#probondsмонитор #вдо #highyield
Высокодоходный облигационный сегмент дольше остальных противостоял коррекции рынка облигаций. Но не устоял и он. Само снижение котировок высокодоходных бумаг поступательно, но длится больше месяца. И все же с начала года ВДО показывают положительную доходность (купоны + курсовая динамика), индекс Cbonds-CBI RU High Yield с 30 декабря прибавил 1,1%, или 6,2% годовых. Тогда как и ОФЗ, и субфедеральные облигации, и широкий корпоративный рынок с начала года в убытке. Выросшая инфляция давит на котировки ВДО, однако их внутренняя доходность препятствует глубокому погружению. Не думаю, что сегмент столкнется с «раздачей» по образцу прошлых февраля-марта. Зато многие эмитенты задумаются о повышении купонных ставок для предстоящих выпусков. Чтобы обеспечить привлечение необходимых им денег.
Высокодоходный облигационный сегмент дольше остальных противостоял коррекции рынка облигаций. Но не устоял и он. Само снижение котировок высокодоходных бумаг поступательно, но длится больше месяца. И все же с начала года ВДО показывают положительную доходность (купоны + курсовая динамика), индекс Cbonds-CBI RU High Yield с 30 декабря прибавил 1,1%, или 6,2% годовых. Тогда как и ОФЗ, и субфедеральные облигации, и широкий корпоративный рынок с начала года в убытке. Выросшая инфляция давит на котировки ВДО, однако их внутренняя доходность препятствует глубокому погружению. Не думаю, что сегмент столкнется с «раздачей» по образцу прошлых февраля-марта. Зато многие эмитенты задумаются о повышении купонных ставок для предстоящих выпусков. Чтобы обеспечить привлечение необходимых им денег.
#ютэйр #дефолты
https://www.kommersant.ru/doc/4712866
В достаточно болезненной для долгового рынка истории авиакомпании "Ютэйр" появился новый сюжет. ИК Регион приобрела на аукционе у ВЭБа задолженность по синдицированным кредитам Ютэйр перед Связьбанком объемом более 1,5 млрд.руб. за 671 млн.руб. При этом, судя по аукционной документации, сам ВЭБ остался в "плюсе" (цена приобретения 596 млн.руб.). Стоит отметить, что в общем объеме долгов Ютэйр (по МСФО за 1 полугодие 2020 г. - более 70 млрд.руб.) это капля в море. Поэтому считать, что Регион пытается заработать на какой-то пока не известной рынку информации, наверное неправильно, в этом случае можно было бы зайти и гораздо большим объемом. Тем не менее, значимая часть долга уже реструктуризирована - по облигациям объемом более 13 млрд.руб. выплаты отнесены на 2054 год, большая часть кредитного портфеля, по данным Коммерсанта, аккумулирована банком "Россия" за 25% номинала. Возможно, могут появиться планы после максимальной реструктуризации восстановить компанию, которая продолжает генерировать убытки, за счет какого-нибудь государственного мандата, по примеру авиакомпании Аврора, на базе которой планируется сделать дальневосточного перевозчика, и которая была продана Аэрофлотом за 1 руб. Сахалину. В этом случае держатели нереструктурированной задолженности могут при определенных условиях получить выгоду.
@AndreyBobovnikov
https://www.kommersant.ru/doc/4712866
В достаточно болезненной для долгового рынка истории авиакомпании "Ютэйр" появился новый сюжет. ИК Регион приобрела на аукционе у ВЭБа задолженность по синдицированным кредитам Ютэйр перед Связьбанком объемом более 1,5 млрд.руб. за 671 млн.руб. При этом, судя по аукционной документации, сам ВЭБ остался в "плюсе" (цена приобретения 596 млн.руб.). Стоит отметить, что в общем объеме долгов Ютэйр (по МСФО за 1 полугодие 2020 г. - более 70 млрд.руб.) это капля в море. Поэтому считать, что Регион пытается заработать на какой-то пока не известной рынку информации, наверное неправильно, в этом случае можно было бы зайти и гораздо большим объемом. Тем не менее, значимая часть долга уже реструктуризирована - по облигациям объемом более 13 млрд.руб. выплаты отнесены на 2054 год, большая часть кредитного портфеля, по данным Коммерсанта, аккумулирована банком "Россия" за 25% номинала. Возможно, могут появиться планы после максимальной реструктуризации восстановить компанию, которая продолжает генерировать убытки, за счет какого-нибудь государственного мандата, по примеру авиакомпании Аврора, на базе которой планируется сделать дальневосточного перевозчика, и которая была продана Аэрофлотом за 1 руб. Сахалину. В этом случае держатели нереструктурированной задолженности могут при определенных условиях получить выгоду.
@AndreyBobovnikov
Коммерсантъ
Utair получит нового пассажира
В структуре кредиторов авиакомпании Utair должен появиться новый игрок. ГК «Регион» менее чем за полцены собирается выкупить долг авиакомпании перед ВЭБ.РФ, преследуя «коммерческий интерес». Ранее долги Utair выкупал банк «Россия» за четверть цены. Получить…
#вдо #покровский #новостиэмитентов
Читаю этот материал и испытываю гордость. Сегмент ВДО из "песочницы" постепенно превращается в нормальный, самостоятельный и масштабируемый механизм финансирования. В котором за деньгами частных инвесторов приходят уже и весьма крупные заемщики.
Ну, а если коротко по теме, то Концерн "Покровский" внедряет систему автономного управления сельхозтехникой (через использование автопилота), разработанную дочкой Сбербанка.
/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 6,5-7% от активов/
Подробности здесь: https://www.kommersant.ru/doc/4713527
Читаю этот материал и испытываю гордость. Сегмент ВДО из "песочницы" постепенно превращается в нормальный, самостоятельный и масштабируемый механизм финансирования. В котором за деньгами частных инвесторов приходят уже и весьма крупные заемщики.
Ну, а если коротко по теме, то Концерн "Покровский" внедряет систему автономного управления сельхозтехникой (через использование автопилота), разработанную дочкой Сбербанка.
/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 6,5-7% от активов/
Подробности здесь: https://www.kommersant.ru/doc/4713527
Коммерсантъ
Концерн «Покровский» внедрит систему автономного управления агротехникой от Сбербанка
Подробнее на сайте
#прогнозытренды #облигации #рубль #eurusd #акции #нефть #золото
Конец февраля и начало марта напомнили рынкам о волатильности и коррекционных угрозах. Причем для облигационных рынков это было уже не напоминание, а констатация проблемного положения. Однако масштабное падение годичной давности всё еще в памяти. И это хорошо, поскольку не позволяет уходить рынкам в глубокое пике. Так произошло и на этот раз. Облигации остановились, акции развернулись вверх. И не ждал бы сейчас продолжения падения тех и других.
Что касается отечественных облигаций, то ОФЗ с высокой вероятностью минимумы своих котировок и максимумы доходностей показали. Инфляция февраля достигла 5,7% в годовом исчислении (январь – 5,2%, декабрь 4,9%), планы по ужесточению ДКП Банком России объявлены, и эти новости в ценах. Только продолжение инфляционного галопа способно разрушить баланс. Но власти проявляют нервозность по отношению к инфляции несопоставимую с прошлогодней, что дает надежды на стабилизацию.
Рубль в свою очередь стабилен вне зависимости от инфляции или облигационных трендов. Шансов на его укрепление в моем понимании больше. Пара EUR/RUB незаметно подошла к 88, а это минимумы с минувшего сентября. Тенденции, не вызывающие интереса, как правило, продолжаются. Возможно, впереди 85 рублей за евро. Вероятно, и район 73 рублей за доллар, и его преодоление вниз – достижимые цели. Хотя сам потенциал укрепления рубля считаю сдержанным.
Интересно поведение пары EUR/USD. Скорым темпом она опустилась ниже 1,19. О том, что пара показала максимумы и готова возвращаться к 1,1 или около того, не раз говорил, в основном, прошедшей осенью. И эту идею не меняю. Возможно, сейчас мы увидим какой-то отскок, но сам тренд снижения, скорее всего, далеко не завершен.
Дорожающий доллар – минус для акций. Но на сегодня рынки акций вновь готовы к рывку выше. Это касается и американского индекса S&P500, и российских РТС или индекса МосБиржи. Наши акции сейчас движутся зависимо от заокеанских. Последние, видимо, будут обновлять максимумы по базовым индексам.
Нефть. Тот товар, где ралли наиболее заметно – это, конечно, нефть. Похоже, что само ралли заканчивается. Хотя резкого разворота вниз не ожидал бы. Пока, скорее, переход из фазы роста в фазу консолидации.
Тогда как не менее заметная, но уже отрицательная тенденция в золоте всё еще способна на развитие. Маловероятно, что 1 700 долл./унц. станут опорным уровнем. На эту роль претендуют более низкие отметки, 1 650 – 1 600.
Не является инвестиционной рекомендацией
Конец февраля и начало марта напомнили рынкам о волатильности и коррекционных угрозах. Причем для облигационных рынков это было уже не напоминание, а констатация проблемного положения. Однако масштабное падение годичной давности всё еще в памяти. И это хорошо, поскольку не позволяет уходить рынкам в глубокое пике. Так произошло и на этот раз. Облигации остановились, акции развернулись вверх. И не ждал бы сейчас продолжения падения тех и других.
Что касается отечественных облигаций, то ОФЗ с высокой вероятностью минимумы своих котировок и максимумы доходностей показали. Инфляция февраля достигла 5,7% в годовом исчислении (январь – 5,2%, декабрь 4,9%), планы по ужесточению ДКП Банком России объявлены, и эти новости в ценах. Только продолжение инфляционного галопа способно разрушить баланс. Но власти проявляют нервозность по отношению к инфляции несопоставимую с прошлогодней, что дает надежды на стабилизацию.
Рубль в свою очередь стабилен вне зависимости от инфляции или облигационных трендов. Шансов на его укрепление в моем понимании больше. Пара EUR/RUB незаметно подошла к 88, а это минимумы с минувшего сентября. Тенденции, не вызывающие интереса, как правило, продолжаются. Возможно, впереди 85 рублей за евро. Вероятно, и район 73 рублей за доллар, и его преодоление вниз – достижимые цели. Хотя сам потенциал укрепления рубля считаю сдержанным.
Интересно поведение пары EUR/USD. Скорым темпом она опустилась ниже 1,19. О том, что пара показала максимумы и готова возвращаться к 1,1 или около того, не раз говорил, в основном, прошедшей осенью. И эту идею не меняю. Возможно, сейчас мы увидим какой-то отскок, но сам тренд снижения, скорее всего, далеко не завершен.
Дорожающий доллар – минус для акций. Но на сегодня рынки акций вновь готовы к рывку выше. Это касается и американского индекса S&P500, и российских РТС или индекса МосБиржи. Наши акции сейчас движутся зависимо от заокеанских. Последние, видимо, будут обновлять максимумы по базовым индексам.
Нефть. Тот товар, где ралли наиболее заметно – это, конечно, нефть. Похоже, что само ралли заканчивается. Хотя резкого разворота вниз не ожидал бы. Пока, скорее, переход из фазы роста в фазу консолидации.
Тогда как не менее заметная, но уже отрицательная тенденция в золоте всё еще способна на развитие. Маловероятно, что 1 700 долл./унц. станут опорным уровнем. На эту роль претендуют более низкие отметки, 1 650 – 1 600.
Не является инвестиционной рекомендацией
На графиках:
- индекс чистых цен российских гособлигаций
- пара USD/RUB
- пара EUR/RUB
- пара EUR/USD
- фьючерс на индекс S&P500
- индекс РТС
- нефть Brent
- золото
Источники: profinance.ru, moex.com
- индекс чистых цен российских гособлигаций
- пара USD/RUB
- пара EUR/RUB
- пара EUR/USD
- фьючерс на индекс S&P500
- индекс РТС
- нефть Brent
- золото
Источники: profinance.ru, moex.com
#мфо #idf #манимен #займер #мигкредит
Не думал, что в сфера микрофинансирования настолько переведена в онлайн. Долго считалось, что основная интеллектуальная собственность успешной МФО – модель расчета кредитного риска. Она же в первую очередь и формирует стоимость микрофинансовой компании. Риск-менеджмент останется важным для МФО-сферы всегда. Но исходя из материала «Коммерсантъ» и по словам представителей IDF Eurasia, «Мигкредит» и МФК «Займер», определяющими в конкурентной борьбе должны становиться интернет-платформа для оценки и обслуживания клиентов и мобильное приложение. Причем во многом их удобство для пользователей. Т.е. качество, удобство, скорость удаленного обслуживания.
/Облигайии АйДиЭф03 и Займер 01 входят в портфели PRObonds на 7-7,5% и 5% соответственно/
Подробнее: https://www.kommersant.ru/doc/4713544?from=main_9
Не думал, что в сфера микрофинансирования настолько переведена в онлайн. Долго считалось, что основная интеллектуальная собственность успешной МФО – модель расчета кредитного риска. Она же в первую очередь и формирует стоимость микрофинансовой компании. Риск-менеджмент останется важным для МФО-сферы всегда. Но исходя из материала «Коммерсантъ» и по словам представителей IDF Eurasia, «Мигкредит» и МФК «Займер», определяющими в конкурентной борьбе должны становиться интернет-платформа для оценки и обслуживания клиентов и мобильное приложение. Причем во многом их удобство для пользователей. Т.е. качество, удобство, скорость удаленного обслуживания.
/Облигайии АйДиЭф03 и Займер 01 входят в портфели PRObonds на 7-7,5% и 5% соответственно/
Подробнее: https://www.kommersant.ru/doc/4713544?from=main_9
#займер #ходразмещения
Первый для "Займера" опыт выхода на биржу и первый для нас опыт работы с выпуском облигаций для квалифицированных инвесторов состоялся.
https://npmir.ru/news/mir-news/org-news/detail.php?ID=5483
Первый для "Займера" опыт выхода на биржу и первый для нас опыт работы с выпуском облигаций для квалифицированных инвесторов состоялся.
https://npmir.ru/news/mir-news/org-news/detail.php?ID=5483
#портфелиprobonds #обзор #сделки
Актуальные доходности портфелей PRObonds (за 365 дней): 13,6% и 14,1% годовых для портфеля #1 и #2 соответственно. Скоро текущие доходности начнут снижаться, поскольку сейчас на них положительно влияет прошлогодняя коррекция облигационного рынка, а это временное влияние. С начала текущего года оба портфеля принесли чуть больше 1% (облигационный рынок вновь корректируется), и это затрудняет получение даже целевых 12% в этом году. Но пока только затрудняет.
Возможно, облигационный рынок, по меньшей мере, рынок высокодоходных бумаг выходит из просадки. Если так, то небольшая денежная подушка, которая сохранялась в портфелях с конца прошлого года, сыграла положительную роль. Она, в принципе, немного смягчила снижение и позволила включить новую бумагу (облигации МФК «Займер») без продажи уже имеющихся по невыгодным ценам. В предстоящие дни и недели запланированные около месяца назад сокращения облигационных позиций постепенно будут проведены. Нужно и вернуть небольшую сумму денег в портфели, для целей хеджирования. И создать резерв для включения в портфели новых бумаг, размещения которых мы планируем на апрель.
Пара слов о спекулятивной стратегии портфеля PRObonds #2. Старт спекуляций осенью 2018 года был очень успешным, по октябрь 2019 года они принесли портфелю около 4% дополнительного дохода. Однако за следующий год, к октябрю 2020, часть дохода была потеряна, но с этого момента идет постепенное восстановление. Всего за 2,5 года спекулятивные сделки принесли портфелю около 4,8% дополнительного дохода. Это не минус, но весьма мало. Однако в текущем году спекулятивная часть имеет хорошие возможности если не на успех, то на активизацию. Скорее всего, сделок будет минимум, и заключаться они будут в игре на понижение на американском и российском рынке акций. Возможна в т.ч. и игра против нефти, хотя вероятность подобной сделки невелика.
Не является инвестиционной рекомендацией
Актуальные доходности портфелей PRObonds (за 365 дней): 13,6% и 14,1% годовых для портфеля #1 и #2 соответственно. Скоро текущие доходности начнут снижаться, поскольку сейчас на них положительно влияет прошлогодняя коррекция облигационного рынка, а это временное влияние. С начала текущего года оба портфеля принесли чуть больше 1% (облигационный рынок вновь корректируется), и это затрудняет получение даже целевых 12% в этом году. Но пока только затрудняет.
Возможно, облигационный рынок, по меньшей мере, рынок высокодоходных бумаг выходит из просадки. Если так, то небольшая денежная подушка, которая сохранялась в портфелях с конца прошлого года, сыграла положительную роль. Она, в принципе, немного смягчила снижение и позволила включить новую бумагу (облигации МФК «Займер») без продажи уже имеющихся по невыгодным ценам. В предстоящие дни и недели запланированные около месяца назад сокращения облигационных позиций постепенно будут проведены. Нужно и вернуть небольшую сумму денег в портфели, для целей хеджирования. И создать резерв для включения в портфели новых бумаг, размещения которых мы планируем на апрель.
Пара слов о спекулятивной стратегии портфеля PRObonds #2. Старт спекуляций осенью 2018 года был очень успешным, по октябрь 2019 года они принесли портфелю около 4% дополнительного дохода. Однако за следующий год, к октябрю 2020, часть дохода была потеряна, но с этого момента идет постепенное восстановление. Всего за 2,5 года спекулятивные сделки принесли портфелю около 4,8% дополнительного дохода. Это не минус, но весьма мало. Однако в текущем году спекулятивная часть имеет хорошие возможности если не на успех, то на активизацию. Скорее всего, сделок будет минимум, и заключаться они будут в игре на понижение на американском и российском рынке акций. Возможна в т.ч. и игра против нефти, хотя вероятность подобной сделки невелика.
Не является инвестиционной рекомендацией