PRObonds | Иволга Капитал
25.8K subscribers
7.08K photos
19 videos
378 files
4.58K links
Про высокодоходные облигации и не только

Чат канала: https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

YouTube: https://www.youtube.com/c/probonds

PR: @mari_gryaznova, @vladlenamatveeva
Обратная связь: @Aleksandrov_Dmitry, @vladlenamatveeva
Download Telegram
Forwarded from Expert RA Bot
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «ЭкономЛизинг» на уровне ruВВ+

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «ЭкономЛизинг» на уровне ruВВ+ со стабильным прогнозом.

@expert_ra
#вдо #эмитентам

СКОЛЬКО СТОИТ ВЫПУСТИТЬ ОБЛИГАЦИИ, ИЛИ ПОЧЕМУ ЭМИТЕНТЫ НЕ ОСТАНАВЛИВАЮТСЯ НА ДЕБЮТЕ?

Среди эмитентов часто встречается мнение, что облигации — это дорого. Мало того, что купон выше банковского процента, так еще есть затраты на рейтинг, биржу, организатора... А сколько все-таки все это стоит?

Начнем с рейтинга.
Какой-то универсальной ценовой политики нет, но можно сказать, что среднестатистическому эмитенту он обойдется примерно в сумму, сопоставимую с 1 млн рублей в год. Для малых размещенных объемов это может добавить до 1% годовых затрат. Но если в обращении 500 млн (причем это могут быть разные выпуски), нагрузка составляет уже только 0,16% годовых. Правда стоит сказать, что если эмитент входит в реестр МСП, можно претендовать на субсидию 2,5 млн рублей на компенсацию затрат на рейтинг и организацию, так что эту часть можно и вовсе обнулить.

Второй большой пласт расходов — инфраструктурные затраты. Сюда включаются комиссии Биржи, НРД, Интерфакса и прочие сопутствующие расходы, а также вознаграждение ПВО. В зависимости от объема выпуска эти затраты могут составить порядка 1 - 1,2 млн рублей за весь срок обращения.

Самая крупная затрата — комиссия организатора. Политика ценообразования может быть разной, но «рынком» сейчас можно назвать диапазон 0,65 - 0,85% годовых (в нашем случае, вся комиссия — success fee)

Без учета субсидий выходит, что при объеме в обращении 100 млн рублей затраты на выпуск для эмитента составляют почти 2% годовых. Если же в обращении 500 млн, накладные расходы сокращаются вдвое, уже до 1%. На миллиарде цифра уйдет к 0,8% годовых. Субсидия, конечно, кардинально поменяет картину для малых выпусков и фактически уравнивает по совокупной стоимости с более крупными размещениями.

Если нас читают и компании, которые только раздумывают о выходе на рынок, мы можем сделать расчет затрат для конкретного кейса, для этого достаточно обратиться наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

По опыту, все-таки в 1% годовых совокупных расходов мы укладываемся с запасом.
#вдо #рейтинги #доходности
Доходности ВДО. По тонкому льду августа

• Тезис. Доходности ВДО (кредитные рейтинги облигаций не выше BBB) продолжают терять привлекательность. И значит, устойчивость. Тогда как доходности нижних инвестиционных рейтингов или стабилизировались, или незначительно растут, доходности ВДО по почти неведомой инерции продолжают катиться ниже. Средняя премия доходности рейтинговой группы В – всего 2,5% к рейтинговой группе А.

• Подтверждение тезиса. И это если не брать в расчет ОФЗ. Где бумаги с типичной для высокодоходных облигаций дюрацией 2 года дают уже около 10% годовых. У аналогичных «сингл би» - 13%. Можно, конечно, предположить, что у ОФЗ своя жизнь, полная невзгод и опасностей. Но есть еще денежный рынок как эталон стоимости. Надо сказать, денежный рынок чуть ниже ключевой ставки: однодневные сделки РЕПО с ЦК дают около 8% при ставке 8,5%. И вот к нему ВДО подошли на опасно близкую дистанцию. Премия того же «сингл би» к стоимости денег – всего 5,5%.

• Повторение тезиса. За месяцы нынешнего года ВДО обстоятельно просели в доходности. Отсутствие новых размещений, которое уже тянет на аномалию, позволяет этому быть. Нового предложения нет. Но оно не только будет, оно, похоже, будет обильным, еще до середины сентября, до вероятного повышения ключевой ставки.
#вдо #статистика #доходности
Премии и дисконты доходностей для отдельных облигаций

Дополняющая рубрика премий и дисконтов. На 08.08. 2023. В таблицах разница между доходностями отдельных бумаги и средней доходностью для их кредитного рейтинга. В выборке участвуют бумаги с дюрацией от 0,5 до 2 лет, с рейтингами от BB- до А. И с отклонением своих доходностей от средних доходностей своих рейтингов на 1% и более. Цветом выделены бумаги, входящие в портфель PRObonds ВДО (если что, Маныча в нашем портфеле на сегодня 0,1% от активов, завтра будет 0).
#фордевинд #скрипт
Информация только для квалифицированных инвесторов

________________
🪪 Скрипт для участия в первичном размещении облигаций МФК Фордевинд. Размещение 10 августа 2023
• полное / краткое наименование: Фордевинд 03/ Фордевинд3
• ISIN: RU000A106Q47
• контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
• режим торгов: первичное размещение
• код расчетов: Z0
• цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

🪪 Время приема заявок 10 августа:
С 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК
(с перерывом на клиринг)

❗️Минимальное количество приобретаемых облигаций - 30 шт. (30 т.р. по номинальной стоимости)
❗️Пожалуйста, после выставления заявки обязательно направьте ее номер и Ваши ФИО в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

________________
🪪 Обобщенные параметры выпуска МФК Фордевинд:
• Кредитный рейтинг эмитента: ruBB-
• Сумма размещения: 500 млн.р.
• срок обращения: 3,5 года с амортизацией
• купон / доходность: 16,0% / 17,2% годовых
Организатор ИК «Иволга Капитал»

________________
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️АНАЛИТИКА ЛК РОДЕЛЕН⚡️

📈 Подготовили небольшой сравнительный анализ с другими лизинговыми компаниями мультипликаторов рентабельности бизнеса ROA и ROE.

👉 ROA - эффективность использования активов компании для генерации чистой прибыли.

👉 ROE - эффективность управления капиталом, вложенным акционерами.

Подписывайтесь на наш ТГ-канал
Forwarded from НКР
​​Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг компании «Флай Плэнинг» с BB-.ru до BB.ru со стабильным прогнозом.

📌 Повышение рейтинга обусловлено укреплением рыночных позиций компании на ключевом рынке присутствия, улучшением оценки потенциала роста этого рынка, а также совершенствованием системы управления.

📌 Положительное влияние на оценку бизнес-профиля оказывают умеренная диверсификация потребителей, низкая зависимость от поставщиков и низкая концентрация активов.

📌 Оценку бизнес-профиля «Флай Плэнинг» ограничивают волатильность и существенная конкуренция на основном рынке присутствия.

📌 Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывают существенные колебания долговой нагрузки и обслуживания долга при наличии небольшого количества проектов и цикличности их реализации.

📌 НКР отмечает умеренный уровень рентабельности и приемлемую структуру фондирования.

📌 Акционерные риски оцениваются как умеренные; агентство также учитывает положительные кредитную историю и платёжную дисциплину.

Рейтинговый пресс-релиз на сайте.

#FlyPlaning
Forwarded from Cbonds.ru
🫶Уже завтра в 11:30 (мск): «Размещение третьего выпуска облигаций Selectel» – онлайн-семинар Cbonds

Selectel (эмитент ООО “Селектел”) – один из ведущих российских провайдеров IT-инфраструктуры для бизнеса (входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS-решений), который возвращается на рынок облигаций с третьим выпуском.

Selectel продолжает совершенствовать собственные продукты и стратегию развития исходя из растущих потребностей клиентов и усложнения их задач. В рамках онлайн-семинара узнаем, как компания оценивает перспективы российского облачного рынка и какие шаги предпринимает для улучшения своих позиций на нем.

🅰️Напоминаем, что свои вопросы представителям эмитента вы сможете задать во время прямого эфира. Не упустите эту возможность! Запись онлайн-семинара будет доступна на YouTube-канале Cbonds.

📌Спикеры онлайн-семинара:
🟠Сергей Зобов, коммерческий директор, ГК Cbonds;
🟠Олег Любимов, генеральный директор, Selectel;
🟠Сергей Зыряев, финансовый директор, Selectel.

📆Когда: 11 августа в 11:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!😉
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #сделки #страна #kviku #дельта #априфлай #шевченко #лаймзайм #этс #роделен #саммит #боржоми #эталон
Добавим устойчивости и качества нашему публичному портфелю ВДО.

Все изменения позиций – в приведенной таблице. Для каждой из позиций увеличение или снижение – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. В таблице есть 3 позиции, Страна 01, ЛаймЗайм02, Саммит 1P1, сокращение которых началось раньше и близко к завершению. И есть ЭТС 1Р04, где увеличение будет происходить по 0,2% от активов за сессию.

Цели – сохранить денежный остаток, сократить наименее доходные позиции (выпуски ЛК Роделен, ЛК Дельта и Шевченко) в пользу или более доходных, или более высокорейтинговых (ЭТС, Боржоми), сократить максимальный вес отдельного эмитента (сокращение АПРИ и ГК Страна в пользу ГК Эталон), снизить не до конца понятные нам риски (Kviku).

Портфель, как и наше управление активами вообще, все больше и уже окончательно расходится с организацией облигационных выпусков.

Последний срез результативности портфеля PRObonds ВДО – здесь: https://t.me/probonds/9999

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #быстроденьги #экономлизинг

🚙 16 августа планируется размещение нового выпуска облигаций ООО ЭкономЛизинг (ruBB+, 100 млн руб., 14,75% / 15,5% годовых)

💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 89%

Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#экономлизинг #анонс
🚙 16 августа планируется размещение нового выпуска облигаций ООО ЭкономЛизинг.

🚙 Предварительные параметры облигационного выпуска:
— Рейтинг эмитента: ruBB+ от Эксперт РА,
— Размер выпуска: 100 млн.р.,
— Срок до погашения: 3 года (1 092 дня),
— Периодичность купона: 91 день,
— Ставка купона / доходность: 14,75% / 15,5% годовых,

Организатор выпуска: ИК "Иволга Капитал".

Подробности - в самое ближайшее время.

_______________________
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЭкономЛизинг_Презентация_выпуска_Август_2023.pdf
1.3 MB
#экономлизинг #презентацияэмитента #книгазаявок
Для участия в размещении нового выпуска ООО ЭкономЛизинг (ruBB+, 16 августа, 100 млн.р., срок обращения 3 года, купон / доходность 14,75% % / 15,5%) желательно подать предварительную заявку (Ваши ФИО, количество облигаций и наименование Вашего брокера), через телеграм-бот ИК Иволга Капитал: @ivolgacapital_bot

Любая заявка может быть исполнена частично. Но в ходе размещения приоритет будет отдаваться заявкам, поданным предварительно и подтвержденным через телеграм-бот.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ


🟢АО АПРИ «Флай Плэнинг»
НКР повысило кредитный рейтинг с BB-.ru до BB.ru

Группа компаний «Флай Плэнинг» с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является лидером отрасли по объёму возводимого жилья, доля рынка в 2023 году — около 30%

Повышение рейтинга обусловлено укреплением рыночных позиций компании на ключевом рынке присутствия, улучшением оценки потенциала роста этого рынка, а также совершенствованием системы управления.


🔴ООО МФК «ЭйрЛоанс»
«Эксперт РА» установил статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruBB со стабильным прогнозом.

ООО МФК «ЭйрЛоанс» осуществляет деятельность с 2013 г. Компания специализируется на дистанционной выдаче POS и IL микрозаймов

Установление статуса «под наблюдением» обусловлено публикацией сообщения о введении Банком России с 02.08.2023 ограничений на операции компании по выдаче микрозаймов сегменту заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

🟢ООО «ЭкономЛизинг»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruВВ+

ООО «ЭкономЛизинг» – универсальная лизинговая компания. В портфеле компании более 15 видов оборудования. Около 90% клиентов компании являются предприятиями малого и среднего бизнеса.

Рейтинг компании обусловлен слабыми конкурентными позициями, приемлемым уровнем достаточности капитала и комфортной рентабельностью, адекватными качеством лизингового портфеля и профилем фондирования, приемлемой позицией по ликвидности и консервативной оценкой корпоративного управления.

🔴АО «СПМК»
«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг до уровня ruB-

АО «СПМК» – производитель мясной продукции, расположенный в пригороде Сергиева Посада. Компания производит продукцию под брендом «Белорусские Рецепты» и является его эксклюзивным обладателем.

Понижение кредитного рейтинга связано с ростом долговой и процентной нагрузки компании. Агентство также негативно рассматривает прецедент досрочного погашения займов от связанных сторон, которые рассматривались в качестве квазикапитала, за счёт выпуска облигационных займов. Это подвергает сомнению возможность использования привлечённых заёмных средств для реализации стратегических целей компании по наращиванию объемов производства и находит негативное отражение в прогнозных показателях долговой нагрузки. Также отмечается неопределенность в отношении возможности компании нарастить выпуск продукции согласно заявленному плану на горизонте года от 31.03.2023, что также оказывает давление на рейтинг компании на фоне ухудшения долговых метрик в отсутствии значимой индексации цен на конечную продукцию, вызванной усилиями менеджмента по сохранению рынка сбыта.
#дайджест #вдо #отчётности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за первое полугодие 2023


В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента