#ютэйр #дефолты
https://www.kommersant.ru/doc/4712866
В достаточно болезненной для долгового рынка истории авиакомпании "Ютэйр" появился новый сюжет. ИК Регион приобрела на аукционе у ВЭБа задолженность по синдицированным кредитам Ютэйр перед Связьбанком объемом более 1,5 млрд.руб. за 671 млн.руб. При этом, судя по аукционной документации, сам ВЭБ остался в "плюсе" (цена приобретения 596 млн.руб.). Стоит отметить, что в общем объеме долгов Ютэйр (по МСФО за 1 полугодие 2020 г. - более 70 млрд.руб.) это капля в море. Поэтому считать, что Регион пытается заработать на какой-то пока не известной рынку информации, наверное неправильно, в этом случае можно было бы зайти и гораздо большим объемом. Тем не менее, значимая часть долга уже реструктуризирована - по облигациям объемом более 13 млрд.руб. выплаты отнесены на 2054 год, большая часть кредитного портфеля, по данным Коммерсанта, аккумулирована банком "Россия" за 25% номинала. Возможно, могут появиться планы после максимальной реструктуризации восстановить компанию, которая продолжает генерировать убытки, за счет какого-нибудь государственного мандата, по примеру авиакомпании Аврора, на базе которой планируется сделать дальневосточного перевозчика, и которая была продана Аэрофлотом за 1 руб. Сахалину. В этом случае держатели нереструктурированной задолженности могут при определенных условиях получить выгоду.
@AndreyBobovnikov

#вдо #покровский #новостиэмитентов
Читаю этот материал и испытываю гордость. Сегмент ВДО из "песочницы" постепенно превращается в нормальный, самостоятельный и масштабируемый механизм финансирования. В котором за деньгами частных инвесторов приходят уже и весьма крупные заемщики.

Ну, а если коротко по теме, то Концерн "Покровский" внедряет систему автономного управления сельхозтехникой (через использование автопилота), разработанную дочкой Сбербанка.

/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 6,5-7% от активов/

Подробности здесь: https://www.kommersant.ru/doc/4713527

#прогнозытренды #облигации #рубль #eurusd #акции #нефть #золото
Конец февраля и начало марта напомнили рынкам о волатильности и коррекционных угрозах. Причем для облигационных рынков это было уже не напоминание, а констатация проблемного положения. Однако масштабное падение годичной давности всё еще в памяти. И это хорошо, поскольку не позволяет уходить рынкам в глубокое пике. Так произошло и на этот раз. Облигации остановились, акции развернулись вверх. И не ждал бы сейчас продолжения падения тех и других.

Что касается отечественных облигаций, то ОФЗ с высокой вероятностью минимумы своих котировок и максимумы доходностей показали. Инфляция февраля достигла 5,7% в годовом исчислении (январь – 5,2%, декабрь 4,9%), планы по ужесточению ДКП Банком России объявлены, и эти новости в ценах. Только продолжение инфляционного галопа способно разрушить баланс. Но власти проявляют нервозность по отношению к инфляции несопоставимую с прошлогодней, что дает надежды на стабилизацию.

Рубль в свою очередь стабилен вне зависимости от инфляции или облигационных трендов. Шансов на его укрепление в моем понимании больше. Пара EUR/RUB незаметно подошла к 88, а это минимумы с минувшего сентября. Тенденции, не вызывающие интереса, как правило, продолжаются. Возможно, впереди 85 рублей за евро. Вероятно, и район 73 рублей за доллар, и его преодоление вниз – достижимые цели. Хотя сам потенциал укрепления рубля считаю сдержанным.

Интересно поведение пары EUR/USD. Скорым темпом она опустилась ниже 1,19. О том, что пара показала максимумы и готова возвращаться к 1,1 или около того, не раз говорил, в основном, прошедшей осенью. И эту идею не меняю. Возможно, сейчас мы увидим какой-то отскок, но сам тренд снижения, скорее всего, далеко не завершен.

Дорожающий доллар – минус для акций. Но на сегодня рынки акций вновь готовы к рывку выше. Это касается и американского индекса S&P500, и российских РТС или индекса МосБиржи. Наши акции сейчас движутся зависимо от заокеанских. Последние, видимо, будут обновлять максимумы по базовым индексам.

Нефть. Тот товар, где ралли наиболее заметно – это, конечно, нефть. Похоже, что само ралли заканчивается. Хотя резкого разворота вниз не ожидал бы. Пока, скорее, переход из фазы роста в фазу консолидации.

Тогда как не менее заметная, но уже отрицательная тенденция в золоте всё еще способна на развитие. Маловероятно, что 1 700 долл./унц. станут опорным уровнем. На эту роль претендуют более низкие отметки, 1 650 – 1 600.

Не является инвестиционной рекомендацией

#мфо #idf #манимен #займер #мигкредит
Не думал, что в сфера микрофинансирования настолько переведена в онлайн. Долго считалось, что основная интеллектуальная собственность успешной МФО – модель расчета кредитного риска. Она же в первую очередь и формирует стоимость микрофинансовой компании. Риск-менеджмент останется важным для МФО-сферы всегда. Но исходя из материала «Коммерсантъ» и по словам представителей IDF Eurasia, «Мигкредит» и МФК «Займер», определяющими в конкурентной борьбе должны становиться интернет-платформа для оценки и обслуживания клиентов и мобильное приложение. Причем во многом их удобство для пользователей. Т.е. качество, удобство, скорость удаленного обслуживания.

/Облигайии АйДиЭф03 и Займер 01 входят в портфели PRObonds на 7-7,5% и 5% соответственно/

Подробнее: https://www.kommersant.ru/doc/4713544?from=main_9

#займер #ходразмещения
Первый для "Займера" опыт выхода на биржу и первый для нас опыт работы с выпуском облигаций для квалифицированных инвесторов состоялся.

https://npmir.ru/news/mir-news/org-news/detail.php?ID=5483

#портфелиprobonds #обзор #сделки
Актуальные доходности портфелей PRObonds (за 365 дней): 13,6% и 14,1% годовых для портфеля #1 и #2 соответственно. Скоро текущие доходности начнут снижаться, поскольку сейчас на них положительно влияет прошлогодняя коррекция облигационного рынка, а это временное влияние. С начала текущего года оба портфеля принесли чуть больше 1% (облигационный рынок вновь корректируется), и это затрудняет получение даже целевых 12% в этом году. Но пока только затрудняет.

Возможно, облигационный рынок, по меньшей мере, рынок высокодоходных бумаг выходит из просадки. Если так, то небольшая денежная подушка, которая сохранялась в портфелях с конца прошлого года, сыграла положительную роль. Она, в принципе, немного смягчила снижение и позволила включить новую бумагу (облигации МФК «Займер») без продажи уже имеющихся по невыгодным ценам. В предстоящие дни и недели запланированные около месяца назад сокращения облигационных позиций постепенно будут проведены. Нужно и вернуть небольшую сумму денег в портфели, для целей хеджирования. И создать резерв для включения в портфели новых бумаг, размещения которых мы планируем на апрель.

Пара слов о спекулятивной стратегии портфеля PRObonds #2. Старт спекуляций осенью 2018 года был очень успешным, по октябрь 2019 года они принесли портфелю около 4% дополнительного дохода. Однако за следующий год, к октябрю 2020, часть дохода была потеряна, но с этого момента идет постепенное восстановление. Всего за 2,5 года спекулятивные сделки принесли портфелю около 4,8% дополнительного дохода. Это не минус, но весьма мало. Однако в текущем году спекулятивная часть имеет хорошие возможности если не на успех, то на активизацию. Скорее всего, сделок будет минимум, и заключаться они будут в игре на понижение на американском и российском рынке акций. Возможна в т.ч. и игра против нефти, хотя вероятность подобной сделки невелика.

Не является инвестиционной рекомендацией

#голубойэкран
По-моему, главные фондовые рынки мира подходят к зениту. Путь из этой точки пространства – обычно путь вниз. Когда это может случиться, как определить и реагировать? Это и обсудим в четверг 11 марта. И, конечно, несколько слов о ВДО, о наших портфелях и возможных сделках.

Завтра 11 марта в 19-00. Ждем-с!)

https://www.youtube.com/watch?v=6dVsPc8S_yA

#правилаигры #законодательство
Законопроект «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации (в части определения объема информации, предоставляемой потребителю - физическому лицу при заключении финансового договора, и об ограничениях на совершение финансовых сделок с или за счет физических лиц, не являющихся квалифицированными инвесторами)» прошел первое чтение в Госдуме.

Если коротко, то из 17 страниц документа выводятся 2 принципиальных пункта. Первый, с момента его вступления в силу и до 1 октября 2021 года банки и небанковские финансовые организации могут быть обязаны возместить убытки лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором, понесенные из-за заключения договоров на сложные финансовые инструменты. Иными словами, сложные фининструменты будут доступны только квалифицированным инвесторам.

Второй важный пункт – запрет неквалифицированным инвесторам покупать на биржевом рынке облигации ниже определенного Банком России кредитного уровня. Пока этого уровня нет, но ранее представители ЦБ называли как минимально допустимый рейтинг А- по национальной шкале.

В общем-то, всё сказанное не ново и ожидаемо. Я ставил ориентир введения ограничений на середину весны. Законодатели идут в плане, даже с небольшим опережением. Видимо, уже +/- с начала апреля основная масса облигаций уровня доходности 9%+ будет доступна широкому кругу розничных инвесторов только для продажи.

Как и раньше, считаю логику законопроекта, если не рациональной, то, как минимум, предсказуемой и последовательной.

Текст законопроекта и ход его принятия здесь: https://sozd.duma.gov.ru/bill/1098730-7