В последнее время на канале было опубликовано много полезных обучающих постов для инвесторов и активных трейдеров🧐 отмечу их здесь чтобы было проще найти:

- Шпаргалка по облигациям

- Создание портфеля из минимального количества акций на примере: часть 1 и часть 2

- Создание торговой стратегии

- Экспирации фьючерсов и опционов и их влияние

- Поиск оптимальной доли для открытия позиций

- Сравнительный анализ на примере нефтяных компаний РФ

- Трейдинг и эмоции

- Про хеджирование

- Влияние снижения ставок

- Диверсификация и взаимосвязь отдельных активов + табличка по акциям РФ

Если будут возникать вопросы/пожелания пишите на @Pterodactyllll

Пожалуй, наиболее важный для меня график в текущей ситуации, т.к. он показывает:
а) почему я накануне увеличивал позицию в золоте
б) почему евро для меня несколько более чем доллары

Причина кроется в реальных процентных ставках, которые сейчас сильно отрицательны, что есть среднесрочный позитив для золота.

А в контексте евро - стоит отметить что в еврозоне ставки отрицательны (красная линия), но все-таки выше чем в США (черная линия) #gold #eurusd #realyields

​​Итоги недели

Очередная неделя завершилась на позитивной ноте. Помощь снова пришла с американского рынка труда (график изменений за месяц с разбивкой по отраслям ниже). В частности уровень безработицы поднялся до 5.9% с 5.8% месяцем ранее (даже несмотря на то что количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в июне выросло на 850 тыс.). Инфляция между тем продолжает усуорятся. Справочно: такой разницы между ставками и инфляцией в последние 20 лет не было (позитив для золота) #безработица

При этом страны ОПЕК+ так и не смогли договориться - перенесли заседание на понедельник, т.к. не все страны готовы продлить сделку после апреля 2022 (-ОАЭ). #ОПЕК

Количество активных буровых в США между тем продолжают рост (376 против 372 за прошедшую неделю) #буровые

Дополнительно вижу следующий важный момент: если нефть продолжит рост - это сделает инфляцию более высокой (напомню, нефть у нас практически во всех товарах). Если инфляция будет более высокой ФРС ужесточит дкп, а соответственно акции и нефть в последствии будут ниже, если не ужесточит - золото будет выше. Поэтому на прошлой неделе к покупкам золота добавил шорт по нефти #нефть #золото #итогинедели

​​Торговый план

Сегодня напишу немного нестандартный торговый план, т.к. рынки за неделю практически не изменились, а риски и ключевые события все те же: возможность более высокой инфляции, возможность более агрессивных действий ФРС, неопределенность относительно новых мутации коронавируса и сделка с Ираном. Любой из вышеперечисленных факторов может оказать существенное влияние на рынки и к сожалению очень мало исходов в которых все будет стремительно расти.

При этом из локальных трендов: здравоохранение, технологии, зеленая энергетика искусственный интеллект и 5g. Пожалуй больше всего потенциала вижу в 5g, т.к. многие компании здесь торгуются по довольно низким мультипликаторам (например, Verizon или Vodafone), при этом имея хорошую дивидендную доходность, а также потенциал увеличить прибыль в будущем. Сейчас большая часть капитала идёт на покупку частот, а дальше эти частоты будут генерить денежные потоки + не стоит забывать про инфраструктурные планы часть которых также идёт на инфраструктуру для 5g #торговыйплан #тренды

Стратегия покупки золота и продажи нефти в последнее время дает ощутимую доходность. Сегодня добавил в портфель еще отдельные акции и увеличил долю в облигациях РФ, доходность которых смотрится уже весьма ощутимо. Из бумаг взял ГМК Норникель и Яндекс, а из облигаций взял простые офз (не является торговой рекомендацией) #офз #идеи #золото

​​Торговый план

Активность на финансовых рынках в последнее время существенно упала, волатильность по большинству инструментов на минимумах.

При этом сейчас внимательно смотрю как будет реализовываться сценарий с Дельтой (мутацией Covid-19), по идее мир должен относительно спокойно пройти последние мутации, т.к. ключевые развитые страны во многом привиты и имеют антитела. Впрочем, не исключаю 20% вероятности реализации негативного сценария с новыми ограничениям в мире - если это произойдет рынки могут заметно просесть, т.к. арсенал властей уже сильно ограничен.

Поэтому продолжаю постепенно покупать дешевые опционы пут (при текущей волатильности стоят они мало), как некий хедж от сильного падения.
В остальном мне все еще интересно золото - как защита от инфляционного сценария. Также удерживаю шорт по нефти и постепенно докупаю бонды и дивидендные истории.

Из интересных событий недели хочу выделить: выступление Пауэла 14-го и 15-го, данные по инфляции США, а также большой блок макроэкономической статистики из Китая 15-го.
#торговыйплан #золото #Ртс

Статистически страны с высоким процентом вакцинированных людей имеют существенно меньшие риски и большие потенциал роста экономики. Выше показаны Великобритании с превышающим 50% показателем вакцинации и РФ с менее чем 15%. Видно, что процент смертей и госпитализаций от мутации "Дельта" существенно отличается, не в нашу пользу. По данной статистике можно также предположить, что США должна без существенных экономических потерь пройти новую волну #пандемия

​​Немного пересмотрел взгляд на энергетику....

В июле получилась очень хорошая сделка по продаже нефти против покупки золота. Но, постепенно пересматриваю свой взгляд на энергетический сектор на лучше рынка в ближайшие недели. Поэтому нефть и отдельные нефтегазовые акции постепенно покупаю

Причины:
- запасы нефти в США на минимумах с 2018 года и вскоре добавится еще растущий спрос на авиатопливо, что продолжит поддерживать чёрное золото
- ОПЕК+ не договорились на последнем заседании, но это на мой взгляд разовое явление - на выходных уже договорились. Пока увеличение добычи происходит более медленными темпами чем предполагалось ранее
- в США добыча фактически не изменяется в этом году, даже несмотря на стремительный рост цен на нефть. Так пока и остается ниже 11.2 млн баррелей в сутки. Причины: ставка большинства компаний на маржинальность бизнеса, а не на масштабируемость
- высокая дивидендная доходность в энергетике: дивиденды секторального индекса от S&P в последние 5 лет среднем превышают 4%, в то время как у самого индекс SP500 до показатель находятся ниже 1.7%
- сделка с Ираном. По предварительной информации рассмотрение перенесено на август. Уже практически полгода обсуждают возможное снятие санкций, но учитывая что пока не удалось договориться, вероятность успеха в переговорах в ближайшие месяцы не высока #нефть #торговыйплан

​​Еще один сектор, который выглядит интересным, на мой взгляд - это телекоммуникационный сектор

Компании телекоммуникационного сектора в последние месяцы растут несколько более медленными темпами чем широкий рынок, но вполне могут чувствовать себя несколько лучше в будущем. Возможные причины:

- технология 5G. В последние кварталы мы наблюдаем рост расходов на приобретение частот 5G со стороны целого ряда компаний (Verizon, Vodafone, Deutsche Telecom, AT&T и др) . Те расходы, которые мы сегодня видим в будущем обернуться дополнительной прибылью для телекоммуникационных компаний. Быстрая передача данных может быть востребована как со стороны физических лиц, так и в множестве различных секторов, что будет способствовать высокому спросу на технологию уже в ближайшем будущем, а соответственно позитивно отразится на денежных потоках компаний сектора

- рост прибыли от роуминга с возвращением туризма. Снятие ограничений постепенно происходит по всему миру, что будет способствовать росту прибыли компаний сектора от роуминга

- традиционно высокие дивиденды компаний сектора. Например в США дидвиденды телекоммуникационного секторального индекса от S&P в последние лет в среднем превышают 5%, в то время как у самого индекс SP500 данный аналогичный показатель находится ноже 1,8% (не является реклмендацией или призывом к действию) #телекомы

Альтернативные вложения в 5G (в продолжение предыдущему посту)

По всему миру продолжается активное внедрение технологий 5G. И кроме традиционных телекомов, которые предоставляют непосредственно услуги 5g есть еще и те, кто обслуживают данную технологию. В этом ключе можно пристальнее посмотреть например следующие компании:

Applied Materials – является одним из крупнейших производителей
полупроводников, чипов для компьютерных систем необходимых для функционирования 5G. Одними из главных клиентов компании являются такие лидеры своих отраслей как Samsung или Intel. С осени 2020 года компания показывает стабильно растущую прибыль. Выручка компании достигла своих рекордных значений как минимум за последние 4 года. Стремительно растущая прибыль, разумеется, повлияла на показатель прибыли на акцию (EPS), который также оказался значительно выше прогнозируемых значений.

Micron Technology. Микрон является одним из главных игроков на рынке компьютерной памяти. По некоторым данным компания занимает больше четверти на рынке DRAM и больше 10% рынка флеш памяти. Разработки Микрон необходимы для функционирования 5G систем, т.к. им необходима объемные и быстрые модули памяти. Сейчас компания находится в нисходящем тренде, однако, есть несколько факторов «за». Во-первых, 5G технологии, а во-вторых, мало того, что компания вышла из коронакризиса в плюсе так еще и продолжает активно наращивать прибыль и показывать финансовые результаты стабильно выше прогнозируемых значений.

Broadcom – один из крупнейших производителей микросхем и модулей подключения (WI-FI, Bluetooth и т.д.). Одними из крупнейших клиентов компании являются Apple и Samsung, которые уделяют большое внимание производству 5G смартфонов. Samsung увеличили продажи 5G смартфонов более чем на 70% в текущем квартале по сравнению с предыдущим. Можно сделать вывод какой спрос на продукцию компании может быть дальше, если по прогнозам в следующем году количество таких смартфонов увеличится в два раза #5g (не является торговой рекомендацией)

В продолжение темы про обучение, несколько коротких ознакомительных видео💡на разные темы по финансам, которые записывал сам:

Как собрать инвестиционный портфель в три клика https://youtu.be/JZ2dl9V5xwI

Облигации https://youtu.be/4eNyWywvzpI

ОФЗ: чем отличаются друг от друга и в каких случаях приобретать https://youtu.be/4TcLAfFhbrE

Разница между TOD и TOM на валютной секции ММВБ https://youtu.be/DBmUsJCQ7WE

Фьючерс: Ключевые особенности за 3 минуты https://youtu.be/_fFdc5B97SU

Хеджирование фьючерсами и опционами https://youtu.be/cgrwx4S-78w

Опцион - просто о сложном https://youtu.be/juW7Jpob2_k #обучение

​​Заседание ФРС

Рубль, да и РТС с ММВБ сегодня растут. Заседание ФРС совсем не пугает российских участников, как в общем и весь остальной мир. Доходности по 10-летним трежерис у своих минимальных за последние годы значений, а значит большая часть инвесторов совсем не верят в инфляционный сценарий развития событий.
В следствие нас может ждать большой негативный сюрприз если инфляция выйдет из под контроля (вероятность этого невысокая, но все же присутствует).

Сегодняшнее заседание ,по сути, проходное - значимые действия и даже заявления маловероятны. Но вот уже буквально к середине августа (встреча в Джэксон Хоуле), ситуация может поменяться (ниже график на опционную премию по sp500 после данного события).

Поэтому на оптимизме сам постепенно сокращаю длинные позиции в рисковых активах, таких акции и продолжаю наращивать позиции в бондах, золоте, и частично в долларах и евро. #заседаниеФРС #рубль

Сегодня промелькнули первые серьёзные ласточки для зарождения краткосрочно тренда на ослабление рубля: 1) индекс гос.облигаций (rgbi) начал снижаться - и возможно продолжит, учитывая заявления госпожи Набиулиной об устойчивости инфляции
2) ощутимое снижение цен на нефть, поводов для роста которой пока нет (разве что спасти может какая-нибудь заварушка на ближнем востоке). Поэтому жду постепенного движения пары доллар/рубль в район 75 в ближайшие недели #рубль #доллар

​​Торговый план

Сегодня рынок РФ практически полностью проигнорировал снижение цен на нефть и даже рубль на этом фоне чувствовал себя очень сильно. Данный момент создаёт отложенный негативный эффект если снижение цен на черное золото продолжится. При этом честно говоря из возможных позитивных новостей остался по сути только инфраструктурный план Байдена. В остальном все на мой взгляд не столь радужно в будущем:
1. Ухудшение торговых взаимоотношений между США и Китаем продолжается (Поднебесная не спроста начала прессинг собственных же компаний , об этом впрочем в другой раз...)
2. Сворачивание стимулирования не за горами
3. Сильный рост цен создаёт отложеннное ухудшение потребительского спроса на целый ряд товаров, да и спроса компаний на изрядно подорожавшее оборудование
4. Работодатели не могут быстро найти сотрудников, из-за того что последние требуют более высокой зарплаты (как раз на фоне роста цен на все остальное ) . Данный момент в дальнейшем ухудшит фин. показатели компаний и толкнет инфляцию в моменте еще выше.
5. С долгом в будущем все-таки что-то придётся делать, а это в перспективе дополнительный пункт к замедлению мировой экономики.

В общем, все больше коротких позиций в моем портфеле..... В лонг на прошлой неделе добавил лишь немного китайских техов, которые в сравнении с американскими крайне дешевы (не является торговой рекомендацией) #торговыйплан

Готовясь к предстоящей неделе выделил несколько важных моментов, за которыми буду внимательно следить в ближайшие дни:
- соотношение заражений к госпитализациям в США по коронавирусу. От этого во многом будет зависеть когда начнут сворачивать стимулирование
Пока после очень сильных данных с рынка труда, вероятность объявления о снижении объема покупок в Джексон Хоуле или последующем заседании ФРС сильно выросла
- инфраструктурный план США. Здесь крайне важно понять итоговую структуру и за счет чего в конечном итоге будет финансироваться
- потолок госдолга США и планы по его повышению
- Китай и его дальнейшее огосударствевование секторов, в которых иностранцы и в частности США могут получить какие либо прибыли

Сам в целом по-прежнему смотрю скорее вниз, чем вверх по рисковым активам #торговыйплан

​​Финансовый сектор

Несмотря на то что краткосрочно смотрю на фондовые активы скорее негативно. В долгосрочной перспективе как потенциально интересный выделил для себя еще финансовый сектор.

Финансовый сектор в случае дальнейшего снижения рисков пандемии и ускорения мировой экономики продолжит быть одним из лидеров роста.

Причины: высокая вероятность продолжения тренда на рост кредитования в США и Европе, которые мы наблюдали в последние месяцы. B частности потребительское кредитоване в США выросло на 35,28 миллиарда долларов за май, что является самым большим увеличением за всю исторно. Со снижением рисков пандемии уверенность в завтрашнем дне людей будет способствовать росту потребительской активности и кредитования, что позитивно для компаний сектора. Дополнительно здесь стоит отметитьи потенциальный рост корпоративного кредитования на фоне расширения капталовложений и роста инвестиций.

Стремительный рост прибыли от инвестиционных подразделений на фоне роста акций, а также на начавшегося в последнее время восстановления облигаций.

Также стоит отметить возможность получения дополнительного дохода компниями сектора в виде роста процентной маржи в случае постепенного роста ставок #финсектор

Торговый план

Сегодня российский рынок пошел в диссонанс с мировыми и непонятно почему такое произошло - пока скорее просто желание сделать некий шортокрыл в акциях. Мировые рынки между тем преимущественно снижались, а промышленные металлы и вовсе рухнули на 2-3%. Поэтому вдаваться в эту искрометную эйфорию я бы пока не стал.

В дальнейшем (конец августа - октябрь) на рынки смотрю по медвежьи (вниз). Причины:
- сильный уровень сопротивления по РТС
- ощутимая перекупленность относительно сырьевых активов (нефти и металлов)
- высокие инфляционные ожидания в мире увеличивают вероятность скорого начала сворачивания количественного смягчения в мире
- дефицит федерального бюджета в США будет спонсироваться за счет роста налогов, что пока не учтено в ценах на рисковые активы
- торговое противостояние США/Китай, на мой взгляд, будет только усиливаться в ближайшие месяцы (не является торговой рекомендацией) #торговыйплан

​​Интересная статистика

С 1871 года было всего 12 случаев, когда положительный тренд на рынке длился 6 месяцев или более (как сейчас), прежде чем наступал месяц коррекции. Если взглянуть на 10 летний месячный график индекса S&P 500, то можно заметить, что такие длительные «бычьи» тренды встречаются достаточно редко. А если они и встречаются, то за ними следует месяц или более отрицательного тренда.

Исторические данные рынка говорят нам о том, что с 40% вероятностью после 2 месячного тренда на рынке наступает месяц коррекции. 23% вероятности на то, что бычий тренд длится 3 месяца и затем коррекция и только в 14% случаев этот период длится 4 месяца. С 1871 года было всего 12 случаев, когда положительный тренд держался 6 месяцев или более. Каждый из этих периодов заканчивался месяцем с отрицательной доходностью, а то и более глубокими коррекциями.
Сейчас рынок сильно отклонился от своей 24 месячной скользящей средней. Такие отклонения встречаются крайне редко и часто приводят к коррекциям на 20% и более.

Также по статистике лет в которые американские президенты вступали в должность, август- октябрь традиционно были самыми негативными (график ниже) 🧐

Инвесторы игнорируют риски и замедление роста экономики и надеются на продолжение поддержки со стороны ФРС, однако, похожая история была и в феврале 2020 года (перед началом кризиса). В будущем мы вероятно в очередной раз протестируем эту поддержку. Это не значит, что нужно идти и полностью «сбрасывать все активы», нужно балансировать свой портфель и принимать во внимание все потенциальные риски. #sp500 #коррекция #риски

​​Торговый план

На прошлой неделе на российском рынке случилась значительная распродажа активов на которую и рассчитывали.

Основные причины:
- дельта штамм оказывает негативное влияние на мировую экономику экономика (деловая активность, потребительская уверенность, мобильность и т.д. начали демонстрировать снижение) . Данный момент в первую очередь бьет по сырьевым товарам и соответственно рынкам ориентированным на сырье.

- Китай и усиление регулирования в различных отраслях
В частности Китай принял на уходящей неделе "Закон о защите личной информации (PIPL)" + Китай сократил импорт нефти в июле сразу на 20%

- ожидание заявлений ФРС по сокращению программы стимулирования. После умеренно ястребиных недавно опубликованных протоколов ФРС большинство инвестбанков ждет сворачивания стимулирования уже в ближайшие месяцы.

Ключевое событие предстоящей недели - экономический форум в Джексон Холле, который стартует в пятницу 27 августа. Интрига - объявит ли Пауэлл о сворачивании программы покупки активов объемом 120 млрд $ или нет. Если объявит, что в общем в вероятно, то мы увидим усиление негативных настроений на рынках в краткосрочной перспективе.

Единственное стоит отметить, что физического эффекта от сокращения стимулирования (в частности программы по выкупу активов) может не быть от слова совсем🧐. Т.к. запущенная ранее программа обратного репо фактически абсорбирует абсолютно большую часть того что ФРС покупает (график ниже). Т.е. банки не пускают эти деньги в экономику, а просто размещают на счету регулятора. Поэтому эффект от данной ликвидности уже как несколько месяцев приближается к 0. Соответственно негативный эффект от постепенного сворачивания для рынков, скорее всего, также не продлится долго❗️

Мой торговый план: на отскоках вверх планирую наращивать короткие позиции по акциям, но пока закрыл 50% фьючерсов на индекс РТС, т.к. достигли первой цели снижения и все короткие позиции по нефти, т.к. до конца года жду превышения спроса на черное золото над предложением.

По нефти в ближайшее время буду искать точки входа на коррекцию вверх. Также в случае преодоления золотом отметки 1800 буду постепенно подбирать желтый драгоценный металл. #торговыйплан #золото #ртс #нефть

​​Возобновил сегодня продажи фьючерсов на акции РФ, т.к. вижу риски:
1. В сильном расхождении между ценами на акции в мире и макро показателями (например, изменение ISM и изменения SP500 ниже)
2. В достижении окончательных договоренностей по инфраструктурному плану в США из-за снижения рейтинга Байдена на фоне событий в Афганистане
3. Технические моменты: сильные сопротивления по индексу РТС, нефти, меди и SP500
4. Август - сентябрь традиционно самые волатильные месяцы, не думаю что этот раз будет исключением
#Торговыйплан (не является торговой рекомендацией)