#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴ООО «Роял Капитал»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня BB|ru|

Компания зарегистрирована в 2011 году в Калужской области, занимается предоставлением в лизинг легковых автомобилей дилерским центрам и физическим лицам.
С 2023 года Компания начала продажу юридическим лицам импортированных автомобилей европейского производства (в I квартале 2023 года в структуре выручки преобладало данное направление).

Понижение кредитного рейтинга обусловлено слабой динамикой нового бизнеса Компании в лизинговом сегменте и усилением концентрации на крупнейшем лизингополучателе.

Объем нового бизнеса в 2022 году составил 303 млн руб. (+22% к показателю 2021 года). За период с января по начало июня 2023 года Компания заключила порядка 12 новых лизинговых сделок совокупной стоимостью 106 млн руб.

⬜️ООО «С-Инновации»
НКР отозвало кредитный рейтинг и прогноз по нему без подтверждения (был BBB.ru)

ООО «С-Инновации» специализируется на разработке и производстве высокотехнологичной продукции — провода на основе высокотемпературных сверхпроводников 2-го поколения. Значительная часть продукции поставляется на экспорт, на внутреннем рынке ключевым контрагентом является сестринская компания — ЗАО «СуперОкс»

🔴ООО «Литана»
НКР установило по кредитному рейтингу прогноз «рейтинг на пересмотре – неопределённый прогноз». Кредитный рейтинг подтверждён на уровне В+.ru

ООО «Литана» — основная операционная компания одноимённой российской группы. Основным направлением деятельности компании является организация и сопровождение строительства объектов промышленного, коммерческого и гражданского назначения (доля в выручке 80%).

Изменение прогноза по кредитному рейтингу на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» обусловлено необходимостью предоставления со стороны компании дополнительной существенной информации относительно планов развития бизнеса и уточнённой финансовой модели. Данная информация способна оказать значимое влияние на прогноз ключевых показателей бизнес-профиля и финансового профиля компании

🔴ООО «ФЕРРОНИ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня B+(RU), прогноз «Развивающийся»

Группа компаний «Феррони» — крупнейший производитель металлических дверей в России, сформированный в силу принадлежности компаний одному бенефициарному владельцу, а также с учетом производственного и финансового взаимодействия данных компаний.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено снижением операционных показателей Компании в 2022 году и в прогнозном периоде 2023–2025 годов (ввиду переноса экспортных продаж на аффилированные производственные компании и произошедшего пожара на производственной площадке ООО «Феррони Тольятти»), а также ухудшением ликвидности Компании.

«Развивающийся» прогноз по кредитному рейтингу отражает мнение АКРА относительно того, что устойчивость Компании во многом связана с реализацией антикризисного плана и восстановлением объемов производства на аффилированных компаниях — ООО «Феррони Йошкар-Ола» и ООО «Феррони Тольятти», а также с определением размера страховой выплаты и сроков ее получения. Учитывая значительный объем поручительств, предоставленных в пользу указанных компаний, развитие ситуации по негативному сценарию создает предпосылки к предъявлению требований к Феррони. «Развивающийся» прогноз также определяется наличием оферт по облигационным выпускам в 2023 году.

2/2

🟢ООО МФК «МигКредит»
Эксперт РА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ruBB и изменил прогноз на позитивный

Основной бизнес компании сосредоточен на предоставлении среднесрочных микрозаймов физическим лицам (Installment Loans, IL) и краткосрочных микрозаймов «до зарплаты» (Payday Loans, PDL), которые реализуются преимущественно через web-канал и мобильное приложение.

Позитивный прогноз прежде всего обусловлен планами компании в краткосрочной перспективе по существенному снижению концентрации кредитных рисков и повышению прозрачности структуры собственности.

⬜️ОАО «Агрофирма-племзавод «Победа»
Эксперт РА отозвало без подтверждения кредитный рейтинг

ОАО «Агрофирма-племзавод «Победа» – агрофирма из Краснодарского края, которая занимается выращиванием зерновых культур, овощей, а также разведением крупного рогатого скота и производством сырого молока.

⬜️ОАО Семеноводческая Агрофирма «Русь»
Эксперт РА отозвало без подтверждения кредитный рейтинг

ОАО Семеноводческая Агрофирма «Русь» – агрофирма из Краснодарского края, которая занимается выращиванием зерновых культур, овощей, а также разведением крупного рогатого скота и производством сырого молока.

⬜️ООО «Помощь интернет-магазинам»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB+

ООО «Помощь интернет-магазинам» является поставщиком SAAS-сервисов на рынке электронной коммерции – специализируется на предоставлении посредством разработанного программного обеспечения различных услуг для интернет-магазинов, реализующих товары конечным покупателям через службы доставки.

Блок финансовых рисков оценивается агентством умеренно-позитивно. По итогам 2022 года компания нарастила выручку на 20% относительно 2021 года до 1,06 млрд руб., рост чистой выручки (без учета тарифа на отправку почтовых посылок) составил 10%.

По расчетам агентства, отношение скорректированного долга на 31.12.2022 EBITDA за отчетный период составило 1,1х при 0,9х годом ранее. Компания планирует размещение нового облигационного выпуска, что по итогам 2023 года приведет к существенному росту кредитного портфеля, однако прогнозируемый рост EBITDA и планы компании по поддержанию остатков денежных средств на счетах до погашения первого выпуска облигаций в 2024 году позволят компании сохранить значение показателя скорректированный долг/EBITDA по итогам 2023 года на уровне не выше 1,6х, что позитивно оценивается агентством.

#вдо #статистика #доходности #рейтинги
ВДО. Динамика доходностей (13,5-15%) и статистика дефолтов. Рынок в мечтательном состоянии

В конце мая доходности высокодоходных облигаций вне зависимости от их кредитных рейтингов (к ВДО мы относим бумаги с рейтингами от В- до ВВВ) максимально приближались к одной точке. Тогда это было примерно 14% годовых.

И тогда же обозначило готовность рынка к ценовой коррекции. Дальше падение рубля стало стимулом для коррекции, избирательной.

По состоянию на 7 июля доходности разошлись, от 13,5% до 15%. Часть ВДО, действительно, скорректировалась вниз по цене. Однако само расхождение доходностей близко к случайному. С одной стороны, наихудшие рейтинги, В- и В, дают заметно более высокую доходность относительно более же качественных рейтингов. С другой, не без изъяна: наименьшие доходности, 13,3%, не только у рейтинга ВВВ, но и у В+. Да и само расхождение доходностей совсем незначительное.

Уместно привести матрицу дефолтов из исследования Эксперт РА. Речь об исторической доле дефолтов для того или иного рейтинга. На трехлетнем горизонте (типичный срок обращения большинства облигаций) историческая доля дефолтов для рейтинговой категории BBB (от BBB- до BBB+) – 8%, для рейтинговой категории B (от B- до B+) – 20,3%. Т.е. шанс получить дефолт во втором случае в 2,5 раза выше, чем в первой. Когда же эти категории, пусть и не полностью, но пересекаются по доходностям, это говорит о мечтательном состоянии рынка. Оторванном от реальности.

А значит, ждем новых вызовов. Рубль таким не стал, станет что-то другое. Как минимум, впереди 21 июля с вероятностью повышения ключевой ставки. При нынешнем ее значении, 7,5%, средняя премия доходностей ВДО к ней около 6%. Уже на грани.

#портфелиprobonds #платежи