#стратегиятактика
Как выглядят прогнозы аналитиков, если их привязать к графикам?
Выше несколько мнений аналитиков, которые публикуются в ленте finam.ru, без приведения имен авторов, но с привязкой мнений к графикам индекса МосБиржи и пары доллар/рубль. Это не все мнения, и самих мнений мало. Что успел закрепить на графиках за полчаса. Но закреплял все подряд из попавшегося на глаза.
Попадание с прогнозами, скромного говоря, неполное. Соотношение тех, что попали в цель и в «молоко», ниже 2/1.
Не хочу теоретизировать. Однако когда в следующий раз клиентский менеджер выйдет на вас с очередной инвестиционной идеей, предлагаю держать в уме.
Как выглядят прогнозы аналитиков, если их привязать к графикам?
Выше несколько мнений аналитиков, которые публикуются в ленте finam.ru, без приведения имен авторов, но с привязкой мнений к графикам индекса МосБиржи и пары доллар/рубль. Это не все мнения, и самих мнений мало. Что успел закрепить на графиках за полчаса. Но закреплял все подряд из попавшегося на глаза.
Попадание с прогнозами, скромного говоря, неполное. Соотношение тех, что попали в цель и в «молоко», ниже 2/1.
Не хочу теоретизировать. Однако когда в следующий раз клиентский менеджер выйдет на вас с очередной инвестиционной идеей, предлагаю держать в уме.
#отчетность #дайджест
📄Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за прошедшую неделю
🗂На рынке ВДО идёт сезон отчётностей за 1 полугодие 2022 года. В течение 1,5 – 2 месяцев мы на еженедельной основе будем публиковать сводную информацию о новых раскрытиях. Мы не будем рассматривать отчётности девелоперов (корректно смотреть только на МСФО) и лизинговых компаний (из-за изменений учёта нет возможности считать LTM показатели)
🟢На текущей неделе первый раз с начала публикации дайджеста все эмитенты показывают рост выручки и чистой прибыли к 1 полугодию 2021.
🔋Отчётность Завода КЭС была одна из самых ожидаемых. Последний месяц эмитент привлекает особое внимание инвесторов из-за событий в контуре компании, арбитража и некоторой неопределённостью ближайших погашений. Только по облигациям компании необходимо погасить 40 млн. в октябре и 150 млн. в декабре 2022.
Структура активов и пассивов по итогам 1 полугодия 2022 значительно не изменились, разве что рост доли краткосрочной задолженности. ОФР также достаточно сдержанный: мы видим незначительный рост выручки, который не превышает инфляцию за период.
🧀Выделяется отчётность Фабрики Фаворит. Несмотря на рост выручки и прибыли у компании наблюдается довольно высокая долговая нагрузка и низкая рентабельность.
📄Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за прошедшую неделю
🗂На рынке ВДО идёт сезон отчётностей за 1 полугодие 2022 года. В течение 1,5 – 2 месяцев мы на еженедельной основе будем публиковать сводную информацию о новых раскрытиях. Мы не будем рассматривать отчётности девелоперов (корректно смотреть только на МСФО) и лизинговых компаний (из-за изменений учёта нет возможности считать LTM показатели)
🟢На текущей неделе первый раз с начала публикации дайджеста все эмитенты показывают рост выручки и чистой прибыли к 1 полугодию 2021.
🔋Отчётность Завода КЭС была одна из самых ожидаемых. Последний месяц эмитент привлекает особое внимание инвесторов из-за событий в контуре компании, арбитража и некоторой неопределённостью ближайших погашений. Только по облигациям компании необходимо погасить 40 млн. в октябре и 150 млн. в декабре 2022.
Структура активов и пассивов по итогам 1 полугодия 2022 значительно не изменились, разве что рост доли краткосрочной задолженности. ОФР также достаточно сдержанный: мы видим незначительный рост выручки, который не превышает инфляцию за период.
🧀Выделяется отчётность Фабрики Фаворит. Несмотря на рост выручки и прибыли у компании наблюдается довольно высокая долговая нагрузка и низкая рентабельность.
#портфелиprobonds #вдо
Портфель PRObonds ВДО. Возврат к +50%
Наш модельный портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО, вернулся к +50% накопленного дохода с момента своего запуска в июле 2018 года. Это доход за вычетом комиссионных издержек, но до НДФЛ. Если учесть усредненный НДФЛ, получим около 44%.
С начала этого года портфель остается в убытке, но убыток сократился уже до -0,5%. Для его полного преодоления может быть достаточно 1,5 недель. При этом от своего мартовского минимума портфель отскочил на 25%.
Ожидаемый доход в 2022 года, учитывая потери первого квартала – около 6,5%. Это будет худший для портфеля годовой результат.
Портфель в последние месяцы стал управляться активнее. Что вызвано возросшим числом дефолтов на рынке облигаций, а также расширением выбора возможностей.
Операции прошедшей недели – по ссылкам ниже:
👉 https://t.me/probonds/8152
👉 https://t.me/probonds/8177
👉 https://t.me/probonds/8183
Возможно, на текущей неделе будут и новые облигационные изменения.
А пока – некоторые характеристики портфеля:
• Внутренняя доходность (доходность облигаций к погашению и доходность размещения денег): 18,4% годовых.
• Дюрация, учитывая свободные деньги: 1,18 года.
• Суммарный кредитный рейтинг по нац.шкале (рейтинг операций РЕПО с ЦК – ААА): BBB-.
Уроки 2022 года, это и облигационные дефолты, и обвал рынков, и мерцающая ликвидность, заставляют значительно пересматривать инвестиционную стратегию для портфеля PRObonds ВДО. В конце концов, он используется как модель и для портфелей нашего доверительного управления. Ближайшими задачами являются расширение его диверсификации, повышение кредитного качества, в т.ч. и формального кредитного рейтинга, а также появление альтернативных источников извлечения дохода.
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Портфель PRObonds ВДО. Возврат к +50%
Наш модельный портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО, вернулся к +50% накопленного дохода с момента своего запуска в июле 2018 года. Это доход за вычетом комиссионных издержек, но до НДФЛ. Если учесть усредненный НДФЛ, получим около 44%.
С начала этого года портфель остается в убытке, но убыток сократился уже до -0,5%. Для его полного преодоления может быть достаточно 1,5 недель. При этом от своего мартовского минимума портфель отскочил на 25%.
Ожидаемый доход в 2022 года, учитывая потери первого квартала – около 6,5%. Это будет худший для портфеля годовой результат.
Портфель в последние месяцы стал управляться активнее. Что вызвано возросшим числом дефолтов на рынке облигаций, а также расширением выбора возможностей.
Операции прошедшей недели – по ссылкам ниже:
👉 https://t.me/probonds/8152
👉 https://t.me/probonds/8177
👉 https://t.me/probonds/8183
Возможно, на текущей неделе будут и новые облигационные изменения.
А пока – некоторые характеристики портфеля:
• Внутренняя доходность (доходность облигаций к погашению и доходность размещения денег): 18,4% годовых.
• Дюрация, учитывая свободные деньги: 1,18 года.
• Суммарный кредитный рейтинг по нац.шкале (рейтинг операций РЕПО с ЦК – ААА): BBB-.
Уроки 2022 года, это и облигационные дефолты, и обвал рынков, и мерцающая ликвидность, заставляют значительно пересматривать инвестиционную стратегию для портфеля PRObonds ВДО. В конце концов, он используется как модель и для портфелей нашего доверительного управления. Ближайшими задачами являются расширение его диверсификации, повышение кредитного качества, в т.ч. и формального кредитного рейтинга, а также появление альтернативных источников извлечения дохода.
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки #позитив #победа #маныч #вэббанкир #хайтэк #лизингтрейд
#займер #новостиэмитентов
https://t.me/zaymer_invest/219
/Облигации МФК Займер входят в портфель PRObonds ВДО на 10,3% от активов/
https://t.me/zaymer_invest/219
/Облигации МФК Займер входят в портфель PRObonds ВДО на 10,3% от активов/
Telegram
Займер. Инвестиции
МФК "Займер" публикует значения нормативов НМФК, которые ежемесячно рассчитывает для отчёта перед Центральным банком РФ.
Выше представлены результаты расчёта на 31 июля 2022 г.
Выше представлены результаты расчёта на 31 июля 2022 г.
Forwarded from «МСБ-Лизинг» — канал для инвесторов
📢 С 23 августа 2022 г. облигации «МСБ-Лизинг» исключены из сектора ПИР, установленного Московской биржей
Рассказывает Натали Саенко, директор по правовым вопросам «МСБ-Лизинг».
— Что такое ПИР и почему компания была включена в сектор?
— Почему МБ изменила свое решение?
Второе — мы открыты: в полной мере предоставляем отчетность, публикуем сведения обо всех существенных фактах.
Третье — «МСБ-Лизинг» имеет многолетний опыт, положительную кредитную историю и отличную деловую репутацию. У нас повысился кредитный рейтинг в этом году (ruBB+, прогноз стабильный).
Кроме того, в 2023 году мы внедрим отчетность по МСФО. Сейчас проводится компиляция финансовой отчетности.
Московской биржей оценены все вышеизложенные факторы. Поэтому мы покидаем список ПИР :)
— Где можно прочитать об официальном решении МБ?
#МСБцитата #МСБоблигации
Рассказывает Натали Саенко, директор по правовым вопросам «МСБ-Лизинг».
— Что такое ПИР и почему компания была включена в сектор?
НС: ПИР — сектор компаний повышенного инвестиционного риска — подробнее тут. «МСБ-Лизинг» автоматически был включен в сектор по отраслевому признаку. Лизинг исторически рассматривается как высокорисковый рынок. Попасть в сектор ПИР легко, выйти из него весьма сложно.— Почему МБ изменила свое решение?
НС: Первое — растущие финансовые показатели «МСБ-Лизинг», повышение инвестиционной привлекательности, качественные изменения системы управления.Второе — мы открыты: в полной мере предоставляем отчетность, публикуем сведения обо всех существенных фактах.
Третье — «МСБ-Лизинг» имеет многолетний опыт, положительную кредитную историю и отличную деловую репутацию. У нас повысился кредитный рейтинг в этом году (ruBB+, прогноз стабильный).
Кроме того, в 2023 году мы внедрим отчетность по МСФО. Сейчас проводится компиляция финансовой отчетности.
Московской биржей оценены все вышеизложенные факторы. Поэтому мы покидаем список ПИР :)
— Где можно прочитать об официальном решении МБ?
НС: Уже опубликован пресс-релиз на сайте биржи.#МСБцитата #МСБоблигации
#домстрой #новостиэмитентов
⚡️«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «АСПЭК-Домстрой» на уровне ruB
Основные моменты из пресс-релиза:
Агентство отмечает, что ряд ключевых дочерних организаций, ведущих девелоперскую деятельность и консолидирующихся в данную отчетность Группы, только на 51% принадлежат объекту рейтинга, а остальные доли контролирует или материнская компания объекта рейтинга, или иные акционеры.
Объема земельного банка, находящегося в собственности Компании или аренде у администрации города, хватит примерно на 2 года при текущих темпах строительства.
Практически по всем банковских кредитам на проектное финансирование на 31.12.2021 объём средств на эскроу счетах превышал обязательства по кредитам, что снижает процентную ставку по такому банковскому финансированию практически до нуля.
Агентство ожидает продолжения роста выручки и EBITDA Компании по итогам 2022 года. Рентабельность по EBITDA оценивается в среднем на уровне 11% за период 2020-2022, что несколько ниже среднего значения среди девелоперских компаний России и оказывает некоторое давление на рейтинг.
Уровень прогнозной ликвидности Группы оказывает умеренно-положительное влияние на рейтинг и подкрепляется готовностью банков-кредиторов участвовать в проектном финансировании.
/Облигации ООО "АСПЭК-ДОМСТРОЙ" входят в портфели PRObonds на 3,6% от активов/
⚡️«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «АСПЭК-Домстрой» на уровне ruB
Основные моменты из пресс-релиза:
Агентство отмечает, что ряд ключевых дочерних организаций, ведущих девелоперскую деятельность и консолидирующихся в данную отчетность Группы, только на 51% принадлежат объекту рейтинга, а остальные доли контролирует или материнская компания объекта рейтинга, или иные акционеры.
Объема земельного банка, находящегося в собственности Компании или аренде у администрации города, хватит примерно на 2 года при текущих темпах строительства.
Практически по всем банковских кредитам на проектное финансирование на 31.12.2021 объём средств на эскроу счетах превышал обязательства по кредитам, что снижает процентную ставку по такому банковскому финансированию практически до нуля.
Агентство ожидает продолжения роста выручки и EBITDA Компании по итогам 2022 года. Рентабельность по EBITDA оценивается в среднем на уровне 11% за период 2020-2022, что несколько ниже среднего значения среди девелоперских компаний России и оказывает некоторое давление на рейтинг.
Уровень прогнозной ликвидности Группы оказывает умеренно-положительное влияние на рейтинг и подкрепляется готовностью банков-кредиторов участвовать в проектном финансировании.
/Облигации ООО "АСПЭК-ДОМСТРОЙ" входят в портфели PRObonds на 3,6% от активов/
#портфелиprobonds #акции
PRObonds Акции. Возврат на нулевую отметку
Индикативный портфель PRObonds Акции приблизился к нулевому результату. Идет он к нему снизу, выбираясь из почти 7%-ной просадки. Рынок акций на этом вираже уходил в минус почти на 10%.
Ожидания ближайших дней положительные. При этом доля акций в портфеле сохраняется на нейтральном уровне, около 60% от активов (в соответствующих портфелях доверительного управления она сейчас составляет в среднем 56%). Что отражает сохранения осторожности. Доля акций может и снизиться по мере роста рынка. Но снизиться незначительно, скажем, до 50%. В расчете на то, что растущий тренд, который, возможно, мы получили на рынке, скорее всего, не будет отличаться последовательностью. Думаю, общее движение рынка отечественных акций вверх, которого я всё же ожидаю, будет состоять из набора разнонаправленных и широких колебаний.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
PRObonds Акции. Возврат на нулевую отметку
Индикативный портфель PRObonds Акции приблизился к нулевому результату. Идет он к нему снизу, выбираясь из почти 7%-ной просадки. Рынок акций на этом вираже уходил в минус почти на 10%.
Ожидания ближайших дней положительные. При этом доля акций в портфеле сохраняется на нейтральном уровне, около 60% от активов (в соответствующих портфелях доверительного управления она сейчас составляет в среднем 56%). Что отражает сохранения осторожности. Доля акций может и снизиться по мере роста рынка. Но снизиться незначительно, скажем, до 50%. В расчете на то, что растущий тренд, который, возможно, мы получили на рынке, скорее всего, не будет отличаться последовательностью. Думаю, общее движение рынка отечественных акций вверх, которого я всё же ожидаю, будет состоять из набора разнонаправленных и широких колебаний.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Forwarded from NCRatings
Коллеги, здравствуйте.
Расхождения в уровнях рейтинга это нормальная ситуация, которая имеет место не только среди российских, но и ведущих мировых КРА "большой тройки". Достаточно вспомнить перманентное расхождение уровня суверенного кредитного рейтинга РФ на протяжении многих лет. О профессионализме агентств это не говорит ровным счетом ничего.
Кроме того, надо иметь ввиду, что участникам рынка недоступна информация о рейтингах, которые не были раскрыты по причинам расторжения договора клиентов.
Каждый кредитный рейтинг уникален и причины расхождений разные. Это, например, может быть вызвано разным подходом КРА к отраслям или трактовкой тех или иных финансовых показателей. Наш подход полностью отражен в методологи и подробно описан в пресс-релизах. Мы держим руку на пульсе ситуации у каждого рейтингуемого лица и стараемся адекватно реагировать на все сигналы.
Также призываем уважаемое инвестиционное сообщество помнить о двух важных обстоятельствах:
1. Национальная рейтинговая шкале достаточно гранулированная и разница в оценке кредитоспособности компаний в одну ступень не столь значительна;
2. Вероятность дефолта компаний с рейтингом категории B достаточно высокая. С частотами дефолта по рейтинговой шкале НКР вы можете ознакомиться здесь.
3. Мы готовы аргументировано объяснять каждое рейтинговое действие, строго соблюдая рамки конфиденциальности. Контакты аналитиков указаны в наших пресс-релизах. Опыт показывает, что содержательный разговор снимает многие вопросы и предрассудки.
Доброй всем ночи!
Расхождения в уровнях рейтинга это нормальная ситуация, которая имеет место не только среди российских, но и ведущих мировых КРА "большой тройки". Достаточно вспомнить перманентное расхождение уровня суверенного кредитного рейтинга РФ на протяжении многих лет. О профессионализме агентств это не говорит ровным счетом ничего.
Кроме того, надо иметь ввиду, что участникам рынка недоступна информация о рейтингах, которые не были раскрыты по причинам расторжения договора клиентов.
Каждый кредитный рейтинг уникален и причины расхождений разные. Это, например, может быть вызвано разным подходом КРА к отраслям или трактовкой тех или иных финансовых показателей. Наш подход полностью отражен в методологи и подробно описан в пресс-релизах. Мы держим руку на пульсе ситуации у каждого рейтингуемого лица и стараемся адекватно реагировать на все сигналы.
Также призываем уважаемое инвестиционное сообщество помнить о двух важных обстоятельствах:
1. Национальная рейтинговая шкале достаточно гранулированная и разница в оценке кредитоспособности компаний в одну ступень не столь значительна;
2. Вероятность дефолта компаний с рейтингом категории B достаточно высокая. С частотами дефолта по рейтинговой шкале НКР вы можете ознакомиться здесь.
3. Мы готовы аргументировано объяснять каждое рейтинговое действие, строго соблюдая рамки конфиденциальности. Контакты аналитиков указаны в наших пресс-релизах. Опыт показывает, что содержательный разговор снимает многие вопросы и предрассудки.
Доброй всем ночи!