#повесткадня
Из России с любовью – иностранные инвесторы проявляют всё больший интерес к российским ценным бумагам.
На днях Bloomberg опубликовал неожиданно позитивную статью про российский долговой рынок.
В ней новостное агентство указывает на повышенный интерес к российскому облигационному госдолгу. Только за первые два месяца этого года Минфин разместил облигаций объемом почти на 250 млрд. рублей, большинство из которого приобрели нерезиденты
Причины повышенного иностранного спроса достаточно просты. Во-первых, это огромный объём ликвидности на рынке – в распоряжении крупных инвесторов сейчас денежная масса, которой надо найти применение. Тут в игру вступает второй фактор – рекордно низкие доходности. При чём как на американском рынке, так и на рынках большинства развитых стран. Доходность по 10-летним «трежериз» находится на историческом минимуме и составляет чуть менее 1,5%. В то время как ОФЗ предлагают иностранному инвестору привлекательный купон до 6% годовых. Всё это в совокупности с намерениями нашего ЦБ и дальше держать курс на понижение ставки заставляет инвесторов действовать.
При этом, как отмечает Bloomberg, санкции перестают быть тем сдерживающим фактором, который так долго «отпугивал» капитал. Иностранные инвесторы всё больше начинают «по достоинству» оценивать рублевые активы, которые вслед за валютой доказали свою устойчивость в долгом плане.
@GeorgyDobrinskiy
Из России с любовью – иностранные инвесторы проявляют всё больший интерес к российским ценным бумагам.
На днях Bloomberg опубликовал неожиданно позитивную статью про российский долговой рынок.
В ней новостное агентство указывает на повышенный интерес к российскому облигационному госдолгу. Только за первые два месяца этого года Минфин разместил облигаций объемом почти на 250 млрд. рублей, большинство из которого приобрели нерезиденты
Причины повышенного иностранного спроса достаточно просты. Во-первых, это огромный объём ликвидности на рынке – в распоряжении крупных инвесторов сейчас денежная масса, которой надо найти применение. Тут в игру вступает второй фактор – рекордно низкие доходности. При чём как на американском рынке, так и на рынках большинства развитых стран. Доходность по 10-летним «трежериз» находится на историческом минимуме и составляет чуть менее 1,5%. В то время как ОФЗ предлагают иностранному инвестору привлекательный купон до 6% годовых. Всё это в совокупности с намерениями нашего ЦБ и дальше держать курс на понижение ставки заставляет инвесторов действовать.
При этом, как отмечает Bloomberg, санкции перестают быть тем сдерживающим фактором, который так долго «отпугивал» капитал. Иностранные инвесторы всё больше начинают «по достоинству» оценивать рублевые активы, которые вслед за валютой доказали свою устойчивость в долгом плане.
@GeorgyDobrinskiy
Bloomberg.com
Investors Come Back for More After 34% Russian Bond Returns
Investors who took home 34% returns on Russian local-currency bonds last year are increasing their bullish bets after Central Bank Governor Elvira Nabiullina signaled more rate cuts.
#прогнозытренды #портфелиprobonds #сделки Рынки и позиции: упругая деформация
В понедельник рынки обвалились. Очевидной причиной стали вирусные опасения. В особенности, видимо, на нервы глобальному инвестсообществу подействовал резкий рост заболевших в Италии, сопровождаемый карантинными мерами (досрочное завершение венецианского карнавала, прекращение работы Ла Скала и т.д.). Отлично отразил ситуацию главный экономист MUFG Union Bank Крис Рупки. - «Сейчас инвесторам надо быстрее продавать и только после этого углубляться в изучение того, что происходит в Поднебесной».
И все же истерия выглядит излишней, а деформация рынков – упругой. Неплохие индикаторы – золото и евро. В понедельник золото приблизилось к 1 700 долл./унц., но уровней не удержало (на утро 1 655 долл./унц.). Аналогично вела себя пара EUR/USD, которая в начале недели почти достигла 1,08, но уже сегодня ближе к 1,09. Подобное ценовое поведение можно объяснить массовым и опережающим спросом на защитные инструменты, который при этом не носит долговременного характера.
Делаю ставку на восстановление цен фондовых и товарных активов и на фиксацию прибыли в драгметаллах и валютах-убежищах. Сохраняю длинную позицию в индексе S&P500 и в нефти. К короткой позиции в паре USD/RUB добавляю длинную позицию в паре EUR/USD (в течение 5 последних месяцев играл в этой паре на понижение). Золото в трендовом портфеле (PRObonds #3) в течение более чем месяца было в покупке, но теперь переворачивается в продажу. Исключение в ставке на риск остается отечественный рынок акций: в индексе МосБиржи продолжится игра на понижение.
Полагаю, рынок отечественных облигаций (и гос-, и корпсектор), вслед за низким открытием рынка акций, испытает коррекцию, которая вряд ли завершится на этой неделе. Ожидания дальнейшего смягчения ДКП Банка России пока не вполне оправданны, а в сравнении с нынешней ключевой ставкой (6,0%) рублевые облигации дороги. Основания для охлаждения рынка есть.
В наших портфелях высокодоходных облигаций (PRObonds #1, #2) есть небольшое хеджирование: в первом портфеле 5% активов – это деньги, на которые, в частности, и тоже на 5% открыта короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи; во втором портфеле короткая позиция та же по величине, но денежная позиция – 10% от активов. Возможно, хеджирование окажется недолгим.
И напоследок о палладии. В портфеле #2 есть все еще неудачная короткая позиция во фьючерсе на этот металл. Несмотря на свою проигрышность, урон портфелю позиция нанесла относительно небольшой. И позиция может быть увеличена на наступившей рабочей неделе.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/289-rynki-i-pozicii-uprugaja-deformacija.html
В понедельник рынки обвалились. Очевидной причиной стали вирусные опасения. В особенности, видимо, на нервы глобальному инвестсообществу подействовал резкий рост заболевших в Италии, сопровождаемый карантинными мерами (досрочное завершение венецианского карнавала, прекращение работы Ла Скала и т.д.). Отлично отразил ситуацию главный экономист MUFG Union Bank Крис Рупки. - «Сейчас инвесторам надо быстрее продавать и только после этого углубляться в изучение того, что происходит в Поднебесной».
И все же истерия выглядит излишней, а деформация рынков – упругой. Неплохие индикаторы – золото и евро. В понедельник золото приблизилось к 1 700 долл./унц., но уровней не удержало (на утро 1 655 долл./унц.). Аналогично вела себя пара EUR/USD, которая в начале недели почти достигла 1,08, но уже сегодня ближе к 1,09. Подобное ценовое поведение можно объяснить массовым и опережающим спросом на защитные инструменты, который при этом не носит долговременного характера.
Делаю ставку на восстановление цен фондовых и товарных активов и на фиксацию прибыли в драгметаллах и валютах-убежищах. Сохраняю длинную позицию в индексе S&P500 и в нефти. К короткой позиции в паре USD/RUB добавляю длинную позицию в паре EUR/USD (в течение 5 последних месяцев играл в этой паре на понижение). Золото в трендовом портфеле (PRObonds #3) в течение более чем месяца было в покупке, но теперь переворачивается в продажу. Исключение в ставке на риск остается отечественный рынок акций: в индексе МосБиржи продолжится игра на понижение.
Полагаю, рынок отечественных облигаций (и гос-, и корпсектор), вслед за низким открытием рынка акций, испытает коррекцию, которая вряд ли завершится на этой неделе. Ожидания дальнейшего смягчения ДКП Банка России пока не вполне оправданны, а в сравнении с нынешней ключевой ставкой (6,0%) рублевые облигации дороги. Основания для охлаждения рынка есть.
В наших портфелях высокодоходных облигаций (PRObonds #1, #2) есть небольшое хеджирование: в первом портфеле 5% активов – это деньги, на которые, в частности, и тоже на 5% открыта короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи; во втором портфеле короткая позиция та же по величине, но денежная позиция – 10% от активов. Возможно, хеджирование окажется недолгим.
И напоследок о палладии. В портфеле #2 есть все еще неудачная короткая позиция во фьючерсе на этот металл. Несмотря на свою проигрышность, урон портфелю позиция нанесла относительно небольшой. И позиция может быть увеличена на наступившей рабочей неделе.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/289-rynki-i-pozicii-uprugaja-deformacija.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Рынки и позиции: упругая деформация
В понедельник рынки обвалились. Очевидной причиной стали вирусные опасения.
#портфелиprobonds #сделки #обувьроссии Отдельно несколько слов об экспериментальном портфеле #3.1, на треть состоящем из акций «Обуви России». Не думаю, что сегодняшний день будет для него каким-то особенным. Ожидается низкое открытие рынка российских акций, а с ним вместе, наверно, и акций «Обуви России». Дальше арифметика: акций «Обуви» в портфеле на 34%, короткой позиции во фьючерсе на индекс Мосбиржи – на 22% (сама позиция и хедж). Нужно мощное падение, чтобы для портфеля оно стало заметным. Тогда как с начала года у акций «Обуви» и индекса корреляция вряд ли наблюдается (в 2020 году рост акций на 18% против роста индекса на 2%). Портфель задумывался как потенциально наиболее доходный в линейке, и несмотря на свои риски, таковым остается.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
Cегодня в 19:00 по МСК в прямом эфире PRObonds Андрей Хохрин выступит с темой:
Биржевая паника – это возможность
Коронавирус спровоцировал обвал нефти и фондовых рынков и ажиотажный спрос на драгметаллы и доллар.
Долгим ли будет панический эффект? И как лучше действовать в сложившейся ситуации?
Что планируем покупать и продавать мы?
И почему вирусная турбулентность не должна заметно сказаться на высокодоходных облигациях?
Ссылка на трансляцию
👇🏻
https://youtu.be/_AWLDn94cF8
Биржевая паника – это возможность
Коронавирус спровоцировал обвал нефти и фондовых рынков и ажиотажный спрос на драгметаллы и доллар.
Долгим ли будет панический эффект? И как лучше действовать в сложившейся ситуации?
Что планируем покупать и продавать мы?
И почему вирусная турбулентность не должна заметно сказаться на высокодоходных облигациях?
Ссылка на трансляцию
👇🏻
https://youtu.be/_AWLDn94cF8
YouTube
Биржевая паника – это возможность
Коронавирус спровоцировал обвал нефти и фондовых рынков и ажиотажный спрос на драгметаллы и доллар. Долгим ли будет панический эффект? И как лучше действоват...
#библиотека
Стоимостное инвестирование в наше время уже понятная концепция: основываясь на фундаментальном анализе, инвестиции направляются в акции жизнеспособных и недооцененных компаний на долгий срок. Однако, не всегда эта аксиома была так очевидна для участников рынка. Мало кто и представлял как работать с этой концепцией. Первым человеком, кто действительно смог ее понять и реализовать, стал Джон Темплтон.
Мы собрали для вас пять главных принципов стоимостного инвестирования Темплтона и примеров к ним от самого успешного скупщика акций прошлого столетия.
Пилигримы финансового мира: Принципы инвестирования Джона Темплтона
https://www.probonds.ru/posts/291-piligrimy-finansovogo-mira-principy-investirovanija-dzhona-templtona.html
@GeorgyDobrinskiy
Стоимостное инвестирование в наше время уже понятная концепция: основываясь на фундаментальном анализе, инвестиции направляются в акции жизнеспособных и недооцененных компаний на долгий срок. Однако, не всегда эта аксиома была так очевидна для участников рынка. Мало кто и представлял как работать с этой концепцией. Первым человеком, кто действительно смог ее понять и реализовать, стал Джон Темплтон.
Мы собрали для вас пять главных принципов стоимостного инвестирования Темплтона и примеров к ним от самого успешного скупщика акций прошлого столетия.
Пилигримы финансового мира: Принципы инвестирования Джона Темплтона
https://www.probonds.ru/posts/291-piligrimy-finansovogo-mira-principy-investirovanija-dzhona-templtona.html
@GeorgyDobrinskiy
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Пилигримы финансового мира: Принципы инвестирования Джона Темплтона
Джон Темплтон (1912-2008)«Величайший скупщик акций двадцатого столетия»Биография:Закончив обучение в Йеле с лучшими оценками на курсе, он добился стипендии для поступления в Оксфорд, где изучал юриспруденцию и завязал знакомство с одним из величайших
Друзья, Андрей Хохрин принимает участие в уникальном событии, присоединяйтесь!
C 3 по 6 марта пройдет ПЕРВАЯ ОНЛАЙН КОНФЕРЕНЦИЯ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ СРЕДИ КАНАЛОВ TELEGRAM
Представители 16 отличных Телеграм-каналов об инвестициях выступят с интересными темами.
По вечерам, 4 дня подряд, встречаемся в вебинарной комнате и слушаем 4 выступления.
Особенности конференции:
🔹Ничего продавать не будем, рассказываем только полезный материал.
🔹Широкий охват тем, разносторонний подход.
🔹Возможность пообщаться с нами лично.
🔹Уникальные бонусы от выступающих в рассылке.
🔹Бесплатное онлайн участие.
🔹Возможность получить конференцию в записи.
Подробности и регистрация по этой ссылке
C 3 по 6 марта пройдет ПЕРВАЯ ОНЛАЙН КОНФЕРЕНЦИЯ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ СРЕДИ КАНАЛОВ TELEGRAM
Представители 16 отличных Телеграм-каналов об инвестициях выступят с интересными темами.
По вечерам, 4 дня подряд, встречаемся в вебинарной комнате и слушаем 4 выступления.
Особенности конференции:
🔹Ничего продавать не будем, рассказываем только полезный материал.
🔹Широкий охват тем, разносторонний подход.
🔹Возможность пообщаться с нами лично.
🔹Уникальные бонусы от выступающих в рассылке.
🔹Бесплатное онлайн участие.
🔹Возможность получить конференцию в записи.
Подробности и регистрация по этой ссылке
#прогнозытренды #повесткадня И все-таки коррекция
Волна неприятностей дошла и до российских биржевых активов. С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,2%, индекс корпоративных облигаций – на 0,1%, сектор высокодоходных облигаций – на 0,3%. Не впечатляет. Другое дело, акции. Здесь падение по индексу МосБиржи - 3,3%, до 3 003 п., по индексу РТС – 5,1%, до 1 446 п. Все это на фоне снижения нефти в понедельник-вторник с 57 до 55 долл./барр. для сорта Brent и в законном сопровождении ослабления рубля (до 65,3 единиц за доллар с 64,2).
Как реагировали участники на происходящее, и, собственно, что произошло?
https://www.probonds.ru/posts/292-i-vse-taki-korrekcija.html
Волна неприятностей дошла и до российских биржевых активов. С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,2%, индекс корпоративных облигаций – на 0,1%, сектор высокодоходных облигаций – на 0,3%. Не впечатляет. Другое дело, акции. Здесь падение по индексу МосБиржи - 3,3%, до 3 003 п., по индексу РТС – 5,1%, до 1 446 п. Все это на фоне снижения нефти в понедельник-вторник с 57 до 55 долл./барр. для сорта Brent и в законном сопровождении ослабления рубля (до 65,3 единиц за доллар с 64,2).
Как реагировали участники на происходящее, и, собственно, что произошло?
https://www.probonds.ru/posts/292-i-vse-taki-korrekcija.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
И все-таки коррекция
С начала недели индекс гособлигаций снизился на 0,2%, индекс корпоративных облигаций – на 0,1%, сектор высокодоходных облигаций – на 0,3%. Не впечатляет. Другое дело, акции. Здесь падение по индексу МосБиржи — 3,3%, до 3 003 п.
#обувьроссии Мы повышаем свою оценку справедливой стоимости акций ГК "Обувь России". С учетом предварительных итогов деятельности группы компаний за 2019 год. Цена повышена с 80 до 86 рублей, на 7,5%. Следующий пересмотр справедливой стоимости ожидается в конце марта, по факту публикации стратегии развития Группы.
#портфелиprobonds #вдо Нельзя сказать, что коррекция фондового рынка не отразилась на высокодоходном облигационном секторе. Отразилась. Это неплохо видно по накопленным доходностям (изменение цены тела и накопленный купон) входящих в портфель PRObonds #1 облигаций. Впрочем, сам портфель реагировал на просадку спокойнее. Хеджирующая позиция, пусть и совсем небольшая, частично компенсировала снижение. Пока портфель остается без изменений. Но после 10 марта начнутся перестановки: добавится 2 новых выпуска, уменьшатся доли имеющихся. Доходность последних 12 месяцев - 15,8%. Ориентир будущей доходности – 12-14% годовых.
#прогнозытренды #повесткадня #ОФЗ #вдо Эффект паники. Рублевые облигации вчера снизились, и снизились третий день подряд. Как к этому относиться? Если сравнивать с динамикой западных фондовых рынков, нефти, российских акций, где снижения за это время составили по 5-10% и более, в облигациях все в относительном порядке.
Однако и радоваться снижению облигационных цен как возможности удачной покупки, наверно, рано. Индексы отечественных облигаций корректировались в последний раз более полутора лет назад, после чего испытали одно из самых впечатляющих ралли. Так что сейчас отделаться коррекцией в три дня вряд ли получится.
Мало того, облигации – как правило, запаздывающий в своей динамике рынок. Сначала падают акции, потом облигации, хотя это не догма. Но какой бы болезненной коррекция не оказалась, в обвал она перейти имеет незначительные шансы. Когда в апреле 2018 года рухнули ОФЗ, это была закономерная реакция на обрушение пирамиды carry trade. Сегодня подобной проблемы нет, а отвязка России от мировой финансовой системы стала еще больше. Главная, пожалуй, проблема – нефть. Ее цена сейчас, объективно, непредсказуема.
Россия при этом – страна внутреннего спроса и примитивного экспорта. Потерять в этой комбинации на ослаблении мировой торговли – сложно. Обстановка далека по последствиям от 2008-9 или 2014-16 годов, даже от весны 2018 года. Облигации, скорее всего, еще будет трясти, а доходности еще вырастут. Но все это весьма ограниченно.
Однако и радоваться снижению облигационных цен как возможности удачной покупки, наверно, рано. Индексы отечественных облигаций корректировались в последний раз более полутора лет назад, после чего испытали одно из самых впечатляющих ралли. Так что сейчас отделаться коррекцией в три дня вряд ли получится.
Мало того, облигации – как правило, запаздывающий в своей динамике рынок. Сначала падают акции, потом облигации, хотя это не догма. Но какой бы болезненной коррекция не оказалась, в обвал она перейти имеет незначительные шансы. Когда в апреле 2018 года рухнули ОФЗ, это была закономерная реакция на обрушение пирамиды carry trade. Сегодня подобной проблемы нет, а отвязка России от мировой финансовой системы стала еще больше. Главная, пожалуй, проблема – нефть. Ее цена сейчас, объективно, непредсказуема.
Россия при этом – страна внутреннего спроса и примитивного экспорта. Потерять в этой комбинации на ослаблении мировой торговли – сложно. Обстановка далека по последствиям от 2008-9 или 2014-16 годов, даже от весны 2018 года. Облигации, скорее всего, еще будет трясти, а доходности еще вырастут. Но все это весьма ограниченно.
#библиотека
Инвестор, который стал, пожалуй, самым успешным корпоративным рейдером Америки. Умело используя лазейки в законодательстве и неопытность менеджеров, он обдирал своих «жертв» до ниток, принося своим инвесторам колоссальную прибыль.
«Акула финансового мира», «Великий рейдер», один из прототипов Гордона Гекко, главного героя фильма Оливера Стоуна «Уолл–стрит» – всё это он нашем следующем герое рубрики «Пилигримы финансового мира» – Карле Айкане.
https://www.probonds.ru/posts/296-piligrimy-finansovogo-mira-karl-aikan.html
@GeorgyDobrinskiy
Инвестор, который стал, пожалуй, самым успешным корпоративным рейдером Америки. Умело используя лазейки в законодательстве и неопытность менеджеров, он обдирал своих «жертв» до ниток, принося своим инвесторам колоссальную прибыль.
«Акула финансового мира», «Великий рейдер», один из прототипов Гордона Гекко, главного героя фильма Оливера Стоуна «Уолл–стрит» – всё это он нашем следующем герое рубрики «Пилигримы финансового мира» – Карле Айкане.
https://www.probonds.ru/posts/296-piligrimy-finansovogo-mira-karl-aikan.html
@GeorgyDobrinskiy
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Пилигримы финансового мира: Карл Айкан
Карл Айкан (1936 — …
#новостиэмитентов #лизинг
Рейтинговое агентство Эксперт опубликовало ежегодный рэнкинг лизинговых компаний России за 2019 год. В отличие от предыдущих лет, теперь результаты не сводятся в единый рейтинг, а подразделяются на несколько в зависимости от конкретного показателя, объектов лизинга и даже региона деятельности компаний. Это позволяет нам иметь более точное представление о месте компаний относительно прямых конкурентов.
По объему портфеля лизинговые компании, облигации которых входят в портфели PRObonds, показали улучшение и выглядят солидно относительно своих конкурентов. А по числу заключенных сделок все компании заняли более высокое место по сравнению с рейтингом портфелей, что можно интерпретировать как увеличение ими продаж и лизингового портфеля темпами выше рыночных.
По объему портфеля
Лизинг-Трейд - 48 место (49)
Роделен - 63 место (74)
МСБ-Лизинг - 76 место (79)
БЭЛТИ-ГРАНД- 84 место (91)
ТЕХНО Лизинг - 86 место (103)
По числу заключенных сделок (ведется отдельно впервые)
Лизинг-Трейд - 25 место
ТЕХНО Лизинг - 36 место
БЭЛТИ-ГРАНД- 44 место
МСБ-Лизинг - 66 место
Роделен - 60 место
Рейтинговое агентство Эксперт опубликовало ежегодный рэнкинг лизинговых компаний России за 2019 год. В отличие от предыдущих лет, теперь результаты не сводятся в единый рейтинг, а подразделяются на несколько в зависимости от конкретного показателя, объектов лизинга и даже региона деятельности компаний. Это позволяет нам иметь более точное представление о месте компаний относительно прямых конкурентов.
По объему портфеля лизинговые компании, облигации которых входят в портфели PRObonds, показали улучшение и выглядят солидно относительно своих конкурентов. А по числу заключенных сделок все компании заняли более высокое место по сравнению с рейтингом портфелей, что можно интерпретировать как увеличение ими продаж и лизингового портфеля темпами выше рыночных.
По объему портфеля
Лизинг-Трейд - 48 место (49)
Роделен - 63 место (74)
МСБ-Лизинг - 76 место (79)
БЭЛТИ-ГРАНД- 84 место (91)
ТЕХНО Лизинг - 86 место (103)
По числу заключенных сделок (ведется отдельно впервые)
Лизинг-Трейд - 25 место
ТЕХНО Лизинг - 36 место
БЭЛТИ-ГРАНД- 44 место
МСБ-Лизинг - 66 место
Роделен - 60 место
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам 2019 года
Эксперт РА – крупнейшее российское кредитное рейтинговое агентство, аккредитованное Банком России. Создано в 1997 году. Кредитные рейтинги, рэнкинги, аналитика.