#сегежа #оферта #риски

🪓 Сегежа — первая оферта в новых условиях. Как проголосуют институционалы?

В прошлую пятницу появилась информация, что Сегежа планирует 1 декабря провести сбор заявок на новый облигационный выпуск объемом 5 млрд рублей с переменным купоном: RUONIA + спред не выше 380 б.п. Отсутствие интереса к новому выпуску, кажется, ни у кого не вызывает вопросов. Да и рыночность нового выпуска никто не обещает — у компании есть опыт клубных размещений.

Но торгующиеся выпуски дают существенную премию к рейтинговому (А-) сегменту, чем привлекают внимание инвесторов.

Премия появилась в конце августа текущего года сразу после публикации МСФО за 6 месяцев 2023 года. К росту доходностей привело ухудшение финансовых показателей эмитента, которое дополнительно сопровождается навесом краткосрочного облигационного и банковского долга. Примечательно, что ухудшение результатов в явном виде было уже в отчётности за 1 кв 2023 года, которая была опубликована ещё в конце мая, тогда отчётность не вызвала опасений, вера в возвращение к норме оказалась высокой.

По итогам 9 месяцев негативная динамика продолжилась: стагнирующая выручка (-20% г/г), убыток (3,6х г/г), сохранение очень высокой долговой нагрузки (чистый долг / OIBDA 9,3) с 1/3 краткосрочного долга в портфеле. И именно краткосрочный долг на текущий момент вызывает основные опасения.

В четверг, 30 ноября, по выпуску Сегежа2P4R пройдет оферта, объём в обращении 8,2 млрд рублей. Компания установила новый купон на уровне 15%. Директор по работе с инвесторами в интервью говорила, что большая часть выпуска находится у институциональных инвесторов, и у компании высокая степень уверенности, что большинство из них не предложат бумаги к погашению. При этом 27 ноября группа получила займ от АФК Системы в размере 7,7 млрд рублей (~94% от объёма выпуска). В ближайшее время узнаем, какое решение приняли институциональные держатели.

В 2024 году компании предстоит пройти 2 оферты и одно погашение по облигационным выпускам (всего облигации занимают ~60% долга компании):

29 января 2024 г. — оферта Сегежа2P3R (9 млрд руб. / купон 10,9% / доходность 30%)

10 апреля 2024 г. — погашение Сегежа2P7R (10 млрд руб. / купон 10,83% / не рыночный выпуск)

18 ноября 2024 г. — оферта Сегежа2P1R (10 млрд руб. / купон 9,85% / доходность 26,1%)

Основное опасение, что компания может решить провести реструктуризацию облигационных обязательств, чтобы удлинить долг и снизить текущую процентную нагрузку (за 9 месяцев 2023 процентные расходы составили 11,7 млрд при OIBDA 7 млрд). Дать количественную оценку вероятности данного развития событий невозможно, но, кажется, что она точно далека от нуля.

#саммит #анонс

Только для квалифицированных инвесторов.

🗻 На 1 декабря намечено размещение нового выпуска облигаций МФК Саммит (ruBB-):
— 150 млн руб.
— 3 года с амортизацией
— Ежемесячный купон
— Ориентир купона: 21% - 1-6 мес., 18% - 7-12 мес., 16% - 13-18 мес., 15% - 19-36 мес.
— YTM / Дюрация 19,18% / 1,69 года
Организатор размещения — ИК Иволга Капитал

🗻 Остальные подробности — в тизере

Вопросы и ответы — в телеграм-боте организатора @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#голубойэкран #джоймани

🗣 30 ноября в 13:00 (мск) в прямом эфире проведём полноценное знакомство с новой для инвесторов компании ООО МФК Джой Мани: история компании, бизнес модель, основные финансовые показатели и планы на будущее. Традиционно уделим особое внимание изменениям в регулировании и текущим тенденциям на микрофинансовом рынке.

В гостях у PRObonds:
— Максим Пащенко, генеральный директор
— Людмила Бородина, заместитель генерального директора
— Алексей Окладников, заместитель финансового директора
— Мария Копыловская, директор департамента рисков

Вы можете задать свои вопросы спикерам оставив их в комментариях к этому посту, либо в чате прямой трансляции по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=xiiqDV9ZSpY

#саммит #скрипт
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов

🗻 1 декабря — размещение нового выпуска облигаций МФК Саммит 001Р-02

🗻 Скрипт для участия в первичном размещении:
— полное / краткое наименование: МФК Саммит 1Р2/ МФК Саммит 001Р-02
— ISIN: RU000A107AZ6
— контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— режим торгов: первичное размещение
— код расчетов: Z0
— цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Время приема заявок 1 декабря:
С 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)

Пожалуйста, до 18-00 по МСК направьте номер выставленной заявки в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)

🗻 Обобщенные параметры выпуска:
Кредитный рейтинг: ruВВ-
Сумма размещения: 150 млн руб.
Срок обращения: 3 года
Купон: ежемесячный
Ставка купона:
21% в 1-6 купонные периоды
18% в 7-12 купонные периоды
16% в 13-18 купонные периоды
15% в 19-36 купонные периоды
YTM / Дюрация 19,18% / 1,69 года
Амортизация: равномерная последние 2 года
Организатор: ИК Иволга Капитал

🗻 Презентация компании и выпуска облигаций МФК Саммит
🗻 Видеоинтервью с менеджментом МФК Саммит

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Ссылка на эмиссионные документы эмитента.

⏺В 13:00 встречаемся с представителями новой для инвесторов компании ООО МФК Джой Мани

Пришло много вопросов для спикеров, на все ответим в эфире, присоединяйтесь https://www.youtube.com/watch?v=xiiqDV9ZSpY

#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп #джоймани #маникапитал

📨 Обзор МФО по итогам 9 месяцев 2023 года. Основные выводы:

— Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.

— Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.

— Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.

— Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.

— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.

— На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.

#саммит #ходразмещения

Информация предназначена для квалифицированных инвесторов

🗻 В 10:00 стартует размещение нового выпуска облигаций МФК Саммит 001Р-02

🗻 Обобщенные параметры выпуска:
Кредитный рейтинг: ruВВ-
Сумма размещения: 150 млн руб.
Срок обращения: 3 года
Купон: ежемесячный
Ставка купона:
21% в 1-6 купонные периоды
18% в 7-12 купонные периоды
16% в 13-18 купонные периоды
15% в 19-36 купонные периоды
YTM / Дюрация 19,18% / 1,69 года
Амортизация: равномерная последние 2 года
Организатор: ИК Иволга Капитал

🗻 СКРИПТ

#вдо #первичка #быстроденьги #априфлай #лаймзайм #саммит

🗻 Сегодня, 1 декабря, в 10:00 стартует размещение 2-го выпуска облигаций МФК Саммит (для квал. инвесторов, ruBB-, 21% годовых в 1-6 купонные периоды; 18% в 7-12; 16% в 13-18; 15% в 19-36)

🍋 МФК Лайм-Займ 04 (для квал.инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., 1-12 купонные периоды - 20%; 13-24 купонные периоды - 18%; 25-36 купонные периоды - 16% годовых) размещен на 99%

💰 МФК Быстроденьги 002P-03 (для квал.инвесторов, ruBB, 150 млн руб., 1-6 купон 21% / 7-12 18% / 13-18 16% / 19-42 15%) размещен на 94%

🧱 Допвыпуск облигаций АПРИ Флай Плэнинг серии 2P3 (ВB|ru|, 250 млн руб., купон 21% годовых) размещен на 99%.

Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности