Публичный портфель ВДО (24,5% за 12 мес., 33,7% годовых с начала года). Окунемся в «дабл би»?
#портфелиprobonds #вдо #офз
Публичный портфель PRObonds ВДО заработал за последние 12 месяцев 24,5%. С начала года – 18,1%, что в годовых дает 33,7%. Депозиты, где вы?
Портфель публичный, повторить его операции и получить примерно то же сложности не составляет. На свой страх и риск.
Если посмотреть на близкую перспективу, то доходность портфеля к погашению снизилась до 27,2% годовых. Весь ожидаемый результат за 2025 год: 18,1%+12,6%=30,7%. Где 12,6% – это 27,2%/365*169.
Выйти на 30%+ по году должна помочь более высокая доходность портфеля относительно доходности его кредитного рейтинга. Сводный рейтинг портфеля сейчас «A-». А у облигаций с «A-» средняя доходность к погашению не 27,2%, а 24,5-25%.
В операциях готовимся к сокращению максимальной позиции на эмитента. Пока что она 2,9% от активов. И это слишком много. Будем двигать ее в направлении 2%.
Меньшие переживания за каждое отдельное имя и меньше времени на его сброс при надобности позволят портфелю вновь как следует окунуться в самую правильную группу ВДО – бумаги уровня «дабл би». И самую доходную с поправкой на риск, особенно если с риском работать.
Шорт в ОФЗ. Он открыт, на 1% от активов. И он в просадке. Позиция пока настолько мала, что потерю, чуть более 0,01%, нельзя ощутить. Что шорт увеличится – это почти точно. Что заработаем на нем – наиболее вероятный сценарий. Опираясь на статистику успехов и неудач прошлых периодов.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #офз
Публичный портфель PRObonds ВДО заработал за последние 12 месяцев 24,5%. С начала года – 18,1%, что в годовых дает 33,7%. Депозиты, где вы?
Портфель публичный, повторить его операции и получить примерно то же сложности не составляет. На свой страх и риск.
Если посмотреть на близкую перспективу, то доходность портфеля к погашению снизилась до 27,2% годовых. Весь ожидаемый результат за 2025 год: 18,1%+12,6%=30,7%. Где 12,6% – это 27,2%/365*169.
Выйти на 30%+ по году должна помочь более высокая доходность портфеля относительно доходности его кредитного рейтинга. Сводный рейтинг портфеля сейчас «A-». А у облигаций с «A-» средняя доходность к погашению не 27,2%, а 24,5-25%.
В операциях готовимся к сокращению максимальной позиции на эмитента. Пока что она 2,9% от активов. И это слишком много. Будем двигать ее в направлении 2%.
Меньшие переживания за каждое отдельное имя и меньше времени на его сброс при надобности позволят портфелю вновь как следует окунуться в самую правильную группу ВДО – бумаги уровня «дабл би». И самую доходную с поправкой на риск, особенно если с риском работать.
Шорт в ОФЗ. Он открыт, на 1% от активов. И он в просадке. Позиция пока настолько мала, что потерю, чуть более 0,01%, нельзя ощутить. Что шорт увеличится – это почти точно. Что заработаем на нем – наиболее вероятный сценарий. Опираясь на статистику успехов и неудач прошлых периодов.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍79❤9🔥7💩2
Защита от дурака
#библиотека #правилаигры
Продолжу о прикладной теории биржевой торговли.
Защита от дурака или правило 1%.
Уже писал о нем. Но сейчас есть повод. Мы начали продажу фьючерса на ОФЗ.
И, как бывает почти всегда, после начала Индекс ОФЗ (RGBI) и фьючерс на него не упали, а выросли. Движение против нашей позиции сразу на 3% всего за 1,5 недели.
Однако короткая позиция, которая должна в итоге составить 10-15% от активов портфеля ВДО, при первой продаже была открыта только на 1% от его активов.
Посчитаем, -3%*1% = -0,03%. Есть неприятное ощущение неудачи. Но из-за фактического отсутствия потерь нет негативного опыта, можно продолжать.
С высокой вероятностью, на новой неделе и продолжим наращивать свою короткую позицию.
Если Индекс пойдет вниз, никто не мешает добавлять по 1% к ней хоть несколько раз в день. Если ожидания вновь не оправдаются, замрем в занятом положении.
Мы все обычно переоцениваем шансы на будущее и свои способности к их предсказанию. На фондовом рынке – особенно.
И, тоже обычно, кажется, что если не купишь или не продашь сейчас, то куда-то опоздаешь.
На практике же, в спешке, скорее-скорее всего, просто ошибешься. И дальше будешь занят переживанием или устранением ошибки. Заработок отойдет на второй план.
Войдя только в часть позиции, трезвее начинаешь оценивать и рынок, и себя.
И с этим приемом нельзя ошибиться. Продал или купил мало, а рынок пошел в нужную сторону, ты же всё равно в плюсе. А если рынок против тебя, минус далек от проблемного. И то, и то – нормальный фон для продолжения операций для собственного блага.
Пример из недавнего, завершенный. В прошлом году рынок акций падал, с мая по декабрь. Покупать мы начали едва ли не в октябре. Но очень по чуть-чуть. И на декабрьской панике хватило духу довести позицию в акциях до максимальных более чем 2/3 портфеля Акции / Деньги, получить основной плюс от последующего взлета и сократить эти акции уже в феврале. На входе покупки были неудачными. Но в силу малозначительности потерь получить доход в дальнейшем они не помешали.
Нынешний пример – в развитии и перед вами.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#библиотека #правилаигры
Продолжу о прикладной теории биржевой торговли.
Защита от дурака или правило 1%.
Уже писал о нем. Но сейчас есть повод. Мы начали продажу фьючерса на ОФЗ.
И, как бывает почти всегда, после начала Индекс ОФЗ (RGBI) и фьючерс на него не упали, а выросли. Движение против нашей позиции сразу на 3% всего за 1,5 недели.
Однако короткая позиция, которая должна в итоге составить 10-15% от активов портфеля ВДО, при первой продаже была открыта только на 1% от его активов.
Посчитаем, -3%*1% = -0,03%. Есть неприятное ощущение неудачи. Но из-за фактического отсутствия потерь нет негативного опыта, можно продолжать.
С высокой вероятностью, на новой неделе и продолжим наращивать свою короткую позицию.
Если Индекс пойдет вниз, никто не мешает добавлять по 1% к ней хоть несколько раз в день. Если ожидания вновь не оправдаются, замрем в занятом положении.
Мы все обычно переоцениваем шансы на будущее и свои способности к их предсказанию. На фондовом рынке – особенно.
И, тоже обычно, кажется, что если не купишь или не продашь сейчас, то куда-то опоздаешь.
На практике же, в спешке, скорее-скорее всего, просто ошибешься. И дальше будешь занят переживанием или устранением ошибки. Заработок отойдет на второй план.
Войдя только в часть позиции, трезвее начинаешь оценивать и рынок, и себя.
И с этим приемом нельзя ошибиться. Продал или купил мало, а рынок пошел в нужную сторону, ты же всё равно в плюсе. А если рынок против тебя, минус далек от проблемного. И то, и то – нормальный фон для продолжения операций для собственного блага.
Пример из недавнего, завершенный. В прошлом году рынок акций падал, с мая по декабрь. Покупать мы начали едва ли не в октябре. Но очень по чуть-чуть. И на декабрьской панике хватило духу довести позицию в акциях до максимальных более чем 2/3 портфеля Акции / Деньги, получить основной плюс от последующего взлета и сократить эти акции уже в феврале. На входе покупки были неудачными. Но в силу малозначительности потерь получить доход в дальнейшем они не помешали.
Нынешний пример – в развитии и перед вами.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍92❤13💩3
#первичка #вдо #тлк
🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 26%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22❤3🔥2👎1
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «ЕвроТранс»
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА-
ПАО «ЕвроТранс» является одним из крупнейших розничных и оптовых операторов торговли автомобильным топливом в Московском регионе. Компания со своими дочерними организациями представляют собой группу, объединяющую активы в сфере розничной торговли топливом и сопутствующими товарами через АЗС, перевозки и хранения нефтепродуктов, производства премиальных марок топлива и продуктов питания.
Долговая нагрузка в терминах чистый долг с учетом лизинговых обязательств/EBITDA, рассчитанная согласно методологии агентства, на 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») составляла 2.5х, снизившись с 3.1х годом ранее. Основной причиной позитивной динамики в части долговой нагрузки был рост EBITDA в денежном выражении г/г. Агентство ожидает сохранение показателя вблизи уровня 2.0х на горизонте двух лет от отчетной даты, что также является целевым показателем для компании.
Операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом денежных средств на балансе, возобновляемых кредитных линий, а также выпуска новых облигаций после отчетной даты покрывают все направления использования ликвидности. При этом агентство отмечает, что без привлечения новых облигационных займов после отчетной даты невыбранных кредитных линий на конец 2024 года могло не хватить на покрытие всех потребностей в финансировании оборотного капитала, инвестиционной и финансовой деятельности Группы.
🔴ООО «ПК «БОРЕЦ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг А-(RU), и понизило кредитные рейтинги облигаций ООО «БОРЕЦ КАПИТАЛ» до уровня А-(RU). Ранее рейтинг облигаций действовал на уровне AA-(RU)
ПК «Борец» — вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.
Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составил 4,3х (5,4х годом ранее), а размер общего долга сохраняется на уровне 55 млрд руб. Долговые обязательства ПК «Борец» представлены долгосрочными облигационными займами и оборотными кредитами российских банков.
Низкая оценка ликвидности Компании обусловлена определенным дисбалансом в части графика погашения кредитного портфеля, значительные объемы которого приходятся на 2025 и 2026 годы. Источники внешней ликвидности Компании достаточно диверсифицированы, объем открытых и неиспользованных кредитных лимитов превышает 10 млрд руб. (покрывает объем рефинансирования в 2025 году).
🔴ПАО «М.ВИДЕО»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня BBB+(RU). Ранее действовал рейтинг на уровне А(RU)
Группа М.видео — Эльдорадо была образована после приобретения дочерней компанией ПАО «М.видео» розничных сетей ООО «ЭЛЬДОРАДО» и ООО «Медиа-Сатурн-Руссланд» (российский бизнес MediaMarktSaturn) в 2018 году. Группа является одним из ключевых игроков российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. На 31.12.2024 сеть Группы насчитывала более 1 200 магазинов.
По оценкам АКРА, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 4,95х, средневзвешенное за указанный период отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей оценивается Агентством на уровне около 6,0х.
Уровень ликвидности Компании по-прежнему оценивается как довольно высокий благодаря наличию остатков денежных средств на счетах. Качественная оценка ликвидности определяется Агентством на среднем уровне, учитывая сравнительно небольшой запас прочности по финансовым ковенантам.
Агентство положительно оценивает денежные поступления со стороны акционеров, которые были использованы для расчетов с контрагентами.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «ЕвроТранс»
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА-
ПАО «ЕвроТранс» является одним из крупнейших розничных и оптовых операторов торговли автомобильным топливом в Московском регионе. Компания со своими дочерними организациями представляют собой группу, объединяющую активы в сфере розничной торговли топливом и сопутствующими товарами через АЗС, перевозки и хранения нефтепродуктов, производства премиальных марок топлива и продуктов питания.
Долговая нагрузка в терминах чистый долг с учетом лизинговых обязательств/EBITDA, рассчитанная согласно методологии агентства, на 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») составляла 2.5х, снизившись с 3.1х годом ранее. Основной причиной позитивной динамики в части долговой нагрузки был рост EBITDA в денежном выражении г/г. Агентство ожидает сохранение показателя вблизи уровня 2.0х на горизонте двух лет от отчетной даты, что также является целевым показателем для компании.
Операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом денежных средств на балансе, возобновляемых кредитных линий, а также выпуска новых облигаций после отчетной даты покрывают все направления использования ликвидности. При этом агентство отмечает, что без привлечения новых облигационных займов после отчетной даты невыбранных кредитных линий на конец 2024 года могло не хватить на покрытие всех потребностей в финансировании оборотного капитала, инвестиционной и финансовой деятельности Группы.
🔴ООО «ПК «БОРЕЦ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг А-(RU), и понизило кредитные рейтинги облигаций ООО «БОРЕЦ КАПИТАЛ» до уровня А-(RU). Ранее рейтинг облигаций действовал на уровне AA-(RU)
ПК «Борец» — вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.
Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составил 4,3х (5,4х годом ранее), а размер общего долга сохраняется на уровне 55 млрд руб. Долговые обязательства ПК «Борец» представлены долгосрочными облигационными займами и оборотными кредитами российских банков.
Низкая оценка ликвидности Компании обусловлена определенным дисбалансом в части графика погашения кредитного портфеля, значительные объемы которого приходятся на 2025 и 2026 годы. Источники внешней ликвидности Компании достаточно диверсифицированы, объем открытых и неиспользованных кредитных лимитов превышает 10 млрд руб. (покрывает объем рефинансирования в 2025 году).
🔴ПАО «М.ВИДЕО»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня BBB+(RU). Ранее действовал рейтинг на уровне А(RU)
Группа М.видео — Эльдорадо была образована после приобретения дочерней компанией ПАО «М.видео» розничных сетей ООО «ЭЛЬДОРАДО» и ООО «Медиа-Сатурн-Руссланд» (российский бизнес MediaMarktSaturn) в 2018 году. Группа является одним из ключевых игроков российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. На 31.12.2024 сеть Группы насчитывала более 1 200 магазинов.
По оценкам АКРА, средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 4,95х, средневзвешенное за указанный период отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей оценивается Агентством на уровне около 6,0х.
Уровень ликвидности Компании по-прежнему оценивается как довольно высокий благодаря наличию остатков денежных средств на счетах. Качественная оценка ликвидности определяется Агентством на среднем уровне, учитывая сравнительно небольшой запас прочности по финансовым ковенантам.
Агентство положительно оценивает денежные поступления со стороны акционеров, которые были использованы для расчетов с контрагентами.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍57❤13🔥4
2/3
🟢ПАО «ММЦБ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-(RU)
ММЦБ— крупнейший банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови в России для лечения критических заболеваний. ММЦБ был учрежден в 2014 году в целях более эффективного управления проектом «Гемабанк». Компании принадлежат исключительные права использования товарных знаков «Гемабанк» и «Гемаскрин».
ММЦБ является дочерней компанией ПАО «Артген» (рейтинг АКРА — BBB-(RU), прогноз «Стабильный»; далее — «Артген», Группа) и выступает поручителем по его облигациям. ММЦБ — один из основных источников финансирования проектов «Артген», поэтому в ходе оценки кредитоспособности Компании учитывалось влияние на нее со стороны Группы.
Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2024 года снизилось до 1,4х в сравнении с 1,5х в 2023 году. Средневзвешенное за 2022–2027 годы соотношение указанных показателей составляет 1,5х, что свидетельствует о низкой долговой нагрузке ММЦБ.
Очень высокое значение взвешенного коэффициента краткосрочной ликвидности при средней качественной оценке ликвидности, учитывающей пиковый период погашения облигаций (единственного источника финансирования Компании) в 2027 году, позволяют говорить о высоком уровне общей оценки фактора.
🔴ООО «ПИОНЕР-ЛИЗИНГ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня В(RU), изменив прогноз на «Стабильный». Ранее действовал рейтинг на уровне B+(RU) с Негативным прогнозом
Пионер-Лизинг работает на лизинговом рынке с 2009 года. Компания предоставляет в аренду преимущественно автобусы, а также легковой и грузовой транспорт; в значительно меньшей степени занимается спецтехникой и оборудованием. В группу также входят еще две компании, созданные для реализации ИТ-проектов.
Сдерживает оценку бизнес-профиля отсутствие подтвержденной временем способности Компании генерировать стабильную прибыль. Позитивный финансовый результат за пять последних полных лет поддерживался в основном либо за счет разовых доходов, либо посредством выручки, генерируемой от значительных по размерам непрофильных для лизинговой компании видов бизнеса.
АКРА отмечает закончившийся и пока не возобновленный кредитный лимит от крупнейшего банковского кредитора, который впервые появился у Компании в первом квартале 2024 года.
По аналогии с расчетами, произведенными Агентством при присвоении и пересмотре кредитного рейтинга Компании в прошлые периоды, для определения показателя достаточности капитала (ПДК) собственные средства Пионер-Лизинга корректируются на объем вложений в дочерние организации АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех». В силу структуры бизнеса и балансов АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех» эти вложения в значительной степени являются инвестициями в нематериальные активы (такого рода позиции вычитаются из капитала, согласно методологии АКРА) и существенно превышают объем собственных средств на балансе Пионер-Лизинга. Агентство не ожидает кардинального изменения ситуации в следующие 12 месяцев.
Доля проблемных лизинговых активов в портфеле увеличилась примерно вдвое относительно прошлогоднего показателя и достигла порядка 15%. Вместе с критически высокими концентрациями на крупнейших лизингополучателях это обуславливает слабую стартовую оценку риск-профиля.
🟢ПАО «ММЦБ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-(RU)
ММЦБ— крупнейший банк персонального хранения гемопоэтических и мезенхимальных стволовых клеток пуповинной крови в России для лечения критических заболеваний. ММЦБ был учрежден в 2014 году в целях более эффективного управления проектом «Гемабанк». Компании принадлежат исключительные права использования товарных знаков «Гемабанк» и «Гемаскрин».
ММЦБ является дочерней компанией ПАО «Артген» (рейтинг АКРА — BBB-(RU), прогноз «Стабильный»; далее — «Артген», Группа) и выступает поручителем по его облигациям. ММЦБ — один из основных источников финансирования проектов «Артген», поэтому в ходе оценки кредитоспособности Компании учитывалось влияние на нее со стороны Группы.
Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2024 года снизилось до 1,4х в сравнении с 1,5х в 2023 году. Средневзвешенное за 2022–2027 годы соотношение указанных показателей составляет 1,5х, что свидетельствует о низкой долговой нагрузке ММЦБ.
Очень высокое значение взвешенного коэффициента краткосрочной ликвидности при средней качественной оценке ликвидности, учитывающей пиковый период погашения облигаций (единственного источника финансирования Компании) в 2027 году, позволяют говорить о высоком уровне общей оценки фактора.
🔴ООО «ПИОНЕР-ЛИЗИНГ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня В(RU), изменив прогноз на «Стабильный». Ранее действовал рейтинг на уровне B+(RU) с Негативным прогнозом
Пионер-Лизинг работает на лизинговом рынке с 2009 года. Компания предоставляет в аренду преимущественно автобусы, а также легковой и грузовой транспорт; в значительно меньшей степени занимается спецтехникой и оборудованием. В группу также входят еще две компании, созданные для реализации ИТ-проектов.
Сдерживает оценку бизнес-профиля отсутствие подтвержденной временем способности Компании генерировать стабильную прибыль. Позитивный финансовый результат за пять последних полных лет поддерживался в основном либо за счет разовых доходов, либо посредством выручки, генерируемой от значительных по размерам непрофильных для лизинговой компании видов бизнеса.
АКРА отмечает закончившийся и пока не возобновленный кредитный лимит от крупнейшего банковского кредитора, который впервые появился у Компании в первом квартале 2024 года.
По аналогии с расчетами, произведенными Агентством при присвоении и пересмотре кредитного рейтинга Компании в прошлые периоды, для определения показателя достаточности капитала (ПДК) собственные средства Пионер-Лизинга корректируются на объем вложений в дочерние организации АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех». В силу структуры бизнеса и балансов АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех» эти вложения в значительной степени являются инвестициями в нематериальные активы (такого рода позиции вычитаются из капитала, согласно методологии АКРА) и существенно превышают объем собственных средств на балансе Пионер-Лизинга. Агентство не ожидает кардинального изменения ситуации в следующие 12 месяцев.
Доля проблемных лизинговых активов в портфеле увеличилась примерно вдвое относительно прошлогоднего показателя и достигла порядка 15%. Вместе с критически высокими концентрациями на крупнейших лизингополучателях это обуславливает слабую стартовую оценку риск-профиля.
👍54🔥5❤2
3/3
🟢ПАО «ИВА»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB+.ru до A-.ru
ПАО «ИВА» является лидером российского ИТ-рынка в области разработки решений для корпоративных коммуникаций. На конец 2024 года число наименований в клиентской базе «ИВА» превысило 600, среди них — крупные отечественные компании и банки, частные и государственные организации, включая РЖД, «Росатом», Банк России, «Транснефть», «Роснефть», Газпромбанк.
Существенное позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают сильные показатели финансового профиля компании. Её долговая нагрузка характеризуется как низкая, и агентство не ожидает роста задолженности, способного привести к существенному ухудшению оценок: на конец 2024 года отношение совокупного долга к OIBDA составило 0,4, а по итогам 2025 показатель не превысит 0,2. В составе совокупного долга НКР учитывает взятые с учетом дисконта поручительства, выданные «ИВА» по облигациям связанной компании ООО «Хайтэк-Интеграция» в размере 650 млн руб.
Оценки показателей рентабельности также находятся на наивысшем уровне. Отношение OIBDA к выручке в 2023–2024 годах составляло в среднем 73%. Рентабельность активов по чистой прибыли в указанный период снизилась с 43% до 32%, поскольку рост активов опережал рост чистой прибыли, НКР ожидает, что в 2025 году этот показатель рентабельности по-прежнему будет соответствовать максимальной оценке согласно методологии агентства.
🟢ООО «Остров Машин»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «B+|ru|»
Компания зарегистрирована в 2016 году в Московской области и является дистрибьютором по продаже дорожно-строительной техники марки LiuGong (КНР) на российском рынке. Компания занимается поставками оригинальных запчастей, дополнительного оборудования, расходных материалов, а также располагает технической базой и сервисной службой.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Приемлемая оборачиваемость дебиторской задолженности. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 срок оборота составил 77 дней (2024 год: 67 дней);
Приемлемый уровень оценки показателя текущей ликвидности. На 31.03.2025 показатель составил 1,8 (на 31.12.2024: 2,4). Снижение показателя связано со снижением запасов и ростом краткосрочных обязательств.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка рентабельности собственного капитала. Показатель за период с 01.04.2024 по 31.03.2025 год составил 13% (за 2024 год: 13%);
Низкий уровень покрытия процентных расходов. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 показатель составил 0,8 (за 2024 год: 1,4);
Низкий показатель рентабельности по чистой прибыли. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 показатель составил 1% (за 2024 год: 1%).
🟢ПАО «ИВА»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB+.ru до A-.ru
ПАО «ИВА» является лидером российского ИТ-рынка в области разработки решений для корпоративных коммуникаций. На конец 2024 года число наименований в клиентской базе «ИВА» превысило 600, среди них — крупные отечественные компании и банки, частные и государственные организации, включая РЖД, «Росатом», Банк России, «Транснефть», «Роснефть», Газпромбанк.
Существенное позитивное влияние на уровень кредитного рейтинга оказывают сильные показатели финансового профиля компании. Её долговая нагрузка характеризуется как низкая, и агентство не ожидает роста задолженности, способного привести к существенному ухудшению оценок: на конец 2024 года отношение совокупного долга к OIBDA составило 0,4, а по итогам 2025 показатель не превысит 0,2. В составе совокупного долга НКР учитывает взятые с учетом дисконта поручительства, выданные «ИВА» по облигациям связанной компании ООО «Хайтэк-Интеграция» в размере 650 млн руб.
Оценки показателей рентабельности также находятся на наивысшем уровне. Отношение OIBDA к выручке в 2023–2024 годах составляло в среднем 73%. Рентабельность активов по чистой прибыли в указанный период снизилась с 43% до 32%, поскольку рост активов опережал рост чистой прибыли, НКР ожидает, что в 2025 году этот показатель рентабельности по-прежнему будет соответствовать максимальной оценке согласно методологии агентства.
🟢ООО «Остров Машин»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «B+|ru|»
Компания зарегистрирована в 2016 году в Московской области и является дистрибьютором по продаже дорожно-строительной техники марки LiuGong (КНР) на российском рынке. Компания занимается поставками оригинальных запчастей, дополнительного оборудования, расходных материалов, а также располагает технической базой и сервисной службой.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Приемлемая оборачиваемость дебиторской задолженности. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 срок оборота составил 77 дней (2024 год: 67 дней);
Приемлемый уровень оценки показателя текущей ликвидности. На 31.03.2025 показатель составил 1,8 (на 31.12.2024: 2,4). Снижение показателя связано со снижением запасов и ростом краткосрочных обязательств.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка рентабельности собственного капитала. Показатель за период с 01.04.2024 по 31.03.2025 год составил 13% (за 2024 год: 13%);
Низкий уровень покрытия процентных расходов. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 показатель составил 0,8 (за 2024 год: 1,4);
Низкий показатель рентабельности по чистой прибыли. За период с 01.04.2024 по 31.03.2025 показатель составил 1% (за 2024 год: 1%).
👍70❤8🔥5
58 наиболее и 69 наименее доходных облигаций с рейтингами от BB- до AA-, по оценке Иволги
#вдо #доходности
Теперь в нашей выборке и облигации "AA-". До сих пор в своих сделках мы использовали бумаги с рейтингами от "BB-" до "A+". Но потребность в диверсификации диктует и потребность в расширении диапазона. Так что бумаг стало больше. Дюрация прежняя - 0,5-2 года (и отдельно, для любителей, 2-4 года). Сравниваем, как обычно, по "справедливой" доходности и по доходности относительно рейтинга.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чате Иволги: 👉👉👉 https://t.me/ivolgavdo/17123
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
Теперь в нашей выборке и облигации "AA-". До сих пор в своих сделках мы использовали бумаги с рейтингами от "BB-" до "A+". Но потребность в диверсификации диктует и потребность в расширении диапазона. Так что бумаг стало больше. Дюрация прежняя - 0,5-2 года (и отдельно, для любителей, 2-4 года). Сравниваем, как обычно, по "справедливой" доходности и по доходности относительно рейтинга.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чате Иволги: 👉👉👉 https://t.me/ivolgavdo/17123
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍68❤6🔥4
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Почти все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Исключение - ТЛК 1Р3, эту бумагу докупаем на первичном размещении сегодня.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Почти все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Исключение - ТЛК 1Р3, эту бумагу докупаем на первичном размещении сегодня.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍33❤4🔥3
Forwarded from Лизинг-Трейд
🎉Нам — 20 лет!
Сегодня "Лизинг-Трейд" отмечает важный юбилей — 20 лет с момента основания.
Мы начали в 2005 году в Нижнекамске как небольшой стартап, работая с малым бизнесом и небольшими заказами. За это время выросли в федеральную компанию с филиалами в Москве, Санкт-Петербурге, Казани и других городах.
Мы финансируем транспорт, коммерческую недвижимость и многое другое, поддерживая клиентов любого масштаба — от предпринимателей до крупных предприятий. Для нас важны прозрачность, гибкость и удобство: всё больше сделок проходит онлайн, без лишней бюрократии.
В 2023 году вышли на публичный рынок ценных бумаг — знак нашей зрелости и устойчивости. Сегодня нам доверяют клиенты, партнёры и инвесторы.
«20 лет — это история нашего общего успеха. Главная ценность — люди, их энергия и идеи. Спасибо каждому за вклад. Поздравляю с юбилеем! Вперёд — к новым достижениям!», — обращается к команде генеральный директор "Лизинг-Трейд" Алексей Долгих.
Сегодня "Лизинг-Трейд" отмечает важный юбилей — 20 лет с момента основания.
Мы начали в 2005 году в Нижнекамске как небольшой стартап, работая с малым бизнесом и небольшими заказами. За это время выросли в федеральную компанию с филиалами в Москве, Санкт-Петербурге, Казани и других городах.
Мы финансируем транспорт, коммерческую недвижимость и многое другое, поддерживая клиентов любого масштаба — от предпринимателей до крупных предприятий. Для нас важны прозрачность, гибкость и удобство: всё больше сделок проходит онлайн, без лишней бюрократии.
В 2023 году вышли на публичный рынок ценных бумаг — знак нашей зрелости и устойчивости. Сегодня нам доверяют клиенты, партнёры и инвесторы.
«20 лет — это история нашего общего успеха. Главная ценность — люди, их энергия и идеи. Спасибо каждому за вклад. Поздравляю с юбилеем! Вперёд — к новым достижениям!», — обращается к команде генеральный директор "Лизинг-Трейд" Алексей Долгих.
👍82🔥18❤7
#взаимныйпиар
InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТОП-3 АКЦИИ под снижение ставки ЦБ РФ. Забирайте уже сейчас!
InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТОП-3 АКЦИИ под снижение ставки ЦБ РФ. Забирайте уже сейчас!
Telegram
InveStory
ТОП-3 АКЦИИ ПОД СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ЦБ РФ
Свопы закладывают снижение ставки на 2% в конце июля. Покупать за день до заседания Банка России — уже поздно, ставку отыгрывают заранее, а на факте вероятна продажа лонгов по принципу «покупай на слухах, продавай на…
Свопы закладывают снижение ставки на 2% в конце июля. Покупать за день до заседания Банка России — уже поздно, ставку отыгрывают заранее, а на факте вероятна продажа лонгов по принципу «покупай на слухах, продавай на…
💩15👍1