PRObonds | Иволга Капитал
25.9K subscribers
7.05K photos
19 videos
378 files
4.56K links
Про высокодоходные облигации и не только

Чат канала: https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

YouTube: https://www.youtube.com/c/probonds

PR: @mari_gryaznova, @vladlenamatveeva
Обратная связь: @Aleksandrov_Dmitry, @vladlenamatveeva
Download Telegram
Forwarded from АПРИ
В АПРИ «Флай Плэнинг» подвели итоги работы в 2023 году:

Компания, домашним регионом которой является Челябинская область, закрепилась и ведет свою работу в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Краснодарском крае и Владивостоке;

В «ТвоейПривилегии» открыли ИТ-лицей, Академию Спорта и физкультурно-оздоровительный комплекс с двумя чашами бассейна;

Стартовало строительство грандиозного ЖК «Притяжение», а также проекта в рамках КРТ на улице Труда в Челябинске;

Приступили к возведению масштабного Фанпарка;

В течение 2023 года рейтинг АО АПРИ «Флай Плэнинг» был повышен и подтвержден двумя рейтинговыми агентствами – НКР и НРА. Сейчас в НРА он на уровне «ВB|ru|» прогноз «Позитивный»;

Компания вошла в ТОП-40 рейтинга девелоперов страны портала ЕРЗ.РФ по объему текущего строительства.
#стратегиятактика #библиотека
3 правила управления активами

Прикладной теории пост. О 3-х правилах нашего управления облигационными портфелями.

Первое. Не нужно иметь явно проблемных позиций. Даже если они покрываются потенциально очень высокой доходностью. Проблемные – это рискованные по предстоящим платежам, очевидно, плохие по состоянию бизнеса, непрозрачные или с признаками манипулирования информацией. Просто не брать.

Второе (о нем мы уже писали) – исключение или сокращение компаний с любым ухудшением показателей. Будь это понижение рейтинга, плохая отчетность и т.д. Даже если ухудшение далеко от убийственного. Учитывая, что сперва идет плохая новость, а потом продажа, продажа бывает не по лучшей цене. Но. Во-первых, у облигаций плохой риск-профиль: зарабатываешь, пусть и постоянно, мало и медленно, теряешь сразу и всё. Во-вторых, перестраховка только кажется дорогим удовольствием. На самом деле облигационная доходность (хотя бы в ВДО) частично состоит из премии на покрытие таких мелких потерь.

Третье, универсальное. Покупать и продавать малыми частями. Чем меньше часть, тем лучше. Это минимизация даже не ошибки (для рынка нормально, что ошибочных действий больше, чем правильных), а стресса. Всегда кажется (опять кажется), что, если не возьмешь / отдашь своё прямо сейчас, рынок безвозвратно уйдет. Чем ниже стрессовая нагрузка, тем меньше кажется.

Сказанное почти очевидно и как-то скучно. Но мы, чем дольше работаем с активами, тем дальше отходим от сложных построений в сторону соблюдения самых простых правил.
МФК "Займер" публикует значения нормативов НМФК, которые ежемесячно рассчитывает для отчета перед Центральным банком РФ.

Выше представлены результаты расчета на 30 ноября 2023 г.
#априфлай #скрипт
🧱 Скрипт размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг 22 декабря:
— полное / краткое наименование: АПРИ Флай Плэнинг БО-002P-04 / АПРИФП 2P4
— ISIN: RU000A107FZ5
— контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— режим торгов: первичное размещение
— код расчетов: Z0
— цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

🧱 Время приема заявок 22 декабря:
с 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)

Детали участия в первичных размещениях в телеграм-боте ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot


__________
🧱 Обобщенные параметры выпуска:
Кредитный рейтинг эмитента:
BB|ru|, прогноз «позитивный» от НРА
BB.ru, прогноз «стабильный» от НКР
Сумма выпуска: 250 млн руб.
Срок обращения: 4 года с амортизацией равными частями в последний год обращения
Купонный период: 91 день
Ориентир ставки купона: 24% годовых до оферты
Оферта: через 1 год обращения
Организатор: ООО ИК «Иволга Капитал»

🧱 Подробнее об эмитенте и предстоящем выпуске — в тизере

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #первичка #саммит #быстроденьги #джоймани #априфлай

🧱 Сегодня в 10:00 стартует размещение выпуска облигаций АПРИ Флай Плэнинг БО-002P-04 (BB|ru|, 250 млн руб., 24% годовых до оферты, с амортизацией)

🙂 МФК Джой Мани 001P-01 (для квал. инвесторов, ruB+, 250 млн руб., 23% годовых в 1-6 / 22% в 7-12 / 19% в 13-24/ 17% в 25-36 купонные периоды) размещен на 98%

🗻 МФК Саммит 001Р-02 (для квал. инвесторов, ruBB-, 21% годовых в 1-6 / 18% в 7-12 / 16% в 13-18 / 15% в 19-36 купонные периоды) размещен на 98%

💰 МФК Быстроденьги 002P-03 (для квал.инвесторов, ruBB, 150 млн руб., 21% в 1-6 / 18% в 7-12 / 16% в 13-18 / 15% в 19-42 купонные периоды) размещен на 95%

Подробности
участия в первичных размещениях в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#быстроденьги #анонс
💰 На 26 декабря намечено размещение 150-миллионного выпуска МФК Быстроденьги.
- Ставка купона до оферты - 22% годовых.
- Оферта через 1 год.


💰 Подробнее на иллюстрации или в тизере.
А также в телеграм-боте ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

💰 Ссылка на эмиссионные документы эмитента.

Информация предназначена только для квалифицированных инвесторов, Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест

ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ И ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ООО «АЛЬФА ДОН ТРАНС»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB-

ООО «АЛЬФА ДОН ТРАНС» осуществляет самосвальные перевозки сыпучих материалов на собственных специализированных автотранспортных средствах. В 2023 году компания также стала владельцем карьера по добыче песчаника через приобретение 100% доли ООО «Фора».

По состоянию на декабрь 2023 года компания располагает собственным автопарком численностью 254 автомобилей.

За период 30.09.2022-30.09.2023 долговая нагрузка Компании продемонстрировала несущественный рост вследствие проведения выкупа карьера на заёмные средства, серьёзного увеличения автомобильного парка в лизинге. Эти факторы способствовали увеличению показателя чистый долг к EBITDA c около 1.5х годом ранее до 2.4х, показатель по-прежнему оценивается положительно.

В перспективе 12 месяцев от отчётной даты компании предстоит уплата около 1/3 всех лизинговых обязательств, что оказывает негативное влияние на качественную оценку ликвидности компании. Тем не менее, компания располагает достаточным объемом невыбранных кредитных линий и денежными средствами для удовлетворения всех потребностей компании в ликвидности в перспективе 12 месяцев от отчётной даты.


⬜️ООО «ДЖЕТЛЕНД»
«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBВ+

ООО «ДЖЕТЛЕНД» оказывает услуги по привлечению займов субъектам малого и среднего предпринимательства с использованием инвестиционной платформы собственной разработки «ДжетЛенд». Выручка компании формируется исключительно за счет комиссии от сделки, она не берет на себя кредитный риск по выдаваемым займам и не имеет обязательств перед инвесторами по возврату средств по дефолтным займам.

По состоянию на 30.09.2023 отношение скорректированного долга к EBITDA составило 1.3х, что является низким уровнем долговой нагрузки по бенчмаркам агентства. Однако годом ранее показатель EBITDA компании был отрицательным ввиду высоких затрат на персонал и маркетинг при относительно низком объеме выручки из-за начальной стадии проекта создания инвестиционной платформы.

Прогнозируемый на горизонте 12 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток полностью покрывает выплаты по долговым обязательствам и прочим направлениям использования ликвидности.

По состоянию на отчетную дату долговой портфель компании был сформирован за счет кредитных линий, открытых в крупном банке, а также бридж-займа, предоставленного связанной с организатором размещения компанией на цели финансирования операционной деятельности до момента размещения облигационного выпуска.


⬜️ООО «Транс-Миссия»
«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков.

Компания не формирует консолидированную отчётность, в связи с чем рейтинговая оценка основывается на индивидуальной РСБУ отчётности Транс-Миссия. Агентство отмечает ограниченность и недостаточную прозрачность подобной отчетности, учитывая взаимосвязь Компании с другими юридическими лицами.

Отношение скорректированного долга на 30.06.2023 к EBITDA за отчетный период сократилось до 3.5х. Транс-Миссия не располагает невыбранными кредитными линиями в каком-либо банке, что на фоне повышенных инвестиций в оборотный капитал увеличивает риск кассовых разрывов и ограничивает качественную оценку ликвидности.

Также агентство негативно оценило степень транспарентности Компании из-за невозможности получения ряда расшифровок данных финансовой отчётности до середины 2023 года вследствие технического сбоя в системах, который привёл к уничтожению большей части информации без возможности восстановления.
#голубойэкран #вдо

Инвесторы в нашем чате, как правило, часто задают одни и те же вопросы.

Мы решили запустить новую рубрику PRObonds: просто про облигации, где максимально простым языком постараемся объяснить все нюансы инвестирования в облигации, в частности в ВДО. Пишите в комментариях темы, на которые стоит обратить внимание,

но для начала давайте разберемся, что же такое облигации?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #доходности #портфелиprobonds #сделки #цфп #боржоми #цфп
Доходности ВДО (средняя – 19%) откатились вниз

Недельный срез доходностей ВДО. В формате тенденций.

• 4-месячный рост доходностей остановился и даже чуть откатился вниз (первый график).

• При этом премия средней доходности ВДО к доходности денежного рынка (сейчас 16-16,5%) – 3-4% (второй график). Лучше, чем в начале августа или ноября. Но в целом немного.

• Отношение средней доходности ВДО (19% годовых) к ключевой ставке (16%) – 1,2 (третий график). Скорее, рискованное.

• Покрытие дефолтного риска доходностями остается, в большинстве, недостаточным (четвертый график). Это наши статистические расчеты, реальность может быть другой. Но, в первом приближении, сегмент высокодоходных бумаг пребывает не в зоне возможностей.

И все-таки доходности ВДО снизились / котировки выросли. Чего в этих условиях быть вроде бы не должно. Если не до конца понимаешь тенденцию рынка, лучше ей не противодействовать. И мы, пусть и немного, но увеличиваем долю облигаций в своем портфеле PRObonds ВДО. Сегодня за счет еще одного выпуска ВИС, во вторник – за счет нового выпуска МФК Быстроденьги. Все сделки в таблице портфеля PRObonds ВДО (пятая иллюстрация) проводятся по 0,1% от активов для каждой из позиций (для ВИС - по 0,3%) за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.

Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности