#портфелиprobonds #обзор
Сводные портфели PRObonds. Первая справка

За 5-летку биржевого творчества мы запустили 4 публичных стратегии управления активами. На данный момент в Иволге в соответствии с ними размещены первые примерно 2 млрд р. Практика началась.

Для собственного удобства и общей наглядности собрали эти стратегии в 3 сводных портфеля (отдельных названий им не придумывали).

• Сводный портфель 1 – включает стратегии (они же портфели) PRObonds ВДО и PRObonds РЕПО с ЦК в равных пропорциях.
• Сводный портфель 2 – уже 3 стратегии в равных пропорциях, ВДО, РЕПО с ЦК и PRObonds Акции / Деньги.
• Сводный портфель 3 – 4 базовых стратегии, тоже поровну, ВДО, РЕПО с ЦК, Акции / Деньги и портфель PRObonds S&P 500 / USD.

Динамика и состав – на диаграммах. Сводный портфель 3, на ¼ состоящий из валютных активов, полностью пересчитан в рубли.

Задача на сегодня – отобразить внешний вид. Подробнее об особенностях структуры, перспективах и ожиданиях – в отдельной справке.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки #манимен #займер #страна #мигкредит #априфлай #лизингтрейд #фордевинд #контроллизинг
Портфель ВДО. С горки вниз?

• Срез результатов портфеля PRObonds ВДО. 36,3% за 3 года, 20,1% за 12 месяцев, 13,5% (16,9% годовых) с начала 2023 года. Сводный кредитный рейтинг портфеля А-, внутренняя доходность 16,2%, дюрация 0,85 года.

• Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

• В построенной на портфеле стратегии ДУ ВДО средний результат заметно лучше. См. диаграмму.

• Взгляд на рынок облигаций и сегмент ВДО. После полусекретного указа о продаже валютной выручки облигационные котировки идут вверх 4 сессии подряд. Или шли. В нашей интерпретации это не обыгрывание дна рынка, а трамплин для нового погружения.

Та ситуация, когда цена ошибки прогнозирования пренебрежимо мала. Предположим, мы, пугая себя и окружающих, продолжим избавляться от облигаций, а они продолжат расти. Мы в проигрыше? В какой-то момент, да. Но, осознав отставание от рынка, покупаем больше последних облигационных размещений, получаем тем больший апсайд на вторичном рынке, чем больше ошиблись в прогнозах падения. Сводим проигрыш к плюс-минус нулю. Пусть и за счет перекоса портфеля.

Поэтому продаем бумаги, не особенно рефлексируя. В таблице выделены позиции для сокращения, сокращение каждой – по 0,1% от активов за 1 сессию.

И пусть на облигации и так приходится всего 63,5% в портфеле PRObonds ВДО. И всего 46% в ДУ ВДО. Остальное – деньги в РЕПО с ЦК. Там эффективная ставка ушла к 14% годовых.

_____
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#депозиты #репо
Сколько сегодня дают за наши деньги?

• Банковские депозиты. Берем статистику ЦБ, для топ-10 ведущих банков и получаем среднюю ставку депозита 10,2% в 1 декаде октября. Почти нулевое отличие от 3 декады сентября. Даже, что удивительно при ключевой ставке 13%, малозаметное снижение. Отставании от КС – почти 3%. Видимо, если верить в инфляцию от Росстата, довольно и этого (по соцопросам, россияне - слабо верующая нация).

• Денежный рынок, он же РЕПО с ЦК, напротив, тянется выше. Однодневные ставки достигли-таки ключевых 13%. Значит, за вычетом комиссии (около 0,7% в год) и с учетом реинвестирования однодневного дохода примерно эти 13% на выходе и получим. Движение вверх как намек, что в следующую пятницу 27 октября Банк России опять повысит КС? Неизвестно, но невольно задумаешься, стоит ли торопиться с покупкой облигаций и депозитом в банке.

• Долларовый денежный рынок. Тоже РЕПО с ЦК, но в долларах. Суверенные перекосы при почти неизменной ставке ФРС бросают стоимость размещения долларов на МосБирже то вверх, то вниз. От 9,4% чистыми в августе, до 2,1% и 2% в сентябре и октябре. В среднем 5,3%. Результат полного октября обещает быть лучше нынешнего. Как, похоже, и результат надвигающегося ноября. Последние дни мы размещаем доллары под чистые 4-5% годовых. И это все меньше напоминает статистический выброс.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности