Доходности ВДО существенно снизились. И остались относительно высокими
#вдо #доходности
На рынке облигаций падение доходностей. Скептикам вроде нас вечно кажется, что давно хватит. Но это вопрос образа мышления. На практике же к общей тенденции присоединились и ВДО.
Высокодоходный сегмент из-за череды дефолтов оставался в стороне, а то и шел вразрез рынку. И в конце июня средняя доходность ВДО (розничные облигации с рейтингом не выше «BBB») вплотную приближалась к 33%.
Но 3-4 недели – и она уже 29% (по расчетам Иволги). Много это или мало?
Во-первых, выше 25% при инфляции 9-10% не мало. Да и 29% при КС 20% или, представим, что 27% при КС 18% - тоже.
Во-вторых, деление средней доходности ВДО на размер упомянутой ключевой ставки дает коэффициент 1,47 (данные на пятницу 18.07). Обычно доходности облигаций уходят в трендовый рост с куда более низких коэффициентов. Взгляните на 2024 год на второй диаграмме.
Пока получается, что, если в пятницу ЦБ снизит ключевую до 18 или 19%, котировки ВДО вряд ли отправятся на коррекцию по факту случившегося, потому что уже заложили слишком много оптимизма. Поскольку, нет, не заложили.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
На рынке облигаций падение доходностей. Скептикам вроде нас вечно кажется, что давно хватит. Но это вопрос образа мышления. На практике же к общей тенденции присоединились и ВДО.
Высокодоходный сегмент из-за череды дефолтов оставался в стороне, а то и шел вразрез рынку. И в конце июня средняя доходность ВДО (розничные облигации с рейтингом не выше «BBB») вплотную приближалась к 33%.
Но 3-4 недели – и она уже 29% (по расчетам Иволги). Много это или мало?
Во-первых, выше 25% при инфляции 9-10% не мало. Да и 29% при КС 20% или, представим, что 27% при КС 18% - тоже.
Во-вторых, деление средней доходности ВДО на размер упомянутой ключевой ставки дает коэффициент 1,47 (данные на пятницу 18.07). Обычно доходности облигаций уходят в трендовый рост с куда более низких коэффициентов. Взгляните на 2024 год на второй диаграмме.
Пока получается, что, если в пятницу ЦБ снизит ключевую до 18 или 19%, котировки ВДО вряд ли отправятся на коррекцию по факту случившегося, потому что уже заложили слишком много оптимизма. Поскольку, нет, не заложили.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍51❤10🔥4💩1
#первичка #вдо #тлк
🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 33%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍30💩2
Портфель Акции / Деньги (+12,9% за 12 мес). Смысла увеличивать вес акций не вижу
#акции #репо #портфелиprobonds
Срез результатов. Портфель PRObonds Акции / Деньги имеет за последние 12 месяцев 12,9% дохода. +/- покрывает инфляцию. На большее не хватает.
Индекс МосБиржи за то же время в минусе, -6%. Или уже в плюсе, с дивидендами: +2,5%, но пока позади. Впереди среднестатистический депозит, с 19,8% средней доходности за прошедший год.
Могу ошибаться, но модель существования отечественного рынка акций изменилась не в пользу инвестора. Дивиденды вытесняются налогами, даже без поправки на эффективность компаний и подорожавшие деньги. И увеличивать вес акций, сейчас он 55% активов, смысла не вижу. Был бы их вес меньше, и дохода было бы больше.
На перспективу месяца-двух-трех исхожу из того, что, если Индекс окажется ниже, есть вероятность увеличить долю акций. Если выше – более высокая вероятность ее сократить.
Кроме того, в портфель может попасть спекулятивная позиция. Шорт в ОФЗ, набивший оскомину, но не потерявший смысла, или в дальнейшем лонг в валюте.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #репо #портфелиprobonds
Срез результатов. Портфель PRObonds Акции / Деньги имеет за последние 12 месяцев 12,9% дохода. +/- покрывает инфляцию. На большее не хватает.
Индекс МосБиржи за то же время в минусе, -6%. Или уже в плюсе, с дивидендами: +2,5%, но пока позади. Впереди среднестатистический депозит, с 19,8% средней доходности за прошедший год.
Могу ошибаться, но модель существования отечественного рынка акций изменилась не в пользу инвестора. Дивиденды вытесняются налогами, даже без поправки на эффективность компаний и подорожавшие деньги. И увеличивать вес акций, сейчас он 55% активов, смысла не вижу. Был бы их вес меньше, и дохода было бы больше.
На перспективу месяца-двух-трех исхожу из того, что, если Индекс окажется ниже, есть вероятность увеличить долю акций. Если выше – более высокая вероятность ее сократить.
Кроме того, в портфель может попасть спекулятивная позиция. Шорт в ОФЗ, набивший оскомину, но не потерявший смысла, или в дальнейшем лонг в валюте.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍45❤5🔥3💊2💩1
Forwarded from Vyacheslav
ООО «Байсэл» публикует отчетность (РСБУ) за первое полугодие (6 мес.) 2025 года.
Отчетность доступна по ссылке: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39148&type=3
Отчетность доступна по ссылке: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39148&type=3
👍37❤4🔥4
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо Если Индекс RGBI пробивает вниз 114,98 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.…
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо #акции
Изменяем и дополняем. Теперь если Индекс RGBI пробивает вниз 117,48 п. (было 114,98), продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.
Кроме того, тоже на 1% от активов и при тех же условия продаем фьючерс в портфеле PRObonds Акции / Деньги.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Изменяем и дополняем. Теперь если Индекс RGBI пробивает вниз 117,48 п. (было 114,98), продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.
Кроме того, тоже на 1% от активов и при тех же условия продаем фьючерс в портфеле PRObonds Акции / Деньги.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍28💊3❤1🔥1
#взаимныйпиар
📈Точка входа: 100р
📉Точка выхода: 155р
Так должен выглядеть профессиональный сигнал, без воды и лишнего. И надо отдать ему должное, ведь пока он не ошибался. Прямо сейчас опубликовал точку входа с потенциалом +75%
https://t.me/+d7zr2MdgRc0zNzRi
👆Делюсь личным источником, доступ к которому открыт для первых 80 моих подписчиков. Забирайте подарок, пока не закончились места
📈Точка входа: 100р
📉Точка выхода: 155р
Так должен выглядеть профессиональный сигнал, без воды и лишнего. И надо отдать ему должное, ведь пока он не ошибался. Прямо сейчас опубликовал точку входа с потенциалом +75%
https://t.me/+d7zr2MdgRc0zNzRi
👆Делюсь личным источником, доступ к которому открыт для первых 80 моих подписчиков. Забирайте подарок, пока не закончились места
Telegram
Точка Входа | Инвестиции
Канал для тех, кто интересуется фондовым рынком и хочет получать только качественные инвест идеи по ценным бумагам РФ.
Реклама: @InvestSectorBot; @michnaels
Менеджер: @liveliker, @Spiral_Miya
Купить рекламу: https://telega.in/c/InvPoint
@TgDive_admin
Реклама: @InvestSectorBot; @michnaels
Менеджер: @liveliker, @Spiral_Miya
Купить рекламу: https://telega.in/c/InvPoint
@TgDive_admin
👎17💩16❤2👍1
Портфель ВДО (25,9% за 12 мес., 35,6% годовых с начала 2025). Остановись, мгновенье, ты прекрасно!
#портфелиprobonds #вдо
25,9% за последние 12 месяцев. 19,8% с начала 2025 года (это выше 35% годовых). Такой взлет у нашего публичного портфеля PRObonds ВДО за семилетнюю историю ведения впервые.
Примечательно, что из всего рыночного инструментария в спину нам сейчас дышит Индекс ОФЗ (RGBI-tr). Т. е. самый консервативный класс бумаг.
Но это, должно быть, очень ненадолго. А на ретроспективе в годы гособлигациям до нас слишком далеко.
Думаю, у многих, кто держит облигации, за последние пару месяцев результат выше нашего. Это нормально, достаточно отличать синусоиду от тренда.
И всё же на облигационном рынке сейчас бум и оптимизм.
Привычка заставляет в такие моменты закручивать риски. Шорт в уже названном Индексе ОФЗ, который наверняка увеличится – это не ловля удачи, это компенсация риска. Как и дюрация всего нашего портфеля, она сейчас 0,6 года за счет значительной рублевой подушки.
Можно возразить, что подушка уже с пятницы будет приносить заметно меньше дохода (все ведь мы ждем тоже заметного снижения ключевой ставки). Но, во-первых, и 18% на безрисковом и сверхликвидном рынке неплохо. Во-вторых, ЦБ раскроет карты только в пятницу.
В-третьих, нормальная реакция на рыночную эйфорию не в поиске того, что еще не выросло, а в отказе играть в рост.
И пусть мы опять самые зануды на вечеринке. Зато спокойные и при деньгах.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
25,9% за последние 12 месяцев. 19,8% с начала 2025 года (это выше 35% годовых). Такой взлет у нашего публичного портфеля PRObonds ВДО за семилетнюю историю ведения впервые.
Примечательно, что из всего рыночного инструментария в спину нам сейчас дышит Индекс ОФЗ (RGBI-tr). Т. е. самый консервативный класс бумаг.
Но это, должно быть, очень ненадолго. А на ретроспективе в годы гособлигациям до нас слишком далеко.
Думаю, у многих, кто держит облигации, за последние пару месяцев результат выше нашего. Это нормально, достаточно отличать синусоиду от тренда.
И всё же на облигационном рынке сейчас бум и оптимизм.
Привычка заставляет в такие моменты закручивать риски. Шорт в уже названном Индексе ОФЗ, который наверняка увеличится – это не ловля удачи, это компенсация риска. Как и дюрация всего нашего портфеля, она сейчас 0,6 года за счет значительной рублевой подушки.
Можно возразить, что подушка уже с пятницы будет приносить заметно меньше дохода (все ведь мы ждем тоже заметного снижения ключевой ставки). Но, во-первых, и 18% на безрисковом и сверхликвидном рынке неплохо. Во-вторых, ЦБ раскроет карты только в пятницу.
В-третьих, нормальная реакция на рыночную эйфорию не в поиске того, что еще не выросло, а в отказе играть в рост.
И пусть мы опять самые зануды на вечеринке. Зато спокойные и при деньгах.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍62❤12🔥6💩2