Акции остановились
#портфелиprobonds #акции #репо
Фондовый рынок легко прокладывает путь по территории неожиданности. Неверие в долгий рост способно долго этот рост подпитывать. Как и неверие в падение – падение.
И успех переговоров в не совсем туманной перспективе, и разрастание экономического кризиса – оба сценария для участников торгов не неожиданны. Хотя второй предсказуемее.
Можно предположить, что от, условно, мира ждут большого ралли, от глубокого кризиса – большого падения.
Это значит, что в готовности к росту желающие более-менее купили, равно как готовые к падению уже продали. Главное слово «уже».
Звучит общо, понимаю. Но в практическом применении сказанное означает, что наиболее вероятное поведение рынка акций на недели, а то и месяцы – боковой диапазон. Наверно, в границах 2 500 – 3 000 п. по Индексу МосБиржи.
Чуть раньше я делал больше ставок на рост. Только потому, что те самые 2,5 тыс. пунктов оценивал как дно. И поэтому в портфеле PRObonds Акции / Деньги (+17,9% за последние 12 мес.) вес корзины акций нарастил с 52 до 57%. Наращивать еще, очевидно, теперь не намерен. Если только Индекс вновь не уйдет на 200 п. ниже. А если уйдет выше, предположительно, вес акций уменьшится.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Фондовый рынок легко прокладывает путь по территории неожиданности. Неверие в долгий рост способно долго этот рост подпитывать. Как и неверие в падение – падение.
И успех переговоров в не совсем туманной перспективе, и разрастание экономического кризиса – оба сценария для участников торгов не неожиданны. Хотя второй предсказуемее.
Можно предположить, что от, условно, мира ждут большого ралли, от глубокого кризиса – большого падения.
Это значит, что в готовности к росту желающие более-менее купили, равно как готовые к падению уже продали. Главное слово «уже».
Звучит общо, понимаю. Но в практическом применении сказанное означает, что наиболее вероятное поведение рынка акций на недели, а то и месяцы – боковой диапазон. Наверно, в границах 2 500 – 3 000 п. по Индексу МосБиржи.
Чуть раньше я делал больше ставок на рост. Только потому, что те самые 2,5 тыс. пунктов оценивал как дно. И поэтому в портфеле PRObonds Акции / Деньги (+17,9% за последние 12 мес.) вес корзины акций нарастил с 52 до 57%. Наращивать еще, очевидно, теперь не намерен. Если только Индекс вновь не уйдет на 200 п. ниже. А если уйдет выше, предположительно, вес акций уменьшится.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍60❤7🔥3👎2
Forwarded from Expert RA Bot
«Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО «М.видео» до уровня ruВВВ
«Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ПАО «М.видео» до уровня ruВВВ, прогноз по рейтингу - негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с негативным прогнозом.
@expert_ra
«Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ПАО «М.видео» до уровня ruВВВ, прогноз по рейтингу - негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с негативным прогнозом.
@expert_ra
🔥37👍10💊7
PRObonds | Иволга Капитал
«Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО «М.видео» до уровня ruВВВ «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ПАО «М.видео» до уровня ruВВВ, прогноз по рейтингу - негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с негативным прогнозом.…
В песочнице пополнение
🔥36💊10❤4
Портфель ВДО (36,5% за 12 мес) и рынок ВДО. Монополия, эмоции и коррекция
#портфелиprobonds #вдо
Для тех, кто с ВДО и с нами, Монополия – имя не нарицательное. Компания, всего за год выпустившая облигаций на 7 млрд р., причем с максимально широким привлечением розницы, ушла в дефолт на первом же гашении.
Хотя Гарант-Инвест в марте отправил в дефолт совокупно на 14,5 млрд р., но слухи про Гарант ходили давно, а долг накапливался медленнее. Тоже было больно, но из сегодняшнего дня кажется, не настолько.
Потому что в тот раз хоронили дефолтника, в этот – добрую половину рынка. Причем и во втором эшелоне тоже. Взгляните на котировки и доходности Уральской стали (рейтинг А).
Первое, что хочется сказать. Происходящее напоминает коррекцию, а не нисходящий тренд. Потому что, имей мы тренд, негативные вплоть до панических настроения накапливались бы месяцами. Вспомним конец весны, лето, осень прошлого года. Тогда был тренд. А в декабре 2025 все эмоции выплеснулись разом. Пусть и по поводу.
Кроме того, сегмент ВДО адаптирован к новой реальности. Он уже живет на правах краудлендинга: мало или малые размещения, очень высокие ставки. Падать отсюда чисто технически сложно. Хотя пока получается.
Второе, о нашем публичном портфеле PRObonds ВДО. И на графике заметно, что на коррекцию он реагирует слабо, и по цифрам. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус, -0,85%. Портфель остался с доходом, +1,05%. С начала года Индекс теперь 23,2%, портфель – 30,1%. Причины устойчивости те же, что не давали портфелю выстреливать на ровных участках этого пути: короткая дюрация (0,6 года), высокий для ВДО кредитный рейтинг (A-) и диверсификация (в портфеле более 40 эмитентов, еще и четверть активов в РЕПО с ЦК).
Третье. Даже с коррекциями сегмент ВДО остается эффективным. Мы помним про ралли ОФЗ. Но Индекс ОФЗ (RGBITR) с начала года прибавил меньше, чем Индекс ВДО от Cbonds, 22,3% против, повторюсь, 23,2%. А на длинной ретроспективе ОФЗ, как и вообще первый облигационный эшелон, далеко позади.
Да, сейчас кому-то страшно, многим безрадостно. Но, глядя на статистику, последние торговые дни – больше стимул подумать над диверсификацией и тактикой, чем над уходом с рынка.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Для тех, кто с ВДО и с нами, Монополия – имя не нарицательное. Компания, всего за год выпустившая облигаций на 7 млрд р., причем с максимально широким привлечением розницы, ушла в дефолт на первом же гашении.
Хотя Гарант-Инвест в марте отправил в дефолт совокупно на 14,5 млрд р., но слухи про Гарант ходили давно, а долг накапливался медленнее. Тоже было больно, но из сегодняшнего дня кажется, не настолько.
Потому что в тот раз хоронили дефолтника, в этот – добрую половину рынка. Причем и во втором эшелоне тоже. Взгляните на котировки и доходности Уральской стали (рейтинг А).
Первое, что хочется сказать. Происходящее напоминает коррекцию, а не нисходящий тренд. Потому что, имей мы тренд, негативные вплоть до панических настроения накапливались бы месяцами. Вспомним конец весны, лето, осень прошлого года. Тогда был тренд. А в декабре 2025 все эмоции выплеснулись разом. Пусть и по поводу.
Кроме того, сегмент ВДО адаптирован к новой реальности. Он уже живет на правах краудлендинга: мало или малые размещения, очень высокие ставки. Падать отсюда чисто технически сложно. Хотя пока получается.
Второе, о нашем публичном портфеле PRObonds ВДО. И на графике заметно, что на коррекцию он реагирует слабо, и по цифрам. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус, -0,85%. Портфель остался с доходом, +1,05%. С начала года Индекс теперь 23,2%, портфель – 30,1%. Причины устойчивости те же, что не давали портфелю выстреливать на ровных участках этого пути: короткая дюрация (0,6 года), высокий для ВДО кредитный рейтинг (A-) и диверсификация (в портфеле более 40 эмитентов, еще и четверть активов в РЕПО с ЦК).
Третье. Даже с коррекциями сегмент ВДО остается эффективным. Мы помним про ралли ОФЗ. Но Индекс ОФЗ (RGBITR) с начала года прибавил меньше, чем Индекс ВДО от Cbonds, 22,3% против, повторюсь, 23,2%. А на длинной ретроспективе ОФЗ, как и вообще первый облигационный эшелон, далеко позади.
Да, сейчас кому-то страшно, многим безрадостно. Но, глядя на статистику, последние торговые дни – больше стимул подумать над диверсификацией и тактикой, чем над уходом с рынка.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍117❤25🔥18💊1
Forwarded from Марк Савиченко
nsddata.ru
REDM/BN ПАО "ЕвроТранс" (RU000A105PP9)
11.12.2025 (REDM) (Погашение облигаций) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые…
👍54🔥14❤2
Графики погашения-амортизаций на 2026 год
#вдо #риски
Последние события на рынке напомнили о рисках погашений/амортизаций: технический (пока что) дефолт Монополии на погашении выпуска МОНОП 1P02, падение цен Уральской Стали на обсуждениях приближения погашения выпуска УралСт1Р01.
В управлении рисками мы контролируем графики погашений/амортизаций/оферт всех эмитентов, бумаги которых входят в портфель. У нас всегда перед глазами графики на двенадцать месяцев вперед, но, конечно, наибольшее внимание обращаем на ближайшие месяцы.
Прикрепляем эксель-файл, в котором приведены все погашения/амортизации до конца 2026 по эмитентам с рейтингом А+ и ниже. Общий объем погашений/амортизаций по выборке 520 млрд рублей, 1 275 события, 177 эмитентов.
На горизонте недели подготовим подобный график и по офертам пут и колл, его уже опубликуем в чате @ivolgavdo
@Mark_Savichenko
#вдо #риски
Последние события на рынке напомнили о рисках погашений/амортизаций: технический (пока что) дефолт Монополии на погашении выпуска МОНОП 1P02, падение цен Уральской Стали на обсуждениях приближения погашения выпуска УралСт1Р01.
В управлении рисками мы контролируем графики погашений/амортизаций/оферт всех эмитентов, бумаги которых входят в портфель. У нас всегда перед глазами графики на двенадцать месяцев вперед, но, конечно, наибольшее внимание обращаем на ближайшие месяцы.
Прикрепляем эксель-файл, в котором приведены все погашения/амортизации до конца 2026 по эмитентам с рейтингом А+ и ниже. Общий объем погашений/амортизаций по выборке 520 млрд рублей, 1 275 события, 177 эмитентов.
На горизонте недели подготовим подобный график и по офертам пут и колл, его уже опубликуем в чате @ivolgavdo
@Mark_Savichenko
🔥120👍83❤19
Главснаб_Декабрь-2025.pdf
1 MB
#главснаб #анонс #презентацияэмитента
❗️Для квалифицированных инвесторов
🏗️ 17-18 декабря🏗️ ГЛАВСНАБ 🏗️ BB-(RU) 🏗️ 4 года с офертами call через 1,5 и 2,5 года ❗️ купон / доходность: 26,55% / 30,0% годовых
❗️Для квалифицированных инвесторов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥12❤5👍3👎1
#главснаб #анонс
❗️Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
🏗️ Главснаб Платформа по продаже товаров для ремонта и строительства ГЛАВСНАБ ❗️обновляет параметры нового выпуска облигаций!
🏗️ Основные обновленные параметры выпуска АО ГЛАВСНАБ:
— Кредитный рейтинг: BB-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом
— 200 млн р.
— 4 года до погашения (оферты call через 1,5 и 2,5 года)
— купонный период 30 дней
— ❗️купон / доходность (на весь срок обращения): 26,55% / 30,0% годовых
🏗️ Ориентир даты размещения: ❗️17-18 декабря
Подробнее в презентации
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций АО ГЛАВСНАБ:
💬 через ОБНОВЛЕННЫЙ телеграм-бот ИК Иволга Капитал @IvolgaCapitalNew_bot
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация АО ГЛАВСНАБ: https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=35590
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
❗️Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
— Кредитный рейтинг: BB-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом
— 200 млн р.
— 4 года до погашения (оферты call через 1,5 и 2,5 года)
— купонный период 30 дней
— ❗️купон / доходность (на весь срок обращения): 26,55% / 30,0% годовых
Подробнее в презентации
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций АО ГЛАВСНАБ:
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
Раскрытие информации и эмиссионная документация АО ГЛАВСНАБ: https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=35590
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤9🔥5👎2
#лстарт
▶️ Мы получили много вопросов к компании ООО "Л-Старт" и решили поделиться ответами на некоторые из них уже сейчас с нашими подписчиками в преддверии эфира.
Попросили дать комментарий бенефициара "Л-Старта" Дмитрия Смирнова:
❓Почему компания обращается на рынок облигаций, несмотря на высокие ставки? Почему не занять дешевле в банках?
Некоторые характеристики нашего бизнеса исходя из специфики сегмента:
- мелкосерийное (суммарно до нескольких сотен в год по всей номенклатуре, исключая ЗИП)
- цикл производства 4-9 мес.,
- крупные корпоративные заказчики со сложными внутренними процедурами,
- небольшая доля авансирования, как правило 30-50%, часто требование без аванса.
Исходя из этого, мы вынуждены привлекать средства для реализации проектов.
При этом, внешние обстоятельства, такие как политика ЦБ по "управляемому охлаждению", и, как следствие, усложнение процедур и требований в банках, делают работу с банками труднопрогнозируемым мероприятием. Это в первую очередь касается сроков подготовки и выхода на кредитный комитет, что формирует риски кассовых разрывов. Работа с облигациями, в данном случае, выглядит более определённой, как с точки зрения сроков, так и с точки зрения результата. Более высокая ставка полностью компенсируется сокращением сроков оборачиваемости капитала в результате сокращения сроков производства и увеличения объема. Дополнительно, это позволяет оптимизировать закупки и обеспечить более равномерную загрузку производства.
❓Насколько цены на нефть влияют на кредитоспособность ваших клиентов?
Напрямую не влияют. Наши клиенты это крупные добывающие и нефтесервисные компании. Изменение цен на нефть может проявляться в небольших задержках платежей или переносе части бюджетов на следующий период. Планы по добыче в целом и планы по разработке отдельных месторождений строятся на годы вперед, поэтому здесь не бывает резких изменений которые в моменте могут значимо влиять на кредитоспособность. Как правило, локальные сокращения в будущем компенсируются увеличением объемов, т.н. " отложенный спрос".
❓Все контракты с нефтяниками — в рублях или есть привязка к валюте / ценам на нефть? Насколько контракты долгосрочные?
Привязки к валюте нет, для нас это не формирует значимых рисков, т.к. доля валютной закупки в себестоимости невысокая. В основном контракты заключаются на поставку отдельной партии оборудования, исходя из требований процедур заказчика. Некоторые контракты могут содержать опцион на следующую закупку.
Мы работаем с крупными заказчиками от которых достаточно сложно получить раскрытие планов и какие либо видеоматериалы с отзывами. Это связано большей частью с внутренними процедурами крупных компаний. Тем не менее, по ссылке вы можете почитать статью дающих понимание по одному из крупных проектов в которых мы участвуем.
https://neftegaz.ru/news/vtrende/898375-proekt-prospekt-burit-bystree-effektivnee-i-bezopasnee/
На снимке наша буровая. Прошу обратить внимание что в проекте задействована и вторая компания группы - ИдельНефтемаш.
▶️ Вы можете оставлять ваши вопросы в комментариях к этой публикации, будем рады ответить на них в следующих публикациях.
▶️ Сейчас проходит размещение выпуска ООО Л-Старт БО-02 (B.ru, 500 млн руб., ставка купона 32%, YTM 32,59%, дюрация 2,4 года) размещен на 38%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Попросили дать комментарий бенефициара "Л-Старта" Дмитрия Смирнова:
❓Почему компания обращается на рынок облигаций, несмотря на высокие ставки? Почему не занять дешевле в банках?
Некоторые характеристики нашего бизнеса исходя из специфики сегмента:
- мелкосерийное (суммарно до нескольких сотен в год по всей номенклатуре, исключая ЗИП)
- цикл производства 4-9 мес.,
- крупные корпоративные заказчики со сложными внутренними процедурами,
- небольшая доля авансирования, как правило 30-50%, часто требование без аванса.
Исходя из этого, мы вынуждены привлекать средства для реализации проектов.
При этом, внешние обстоятельства, такие как политика ЦБ по "управляемому охлаждению", и, как следствие, усложнение процедур и требований в банках, делают работу с банками труднопрогнозируемым мероприятием. Это в первую очередь касается сроков подготовки и выхода на кредитный комитет, что формирует риски кассовых разрывов. Работа с облигациями, в данном случае, выглядит более определённой, как с точки зрения сроков, так и с точки зрения результата. Более высокая ставка полностью компенсируется сокращением сроков оборачиваемости капитала в результате сокращения сроков производства и увеличения объема. Дополнительно, это позволяет оптимизировать закупки и обеспечить более равномерную загрузку производства.
❓Насколько цены на нефть влияют на кредитоспособность ваших клиентов?
Напрямую не влияют. Наши клиенты это крупные добывающие и нефтесервисные компании. Изменение цен на нефть может проявляться в небольших задержках платежей или переносе части бюджетов на следующий период. Планы по добыче в целом и планы по разработке отдельных месторождений строятся на годы вперед, поэтому здесь не бывает резких изменений которые в моменте могут значимо влиять на кредитоспособность. Как правило, локальные сокращения в будущем компенсируются увеличением объемов, т.н. " отложенный спрос".
❓Все контракты с нефтяниками — в рублях или есть привязка к валюте / ценам на нефть? Насколько контракты долгосрочные?
Привязки к валюте нет, для нас это не формирует значимых рисков, т.к. доля валютной закупки в себестоимости невысокая. В основном контракты заключаются на поставку отдельной партии оборудования, исходя из требований процедур заказчика. Некоторые контракты могут содержать опцион на следующую закупку.
Мы работаем с крупными заказчиками от которых достаточно сложно получить раскрытие планов и какие либо видеоматериалы с отзывами. Это связано большей частью с внутренними процедурами крупных компаний. Тем не менее, по ссылке вы можете почитать статью дающих понимание по одному из крупных проектов в которых мы участвуем.
https://neftegaz.ru/news/vtrende/898375-proekt-prospekt-burit-bystree-effektivnee-i-bezopasnee/
На снимке наша буровая. Прошу обратить внимание что в проекте задействована и вторая компания группы - ИдельНефтемаш.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
neftegaz.ru
Проект «Проспект»: бурить быстрее, эффективнее и безопаснее
Проект станет частью формирования нового энергетического стандарта России, ориентированного на устойчивое развитие, рациональное использование природных ресурсов и повышение конкурентоспособности отечественной нефтегазовой промышленности на мировом рынке.
👍43🔥36❤16