​​#новостиэмитентов #хайтэк #рейтинг

⚡️НКР присвоило ООО «ИВКС» кредитный рейтинг BB.ru со стабильным прогнозом

ООО «ИВКС» является поручителем по выпуску облигаций Хайтэк-Интеграция, БО-01

💻ООО «ИВКС» осуществляет технологическую разработку и поддержку программного обеспечения в сегменте унифицированных коммуникаций и решений для видеоконференцсвязи в рамках группы компаний «ХайТэк».

💼Наличие у компании и группы значительного портфеля контрактов, включая сегмент B2G, снижает неопределённость в отношении развития в среднесрочной перспективе и тем самым оказывает дополнительную поддержку оценке бизнес-профиля.

Агентство также принимает во внимание существенную концентрацию выручки на одном крупнейшем контрагенте — компании из группы «ХайТэк», отвечающей за дальнейшую реализацию услуг «ИВКС». Вместе с тем в число конечных клиентов «ИВКС» и группы «ХайТэк» входят крупные и средние предприятия, а также государственные структуры. Доля последних в 2022 году составит 30,6% от общего объёма контрактации за период.

📊Существенное позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают сильные показатели финансового профиля компании. Её долговая нагрузка характеризуется как низкая, и агентство не ожидает роста задолженности, способного привести к существенному ухудшению оценок. Оценки показателей рентабельности также находятся на наивысшем уровне. Отношение OIBDA к выручке на протяжении 2020–2021 годов составляло в среднем 64,7%.

🗂Вместе с тем агентство обращает внимание на существенно более сдержанные показатели рентабельности других компаний группы «ХайТэк», что обусловливает более низкие показатели рентабельности по группе в целом.

/Облигации ХайТэк-01 входят в портфели PRObonds на 1,5% от активов/

#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит

Публичные МФО. 6 месяцев, полет нормальный 🚀

🕵🏻‍♂️ ИК "Иволга Капитал" провела масштабное исследование, о том, что происходило с сектором МФО в период наиболее острой фазы кризиса, и какие перспективы есть у сегмента:

▫️Мы не ожидаем проблем с исполнением МФК своих обязательств в ближайшее время;

▫️Доходности по МФО остаются стабильно высокими относительно кредитного качества эмитентов;

▫️Самые пессимистичные прогнозы начала весны не оправдались - выдачи показали рост год к году;

▫️Основные прогнозы, сделанные по итогам 1 квартала, оправдались❗️ Мы видим снижение рентабельности, но без каких-либо критических проблем у участников рынка;

▫️Основным фактором риска, который может оказать существенное влияние на прибыльность отрасли, является плановое ужесточение требований по ПСК и ПДН со стороны Банка России.

Подробнее - в нашем ежеквартальном обзоре.

#прогнозытренды
Продолжит ли падать фондовый рынок?

Если не уходить от профессиональных тем, у меня со вчера один не оригинальный вопрос: упадет ли еще российский фондовый рынок? В первую очередь вопрос к рынку акций, но он актуален и для облигаций, в частности для ВДО.

Вчера, наблюдая на экране отвесное падение всего отечественного (кроме рубля), думал, что это избыточная реакция на неприятные для рынка, но все же предсказуемые факты, я о параде референдумов. Сегодня думаю так же.

Глупо полностью исключать вероятность нового падения. И всё-таки потенциала у него я не вижу. Эмоций много, но они в основном уже в ценах. Еще не настолько уверен в своих умозаключениях, чтобы, например, увеличить долю акций в индикативном портфеле PRObonds Акции. Но и продавать не считаю нужным.

Но президент добавил вводных

🎬 Вчера у нас состоялся эфир с Владимиром Литвиновым, частным инвестором и создателем сообщества "ИнвестТема"

Вебинар прошел по итогам обвального падения вторника, так что его актуальность сохраняется, пусть и со своими коррективами. Обсудили в моменте, что произошло и чего нам ждать в будущем, а также немного импровизации 🤯

Подробнее смотрите в записи
👇👇👇

#портфелиprobonds #вдо
Референдумы и частичная мобилизация спровоцировали падение портфеля PRObonds ВДО сразу на 3,5%. Само по себе, это падение на фоне обвала фондового рынка не выглядит чем-то особенным. Оно даже меньше, чем падение ОФЗ: индекс RGBI, отражающий цены госбумаг, снизился на 4,2%.

И всё же это третье по совокупности скорости и глубины падение за 4 года ведения портфеля.

Сомневаюсь, что полученную травму облигационный рынок залечит быстро. И потому докупать что-то, а желание такое было, пока не буду.

Перспективная доходность портфеля (средняя доходность к погашению входящих в него облигаций и доходность размещения денег в РЕПО с ЦК) достигла 18,1%. Еще в начале недели она была ниже 17%. Вроде бы небольшое отклонение, но в портфель на 1/5 состоит из денег, которые выступили демпфером. Если посчитать только доходность облигаций, то она в среднем составит 20,7%. Ожидаемый результат портфеля PRObonds ВДО за весь 2022 год снизился с 6-6,5% до 4,5-5%.

Падение рынка облигаций обостряет важную проблему. Это проблема растущего, а не снижающегося разрыва между облигационной доходностью и ключевой ставкой. В среду этот разрыв, судя по нашему портфелю, превысил 13%. Давнее определение ВДО как «ключ +5%» выглядит всё более наивным. Но «ключ + 10%», а тем более +13% – это почти гарантия не работающего рынка первичных размещений. Которою можно примерно приравнять в почти гарантии роста дефолтов.

В общем, несколько дней на наблюдение. И по его итогам, или новые покупки облигаций, или дальнейшее сокращение имеющихся.


Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#займер #новостиэмитентов
https://t.me/zaymer_invest/229

/Облигации МФК Займер (только для квалифицированных инвесторов) входят в индикативный портфель PRObonds ВДО на 9,8%/

#вэббанкир #новостиэмитентов

⚡️ Сегодня, 22 сентября, в 17:00 по московскому времени Вэббанкир проведёт онлайн-конференцию для инвесторов.

Приглашаем к участию. Присоединиться к конференции можно по ссылке: https://wbnkr.ru/hQyYaZb

/Облигации МФК "Вэббанкир” входят в портфели PRObonds на 4,3% от активов/

#портфелиprobonds #сделки #пкб #аналитика
ПКБ. Краткий разбор эмитента и увеличение доли в портфеле ВДО

Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО.

НАО «Первое клиентское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года.

Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель:
• 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже),
• Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку,
• Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств,
• Мы не видим явного арбитражного риска.

Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным.

В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет.

Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции
Всё слишком быстро меняется. Неделю назад, в позапрошлую пятницу портфель PRObonds Акции располагал результатом +4,6%. В прошлую пятницу имел уже -4,2%. Самое быстрое падение с начала ведения портфеля (портфель стартовал 22 апреля 2022).

Вероятно, сегодня падение всё же, как минимум, приостановится. Произойдет это или нет, портфель останется без изменения соотношения акций и денег. Оно остается нейтральным с июня, на примерном уровне 60:40.

Из того, что можно отнести к плюсам, портфель лучше Индекса МосБиржи. Индекс за 5 месяцев ведения портфеля снизился на 8%, так что портфель PRObonds Акции обыгрывает его на 3,8%. Очевидный вопрос о перспективности владения акциями в сложившейся ситуации, я себе уже задал. Но еще не выбрал принципиального ответа.


Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #платежи

#голубойэкран
Как долго будем падать и что делать?

Ответы на эти вопросы не знает никто. Но @Aleksandrov_Dmitry все же высказал свои предположения в эфире РБК Инвестиции

https://www.youtube.com/watch?v=QJgsIYVOeL0

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией