#LTI_ideas

Подошла к концу идея с North American Palladium. Компанию покупает более крупный производитель палладия и платины - Impala Platinum из ЮАР. Акции миноритарных акционеров будут выкуплены по цене закрытия торгов в пятницу, 19.74 CAD. Сделка должна закрыться до конца года, я решил не дожидаться выкупа и продал акции в рынок по 19.6 CAD после объявления о сделке, чтобы не замораживать капитал. Подробно о сделке можно почитать по ссылкам на главной странице сайта Impala Platinum: http://www.implats.co.za/.

Напомню, что я открыл позицию и опубликовал идею в декабре 2018 года после детального анализа рынка палладия и компании, делал про это большой обзор: https://vk.com/@long_term_investments-obzor-rynka-palladiya-i-invest-ideya-north-american-palladiu

NAP долгое время была самой крупной позицией в моем международном портфеле и принесла отличную прибыль - доходность составила 78% с учетом дивидендов за 10 месяцев или 98% годовых (в канадских долларах, в американских примерно столько же). Обновил данные в списке идей: https://goo.gl/wuqi7X

Новые идеи по международным рынкам теперь публикую на сайте: https://longterminvestments.ru/ideas/, их там сейчас четыре (в дополнение к идеям по ссылке выше, которые публиковал ранее публично). Естественно, историческая доходность не гарантирует будущей доходности и далеко не все идеи приносят такую отдачу. Но буду и дальше стараться находить такие интересные истории.

#LTI_PDL

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал разбор небольшой американской нефтесервисной компаний KLX Energy Services (KLXE), за которой давно слежу. У компании очень крутой менеджмент, который до этого с нуля вырастил несколько миллиардных бизнесов и EV/EBITDA = 3.5 при растущих показателях. И хотя сейчас весь сектор в депрессии и акции сильно упали, у KLXE отличные перспективы на будущее.

Подробнее в обзоре на сайте: https://longterminvestments.ru/klxe-analysis/ (доступно для подписчиков)

#LTI_KLXE

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал обзор бизнеса McDonald's. Компания примечательна сразу по нескольким причинам:
- Выручка McDonald's падает последние 5 лет, при этом прибыль растет, а акции растут еще сильнее
- Долговая нагрузка растет очень быстрыми темпами и чистый долг/EBITDA уже больше 4, но инвесторы этому только рады
- Несмотря на то, что у McDonald's за последние 20 лет не было ни одного убыточного года, у компании отрицательный капитал
- McDonald's у всех ассоциируется с фастфудом, но значительную долю доходов компании приносит совсем другая сфера деятельности - недвижимость

На мой взгляд, акции McDonald's сейчас стоят дороговато и не очень интересны для долгосрочных инвестиций. В то же время разобрать бизнес очень полезно - он дает отличное понимание того, как менеджмент компаний на американском рынке выжимает из них максимум, чтобы порадовать акционеров.

Обзор доступен на сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/mcdonalds-analysis/

#LTI_MCD

@long_term_investments

#LTI_IPO

После отзыва заявки на IPO от WeWork пошло много разговоров про то, что рынок умер, инвесторам новые размещения больше не интересны и т.д. Блумберг пишет, что улицы залиты кровью единорогов (стартапов с оценкой более 1 млрд долларов), акции недавно вышедших на IPO компаний сильно упали в последнее время, а крупные IPO этого года вроде Uber, Lyft и Peloton провалились: https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-03/after-latest-ipo-setbacks-there-s-unicorn-blood-in-the-streets

Решил для интереса посмотреть, насколько действительно все плохо, благо у меня есть статистика по всем американским IPO за последние 20 лет. Как это часто бывает, настроения участников, которые рисуют в СМИ, далеки от реальности. Например, в этом сентябре было больше IPO, чем в среднем проходит в этом месяце. Октябрь пока также немного опережает график, если учесть размещения, которые планируются в ближайшую неделю: https://www.iposcoop.com/ipo-calendar/. Помесячная динамика количества IPO в этом году и в среднем на первом графике.

Скорее стоит сказать о том, что в мае-июле этого года была не совсем здоровая ситуация - количество IPO было значительно выше среднего, многие акции росли на 50-100% в первый день торгов и рынок оценивал некоторые компании в 50-100 годовых выручек. Какой бы не был крутой бизнес у компаний типа Zoom, это too much. После такого ажиотажа вполне естественна коррекция и некоторое охлаждение интереса, которые мы сейчас и видим.

Если глобальные рынки не накроет волна пессимизма из-за неудачных торговых переговоров США с Китаем или скатывания глобальной экономики в рецессию, думаю настроения снова быстро поменяются и все вернется в обычное русло. Просто не нужно пытаться впихнуть инвесторам убыточную сеть коворкингов с корпоративными стандартами на уровне российских бизнесов 90-х годов за 47 млрд долларов или убыточного производителя беговых дорожек за 10 годовых выручек под видом IT-стартапа, и все будет ок.

P.S. Чтобы посмотреть, как выглядит рынок IPO, когда все действительно плохо, есть второй график, где показана динамика размещений во время финансового кризиса в 2008 году. С сентября по декабрь было одно IPO.

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний #LTI_анализ_подписчиков

На сайте появилась первая статья от подписчика - Дмитрия Новичкова. Это обзор компании HeadHunter - хотя компания российская, она торгуется на NASDAQ, поэтому подходит по тематике ресурса.

Я немного писал про HeadHunter ранее, посты можно найти по хештегу ниже. Теперь на сайте появился полноценный обзор компании.

Ссылка на обзор (открытый доступ): https://longterminvestments.ru/headhunter-analysis/

Напоминаю, что любой желающий может оформить анализ/инвест идею и получить бесплатный доступ ко всем материалам сайта до конца года, как это сделал Дмитрий. Требования простые:

1) Анализ должен быть про акции компаний или другие финансовые инструменты на международных рынках. Я не публикую на сайте материалы про компании, которые торгуются на ММВБ.

2) Анализ должен быть хорошо проработан - пара скриншотов из презентации компании с комментариями не подойдут. Хотя я открыт к разным мнениям и подходам, общее направление должно соответствовать принципам фундаментального анализа, разрисованные графики с головами, плечами и волнами Эллиота не подойдут.

3) Я всегда указываю авторство и публикую оригинальный текст без редактуры. Мнение автора может не совпадать с моим. Свое мнение я буду писать в комментариях к статьям (доступны для просмотра после бесплатной регистрации на сайте).

Если вам интересно стать автором - напишите мне в личные сообщения.

#LTI_HHR

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Докупил Яндекс по 2000, стало 18% портфеля. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Акции пролили на новых обсуждениях введения ограничений на владение акциями для иностранцев. Подобная история происходит уже не в первый раз, как и ранее, пока нет никакой конкретики, какие-то решения, если и будут приняты, то не раньше ноября, но инвесторы все равно устроили распродажу. Можно было, конечно, посидеть у монитора и попробовать поймать пониже, но это сомнительное и не очень интересное занятие. Думаю и такая цена очень интересна для покупки, я не рассчитывал, что дадут купить по 2000.

Я по-прежнему считаю, что даже если ограничения будут приняты, то в такой форме, которая не навредит компании, а может быть и вовсе все останется как есть. Можно, конечно, вспомнить пример СТС-медиа, но на мой взгляд ситуация с Яндексом кардинально отличается. В нем нельзя просто так поменять акционеров, это очень сильно ударит по бизнесу и количество технологических компаний в России, которые хоть сколько-нибудь конкурентоспособны в глобальном масштабе, упадет с 1 до 0. Думаю, на нужном уровне это понимают и это никому не нужно.

Рассчитываю на хороший отчет 25 октября и постепенное восстановление котировок, как и после прошлых проливов, если вдруг не прилетит еще какой-то негатив. А глобально тезис не меняется - у Яндекса отлично растет бизнес + есть мощный драйвер для переоценки в виде IPO Яндекс.Такси, которое планируется в 2020 вроде. Может быть на звонке с инвесторами что-то скажут по этому поводу.

#LTI_YNDX

@long_term_investments

#LTI_новости_проекта

В некоторых IT-компаниях есть практика, которая называется Bug Bounty, когда компания объявляет награду за нахождение ошибок и уязвимостей в своих продуктах. Я пока не могу предлагать шестизначные суммы в долларах, как это делает Google, но решил протестировать свою локальную версию для сайта: https://longterminvestments.ru/.

За любую найденную ошибку в работе сайта даю/продляю подписку на неделю. Примеры ошибок:
- Не открывается какой-то раздел/страница сайта
- Сильно поехала верстка сайта, из-за чего контент становится не читаемым

Сразу напишу несколько примеров, что не является ошибками:
- Структура и дизайн сайта
- Цвет, размер и расположение элементов, шрифты и т.д.
- Отсутствующий функционал (хотелось бы, но нельзя сделать Х)

Как говорят разработчики, "это не баг, а фича". Но, естественно, буду рад любым предложениям по улучшению сайта и по возможности буду их внедрять. Текущую версию можно назвать бетой, она будет постепенно улучшаться и дополняться, есть много идей на этот счет.

Все ошибки, пожелания и предложения присылайте в личные сообщения. Ошибки желательно сразу с принтскринами и параметрами устройства, чтобы их было проще устранить.

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал анализ компании Euronav (EURN), которая занимается транспортировкой нефти с помощью танкеров, и спекулятивно купил ее акции в пятницу, так как ожидаю резкий рост доходов до конца года, который может быть еще не полностью заложен в цену, несмотря на сильный рост котировок в последнее время. Акции торгуются на NYSE в США, можно купить через Interactive Brokers, на СПб бирже их нету.

Анализ и описание спекулятивной идеи на сайте (доступно для подписчиков): https://longterminvestments.ru/euronav-analysis-and-speculation/

#LTI_EURN

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю - со вторника стартует сезон отчетностей за 3 квартал, после затишья их будет очень много.

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний #LTI_ideas

Сделал апдейт инвест идеи по Square, которую уже довольно давно держу в портфеле. Основной тезис заключается в том, что Square строит полноценную финансовую экосистему, которая будет постепенно отъедать часть рынка у банков, брокеров и других традиционных игроков на финансовом рынке. А учитывая огромный масштаб американского финансового сектора, даже небольшой кусок рынка означает для Square кратный рост показателей.

Статья в Тинькофф Журнале: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/

#LTI_SQ

@long_term_investments

#LTI_ideas

Небольшой апдейт по инвестиционной идее №3, опубликованной на сайте (доступно для подписчиков): https://longterminvestments.ru/idea3-update/

Это была оферта шиппинговой компании Diana Shipping. Дедлайн для выкупа акций закрылся в пятницу, саму идею, а также процесс участия в оферте через Interactive Brokers выложу в открытый доступ чуть позже.

Прибыль уже, по сути, зафиксирована, осталось дождаться денег и разблокировки невыкупленных акций. Предварительно идея принесла 5% за две с небольшим недели или чуть меньше (3-4%), если учитывать, что цена акций немного менялась, за время, пока я успевал написать пост. Если считать, как это любят делать некоторые телеграм каналы, больше 200% годовых :)

#LTI_DSX

@long_term_investments

#LTI_интересное

Нашел интересный обзор цифровых потребительских трендов в Китае от McKinsey. Больше всего бросается в глаза, конечно, объем местного рынка электронной коммерции, который составляет уже 1.5 трлн долларов, что превышает едва ли не весь остальной мир вместе взятый и продолжает при этом расти почти на 30% в год. Для сравнения, в США e-commerce растет "только" на 15% в год, хотя рынок меньше и в абсолюте, и в % от всего объема торговли.

В Китае уже 25% всех покупок делается онлайн по сравнению с 11% в США и 5% в России. Из других стран только в Великобритании сопоставимое с Китаем проникновение электронной коммерции.

Быстрый рост рынка e-commerce в Китае - одна из причин, почему я держу в портфеле Alibaba. Прирост рынка электронной коммерции в Китае в абсолюте уже больше, чем прирост всего ВВП США - этот факт сложно уложить в голове, но это так. В мире нет ни одной другой компании, рынок которой был бы хоть сколько-нибудь сопоставим с точки зрения темпов роста в абсолютном выражении. И у Alibaba более половины этого рынка.

А если учесть, что Alibaba помимо e-commerce имеет еще десятки других направлений бизнеса, которые растут еще быстрее, из-за чего выручка компании огромных масштабов увеличивается на 40+% в год, и при этом компания торгуется с форвардным P/E = 20, сложно найти причину не купить акции компании (за исключением локальных страхов вроде торговых войн).

Подробно описывал идею покупки акций Alibaba тут: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-alibaba/

#LTI_BABA

@long_term_investments