#LTI_стратегия

Написал свой взгляд на 2020 год по российскому и американскому рынкам и некоторым другим активам. Как всегда, без конкретных предсказаний и таргетов (считаю их бесполезными), только общее видение и принцип формирования моего портфеля на его основе.

Доступно на сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/2020-view/

@long_term_investments

#LTI_стратегия

Российский рынок в последние дни ведет себя достаточно странно. Большое количество акций без каких-либо причин резко выросли, причем речь не только о дальних эшелонах, которые периодически дергают спекулянты на небольших объемах, но и о достаточно ликвидных бумагах, в которых прошли обороты на сотни миллионов/миллиарды рублей.

Хотя, как писал в недавнем взгляде на 2020 год, я считаю наш рынок в текущих реалиях недорогим с учетом высокой дивидендной доходности при падающих ставках, резкие беспричинные задерги вызывают небольшие опасения и неудобства по двум причинам:

1) При резких хаотичных движениях котировок ценность какого-либо анализа резко снижается. Я никогда не обращал внимание на локальные колебания акций на несколько процентов, которые есть всегда и являются обычным информационным шумом. Но если котировки начинают беспричинно прыгать на десятки процентов (как сейчас в некоторых бумагах), это начинает сильно влиять на фундаментальную оценку компании и привлекательность акций для инвестиций. Кроме того, в такой ситуации нужно чаще мониторить ситуацию на рынке, что не очень удобно, особенно из отпуска с ограниченным интернетом.

2) Резкие беспричинные скачки котировок часто происходят во время финальной фазы роста рынка и являются предвестником приближающейся коррекции. Например, я отлично помню подобную динамику в крипте в конце 2017 года, когда росло абсолютно все, причем сильнее всего обычно всякий шлак. Все помнят, чем все закончилось. И хотя в данном случае я не думаю, что нас ждет обвал рынка, небольшая коррекция после такой динамики вполне вероятна, и обычно сильнее всего падает то, что до этого беспричинно росло.

В текущих условиях может возникнуть соблазн поспекулировать и попытаться заработать на таких задергах. Например, покупать акции, которые еще не успели вырасти, даже если вы бы не купили их в обычных условиях. Особенно опасна такая динамика для новичков, которые могут подумать, что это нормальное состояние фондового рынка, ничего анализировать не нужно, достаточно просто угадывать движения и получать быструю прибыль. Но важно понимать, что это не нормальная ситуация, а резкие движения бывают не только вверх, но и вниз, и мы их тоже наверняка скоро увидим.

Лучшее, что можно делать в текущей ситуации - продолжать действовать точно так же, как в обычной ситуации. Никогда не стоит жалеть о том, что вы недозаработали на движениях, которые не понимаете. Будет еще достаточно возможностей это сделать более понятным и предсказуемым образом.

@long_term_investments

#LTI_ETF #LTI_ideas

Одна из интересных для анализа тем, которую выбрал для себя в этом году - рынки быстрорастущих экономик, которые потенциально могут быть интересны для инвестиций. Начал с Индонезии, тем более повод подходящий - только что посетил эту страну.

Сделал небольшой обзор про местную экономику, рынок и насколько интересны ETF, через которые можно сделать на него ставку. Доступно на сайте для подписчиков: https://longterminvestments.ru/indonesia-etfs/

P.S. Также сделал небольшой апдейт по идее №9 на сайте: https://longterminvestments.ru/idea9/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Сегодня в США начинается сезон отчетностей. Первыми, по традиции, начинают отчитываться банки.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал небольшой апдейт по идее №8 на сайте, доступно для подписчиков (продолжение поста): https://longterminvestments.ru/idea8/

Это долгосрочная идея, заключающаяся в покупке недооцененной технологической компании на американском рынке. Акции доступны на СПб бирже. С момента публикации идеи 13 декабря акции компании выросли на 18%, но идея по-прежнему актуальна.

@long_term_investments

#LTI_опыт

Публичные инвесторы редко говорят о своих ошибках, так как это портит успешный имидж, который они пытаются создать. Из-за этого у инвесторов, подписанных на разные группы и каналы, особенно начинающих, может сложиться впечатление, что они делают что-то не так, ведь все вокруг принимают только умные и правильные решения. Но это, естественно, не так - ошибки делают все и это неотъемлемая часть процесса инвестиций.

Несмотря на то, что 2019 год в целом для меня был весьма удачным (недавно писал о результатах, их можно найти по хештегу #LTI_итоги_года), ошибок тоже было приличное количество. Расскажу о самой большой из них, так как она является весьма распространенной и показательной.

В мае 2019 года я сделал большой анализ Tesla (можно прочитать здесь: https://investcommunity.ru/idea/view/64) и в июне купил акции компании. Я всегда считал акции Tesla потенциально интересными для инвестиций, а после большой коррекции в то время была отличная точка входа. Однако всего через месяц, после выхода отчета, я продал акции, хотя планировал их держать долгосрочно. Хотя формально я получил небольшую прибыль (купил по $215, продал по $230), я так и не восстановил позицию и теперь, когда акции Tesla стоят уже больше $500, грущу от весьма приличной упущенной прибыли.

Продал я акции после того, как у Tesla вышел плохой отчет за 2 квартал, в котором компания отчиталась о значительном снижении маржинальности. Я тогда посчитал, что несмотря на долгосрочную привлекательность акций, в ближайшие месяцы финансовые показатели и акции компании будут под давлением и закрыл позицию, в надежде снова зайти позже и дешевле. Иными словами, я совершил достаточно распространенную ошибку - решил попытаться угадать правильный момент для входа, несмотря на то, что меня устраивала цена акций на тот момент с точки зрения долгосрочных перспектив их роста.

Как это часто бывает в такой ситуации, рынок оказался умнее меня. Несмотря на плохой отчет котировки Tesla начали плавно расти, а следующий отчет за 3 квартал вышел намного лучше ожиданий рынка и вскоре за ним последовал еще ряд позитивных новостей, на чем акции резко улетели вверх и с тех пор безостановочно растут. Покупать акции после резкого роста на десятки процентов, еще и по цене намного более высокой, чем та, по которой я закрывал позицию несколькими месяцами ранее, психологически очень тяжело и, как это часто бывает в таких ситуациях, я ждал коррекцию, чтобы снова купить Tesla, но она так и не случилась.

Этот пример - отличная иллюстрация того, что не стоит пытаться обхитрить рынок и угадать идеальную точка для входа в позицию - скорее всего у вас это не выйдет. Если вы нашли компанию, акции которой считаете интересными для инвестиций по текущей цене - открывайте позицию и спокойно держите ее, пока ваша идея не реализуется или не отменится. Можно заходить в позицию по частям, если считаете, что есть значимый риск снижения цен от текущих уровней, но если текущая цена вас уже устраивает, как минимум часть позиции стоит открыть, а не ждать, что сможете купить еще дешевле.

P.S. Tesla по $500+ долларов я покупать пока не планирую. В исходном анализе я грубо прикидывал условно справедливую цену на тот момент около $400 долларов (тогда акции стоили чуть больше $200). При текущей цене около $540, когда капитализация уже достигла почти $100 млрд, соотношение риска (который все еще весьма высокий в случае Tesla) и потенциальной доходности уже не выглядит таким интересным, хотя мне по-прежнему нравится бизнес компании и его долгосрочные перспективы.

P.P.S. Если вам интересны акции Tesla, также прикладываю большой медвежий тезис на сотню страниц - я выборочно его просмотрел, и хотя считаю, что многие аргументы против компании сильно преувеличены и не играют большой роли , всегда полезно изучить противоположную точку зрения, так как это часто помогает усилить или скорректировать собственную позицию.

#LTI_TSLA

​​#LTI_интересное

Ark Invest (американская управляющая компания, инвестирующая в прорывные технологии, неоднократно писал о них ранее) выпустила ежегодный отчет Big Ideas 2020. Это презентация на 80 слайдов, где компания делится своим видением на развитие технологий в разных сферах и потенциалом доходов компаний, которые выигрывают за счет этого. Очень рекомендую всем, кто интересуется технологическим сектором, к тому же отчет очень простой для восприятия - много графиков и мало текста.

Как всегда в случае Ark, местами выглядит немного футуристично, но в этом и суть - консервативные линейные прогнозы (которые наверняка не сбудутся) вы без труда найдете в куче других источников. Почти все люди исторически очень сильно недооценивают темпы развития любых технологий, так как человеческий мозг эволюционно не приспособлен воспринимать явления, которые развиваются экспоненциально. Этот факт, кстати, на мой взгляд является одним из потенциальных источников "альфы" на рынке, поэтому часть моего портфеля аллоцирована в технологические компании и я трачу достаточно много времени на их анализ. Ну и в целом интересно понимать, в какую сторону развивается наш мир.

Ark не называет конкретные компании, интересные для инвестиций в рамках рассматриваемых трендов, но о них без труда можно догадаться из самой презентации, или посмотрев состав ETF, которыми управляет Ark.

На картинке список идей от Ark, а сам отчет в приложении (на английском).

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по идее №7 на сайте, доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea7/

Это необычная идея, которая предполагает в дополнение к покупке акций регулярную продажу опционов, что позволяет значительно увеличить общую доходность. Текущая доходность идеи с даты открытия 7 декабря: 5%. Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_интересное

Я часто нахожу интересные графики, статьи, подкасты и прочий контент, прямо или косвенно связанные с инвестициями. Подумал, что они могут быть интересны не только мне - сделал пробный пост на сайте, в блоге с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/graphs-and-content-1/

P.S. Возникла идея в этом направлении - сделать отдельный раздел на сайте и дать возможность делиться интересными ссылками и графиками на тему инвестиций всем желающим. Это намного более простой формат, чем написание полноценной статьи с анализом, и требует минимальных затрат времени, но может стать площадкой для интересных идей и обсуждений. Можно сделать предварительную модерацию аккаунтов и/или какую-то систему рейтинга, чтобы минимизировать и быстро удалять неинтересный контент и спам.

Если вам было бы интересно делиться контентом в таком формате (без каких-либо обязательств по частоте и количеству контента), или у вас в целом есть идеи/предложения по этому поводу, напишите мне в личные сообщения. Если будет интерес, попробую запустить такой функционал в тестовом режиме в ближайшее время.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Новая инвестиционная идея, №10, на сайте, доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea10/.

Идея краткосрочная с горизонтом чуть меньше месяца - участие в оферте компании на американском рынке. Для участия в идее нужен счет в Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_ETF

Сделал обзор ETF на еще одну страну с быстрорастущей и потенциально интересной экономикой, где также недавно побывал - Филиппины. Также осветил ключевые вещи про местную экономику и фондовый рынок. Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/philippines-etf/

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний #LTI_анализ_подписчиков

На сайте появился новый анализ от подписчика - отличный обзор рынка здравоохранения Грузии и крупнейшей компании Georgia Healthcare Group, акции которой торгуются на LSE. Автор - Антон Матюшкин: https://longterminvestments.ru/georgia-healthcare-group-analysis/

Напоминаю, что любой желающий может оформить анализ/инвест идею и получить бесплатный доступ ко всем материалам сайта на три месяца. Требования простые:

1) Анализ должен быть про акции компаний или другие финансовые инструменты на международных рынках.

2) Анализ должен быть хорошо проработан и соответствовать принципам фундаментального анализа.

Я всегда указываю авторство и публикую оригинальный текст без редактуры. Мнение автора может не совпадать с моим. Свое мнение я иногда пишу в комментариях к статьям (доступны после бесплатной регистрации на сайте).

Если вам интересно стать автором - пишите мне в личные сообщения.

#LTI_GHG

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал анализ сингапурской компании Sea Limited, которая развивает гейминг и электронную коммерцию в Юго-Восточной Азии. Акции торгуются на NYSE (на СПб бирже их нет).

Это фактически единственная публичная технологическая компания, основным рынком которой является Юго-Восточная Азия. Очень интересный бизнес, который растет на 200%+ в год, а акции выросли почти в 4 раза за 2019 год. Несмотря на это, компания все еще стоит недорого относительно аналогов.

Анализ доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/sea-limited-analysis/

#LTI_SE

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Решил немного изменить формат новостей компаний - теперь я буду писать про значимые новости компаний на зарубежных рынках не раз в неделю (не всегда успеваю, да и новости выходят не по расписанию), а по мере того, как накопится достаточно интересных событий.

В остальном формат тот же - коротко про саму новость пишу в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) Visa купила финтех стартап Plaid за 5.3 млрд долларов. Оценка очень высокая, около 50 выручек, и кажется, что Visa сильно переплатила, но на самом деле сделка вполне логична и разумна.

2) Boeing нашел еще одну проблему в софте самолетов 737 MAX. Это, вероятно, приведет к дополнительной задержке при получении разрешения на полеты. Кроме того, компания обсуждает с банками крупный займ на 10 млрд долларов, чтобы покрыть убытки, связанные с падением показателей. Airbus при это обновляет рекорды по поставкам самолетов и стоимости акций.

3) На рынке американских стриминговых сервисов пополнение - вслед за Disney и Apple свою версию в апреле этого года запустит Comcast. Сервис называется Peacock, есть бесплатная версия и тарифы по $4.99 и $9.99 в месяц.

4) Доходы WeChat (приложение от Tencent, которое абсолютно доминирует в Китае) от мини-приложений показывают взрывной рост - за 2019 год они выросли на 160%. Но при этом впервые за долгое время WeChat столкнулся с серьезной конкуренцией - Douyin (китайская версия TikTok) от Bytedance начал перетягивать на себя время пользователей.

Более подробно с комментариями на сайте: https://longterminvestments.ru/news-21-01-2020/

#LTI_V #LTI_BA #LTI_AIR #LTI_CMCSA #LTI_TCEHY

@long_term_investments

В последние месяцы на российском рынке наблюдается настоящий бум инвестиций - миллионы людей впервые приходят на рынок и вкладывают свои средства в ценные бумаги. Многие из них никогда ранее не сталкивались с подобной деятельностью и не обладают необходимыми знаниями, поэтому пытаются пойти по легкому пути - найти в интернете кого-то, кто им порекомендует "хорошие" акции и поможет заработать.

Как известно, спрос рождает предложение - в последнее время появилось огромное количество "гуру", "успешных трейдеров и инвесторов" и т.д., которые пытаются заработать на этом ажиотаже. Как это всегда бывает в таких ситуациях, большинство из них либо сильно преувеличивают свои заслуги и знания, либо вовсе являются мошенниками, однако неподготовленному человеку может быть сложно в этом разобраться. Поэтому решил написать несколько ключевых вещей, на которые стоит обращать внимание.

1) Если вам обещают гарантированную доходность (как правило высокую) - это мошенники. Без исключений. Если кто-то рассказывает, как он зарабатывает много денег на инвестициях, красиво живет, и обещает научить вас делать также - аналогично. Никогда не платите деньги за какие-либо услуги подобных людей/компаний и вообще исключите их из своего информационного поля.

2) Если вам пытаются продать дорогие курсы/подписки/консультации, которые стоят десятки/сотни тысяч рублей, обычно это либо мошенники, либо стоимость услуг сильно завышена. Хотя платный контент и платное образование могут быть вполне разумным вложением средств для многих людей, их стоимость обычно не должна превышать 3-5% от объема средств, которые вы планируете инвестировать в ближайшее время.

Если вы планируете активно пополнять счет и в будущем он будет значительно больше, чем сейчас, можно вложить чуть больше средств в свое образование, но никогда не стоит покупать курсы/подписки на значительную часть вашего капитала в надежде отбить их стоимость высокой доходностью - у вас почти наверняка не получится это сделать и это будет очень плохой инвестицией.

3) Фраза "Краткость - сестра таланта" обычно не относится к инвестициям. Большинство "инвестиционных идей", которые можно сейчас найти в разных группах/каналах обычно ограничиваются парой абзацев и 1-2 графиками. Что-то вроде: "Покупаем Nike, потому что выручка растет, прибыль растет и люди всегда будут носить кроссовки". Такой подход очень нравится большинству начинающих инвесторов, потому что он простой для понимания и не требует особых умственных усилий, но важно понимать, что пример выше - это не инвестиции, а казино.

Полноценный анализ почти всегда намного сложнее и требует затрат времени и усилий. Если вы решили самостоятельно формировать собственный портфель, то стоит для начала изучить хотя бы самые базовые вещи. Например, почитать материалы для начинающих на ТЖ: https://journal.tinkoff.ru/selected/invest-for-beginners/, чтобы понять основы, и желательно дополнить это базовой литературой, например, "Разумный инвестор" Грэма и "Финансовая отчетность" Герасименко.

4) Большое количество людей публично пишет об инвестициях, публикуют аналитику, идеи и т.д. Несколько базовых правил, чтобы понять, кто пишет по делу, а кто нет.

а) В инвестициях есть базовое правило - Put your money where your mouth is. Иными словами, важно, чтобы человек, который пишет аналитику и публикует идеи, вкладывал в них свои собственные средства, иначе они не имеют большой ценности.

б) Как правило, успешные инвесторы не раскрывают размер своего счета (деньги любят тишину), но ведут статистику по своему портфелю и/или идеям в понятном виде, по которому можно легко проверить их результаты. Если вы не можете понять по истории постов, насколько успешными были идеи, это сильно снижает их ценность. Если автор выставляет на показ успешные идеи, но умалчивает про убыточные - это красный флаг.

в) Хороших инвестиционных идей не бывает много. Если вы видите, что кто-то публикует идеи очень часто (несколько раз в неделю, например), особенно делает это с определенной периодичностью, то важно понимать, что качество анализа весьма посредственное.

@long_term_investments

5) Наконец, приведу несколько примеров, где, на мой взгляд, можно найти качественную аналитику по фондовому рынку:

а) Российский рынок:
- https://investcommunity.ru/
- https://alenka.capital/ (платная подписка)
- https://vk.com/investorville
- https://t.me/trendisyourfriend

б) Зарубежные рынки:
- https://road2riches.ru/
- https://t.me/glhfx
- https://t.me/globalcommodities
- https://t.me/rusbiotech

@long_term_investments

#LTI_интересное

Новая партия интересных графиков, статей и прочих материалов, связанных с инвестициями. Про байбеки, Netflix, электромобили и автопром в целом, а также Apple, Google, Amazon и Microsoft. На сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/graphs-and-content-2/

@long_term_investments