#стратегиятактика #ду #юань #репо #вдо #акции
Тактика доверительного управления Иволги. Девальвация, структурный кризис, юань, рубль, ВДО и акции

0️⃣ 2 базовых предположения для распределения и управления активами, исходя из оценки обстоятельств:
• 1) рубль продолжит слабеть,
• 2) экономика от перегрева переходит к структурному кризису.

1️⃣ Денежный рынок в юанях.

В ноябре мы добавили в линейку доверительного управления стратегию ДУ РЕПО с ЦК CNY. Посчитали биржевые юани наиболее надежным способом валютной диверсификации. Юаневое РЕПО в отличие от рублевого не имеет четкой ставки размещения денег. • В ноябре средняя дневная ставка составляла ~10% годовых. В первые дня декабря она всего 2,3%.

У нас есть Сводный портфель, который объединяет основные стратегии управления. До ноября в нем по трети занимали 3 стратегии: ВДО, Акции / Деньги и рублевое РЕПО. Теперь 7% от портфеля приходится на РЕПО юаневое. И • доля юаня продолжит увеличиваться. Снижение ставки размещения компенсируется ростом самого юаня к рублю.

2️⃣ Рублевый денежный рынок (РЕПО с ЦК в рублях).

Здесь • однодневная ставка размещения ушла к 21%. Не вполне типично: обычно ставка денежного рынка чуть ниже ключевой, которая как раз 21%. Но, видимо, рубли востребованы. • Эффективная ставка (с реинвестированием ежедневного дохода), таким образом, превысила 23% годовых.

• Рубли в РЕПО с ЦК остаются основным активом наших портфелей. Это не только самостоятельная стратегия денежного рынка, но из рублевого РЕПО ~на 37% состоят портфели ВДО и ~на 50% - портфели Акций / Денег. Хотя • свободные рубли немного сокращаются в пользу юаней и облигаций.

3️⃣ Портфели ВДО.

• Средняя доходность облигаций в наших портфелях – около 43% годовых. Напомним, ключевая ставка 21%, доходность денежного рынка 23%. • Облигации почти вдвое доходнее денег. Если ключевая ставка будет повышена даже до 25%, будут доходнее, минимум, в 1,5 раза.

Это позволяет нам долю ВДО постепенно увеличивать. Мы видим, что портфели ВДО перестали падать, хотя котировки облигаций до сих пор снижаются. Дело в очень высокой доходности, которая начала перекрывать любую волатильность.

Понимаем, что при схлопывании первичных размещений резко растут дефолтные риски. Однако, во-первых, мы до сих пор успевали избавляться от дефолтных бумаг без значительных потерь, во-вторых, риск покрывается доходностью.

4️⃣ Акции.

• Наименее интересный из активов. Да, это проинфляционный инструмент. Обесценение рубля должно поднимать цены акций. Но, если верно предположение об экономическом кризисе, показатели компаний должны серьезно сократиться. Что не в пользу роста. Тогда как • дивиденды, которыми долго отличались российские гос- и окологоскомпании, переходят в налоги. Поэтому, • возможно, впереди долгая диапазонная торговля. Правда, раз серьезное падение уже было, а рубль уже ослаб, диапазон вряд ли перейдет в новый обвал.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

⚡️ Итоги 9 месяцев 2024 года: ЛК Роделен укрепляет позиции в рэнкинге лизинговых компаний России!

🔝 46-е место в общероссийском рэнкинге — стабильное укрепление на рынке:
🔺 +2 позиции к 6 мес. 2024г.
🔺 +4 позиции к 9 мес. 2023г.

🏡 Лизинг недвижимости: мы продолжаем занимать 1 место по лизингу недвижимости среди клиентов малого среднего бизнеса (МСБ).
📌 Напомним, что по итогам 1 п. 2024г. мы так же заняли 1 место в данном сегменте.

1️⃣ место с долей 21% в сегменте МСБ (+2 позиции к 9 мес. 2023г.)
4 место с долей 15% без сегментации по категориям клиентов

⚡️Новый бизнес в разрезе оборудования по МСБ:

В скобках указана доля ЛК Роделен в сегменте
5 место — Энергетическое оборудование (11%)
7 место — Телекоммуникационное оборудование, оргтехника и компьютеры (8%)

📈 ТОП-15

11 место — Прочее имущество (7%)
13 место — Мед. оборудование (7%)

📈 ТОП-25: Сельхозтехника, машиностроительное, деревообрабатывающее оборудование.

🌍 Рост по регионам к 9 мес. 2023г. :

Санкт-Петербург: 16-е место с долей 2% (+8 позиций)
Москва: 30-е место. Входим в ТОП 30 в самом конкурентном регионе России (+18 позиций)
Уральский ФО: 41-е место (+26 позиций)
Сибирский ФО: 43-е место (+6 позиций)

💼 Портфель к 9 мес. 2023г.:

48 итоговое место (+7 позиций)

9 место по недвижимости (+1 позиция)
10 место Энергетическое оборудование
13 место Медицинское оборудование
16 место Оборудование для ЖКХ
17 место Оборудование для нефтегазодобычи и переработки
20 место Телекоммуникационное оборудование


🏆 Наши стратегии и команда:
Мы не боимся сложных и нестандартных решений. Наш успех в гибкости и умении находить оптимальные решения для достижения целей в любых условиях.

Команда «Роделен» — это наша сила:

Профессионализм
Креативность
Стремление к результату

Каждый сотрудник вносит свой вклад в общий успех.

🤝 Мы ценим каждого клиента, партнера и инвестора
Ваши проекты и доверие дополнительно мотивируют нас развиваться. Вместе мы создаем уникальные проекты, которые быстро становятся успешными!

ЛК Роделен

👉 Полный рэнкинг по ссылке

#портфелиprobonds #акции #деньги
Рынок акций собирает камни

• Дырка от бублика вам, а не дивиденды Газпрома (акции Газпрома -5% на торгах среды). Зачем удивляться очевидному? • Государство – мажоритарный акционер российской экономики – не видит прямой прибыли от своей собственности. Значит, обеспечит себя через косвенную, через налоги. Всё по-честному.

• Компании могут зарабатывать меньше, но платить будут столько же или больше. А за тех, кто сам нуждается, через бюджетные механизмы доплатят те, кому получше. Рыночная экономика с монособственником, если такая бывает, то выглядит примерно так.

Структура собственности сформировалась давно. И многим на фондовом рынке нравилась. Да, госкомпании не очень растут в цене, но исправно платят дивиденды. А вот идея рынка госакций с непредсказуемыми дивидендами (и без них) начала оформляться только 2022 году. Когда иностранные инвесторы закончились, а игры с корпоративными отчетностями начались.

И вполне оформилась.

• Когда в том же 2022 году ожидался некий «иранский сценарий», он ожидался в терминах фондового роста. В общем-то, этот сценарий и имеем. Только официальная инфляция ниже 10%, для целей чего ключевая ставка 21%. И девальвация рубля, который всё же не удалось избежать, происходит без роста цен на то, в чем нет повседневной необходимости, или импортной составляющей.

2,5 года назад мы открыли портфель PRObonds Акции / Деньги. С целью защититься от инфляции. Спустя 2,5 года имеем, конечно, прирост. Но в один рывок 2023 года. За последние 12 месяцев прирост всего 2,5%, на фоне падения Индекса МосБиржи на -20%. И из-за постоянного балансирования между деньгами и акциями, где акции бОльшую часть времени занимали меньшую часть активов.

Продолжим, безусловно, лавировать. И будем надеяться, что однажды и на чем-то крупно выиграем. Но не забываем: в России всегда «есть вещи поважнее фондового рынка».

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

#сза #анонс
📌10 декабря 📌Для квал.инвесторов 📌 СЗА (ВB-|ru|) 📌 Купон / доходность: 31,0% / 35,8% годовых

❗Важное сообщение для держателей облигации Чистой планеты о тех. дефолте уже в нашем чате

Публикуем новости по эмитентам, обсуждаем бонды и рынок, присоединяйтесь: https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

БИЗНЕС АЛЬЯНС в ТОП-30 Лизинговых компаний России!

С портфелем в 23.7 млрд.рублей БИЗНЕС АЛЬЯНС занял 30 место по объёму портфеля среди лизинговых компаний России согласно Рэнкингу от Эксперт РА по итогам 9 месяцев 2024 года.

В первом полугодии 2024 года БИЗНЕС АЛЬЯНС был на 35 месте.

«Текущие тенденции замедления роста автолизинга не оказывают влияния на БИЗНЕС АЛЬЯНС, так как стратегия компании заключается в работе только с крупными корпоративными клиентами. Если посмотреть на Рэнкинг именно по работе с крупными клиентами, то здесь наша компания входит в ТОП-20 (17 место). Мы остаемся оптимистами в нашем сегменте. Новые направления открывать не собираемся. Продолжаем консервативную политику по выбору поставщиков и клиентов», - прокомментировал итоги Рэнкинга Генеральный директор Василий Любинин.

По объему нового бизнеса в разрезе оборудования:
▫️ 1 место –оборудования для нефте- и газодобычи и переработки для МСБ;
▫️ 2 место — оборудование для нефте- и газодобычи и переработки;
▫️ 3 место — энергетическое оборудование для МСБ;
▫️ 7 место – энергетическое оборудование;
▫️ 8 место — оборудование для ЖКХ;
▫️ 17 место — строительная и дорожно-строительная техника.

Объем портфеля в разрезе оборудования:
▫️ 2 место — оборудование для ЖКХ;
▫️ 4 место — оборудование для нефте- и газодобычи и переработки;
▫️ 12 место — Ж/Д техника;
▫️ 12 место — энергетическое оборудование;
▫️ 13 место — строительная и дорожно-строительная техника.

@ba_leasing