#иволгакапитал
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за июль 2023
Последний день июля еще не прошел. Но в портфеле организованных нами облигационных выпусков на сегодня приходится лишь несколько купонных выплат от компаний, за судьбу которых мы мало переживаем. Поэтому июльский итог для ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений уже можно посчитать.
• В июле номинальная сумма облигаций в обращении, выпуски которых мы организовали, достигла 16,4 млрд.р., увеличившись в сравнении с июнем на 0,2 млрд.р.
• Совокупный купонный доход для держателей этих облигаций в июле незначительно выше июньского, 194 млн.р. (в июне 192).
• Первое место в портфеле наших размещений сейчас занимают выпуски облигаций АО АПРИ Флай Плэнинг, 2,75 млрд.р., или 16% от общей суммы организованных облигационных выпусков. Второе – бумаги ООО Лизинг-Трейд, 1,9 млрд.р. и 12%. Третье делят МФК Лайм-Займ и ГК Страна, по 1,25 млрд.р. и по 8%. Всего же в нем 24 эмитента (21, если не считать связанные компании).
• После дефолтов ОР Групп и Калиты в начале 2022 года портфель сможет вернуться к нормальным оценкам доходности не раньше лета-осени 2024 года. На июль 2023 его доходность в годовых (сумма купонов за вычетом дефолтов, деленная на среднюю сумму портфеля, увеличенную на сумму дефолтов, деленная на число лет) – чуть менее 4% годовых. Тогда как цель – около 10% годовых.
• Как и раньше, считаем наименее вероятным погашение облигаций строительной компании Литана (300 млн.р., погашение в мае 2024). С беспокойством наблюдаем за облигациями компаний, входящих в УК Голдман Групп (ТД Мясничий, ОбъединениеАгроЭлита, ИС петролеум), в портфеле на них приходится 400 млн.р. Хотя не стоит недооценивать непредсказуемость финансового рынка и переоценивать эффективность кредитного мониторинга. Что-то может пойти не так вовсе не в этих именах.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за июль 2023
Последний день июля еще не прошел. Но в портфеле организованных нами облигационных выпусков на сегодня приходится лишь несколько купонных выплат от компаний, за судьбу которых мы мало переживаем. Поэтому июльский итог для ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений уже можно посчитать.
• В июле номинальная сумма облигаций в обращении, выпуски которых мы организовали, достигла 16,4 млрд.р., увеличившись в сравнении с июнем на 0,2 млрд.р.
• Совокупный купонный доход для держателей этих облигаций в июле незначительно выше июньского, 194 млн.р. (в июне 192).
• Первое место в портфеле наших размещений сейчас занимают выпуски облигаций АО АПРИ Флай Плэнинг, 2,75 млрд.р., или 16% от общей суммы организованных облигационных выпусков. Второе – бумаги ООО Лизинг-Трейд, 1,9 млрд.р. и 12%. Третье делят МФК Лайм-Займ и ГК Страна, по 1,25 млрд.р. и по 8%. Всего же в нем 24 эмитента (21, если не считать связанные компании).
• После дефолтов ОР Групп и Калиты в начале 2022 года портфель сможет вернуться к нормальным оценкам доходности не раньше лета-осени 2024 года. На июль 2023 его доходность в годовых (сумма купонов за вычетом дефолтов, деленная на среднюю сумму портфеля, увеличенную на сумму дефолтов, деленная на число лет) – чуть менее 4% годовых. Тогда как цель – около 10% годовых.
• Как и раньше, считаем наименее вероятным погашение облигаций строительной компании Литана (300 млн.р., погашение в мае 2024). С беспокойством наблюдаем за облигациями компаний, входящих в УК Голдман Групп (ТД Мясничий, ОбъединениеАгроЭлита, ИС петролеум), в портфеле на них приходится 400 млн.р. Хотя не стоит недооценивать непредсказуемость финансового рынка и переоценивать эффективность кредитного мониторинга. Что-то может пойти не так вовсе не в этих именах.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Позади июль. Самый слабый месяц для публичного портфеля PRObonds ВДО после мобилизационного кризиса. За июль всего +0,9% прироста, +21,7% за последние 12 месяцев, +81% за 5 лет. 12,5% годовых за весь период ведения портфеля. Учитывая комиссии, до вычета НДФЛ.
На паре графиков – динамика дюрации портфеля и его ожидаемой доходности, начиная с апреля. Дюрация короткая, 1 год. Ожидаемая доходность (сумма доходностей к погашению входящих в портфель облигаций и доходность размещения свободных денег, сейчас она 8,5%) невысокая, 13,2% годовых. Резкий всплеск результата, таким образом, портфелю сейчас вряд ли грозит. В обмен на потенциальную устойчивость в случае заметной коррекции рыка. Si vis pacem…
Кредитный рейтинг портфеля теперь уже чуть выше BBB, верхней ступени ВДО-рейтингов, тоже часть его относительно консервативного состояния. Вообще, планируем однажды выйти на нижнюю ступень инвестиционных рейтингов, BBB+. Сохранив примерно нынешнюю доходность. О том, почему мы повышаем кредитный рейтинг портфеля, в кратком, но отдельном материале.
Последняя группа сделок – здесь: https://t.me/probonds/9935. На сегодня новых сделок нет. Но скоро будут вновь, надо продолжать улучшать качество портфеля. Рынок не избавляется от риска, он его накапливает.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Позади июль. Самый слабый месяц для публичного портфеля PRObonds ВДО после мобилизационного кризиса. За июль всего +0,9% прироста, +21,7% за последние 12 месяцев, +81% за 5 лет. 12,5% годовых за весь период ведения портфеля. Учитывая комиссии, до вычета НДФЛ.
На паре графиков – динамика дюрации портфеля и его ожидаемой доходности, начиная с апреля. Дюрация короткая, 1 год. Ожидаемая доходность (сумма доходностей к погашению входящих в портфель облигаций и доходность размещения свободных денег, сейчас она 8,5%) невысокая, 13,2% годовых. Резкий всплеск результата, таким образом, портфелю сейчас вряд ли грозит. В обмен на потенциальную устойчивость в случае заметной коррекции рыка. Si vis pacem…
Кредитный рейтинг портфеля теперь уже чуть выше BBB, верхней ступени ВДО-рейтингов, тоже часть его относительно консервативного состояния. Вообще, планируем однажды выйти на нижнюю ступень инвестиционных рейтингов, BBB+. Сохранив примерно нынешнюю доходность. О том, почему мы повышаем кредитный рейтинг портфеля, в кратком, но отдельном материале.
Последняя группа сделок – здесь: https://t.me/probonds/9935. На сегодня новых сделок нет. Но скоро будут вновь, надо продолжать улучшать качество портфеля. Рынок не избавляется от риска, он его накапливает.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай #дельта #эталон #лизингтрейд
В дополнение к последнему обзору портфеля PRObonds ВДО серия сделок. По совокупности, косметическая.
Первые четыре будут совершаться в течение 5 торговых сессий, начиная с сегодняшней…
В дополнение к последнему обзору портфеля PRObonds ВДО серия сделок. По совокупности, косметическая.
Первые четыре будут совершаться в течение 5 торговых сессий, начиная с сегодняшней…
#вдо #первичка #быстроденьги #лизингтрейд
🚕 9-ый выпуск облигаций ООО «Лизинг-Трейд» размещен на 86%
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 81%
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Лайм-Займ. Инвестиции
Отчетные показатели отражают активный рост масштабов бизнеса и новые рекорды в прибыльности компании.
С полным текстом релиза по финансовой отчетности можно ознакомиться на нашем сайте.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #статистика
Первичка ВДО в июле (3,5 млрд.р. при среднем купоне 14,3%). Зимнее лето
Что повлияло на рынок в июле, томительное ли ожидание повышение ключевой ставки, проседание ли ОФЗ, но месяц для первичных размещений ВДО прямо-таки не задался. В мае эмитенты высокодоходных облигаций (кредитный рейтинг не выше BBB) привлекли рекордные 6,6 млрд.р. В июне – 6 млрд.р. В июле – 3,5 млрд.р., уровень февраля.
В августе возврата к восстановлению не ожидается. По банальной причине, которую мы как облигационный организатор способны разглядеть, по причине недостаточного спроса. Наверно, и в июльском провале искать чего-то большего не обязательно.
Проблема со спросом, казалось бы, парадоксальна. Отечественные акции, напротив, растут захватывающим темпами. Однако мухи и котлеты отдельно. Акции, так или иначе, обыгрывают рублевую девальвацию. И чуть ли не выигрывают от нее. Для облигаций слабый рубль – со всех сторон проблема. Смысл вкладываться в 15-ю доходность, когда всё, что не строго зафиксировано в % годовых от рублевого номинала, дорожает на глазах?
Фактор облигационной среды и конкуренции тоже бы не недооценивали. Средний купон разместившихся в июле ВДО – 14,3%, т.е. средняя доходность к погашению около 15%. Да, ключевая ставка до сих пор всего 8,5%. Но 5-летние ОФЗ – 10%+. Облигации минимального инвестиционного уровня, рейтинги от BBB- до A – 11-12%. И впереди вероятный рост ставок.
А что может быть впереди еще – это более или менее заметная коррекция рынка акций. Его рост мало влияет на ВДО, снижение влияет.
В остальном, стабильная тройка организаторов, удерживающая половину рынка первичных размещений: Иволга, Газпромбанк, БКС. Увеличивавшееся до сих пор число организаторов на расклад практически не влияет. Теснота нынешнего рынка – условие тоже не в пользу перераспределения его долей.
Первичка ВДО в июле (3,5 млрд.р. при среднем купоне 14,3%). Зимнее лето
Что повлияло на рынок в июле, томительное ли ожидание повышение ключевой ставки, проседание ли ОФЗ, но месяц для первичных размещений ВДО прямо-таки не задался. В мае эмитенты высокодоходных облигаций (кредитный рейтинг не выше BBB) привлекли рекордные 6,6 млрд.р. В июне – 6 млрд.р. В июле – 3,5 млрд.р., уровень февраля.
В августе возврата к восстановлению не ожидается. По банальной причине, которую мы как облигационный организатор способны разглядеть, по причине недостаточного спроса. Наверно, и в июльском провале искать чего-то большего не обязательно.
Проблема со спросом, казалось бы, парадоксальна. Отечественные акции, напротив, растут захватывающим темпами. Однако мухи и котлеты отдельно. Акции, так или иначе, обыгрывают рублевую девальвацию. И чуть ли не выигрывают от нее. Для облигаций слабый рубль – со всех сторон проблема. Смысл вкладываться в 15-ю доходность, когда всё, что не строго зафиксировано в % годовых от рублевого номинала, дорожает на глазах?
Фактор облигационной среды и конкуренции тоже бы не недооценивали. Средний купон разместившихся в июле ВДО – 14,3%, т.е. средняя доходность к погашению около 15%. Да, ключевая ставка до сих пор всего 8,5%. Но 5-летние ОФЗ – 10%+. Облигации минимального инвестиционного уровня, рейтинги от BBB- до A – 11-12%. И впереди вероятный рост ставок.
А что может быть впереди еще – это более или менее заметная коррекция рынка акций. Его рост мало влияет на ВДО, снижение влияет.
В остальном, стабильная тройка организаторов, удерживающая половину рынка первичных размещений: Иволга, Газпромбанк, БКС. Увеличивавшееся до сих пор число организаторов на расклад практически не влияет. Теснота нынешнего рынка – условие тоже не в пользу перераспределения его долей.
#вдо #статистика #доходности #рейтинги
Почему ВДО теряют в популярности
Наглядное объяснение, почему падает сумма размещений высокодоходных облигаций. Сравнение динамики доходностей для бумаг и ВДО-рейтингами (от B- до BBB) и бумаг с минимальными инвестиционными рейтингами (от BBB+ до A). В выборке участвовали облигации с дюрацией от 0,5 до 2 лет.
Премия ВДО к минимальным инвестиционным рейтингам в начале года составляла 4,8%. В конце июля – 2,4%, ровно вдвое меньше. При том, что более качественные бумаги стали прибавлять в доходности. Чего за ВДО до сих пор почти не замечено.
Ждем перемен.
Почему ВДО теряют в популярности
Наглядное объяснение, почему падает сумма размещений высокодоходных облигаций. Сравнение динамики доходностей для бумаг и ВДО-рейтингами (от B- до BBB) и бумаг с минимальными инвестиционными рейтингами (от BBB+ до A). В выборке участвовали облигации с дюрацией от 0,5 до 2 лет.
Премия ВДО к минимальным инвестиционным рейтингам в начале года составляла 4,8%. В конце июля – 2,4%, ровно вдвое меньше. При том, что более качественные бумаги стали прибавлять в доходности. Чего за ВДО до сих пор почти не замечено.
Ждем перемен.
Forwarded from Лизинг-Трейд
📊Итоги работы Лизинг-Трейд за первое полугодие 2023 года:
▫️Новый бизнес 2,7 млрд. рублей (+63% к 2022 году).
▫️Заключено 682 договора (+33% к 2022 году).
▫️Лизинговый портфель компании по состоянию на 01.07.2023 года равен 7,9 млрд. руб.
▫️Структура Нового бизнеса по типам имущества: коммерческий транспорт (36%), оборудование (22%), спецтехника (17%), легковые автомобили (14%), недвижимость (11%).
▫️Структура Нового бизнеса по отраслям: строительная - 22%, оптовая торговля- 18%, грузоперевозки – 17%, сфера услуг – 14%, производство – 10%.
🔸Открытие нового филиала в городе Сургут
▫️Новый бизнес 2,7 млрд. рублей (+63% к 2022 году).
▫️Заключено 682 договора (+33% к 2022 году).
▫️Лизинговый портфель компании по состоянию на 01.07.2023 года равен 7,9 млрд. руб.
▫️Структура Нового бизнеса по типам имущества: коммерческий транспорт (36%), оборудование (22%), спецтехника (17%), легковые автомобили (14%), недвижимость (11%).
▫️Структура Нового бизнеса по отраслям: строительная - 22%, оптовая торговля- 18%, грузоперевозки – 17%, сфера услуг – 14%, производство – 10%.
🔸Открытие нового филиала в городе Сургут
#голубойэкран #фордевинд
🪪 После первого эфира с эмитентом был большой запрос со стороны зрителей о подробном рассказе, как работает кредитный анализ в МФК Фордевинд
Мы согласны, тема довольно интересная и, действительно, полезная для инвесторов, поэтому завтра в 16.00 @Mark_Savichenko вновь встретится с Артёмом Александровым, директором кредитного управления, чтобы поговорить про:
— процесс кредитного скоринга МФК Фордевинд
— источники информации для анализа
— наиболее важные показатели при оценке
Вопросы по теме оставляйте в комментариях, ответим на них завтра, 3 августа в 16.00
Присоединяйтесь по ссылке https://www.youtube.com/watch?v=mugtaeULc30
Мы согласны, тема довольно интересная и, действительно, полезная для инвесторов, поэтому завтра в 16.00 @Mark_Savichenko вновь встретится с Артёмом Александровым, директором кредитного управления, чтобы поговорить про:
— процесс кредитного скоринга МФК Фордевинд
— источники информации для анализа
— наиболее важные показатели при оценке
Вопросы по теме оставляйте в комментариях, ответим на них завтра, 3 августа в 16.00
Присоединяйтесь по ссылке https://www.youtube.com/watch?v=mugtaeULc30
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Оценка кредитного риска с МФК Фордевинд
После первого эфира с эмитентом был большой запрос со стороны зрителей о подробном рассказе, как работает кредитный анализ в МФК Фордевинд. Тема, действительно, полезная для инвесторов, поэтому завтра в 16:00 вновь встретимся в прямом эфире, чтобы поговорить…
#ду #иволгакапитал
Активы доверительного управления в Иволге превысили 600 млн.р. Все активы приблизились к 2 млрд.р. Средняя доходность ДУ - 17,1% годовых
Активы доверительного управления в ИК Иволга Капитал с момента их прошлой публикации (8 июля) увеличились на 23 млн.р., до 603 млн.р. Оценка средней для всех счетов ДУ доходности в % годовых также выросла, с 16,6% до 17,1% годовых. В эту оценку попадают все счета, открытые не позднее февраля 2023 года. Оценка учитывает комиссии (до 1,2% в год от средней стоимости активов) и в основной массе учитывает НДФЛ.
Ведущей стратегией в нашем ДУ является стратегия управления высокодоходными облигациями. На нее приходится ~90% активов. Постепенно ее результативность для клиентов улучшается (рынок этому помогает). Так, для счетов, которые мы ведем около 3 лет, с 2022 года среднегодовая доходность за все 3 года – 11,4% (в среднем), для 2-летних счетов – 14,4%, для счетов, которым около 1 года – 20,5%.
Альтернативой высокодоходным облигациям является стратегия денежного рынка (или РЕПО с ЦК). Для нее средняя доходность 6,8%, включая комиссии и в основном включая НДФЛ. Доходность здесь в ближайшее время, скорее всего, увеличится, т.к. повышена ключевая ставка. И, видимо, окажется около 8% годовых. В отличие от ВДО, на денежном рынке ликвидность мгновенная, и любую сумму со счета можно вывести в любой же момент, без потери доходности.
Планируем в скором времени пополнить доверительное управление третьей стратегией, предполагающей комбинацию высокой ликвидности и более высокой в сравнении с денежным рынком доходности.
Хотя, правильнее, четвертой. Третья – портфель акций – уже существует, вне активов. Модель этой стратегии приведена в публичном портфеле PRObonds Акции, который по результативности намного опережает всё остальное. Но, повторимся, клиенты деньгами за эту стратегию пока не проголосовали.
В нашем доверительном управлении находится 92 счета, средняя величина счета – 6,6 млн.р. Минимальная сумма счета – 2 млн.р. В августе хотим ее заметно увеличить.
________________
Добавим и динамику всех активов ИК Иволга Капитал. На конец 2022 года мы оценивали сумму активов на наших брокерских счетах и счетах ДУ, включая активы самой ИК, в 864 млн.р. На начало августа 2023 оценка активов достигла 1,96 млрд.р. Прирост за 7 месяцев на 1,1 млрд.р.
Компания ставит целью, чтобы все счета наших клиентов были прибыльны. В т.ч. поэтому мы предлагаем крайне ограниченный набор инвестиционных решения. По сути, только облигационный и денежный рынок, причем в нашей интерпретации, акции – только под управлением. Однако подход себя оправдывает. Причем прирост активов происходит в первую очередь за счет пополнения уже открытых брокерских и ДУ-счетов, а не за счет открытия новых.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Активы доверительного управления в Иволге превысили 600 млн.р. Все активы приблизились к 2 млрд.р. Средняя доходность ДУ - 17,1% годовых
Активы доверительного управления в ИК Иволга Капитал с момента их прошлой публикации (8 июля) увеличились на 23 млн.р., до 603 млн.р. Оценка средней для всех счетов ДУ доходности в % годовых также выросла, с 16,6% до 17,1% годовых. В эту оценку попадают все счета, открытые не позднее февраля 2023 года. Оценка учитывает комиссии (до 1,2% в год от средней стоимости активов) и в основной массе учитывает НДФЛ.
Ведущей стратегией в нашем ДУ является стратегия управления высокодоходными облигациями. На нее приходится ~90% активов. Постепенно ее результативность для клиентов улучшается (рынок этому помогает). Так, для счетов, которые мы ведем около 3 лет, с 2022 года среднегодовая доходность за все 3 года – 11,4% (в среднем), для 2-летних счетов – 14,4%, для счетов, которым около 1 года – 20,5%.
Альтернативой высокодоходным облигациям является стратегия денежного рынка (или РЕПО с ЦК). Для нее средняя доходность 6,8%, включая комиссии и в основном включая НДФЛ. Доходность здесь в ближайшее время, скорее всего, увеличится, т.к. повышена ключевая ставка. И, видимо, окажется около 8% годовых. В отличие от ВДО, на денежном рынке ликвидность мгновенная, и любую сумму со счета можно вывести в любой же момент, без потери доходности.
Планируем в скором времени пополнить доверительное управление третьей стратегией, предполагающей комбинацию высокой ликвидности и более высокой в сравнении с денежным рынком доходности.
Хотя, правильнее, четвертой. Третья – портфель акций – уже существует, вне активов. Модель этой стратегии приведена в публичном портфеле PRObonds Акции, который по результативности намного опережает всё остальное. Но, повторимся, клиенты деньгами за эту стратегию пока не проголосовали.
В нашем доверительном управлении находится 92 счета, средняя величина счета – 6,6 млн.р. Минимальная сумма счета – 2 млн.р. В августе хотим ее заметно увеличить.
________________
Добавим и динамику всех активов ИК Иволга Капитал. На конец 2022 года мы оценивали сумму активов на наших брокерских счетах и счетах ДУ, включая активы самой ИК, в 864 млн.р. На начало августа 2023 оценка активов достигла 1,96 млрд.р. Прирост за 7 месяцев на 1,1 млрд.р.
Компания ставит целью, чтобы все счета наших клиентов были прибыльны. В т.ч. поэтому мы предлагаем крайне ограниченный набор инвестиционных решения. По сути, только облигационный и денежный рынок, причем в нашей интерпретации, акции – только под управлением. Однако подход себя оправдывает. Причем прирост активов происходит в первую очередь за счет пополнения уже открытых брокерских и ДУ-счетов, а не за счет открытия новых.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности