#инкаб #голубойэкран

🪢 Инкаб - крупнейший российский производитель оптического кабеля. В декабре прошлого года компания дебютировала на бирже с выпуском 1 млрд рублей.

🎙Как живет группа и завод сегодня, о финансовых показателях в текущей ситуации и о планах на будущее @AndreyHohrin поговорил с топ-менеджментом на вебинаре для инвесторов https://youtu.be/AY1cCzGMTpA

#портфелиprobonds #акции
Не худшая неделя для рынка акций. Но на серьезную тенденцию роста не рассчитываю

Во многом неожиданно, да еще и, можно сказать, в ответ на частичное военное положение (вслед за частичной мобилизацией), но рынок российских акций в последние дни заметно вырос. После еще более заметного падения.

Самим падением я в некоторой мере воспользовался. 12 октября совокупная позиция в акциях в портфеле PRObonds Акции была увеличена. Хотя уже в пятницу 21 октября вновь уменьшилась до нейтральной величины.

Если говорить о перспективах и рынка, и портфеля, то из положительного – вероятный рост американских акций. Насколько будет силен эффект для рынка РФ, учитывая замкнутость отечественной финансовой и биржевой системы, неизвестно. Возможно, только настроение сможет поднять.

Из долгоиграющего отрицательного – рост налогового бремени для крупнейшего бизнеса при снижении дивидендов. Это в дополнение к потере рынков сбыта и капитала.

Когда портфель PRObonds Акции задумывался, он, по идее, должен был составить здоровую конкуренцию нашему классическому портфелю высокодоходных облигаций. За первые полгода своего ведения в силу приведенных отрицательных факторов не составил.

В ближайшие дни продолжение фондового энтузиазма на МосБирже вероятно. Но на серьезную тенденцию роста не рассчитываю.


Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #платежи

#портфелиprobonds #вдо #сделки #позитив #априфлай #шевченко #этс #вис
PRObonds ВДО. Мобилизацию почти преодолели

Незадолго до объявления частичной мобилизации и параллельно с инфоповодами о референдумах рынок облигаций рухнул. Второе падение в этом году. Портфель PRObonds ВДО совершил пике на 7,7% от максимума сентября до локального минимума октября.

По прошествии месяца с тех событий портфель почти полностью восстановился. С начала года, таким образом, портфель вырос на 2%. Учитывая внутреннюю доходность портфеля (включает облигационные доходности к погашению и ставку размещения свободных денег), а она сейчас равна 18,9%, наиболее вероятный результат всего 2022 года – 5,5%. С позиций сохранения денег – слабо, проигрыш и инфляции, и банковскому депозиту. В сравнении с прочими инвестиционными инструментами – приемлемо, потому что лучше абсолютного их большинства.

Сделки. Новые выпуски облигаций в портфеле PRObonds ВДО могут появиться на следующей неделе, хотя бы уже потому, что на нее должно прийтись размещение 6-го выпуска АПРИ Флай Плэнинг (ориентир купона до годовой оферты – 24%). Пока же – привычные изменения долей:
• Позитив Технолоджиз, снижение с нынешних 1,1% от активов до 0,6% в течение 5 сессий,
• АПРИ Флай Плэнинг БП5, снижение с 2,4% до 1,9% от активов в течение 5 сессий,
• Шевченко 1P3, снижение с 2,1% 1,6% от активов в течение 5 сессий,
• ЭТС 1Р04, увеличение с 1% до 2% от активов в течение 5 сессий,
• ВИС Ф БП01, продолжение увеличения, с 0,4% до 2% от активов в течение 8 сессий.
Все изменения будут проводиться примерно равными долями каждую сессию по рыночным ценам.

О перспективах. Обстановка напряженная, даже чисто психологически. Экономика сжимается на примерные -5%, но она, по счастью, не потеряна совсем. Соответственно, главный риск портфеля высокодоходных облигаций – риск дефолтов – остается в достаточной мере контролируемым.

Портфель продолжает эксплуатировать на 2 принципа. Первый – короткая дюрация, второй – высокая внутренняя доходность. Их комбинация, в идеале, должна снижать волатильность, на практике не снизила, но позволила уже дважды в этом году быстро выйти из глубоких просадок.

Внутренняя доходность около 19% годовых при среднем кредитном рейтинге портфеля вблизи BBB+ создают, как думается, достаточную премию к риску. Что портфель в этом году и показал.

А впереди в т.ч. возможное снижение ключевой ставки, пусть и не в эту пятницу. Так что есть основания для сдержанного оптимизма.


Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#вдо #первичка

#повесткадня #короткойстрокой
Цифра - и точка:
https://quote.rbc.ru/news/article/6356bee39a794773000400ea

#лаймзайм #скрипт
Продолжается размещение второго выпуска облигаций МФК Лайм-Займ. Организатор размещения - ИК Иволга Капитал.
За полторы недели размещено уже 45% выпуска.

Основные параметры выпуска:
- эмитент: ООО МФК «Лайм-Займ»
- кредитный рейтинг эмитента: ruB (Эксперт РА), прогноз «позитивный»
размещения:
▫️Объем выпуска - 500 млн рублей
▫️Срок обращения - 1080 дней (3 года)
▫️Периодичность купона - месяц
▫️Ставка купона - 20% на весь срок обращения
▫️Амортизация каждые 6 месяцев (6, 12, 18, 24 и 30 купонные периоды) по 10% от номинала
▫️Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов

Скрипт для участия в первичном размещении:
- полное / краткое наименование: МФК Лайм-Займ 02 / ЛаймЗайм02
- ISIN: RU000A105AJ4
- контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

Контакты клиентского блока ИК Иволга Капитал:
- Телеграм-бот Иволга Капитал, @ivolgacapital_bot
- [email protected], +7 495 150 08 90
- Елена Богданова, @elenabogdanovaa, +7 999 645 91 23
- Антон Дроздов, @Drozdov_Anton, +7 964 585 10 18

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#дефолты #вдо

Откуда взяться 25 дефолтам в секторе ВДО?

На прошедшей неделе Эксперт РА выпустил аналитический обзор «Российский рынок корпоративных облигаций: возврат к качеству», в котором дал прогноз 20-25 дефолтов на рынке ВДО в течение 2023 года.

«Для действующих эмитентов ВДО каждое погашение, требующее рефинансирования, станет проверкой на выживаемость. Мы называем эту ситуацию проблемой-2023 и ждем, что она будет стоить рынку 20–25 дефолтов в течение года.»

Мы согласны с мнением Эксперта о том, что следующий год, как и нынешний, будет сложным для сегмента, но количество потенциальных дефолтов нам кажется завышенным.

Как указывает Эксперт, основная проблема 2023 - рефинансирование. Мы собрали выборку всех погашений (и оферт-пут) с 25 октября 2022 по 31 декабря 2023 года. В выборку вошли бумаги эмитентов без рейтинга или с рейтингом ниже ВВВ+, дополнительно выборка была очищена от нерыночных выпусков (например, Верхнебаканский цементный завод и Авангард-Агро).

Погашения и оферты до конца 2023 года предстоят только 42 эмитентам ВДО, если исключить оферты получим 31 эмитента. Дефолт 20-25 эмитентов предполагает уровень дефолтов 50+%, что кажется нам нереалистичным в текущих условиях.

Если посмотреть на таблицу, видно, что для некоторых эмитентов погашение обязательств точно не выглядит проблемно. Поэтому мы полагаем, что реальное количество дефолтов до 2023 года будет ниже, чем предсказывает Эксперт.

Также хотим обратить внимание, на рейтинговую активность агентства: мы не наблюдаем повального снижения рейтингов в сегменте, самым частым действием остаётся подтверждение рейтинга, а количество повышений не сильно отличается от количества снижений рейтингов.

#дефолты #вдо

Откуда взяться 25 дефолтам в секторе ВДО?

НА РЫНКЕ КОНСЕНСУС ОТНОСИТЕЛЬНО НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ 28 ОКТЯБРЯ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 ОКТЯБРЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Результаты опроса однозначно показатели, что наши читатели настроены на сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение проголосовало 72.5% респондентов. При этом 61% сказали, что и сами на месте ЦБ приняли бы такое решение.

В опросе приняли участие более 26 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Евгений Коган @Bitkogan
Как и большинство участников рынка, полагаю, что ЦБ в пятницу сохранит ставку неизменной. Для каких-то резких движений сейчас просто нет причин. Инфляция еще не начала раскручиваться. Пусть инфляционные ожидания и подрастают, не забываем – несколько месяцев цены шли вниз.
Намного важнее, что будет дальше. Сейчас рулит не экономика, а политика. Поэтому делать долгосрочные предсказания сложно. Каждый день происходит что-то новое, и здесь я не завидую топ-менеджерам ЦБ, которым приходится каждый раз корректировать политику под новые обстоятельства. Успокаивает, что в Банке России сидят профессионалы, которые действуют по принципу «не навреди».

Суворов Евгений @russianmacro
Мобилизация стала шоком для экономики РФ. Менее мощным, чем весенний, но последствия от этого шока могут быть долгосрочными. Из числа активных потребителей выпал миллион человек (мобилизованные и уехавшие), и это удар как по спросу, так и по рынку труда (предложению). Влияние слабого спроса (дезинфляционные риски) мы видим уже сейчас. Влияние ограничений со стороны предложения (проинфляционные риски) будет проявляться более плавно. Оценить баланс этих рисков сейчас сложно. Поэтому лучше сделать паузу. Снижать ставку опасно из-за продолжающегося оттока денег населения из банков. Повышать опасно из-за возросших проинфляционных рисков на 2023г (в т.ч. рисков со стороны бюджета – активизация военных действий требует бОльших затрат). Так что будет без изменений – 7.5%.

Всеволод Лобов @Dohod
Мы согласны с большинством наших респондентов. Банк России, скорее сего, возьмет паузу в изменениях ключевой ставки. Мы полагаем, что тренд на ее снижение остается в силе, хотя учет баланса рисков при текущем уровне становится более важным для принятия решений. Сейчас необходимо наблюдение за инфляционными ожиданиями, самой инфляцией, влиянием роста денежной пассы и оттоком депозитов на уровень цен для обоснования дальнейших действий по ставке.

Андрей Хохрин @Probonds
За снижение ключевой ставки – падающая инфляция при необходимости экономических послаблений, в особенности на фоне растущих налогов, а также планы на ослабление рубля. Против снижения – стабильность депозитной базы банков. Баланс, как кажется, в пользу снижения. Даже не в пользу сохранения, чего ожидает большинство. Решится ли на снижение ставки Банк России, узнаем только по факту.

#прогнозытренды #акции #нефть
Жду выше американские акции и считаю рискованными уровни отечественных акций и нефти

Ударный вторник для отечественного рынка акций, рост в среднем на 3%. Параллельно – прирост американских индексов примерно на 1%

От американского рынка жду дальнейшего повышения. Думаю, рынок вблизи своего долговременного дна. Подтверждаю свою точку зрения от начала октября.

Аргументация простая. В мире, отягощенном геополитическими проблемами, потребление, скорее всего, будет сокращаться (острую фазу этого процесса мы наблюдаем в России), а потому инфляционный пик, вероятно, пройден. Ждать серьезного повышения ставки ФРС, наверно, не нужно. А рынок за время и инфляционного витка, и ужесточения ДКП просел более чем на 20%. Просадка относительно неглубокая, но долгая. И последнюю попытку роста рынка, с преодолением вверх заветных 3 800 п. по S&P 500 рассматриваю как перспективную, с протяженным во времени и динамике потенциалом. Да, за слабым потреблением следует слабая экономика, рынок этого не любит. Но в этом процессе должен бы появиться и слабый доллар. Что для рынка, возможно, перевешивающий аргумент.

При этом не питаю светлых надежд в отношении отечественного рынка акций и не жду развития ростовой тенденции. Еще не уверен, что тенденция закончена вчера, но сегодняшние торги могут эту уверенность создать. В этом случае буду снижать долю акций в портфеле PRObonds Акции.

Ну, и нефть. Внешняя, в т.ч. экономическая, политика России дала всем понять: нефть и газ – рискованные источники энергии. Слишком общее понимание, но оно стимулирует потребителей диверсифицировать энергетические источники, как по поставщикам, так и типам, что важнее. Эту задачу вряд ли можно решить за месяцы, но за годы – волне. А биржевое ценообразование – во многом ценообразование ожиданий. Так что нынешние 90+ долл./барр. по Brent воспринимаю как рискованно высокий уровень котировок

Сообщение не является инвестиционной рекомендацией.

​​#манимен #idf #отчетность #новостиэмитентов

⚡️Мани Мен опубликовал отчётность за 3 кв. 2022

📌По итогам 9 месяцев мы видим продолжающийся рост выручки, при этом за счёт роста резервов и стоимости финансирования, чистые процентные доходы растут меньшими темпами. Рентабельность бизнеса остаётся высокой, по итогам квартала (LTM) ROIC составил 26,8%

📊Основные финансовые результаты (LTM):

• Процентные доходы 18,3 млрд. (+30% с начала года)
• Чистая прибыль 1,69 млрд. (+4%)
• Финансовые обязательства 4,6 млрд.
• Капитал 3,7 млрд.
• Доля резервов в чистых процентных доходах 65%
• Долг / EBIT 1,7

Источник: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37162&type=3

/Облигации ООО МФК "МАНИ МЕН" входят в портфели PRObonds на 3,1% от активов/