неделе

1) Мы наблюдаем интересный эпизод на рынке нефти: Иран подписал меморандум о вступлении в ШОС, Байден заявляет, что США готовы покупать нефть по $80 (хотя уже сегодня говорят, что не надо торопиться с выводами). Видимо, нефть все же не будет быстро дешеветь, а нефтяные компании будут чувствовать себя хорошо.

Тут, конечно, все не так просто - об этом подробнее поговорили в выпуске

2) Вторая тема, которая волнует многих, — это сильный рубль. А точнее: как долго он будет таким сильным? И если вы до сих пор не понимаете, почему бакс не торгуется выше 60р, то вам точно надо посмотреть наше видео

3) Повышение налогов, крупкий рубль и дефицит бюджета РФ (до 3-4 трлн ₽ в этом году) тесно связаны друг с другом: ФосАгро, Акрон - уже попали под давление государства из-за сверхприбыли. Дальше на очереди угольщики, которые также выигрывают от дорогих энергоресурсов

Все это ведёт к повышению рисков на рынке акций: слабый бюджет, меньше расходов, выше ставки по ОФЗ, риск роста надогов и снижения дивидендов

4) И наконец поговорили о рынке США, где на этой неделе произошел обвал

Ставьте палец вверх, подписывайтесь на наш канал и задавайте вопросы под видео

#еврооблигации

ЗАМЕСТИЛИ И ЗАПЛАТИЛИ — НОВЫЙ СПОСОБ ИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

Весной-летом 2022, инвесторы, которые держат в портфеле еврооблигации российских компаний, не получали по ним платежи из-за всем известных причин. А теперь ситуация изменилась и возможность получать платежи вернулась, благодаря указу Президента.

🔸 Что это значит для вас

Теперь вы можете покупать еврооблигации российских компаний, которые идут по пути "замещения" еврооблигаций на локальные облигации. Такая инвестиция — это возможность сделать ставку на валюту через облигации, т.е. получать проценты и выигрывать от ослабления рубля.

🍊В чем сок. Показываем на примере Газпрома.

Сейчас Газпром единственный из эмитентов, кто продолжает платить купоны в Euroclear, который не отправляет платеж в НРД. Инвестор в евробонды Газпрома, с правами в российском депозитарии, своих денег не получает.

6 сентября компания заявила, что разместит облигации взамен еврооблигаций выпуска GAZ-27. Начать "замещение" Газпрому позволило успешное голосование среди инвесторов. Постепенно компания планирует провести голосования и по всем остальным выпускам,и с высокой вероятностью, они будут одобрены.

Выпуски Газпрома, внутри НРД, торгуются сейчас с доходностью к погашению 7.3-9.4% годовых в долларах. Купив их сейчас, вы можете рассчитывать в будущем на "замещение". В итоге, у вас будет локальная облигация с точно такими же параметрами, как и у евробонда, с одной лишь оговоркой — выплаты будут в рублях по курсу ЦБ.

Таким образом, покупка евробондов, которые в будущем будут "замещены" локальными облигациями — это возможность получить и высокую доходность, и сделать ставку на ослабление рубля в будущем.

А выпуски Газпрома интересны тем, что предлагают сейчас высокую доходность к погашению, из-за того, что до этого инвесторы в российском периметре платежей не получали.

🤔 Подробнее об указе.

💡5 июля вышел 430 указ, который предписывает компаниям платить деньги инвесторам по своим евробондам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Сделать это можно двумя способами:

1) сохранить евробонды и платить рублями в НРД тем инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях.

2) выпустить "замещающие" облигации, которые будут обменивать на еврооблигации, до 31.12.2022 это можно сделать по упрощенной схеме (на основании 319-ФЗ).

По второму варианту на сегодняшний день пошли ПИК, Совкомбанк и Газпром.

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

> Indiana Jones: -1.39%
> Henry Ford: -0.25%
> Iron Arny: 0.70%
> Фонд АриКапитал IH: -0.61%

> Индекс Мосбиржи: 0.38%
> Индекс S&P500: -4.77%

👉Портфель IJ:
Портфель за неделю сократился на 1.39% (-0.6% дала валюта), при этом индекс Мосбиржи вырос на 0.4%. За неделю мы перевели портфель в значительно более защитный режим - кэш 50%, против лонга набран шорт индекса. Иными словами, мы пока решили выйти из рынка и понаблюдать / не гонимся за дивидендами.

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
Портфель показал отрицательную доходность в 0.2% за неделю против индекса в -4.77%.
Мы продолжаем оставаться медведями и набирать шорт. Также играем стратегический шорт пары евро/доллар и спекулятивный лонг нефти.
21 числа будет заседание ФРС, на котором поднимут ставку вновь. Многие уже заговорили о поднятии на 1% вместо 0.75%. Не ждем позитивного развития событий после ФРС.


👉Портфель Iron Arny:
Портфель облигаций по-тихонько продолжает прибавлять. На рынке корп. облигаций наблюдался сильный рост и спреды, широким фронтом, сузились.
В пятницу ЦБ ожидаемо понизил ставку. При этом регулятор не дал направленный сигнал на будущее заседание, что говорит о том, что цикл снижения ставки, вероятно, закончен. Всё будет зависеть от свежих данных.
Считаем, что пришло время частично фиксировать прибыль по выросшим облигациям и добавлять защитные инструменты.

👉Фонд АриКапитал IH:
За прошедшие пару недель по динамике мы перешли в боковик. Используем текущую конъюнктуру, чтобы фиксировать хорошую прибыль на корп. облигациях, деньги из акций перевести в суверенные еврооблигации и депозиты (овернайт), чтобы затем купить больше валюты / готовы брать на коррекции акции. С учетом депозитов и коротких ОФЗ, мы пока на ~25% в кэше.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

#подборка

МЫ АНОНСИРОВАЛИ ФОНД И РАЗОБРАЛИСЬ, КАК ИНВЕСТИРОВАТЬ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

Друзья, делимся самым актуальным контентом от нашей команды за последнее время:

📈 Фонд "Арикапитал - ИнвестХироуз" - читайте подробнее (+ что такое ОПИФ и кто такие Арикапитал)

👉 ВЭФ: масштабные проекты роста есть, но все они про слишком далекий горизонт
👉 Дефицит бюджета повышает риски налогового давления на прибыльные компании (кстати, этот тезис уже частично реализовался в виде новостей про удобрения и уголь)
👉 Что нужно учитывать, делая ставку на юань вместо доллара
👉 Замещающие облигации: как получать проценты и выигрывать от ослабления рубля

🤓 Учим - как участвовать в первичных размещениях облигаций

#US_watch

ПОЧЕМУ ДИНАМИКА S&P 500 - ЭТО НЕ ТОЖЕ САМОЕ, ЧТО, ДИНАМИКА ЭКОНОМИКИ США

Многие считают, что индекс S&P 500 следует за трендом в экономике США. Поэтому бытует мнение, что если рецессии в США не будет, то индекс не уйдет сильно вниз и скоро начнется рост. Объясняем, почему это заблужение:

👉 Структура индекса S&P 500 не повторяет структуру экономики США как с точки зрения секторов, так и с точки зрения источников получения выручки.

👉 Компании из S&P 500 примерно на 40% получают свою выручку из других стран, и только 60% - от потребителей США. При этом доля экспорта от ВВП США составляет только 12%.

Именно поэтому сильный потребитель в США, который получает преимущество от укрепления доллара из-за высокой составляющей импорта, не говорит о том, что S&P 500 также будет сильным.

Всё совсем наоборот:
👉 Рост DXY негативно сказывается на выручке компаний. За последние 3 месяца, которые почти отражают структуру результатов 3 кв. (он закончится в сентябре), DXY укрепился на 5.3%. В агрегированной выручке S&P 500 - это негативный эффект примерно на 2.5%.

👉 При этом компании несут основные издержки в штатах. И то, что позитивно для потребителя в США - негативно для компаний. Тут речь идет о росте з/п, в первую очередь, доля которых у разных компаний составляет от 30% до 50%+ валовых затрат.

В общем и целом, даже если экономика США не скатится в рецессию, что маловероятно, компаниям из S&P 500 будет худо, и скорее всего они негативно удивят аналитиков результатами за 3 кв., где мы увидим продолжения снижения будущих результатов в консенсусе.

Ставьте реакции на пост, если вам интересно, какую логику на США мы торгуем в рамках наших портфелей в такое турбулентное время.

ПРЕЗЕНТАЦИЯ ФОНДА АРИКАПИТАЛ - ИНВЕСТХИРОУЗ В ПРЯМОМ ЭФИРЕ

Друзья, завтра в 19:00 мы проведём прямой эфир, где более подробно расскажем про наш новый проект - фонд Арикапитал-ИнвестХироуз

Что будет на эфире? В течение 1,5 часов мы поговорим о стратегии фонда, комиссиях, налогах, познакомим вас с управляющим фонда - Иваном Беловым - и с нашим партнером - Алексеем Третьяковы, (CEO Арикапитал), в конце ответим на все интересующие вопросы

Фонд стартовал в непростое время, и мы сделали его подготовленным к неспокойным рынкам. Считаем, что гибкость стратегии станет его преимуществом в сравнении с конкурентами.

Уже сейчас вы можете заранее оставить свои вопросы под видео

Спикеры: Сергей Пирогов (CEO Invest Heroes), Алексей Третьяков (CEO Арикапитал) и Иван Белов (Управляющий фондом "Арикапитал - Инвестхироуз")

До встречи!

​​Доброе утро из Тюмени!

Мы приехали сюда с коллегами, чтобы выступить на промышленном тюменском форуме — TNF 2022. Здесь мы будем вести публичную дискуссию про рынки капитала. Я буду одним из модераторов.

Итак, топ-3 события на это утро в #daily

1. Рынок РФ достаточно нервозный , это связано в том числе и с тем, что ЛНР обратилась с просьбой их оперативно признать

Мы задались вопросом: если в сентябре-ноябре Газпрому нужно заплатить 1.25 трлн ₽ НДПИ, то не это ли давит на курс доллара (продажа $20 млрд)

2.Сейчас недавно прошло совещание по экономическим вопросам. И все говорят о том, что это вероятность решения судьбы рубля: проще ослабить рубль, чем собирать в бюджет по копеечке с угольщиков и других отраслей (пусть лучше эти прибыли инвестируют)

Так, министр промышленности Денис Мантуров заявил, что про пошлины к #AKRN и #PHOR вопрос еще не решен

3.Positive Technologies проводят SPO. И честно говоря, я думаю, что спрос будет

Все-таки это небольшая компания, и для некоторых фондов такое размещение - единственный способ взять нужный им объем

И напоминаю, что сегодня в 19:00 пройдёт прямой эфир, где мы презентуем наш новы проект - фонд Арикапитал-ИнвестХироуз. До встречи!

#divingdeeper

ИЗЪЯТИЯ НАЛОГОВ: НАСКОЛЬКО СЕРЬЕЗНО И КТО СЛЕДУЮЩИЙ

За последние несколько дней последовательно вышли три новости в СМИ о дополнительных налогах, которые рассматриваются для:

1. производителей удобрений
2. производителей угля
3. производителей нефти, газа и СПГ

Мы думаем, что с высокой вероятностью эти инициативы будут приняты, и возможно мы еще увидим новые подобные предложения по налогам для других отраслей. Причина - в необходимости сокращать дефицит бюджета. Это будут делать комплексно, и одна из мер - повышение налогов на тех, у кого есть возможность их платить (мы подробно разбирали влияние дефицита бюджета на публичные компании здесь, и даже говорили заранее о будущих изъятиях налогов).

Масштаб каждого дополнительного налога - до 15% от прогнозной EBITDA 2023 года, по нашим оценкам (для нефтегаза это даже меньше 10%).

Вероятно, впереди нас ждут изъятия для цветных и драгоценных металлов, поэтому рынку еще есть на чем падать.

Поэтому логично предположить, что сегодняшнее падение рынка широким фронтом (включая не затронутые налогами сектора) вызвано не только фактором налогов, но и повышением общих рисков.

#POSI

ГРУППА ПОЗИТИВ ВЫХОДИТ НА SPO

Компания планирует разместить акции в размере 4% от общего объема акций компании в рамках SPO, в результате чего free float вырастет до 14%. Ценовой диапазон размещения составит от 1200 до 1320 руб. за акцию. За каждые 4 купленные акции появится возможность купить 5 акцию по цене SPO в течение следующих 12 месяцев. Подробности на сайте.

SPO пройдет по модели Cash-out. Владельцы продают акции и получают взамен денежные средства. Как правило, проведение SPO по такой модели негативно для цены акции. Но так ли это для кейса Позитива разберемся далее.

Мы считаем, что в данном случае цель SPO - повысить ликвидность и расторговать акцию. Cоздается возможность для раскрытия стоимости бизнеса (акционеры верят в стоимость в несколько раз дороже).

👉🏻 Чем выше free float акций, тем выше оборачиваемость, а фонды смотрят на оборот торгов в день при принятии решения о включении в портфель того или иного эмитента. В IPO Позитив участвовали физики, логично, что компания заинтересована в том, что ее акции начали более активно покупать и фонды.

👉🏻 Главные акционеры остаются прежними - ни один из акционеров не выходит существенно или полностью из своей доли, так как основная ставка на продолжение роста бизнеса остается в силе.

👉🏻Акционеры не готовы продавать акции с дисконтом к рынку (диапазон 1200-1320 руб.), вероятно, потому что оценивают их в несколько раз выше.

👉🏻Юрий Максимов, главный акционер, 1.5 года назад считал, что справедливая стоимость бизнеса составляет порядка $2-4 млрд при текущей оценке ~$1.4 млрд. При этом бизнес с того момента вырос более, чем в два раза, а конъюнктура рынка улучшилась за счет ухода иностранных вендоров.

В данном случае мы смотрим на SPO скорее позитивно (хоть оно и проходит по модели cash out), так как Позитив предпринимает действия для увеличения ликвидности и раскрытия стоимости акций. Мы уже видели кейс, как проведение SPO помогло акциям реализовать потенциал роста, на примере Детского мира.

Детский мир провел три SPO в 2019-2020 г., и после каждого акции росли на 20-40% в течение нескольких месяцев, и в итоге максимально достигали 160 руб. До SPO акция 1.5 года не могла выйти из диапазона 80-90 руб. из-за низкой ликвидности, несмотря на двухзначные темпы роста бизнеса и высокую дивидендную доходность. Мы считаем, что увеличение free float Позитива также может оказать положительное влияние на цену акции на долгосрочном периоде.

Данное сообщение носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Важно понимать, что в настоящий момент рынком правит фактор геополитического риска, и учитывать это при принятии инвестиционных решений

#US_watch

РЫНОК США: КАК МЫ ЕГО ТОРГУЕМ [1/2]

Почему мы ждем снижение рынка США?

Индексы S&P 500 состоит из глобальных корпораций, которые зарабатывает около 40% своих доходов зарубежом. Поэтому акции США крайне чувствительны к экономическим потрясениям в других странах:

👉 На фоне высокой инфляции в мире доллар укрепляется к мировым валютам, что делает товары из США более "дорогими" для иностранных потребителей;

👉 Рынок ЕС из-за энергокризиса уже находится в рецессии, а экономическая активность граждан крайне низкая = низкий спрос при росте доллара к евро;

👉 Рынок Китая также борется с внутренними проблемами. Локдауны и стоимость перевозок значительно сократили рост импорта в Китай = спрос на товары из США упал при росте доллара к юаню;

👉 Япония ведет ультра мягкую ДКП, которая приводит к ослаблению курса йены к доллару к минимальному уровню за 30 лет = спрос на товары из США упал при росте доллара к йене;

Итого, спрос на товары из США зарубежом значительно ослабевает, а инфляция издержек в США растет быстрыми темпами, что также убивает спрос и внутренних потребителей.

#US_watch

РЫНОК США: КАК МЫ ЕГО ТОРГУЕМ [2/2]

Как мы торгуем на США?

👉 В рамках общего снижения рынка наша основная ставка - чистый шорт индексов.
👉 Но так как падение не бывает без отскоков, иногда крупных и долгих, мы отслеживаем различные индикаторы перепроданности на фоне выхода положительных макро данных, чтобы перейти к нейтральной стратегии (лонг = шорт), используя акции из защитных секторов и бетовые ставки в техах.

Такая стратегия позволяет нам уверенно зарабатывать, когда индексы снижаются, и зарабатывать/не терять на фоне отскоков индексов, благодаря грамотному выбору акций нашими аналитиками.

Также мы играем отдельные фундаментальные ставки в нефти, волатильности (VIX) и DXY.

Вот несколько примеров акций, которые мы держим в лонг, и которые показывают плюс в портфеле, даже во время падения индексов:
👉 Twilio (тех) - дешевый первоклассный тех в своей нише;
👉 Alaska Air Group - внутренний авиа перевозчик в США;
👉 Bristol Myers Squibb - крупная фармацевтическая компания;
👉 First Cash - ломбарды в США.

Какие лимиты мы используем?

👉 Так как наша фундаментальная ставка - чистый шорт индексов, то мы таргетируем, чтобы в пиковые периоды снижения чистый шорт составлял 50% портфеля.

👉 Доля на каждую акцию в лонг составляет 4%/6% в зависимости от степени её волатильности и наличия аналитики. Набираем позиции мы обычно частями - в 2/3 захода.

👉 Отдельные ставки на DXY, VIX, commodities играются от степени риска. Например, ставку на нефть мы ограничиваем 15% портфеля, ставку на волатильность - 10%, а ставку на EURUSD - до 50% портфеля.

Ограничивая риск, мы ограничиваем общую волатильность портфеля.

НАША СТРАТЕГИЯ ПОЗВОЛЯЕТ НАМ ЗАРАБАТЫВАТЬ ДАЖЕ В КРИЗИСНОЕ ВРЕМЯ В США

​​Уважаемые читатели, наверное у многих сейчас вопрос как вести себя на рынке после новостей про мобилизацию и обвала / новых решений ФРС

У нас заранее была стратегия на этот счет и она дает результат:

- в России наша команда в очередной раз подготовилась, и клиенты IH смогли пройти через обвал акций без больших потерь

- более того, вчера наша американская стратегия по итогам ФРС даже заработала

Чтобы поделиться с вами нашими планами, мы подготовили эксклюзив на эту тему: вчера на форуме TNF выступали Сергей Пирогов и Иван Белов и дали прогнозы по рынкам с учетом новых вводных

1. В основной сессии вы найдете для себя много полезного про ситуацию на рынках в целом

2. В конце были вопросы как раз про перспективы в нынешних условиях

Все что не осветили мы прокомментируем под видео.

Приятного просмотра! Если выступление вам понравилось, ставьте лайк!

ЗАРАБОТАТЬ НА ВАЛЮТЕ

К концу года рубль может ослабнуть, а отыгрывать это логичнее всего через юань.

💡В условиях ограничения капитала, основным фактором, влияющим на курс, выступает профицит торгового баланса, т.е. экспортные и импортные потоки от торговли товарами и услугами.

🧐 Что мы думаем

Мы прогнозируем, что к концу года курс может ослабнуть до 65 руб./долл. При этом мы считаем, что в связи с последними событиями, инвестировать в доллар = брать на себя очень высокие риски, из-за потенциальных санкций к НКЦ.

В случае таких санкций, доллары будут заморожены аналогично американским акциям в НРД. Но это касается только тех долларов, которые хранятся на брокерском счету. Из-за этого риска, мы видим сейчас укрепление рубля к доллару, т.к. от него пытаются избавиться пока есть возможность.

Поэтому, лучше отдать свой выбор в пользу юаня 🇨🇳.

🔸 Аргументы

• По нашим расчётам, профицит торгового баланса начинает сокращаться и уменьшится с ~$20 млрд в сентябре до $11-13 млрд в декабре на фоне вступления в силу запрета на импорт сырой нефти в ЕС. Снижение экспорта влияет на сокращение торгового баланса.

• Налоговые поступления в бюджет, связанные с импортом, восстанавливаются: -27% г/г в августе против - 44% г/г в июле. Ожидаем продолжение этого тренда. Рост импорта влияет на сокращение профицита торгового баланса.

Таким образом, снижение экспорта и восстановление импорта будут уменьшать профицит торгового баланса, и, соответственно, уменьшать предложение валюты.

❗️Риски

Подробные риски мы описали в этом посте.

🤔 Факт на заметку — моменты повышенной волатильности

Сейчас суверенные и корпоративные облигации, для тех, кто держит их через российские депозитарии, обслуживаются в долларах. Среди держателей много банков. У банков есть требование соблюдать ОВП (открытую валютную позицию). Вдаваться в подробности не будем, но суть в том, что банк, получив погашение рублями, обязан купить на них доллары. В даты крупных погашений возникает повышенный спрос на доллар.

Например, так было 5 июля, когда было погашение VEB-22 на $1 млрд, а рубль ослаб на 10.7% за день — с 55.3 до 62.3.

Даты следующих крупных погашений ждут нас в октябре — 14.10 Норникель ($1 млрд), 17.10 ВТБ ($1.4 млрд), 29.10 Сбер ($2 млрд).

Вероятно, из-за курса на дедолларизацию, это требование могло измениться. Это мы сможем понять уже в октябре.