#probondsмонитор #вдо Высокодоходный сегмент облигаций. Так ли он сегодня высокодоходен? Половина ликвидных выпусков не соответствует критерию Cbonds, по которому к высокдоходным относятся облигации, приносящие инвестору на 5% больше ключевой ставки. Впрочем, излюбленной стала игра в покупку на первичном рынке по 100% от номинала и продажу позднее, дороже. Причем в особенно она популярна последние пару месяцев. Насколько долгой она окажется? Учитывая, что на рынке чем выше популярность той или иной игры, тем ближе ее конец.
@AndreyHohrin, Евгений Русаков

#непрооблигации Или не совсем про облигации. Или про облигации в контексте общественного влияния. Оказывается (а мы всё сомневались), телеграм-каналы, включая и наш с Вами PRObonds, влияют на умы и котировки! Британские ученые доказали, в общем. Но материал интересный и со ссылками на @Aleksandrov_Dmitry.

https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/392643-nevidimaya-ruka-rynka-kak-anonimy-v-telegram-nauchilis-dvigat-kotirovki

#прогнозытренды
Возможно, страхи вокруг китайского вируса закончились. Возможно, и скорее так, нет. Вирус, сам по себе, как новость должен утратить влияние на рынке быстро, может быть, уже утратил. Не вполне адекватной болезни выглядит реакция китайских властей. Наверно, на месте, эта реакция обоснована. Но внешне представляется как реакция жесткой тоталитарной системы. Для страны с огромным внешним товарооборотом это плохая реклама. Поэтому отправлять тему и последствия китайского вируса в прошлое еще рано.

https://www.probonds.ru/posts/272-prognozy-na-nedelyu-kitaiskii-faktor.html

#портфелиprobonds #сделки Прошедшая неделя, невзирая на высокую волатильность рубля и нефти и на 4 неверных ставки их 6-ти, все же принесла трендовому портфелю PRObonds #3 положительный результат, +0,2% за последние 5 торговых сессий. И накопленные 19,3% годовых, учитывая комиссионные. Ожидания от наступающей недели не менее смешанные, и все же портфель имеет высокие шансы завершить ее без глубоких просадок. А возможно, и с прибылью. @AndreyHohrin

#портфелиprobonds #сделки Портфель #3.1, все еще экспериментальный, без изменений в позициях. Доходность, накопленная за полтора месяца, в годовых выглядит очень привлекательно. В абсолютных величинах это тоже почти +10%, созданных, в основном, парой из короткой позиции в нефти и длинной - в акциях "Обуви России". Покупка акций "ОР" с прошлой недели частично захеджирована через продажу фьючерса на индекс МосБиржи. Хеджирование в том же виде продолжится и на наступившей неделе. Корреляция акций "ОР" с индексом практически нулевая, и хеджирование не столько средство от падения, сколько инструмент выравнивания доходности позиции и портфеля.
@AndreyHohrin

#повесткадня #рбктв Сегодня в эфире РБК Андрей Хохрин и Владимир Левченко встретились, чтобы обсудить вливания НБК дополнительных денег в экономику на фоне коронавируса. На удивление их взгляды на проблему совпали: вирус и реакция на него китайских властей представляет реальную угрозу для глобального рынка уже в перспективе меньше года.

Вина в создании рисковой ситуации кроется в продолжающейся политике ключевых центробанков по вливанию денег в экономику, которые на рынке превратились в спекулятивный капитал. Новостной фон, нагнетаемый СМИ, рискует породить страх и среди профессиональных инвесторов. В итоге, растущие денежная масса и страх инвесторов могут уже в этом году ускорится до “точки невозврата”, когда классические меры уже не помогают. Именно так начинаются кризисы.

👇🏻👇🏻👇🏻

https://youtu.be/XwthE00NtSU

#портфелиprobonds #сделки
Понижение ставки ЦБ (7 февраля, с 6,25% до 6%) дало интересный эффект. Экспертное сообщество восклицает «мало!». Основные ожидания экспертов: дальнейшее снижение ставки в первой половине года до 5,5-5,25% и даже до 5%. Весной 2018 года очередное снижение ставки ЦБ (тогда до 7,25%) сопровождалось аналогичной околорыночной риторикой. После чего ЦБ всего дважды повышал ставку и всего до 7,75%. Правда, рынок ОФЗ за это время просел в среднем на 10-15%, а корпоративные облигации примерно на 5%. Реакция на пятничные действия ЦБ создает ощущение дежавю. Возможно, драматизирую, но весной 2018 обновленная ключевая ставка превышала официальную инфляцию на 5%. Сегодняшнее значение ставки выше инфляции на 3,6%. И в прошлый раз инфляция подскочила на 2,5% всего за три квартала. Сейчас денежная ситуация выглядит менее устойчивой.

Потому риски портфелей, это касается в первую очередь высокодоходных облигаций, буду и далее постепенно сокращать. Ранее, на 5% от активов портфелей была занята короткая хеджирующая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи. Далее, пока незначительно, вплоть до 5% от активов, уменьшится доля облигаций. Высвобожденные средства направятся в РЕПО с ЦК (актуальная безналоговая доходность около 5,8% годовых; в «Иволге» размещение доступно от объемов в 1 млн.р.).

Что касается конкретных имен, то пока потенциальная позиция для постепенного (скорее всего, неполного) сокращения – облигации третьего выпуска ТД «Мясничий». Целевые цены сокращения — 106-108%.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/276-nebolshoe-sokraschenie-riska-v-portfeljah-vysokodohodnyh-obligacii.html

#новостиэмитентов #goldmangroup #мясничий

«ПродЭкспо» - серьезное мероприятие для производителей продуктов питания. Своего рода современный аналог Выставки достижений народного хозяйства, только с участием независимых экспертов из промотраслей. ТД Мясничий и Goldman Group представляют на выставке Сибирский федеральный округ, и уже в первые ее дни удостоились наград жюри.

Приз конкурса «ПродЭкстраПак-2020» завоевала упаковка полуфабрикатов «Манты с тыквой» бренда Goldman Group «Мясничий». Бренд представлен в большей части и мясных экспозиций, поэтому еще стоит ожидать больше приятных сюрпризов для компании в ближайшие дни.

https://krasnoyarsk.dk.ru/news/myasnichiy-poluchil-pervuyu-nagradu-na-prodekspo-237132127

@IliaGrigorev

#обувьроссии #новостиэмитентов Теперь оба рыночных выпуска облигаций "Обуви России" - во втором уровне листинга (недавно был добавлен выпуск БО-02).
https://www.moex.com/n26885/?nt=101

#вдо Как чувствует себя сектор высокодоходных рублевых облигаций? Обратимся к индексу Cbonds-CBI RU High Yield. В конце прошлого года сектор испытал первый заметный шторм: число эмиссий превышало спрос, а облигации «Дэни Колл» упали на 35%. Однако рыночный маятник качнулся в противоположную сторону. Как раз в конце 2019 года интерес к высокодоходным облигациям начал стремительно расти. К примеру, за последние 2 недели за комментариями именно по рынку ВДО к нам обратились сразу 3 топовых деловых издания. Знали ли журналисты этих изданий высокодоходном секторе еще полгода назад? Так или иначе, итогом стал рост цен высокодоходных облигаций. Сопровождая постепенное снижение купонных доходностей новых выпусков, он позволил зафиксировать индексу High Yield доходность в 16,5% за последние 12 месяцев. С начала года сектор ВДО уверенно выигрывает в доходностях у широкого рынка облигаций.

Каковы ожидания от рынка? Расширение спроса во многом нивелирует дефолтные риски. Вряд ли в нынешнем году мы увидим даже пару дефолтов. Но и удержать доходность в 16,5%, скорее всего, не удастся. Купоны в секторе все реже достигают или превышают 13%, облигации с купонами в 15% и более постепенно уходят с рынка. Центром притяжения доходностей любого облигационного рынка являются купонные ставки. Которые в наступившем году, учитывая денежную политику Банка России и низкую инфляцию, вероятно, в среднем не превысят 12,5-13%. Высокодоходные облигации – это, как правило, короткие бумаги, со средним сроком погашения 2-3 года. Короткие сроки ограничивают рост цен (как и ограничивают их падение в неблагоприятных условиях). Так что заработать на портфеле ВДО 13% годовых в перспективе 2020 года будет более реалистично, чем 15% или более.
@AndreyHohrin

#вдо Источник данных: http://ru.cbonds.info/news/item/1062397

#обувьроссии /1/ Самое доходное вложение этого года
В наших портфелях облигации и акции «Обуви России» занимают значительную долю: на облигации в ВДОшных портфелях #1 и #2 приходятся максимальные 10% от активов, под акции создан отдельный экспериментальный портфель #3.1. Что имеем? Облигации Обувь России 001P-02 за месяц после своего размещения прогнозируемо выросли, на 6% по телу, доходность снизилась с 12,6% до 10,5%. Продолжаю ставить на дальнейший рост в сторону 107-108%, для достижения доходности 10-9,5%. Это уже менее уверенная ставка, но она сохраняется.

#обувьроссии /2/ Самое доходное вложение этого года
Акции с момента, когда мы ими заинтересовались, выросли примерно на 16%. Нельзя сказать, что весь прирост реально положен в карман. Клиенты начали покупать бумаги позже старта их роста. Но все же вложения, в среднем, принесли около 10%. Тоже чуть боле чем за месяц. И здесь вложения продолжатся, как в рамках портфеля #3.1, так и просто как в потенциально интересную бумагу. Мы в середине января выставляли справедливую стоимость акций «Обуви России» на уровне 80 р. После чего компания отчиталась о росте выручки в 2019 году на 17% в сравнении с 2018 годом. Ждем более полной отчетности и будем пересматривать целевой ориентир. Предположительно, вверх.
Графики: moex.com
@AndreyHohrin

Портфели PRObonds вновь на голубых экранах!

Интерактив от Андрея Хохрина "Высокие доходности облигаций и китайская угроза"😷

О чем поговорим:
- Все ли в порядке с рынком высокодоходных облигаций?
- Удастся ли сохранить доходности портфелей на нынешних уровнях (12,5-75% годовых)?
- И конечно, не подпортит ли наших радостей китайская угроза?

Сегодня, 12 февраля, 19:00
👇🏻
https://youtu.be/aSjfOnbqqSI

#рейтингэкспертов #аналитика

Как и обещали ранее, мы начинаем вести рейтинг экспертов фондового рынка.

Делать прогнозы на финансовом рынке – опасное занятие. Даже определяя направление движения рынка всегда есть вероятность ошибиться. Ставка на конкретные цифры еще более рискованна, все сказанные публично прогнозы проверяемы. Однако без предположений о будущем инвестиции невозможны, поэтому выделять более и менее удачливых прогнозистов смысл все же есть.

Откроем рейтинг с проверки прогнозов за январь.

https://www.probonds.ru/posts/279-antireiting-ekspertov-janvar-2020-ot-volatilnosti-postradala-tochnost.html

@IliaGrigorev