59 наиболее и 61 наименее доходных облигаций с рейтингами от BB- до AA+, по оценке Иволги
#вдо #доходности

📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - 👉👉👉 в чате Иволги: 👉 https://t.me/ivolgavdo/72090

Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по "справедливой" доходности и по доходности относительно рейтинга. В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков - от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в первой таблице.

Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.

Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.

@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки

Сделки новой недели, как почти всегда, по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉https://t.me/ivolgavdo/80699

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Первичный рынок ВДО в феврале 2026. 6,6 млрд р. при средневзвешенном купоне 23,2%. Рынок адаптировался к высоким ставкам
#первичка #вдо #статистика

По сумме размещений января и февраля, 11,2 млрд р., начало 2026 года – лучшее для первичного рынка ВДО. В любом из предыдущих лет за первые 2 месяца было меньше.

И это при среднем первом купоне за период 23-24%. Тогда как среднее для ключевой ставки ближе к 16%.

То ли серийные эмитенты адаптировались под высокие ставки. То ли число дебютов растет, поскольку у классических банковских заемщиков разного рода сложности с банками. То ли конкуренция организаторов дает плоды.

@Mark_Savichenko, @AndreyHohrin

Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки

Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля за торговую сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из позиций.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

📌Редактируемая версия таблицы - в 👉👉👉 чате Иволги: 👉https://t.me/ivolgavdo/82866

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Портфель ВДО (27,3% за 12 мес). В целевом плюсе
#портфелиprobonds #вдо

Рынок ВДО восстанавливается. Или в среднем не падает. Для нас достаточно и последнего, чтобы извлекать доход.

Итак, с начала года наш публичный портфель PRObonds ВДО вышел к нижней рамке целевого плюса: с 1 января по 12 марта +4,1%, что в годовых дает 20,9%. За последние 12 месяцев имеем 27,3%.

Надо сказать, Индексу ВДО за неполный 1 квартал мы проигрываем. Так, у Cbonds High Yild с начала года +5,5%. Но не за 12 месяцев. На этом отрезке у Индекса всего 16% (на 11 п.п. хуже PRObonds ВДО). ОФЗ отстают от портфеля, что с начала года, что за 12 мес.

Суть стратегии прежняя: покупать облигации, дающие премию к средней доходности их кредитного рейтинга. Исключения – ряд покупок на первичных размещениях, для них такое требование к купону не нужно. Доходность без премии оправдывается ростом котировок на вторичных торгах.

Параметры портфеля на данный момент. Сводный кредитный рейтинг от А до А+, сводный кредитный рейтинг только корзины облигаций – BBB+ - A-. Доходность к погашению 22,2%. Дюрация 0,7 года. 30% активов приходится на рубли в РЕПО с ЦК (эффективная доходность 16%). В портфеле 48 эмитентов облигаций, средний вес эмитента 1,4% от активов. Есть небольшой шорт во фьючерсе на индекс ОФЗ. И, вероятно, сегодня добавится покупка юаня.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности