#LTI_интересное
Почему из-за Газпрома европейцы могут остаться без газировки
Один из самых больших плюсов инвестиций заключается в том, что просто наблюдая за происходящим на разных рынках можно намного лучше понять, как на самом деле устроен мир. Особенно это актуально в периоды как в 2020 году или сейчас, когда из-за глобальных шоков устоявшиеся процессы ломаются и внезапно всплывают нетривиальные взаимосвязи между разными индустриями.
Недавно появились новости, что в Германии и UK возник острый дефицит углекислого газа, того самого CO2, с которым так отчаянно пытаются бороться "зеленые" активисты. В результате многие производители газированных напитков в Европе оказались в сложной ситуации и многим грозит закрытие бизнеса. Но как такое может быть, если везде твердят, что углекислого газа слишком много? И почему в этом опять виновата Россия?
Дело в том, что для производства газированных напитков используется углекислый газ, который является побочным продуктом производства азотных удобрений. А ключевым сырьем для азотных удобрений является природный газ, тот самый, который поставляет Газпром. Про то, что цены на газ в Европе за последний год кратно выросли и находятся на рекордном уровне, наверное все уже знают. Но помимо прямого удара по экономике в виде удорожания отопления и электричества (которое в значимой степени генерируется из газа) есть и менее очевидные эффекты 2-3 порядка.
Из-за рекордных цен на газ производство азотных удобрений в Европе стало убыточным, так как европейские компании не могут конкурировать с производителями из России или США/Канады, где газ стоит кратно дешевле. В результате крупнейшие заводы по производству азотных удобрений в Европе начали закрываться, как раз недавно остановил производство крупнейший производитель в Германии SKW Piesteritz и скоро свой завод в UK планирует закрыть американская CF Industries.
Побочным продуктом при производстве азотных удобрений является углекислый газ, который компании продавали производителям различных напитков. Теперь эти поставки сильно снизились и на рынке возник острый дефицит - стоимость тонны в Германии CO2 выросла с 100 евро до 3500 евро (в 35 раз!). При этом производителям напитков сложно переложить эти расходы на потребителей, а дополнительные поставки сложно достать - возить газ издалека нерентабельно.
При этом углекислый газ доступен в избытке в воздухе, которым каждый из нас дышит каждый день, и каждый человек буквально является машиной по производству CO2, но концентрация углекислого газа в атмосфере низкая (всего около 0.04%) и просто так достать его из воздуха не получится. Такая вот незадача.
Интересно, что решение проблемы есть, но оно сложное и дорогое. Некоторые компании разрабатывают специальное оборудование, которое всасывает атмосферный воздух, прогоняет его через специальные фильтры и улавливает углекислый газ. Но помимо того, что производство и установка такого оборудования требуют времени, это пока еще и кратно дороже промышленного CO2 в нормальных условиях из-за того, что процесс требует много электричества и само оборудование недешевое.
Например, в Швейцарии есть установка, которая может высасывать из атмосферы 1500 тонн CO2 в год - они кстати продают свой углекислый газ Coca-Cola. Себестоимость получается около $600-900 за тонну - кратно дороже нормальной стоимости CO2, но даже дешевле, чем углекислый газ стоит сейчас в Европе из-за дефицита. Про то, как работает эта история, есть небольшое видео: https://www.youtube.com/watch?v=qtXv0B-4UPo&t=348s
В итоге получается, что из-за Газпрома потребители в Европе могут остаться без газировки - кто бы мог подумать. Современный мир намного сложнее и интереснее, чем может показаться на первый взгляд.
P.S. Включил в качестве эксперимента комментарии к постам в канале. За рекламу, спам, оскорбления и мат буду сразу банить.
@long_term_investments
Почему из-за Газпрома европейцы могут остаться без газировки
Один из самых больших плюсов инвестиций заключается в том, что просто наблюдая за происходящим на разных рынках можно намного лучше понять, как на самом деле устроен мир. Особенно это актуально в периоды как в 2020 году или сейчас, когда из-за глобальных шоков устоявшиеся процессы ломаются и внезапно всплывают нетривиальные взаимосвязи между разными индустриями.
Недавно появились новости, что в Германии и UK возник острый дефицит углекислого газа, того самого CO2, с которым так отчаянно пытаются бороться "зеленые" активисты. В результате многие производители газированных напитков в Европе оказались в сложной ситуации и многим грозит закрытие бизнеса. Но как такое может быть, если везде твердят, что углекислого газа слишком много? И почему в этом опять виновата Россия?
Дело в том, что для производства газированных напитков используется углекислый газ, который является побочным продуктом производства азотных удобрений. А ключевым сырьем для азотных удобрений является природный газ, тот самый, который поставляет Газпром. Про то, что цены на газ в Европе за последний год кратно выросли и находятся на рекордном уровне, наверное все уже знают. Но помимо прямого удара по экономике в виде удорожания отопления и электричества (которое в значимой степени генерируется из газа) есть и менее очевидные эффекты 2-3 порядка.
Из-за рекордных цен на газ производство азотных удобрений в Европе стало убыточным, так как европейские компании не могут конкурировать с производителями из России или США/Канады, где газ стоит кратно дешевле. В результате крупнейшие заводы по производству азотных удобрений в Европе начали закрываться, как раз недавно остановил производство крупнейший производитель в Германии SKW Piesteritz и скоро свой завод в UK планирует закрыть американская CF Industries.
Побочным продуктом при производстве азотных удобрений является углекислый газ, который компании продавали производителям различных напитков. Теперь эти поставки сильно снизились и на рынке возник острый дефицит - стоимость тонны в Германии CO2 выросла с 100 евро до 3500 евро (в 35 раз!). При этом производителям напитков сложно переложить эти расходы на потребителей, а дополнительные поставки сложно достать - возить газ издалека нерентабельно.
При этом углекислый газ доступен в избытке в воздухе, которым каждый из нас дышит каждый день, и каждый человек буквально является машиной по производству CO2, но концентрация углекислого газа в атмосфере низкая (всего около 0.04%) и просто так достать его из воздуха не получится. Такая вот незадача.
Интересно, что решение проблемы есть, но оно сложное и дорогое. Некоторые компании разрабатывают специальное оборудование, которое всасывает атмосферный воздух, прогоняет его через специальные фильтры и улавливает углекислый газ. Но помимо того, что производство и установка такого оборудования требуют времени, это пока еще и кратно дороже промышленного CO2 в нормальных условиях из-за того, что процесс требует много электричества и само оборудование недешевое.
Например, в Швейцарии есть установка, которая может высасывать из атмосферы 1500 тонн CO2 в год - они кстати продают свой углекислый газ Coca-Cola. Себестоимость получается около $600-900 за тонну - кратно дороже нормальной стоимости CO2, но даже дешевле, чем углекислый газ стоит сейчас в Европе из-за дефицита. Про то, как работает эта история, есть небольшое видео: https://www.youtube.com/watch?v=qtXv0B-4UPo&t=348s
В итоге получается, что из-за Газпрома потребители в Европе могут остаться без газировки - кто бы мог подумать. Современный мир намного сложнее и интереснее, чем может показаться на первый взгляд.
P.S. Включил в качестве эксперимента комментарии к постам в канале. За рекламу, спам, оскорбления и мат буду сразу банить.
@long_term_investments
Ft
Subscribe to read | Financial Times
News, analysis and comment from the Financial Times, the worldʼs leading global business publication
#LTI_новости
Запрет на покупку "недружественных" акций с 1 октября в большинстве брокеров для неквалифицированных инвесторов
Ранее писал, что ЦБ с 1 октября вводит ограничения на покупку "недружественных" иностранных ценных бумаг. Изначально предполагалось, что с 1 октября доля таких ценных бумаг в портфеле неквалифицированных инвесторов не может превышать 15%, а затем планировалось ее постепенное снижение до 0 с 1 января.
Однако выяснилось, что большинство брокеров просто технически не могут ввести поэтапный контроль в таком формате и будут вынуждены ввести с 1 октября ввести полный запрет на покупку "недружественных" акций. Об этом уже объявили БКС, Тинькофф, Фридом Финанс и ITI.
С учетом того, что большинство других крупных брокеров принадлежат крупным банкам и находятся под санкциями (Сбер, ВТБ, Открытие, Альфа) и покупка "недружественных" ценных бумаг там уже итак давно недоступна, у неквалифицрованных инвесторов уже через 2 недели фактически не будет вариантов купить "недружественные" акции.
Акции СПб биржи на этих новостях уже не падают. Даже если бы поэтапные ограничения были реализованы вместо резкого запрета на покупки с 1 октября, это бы не сильно помогло бирже - вряд ли бы было много желающих заскочить в последний вагон и купить "недружественные" акции, когда ЦБ и брокеры постоянно повторяют, что это небезопасно (и в данном случае они правы).
Как писал ранее, пока непонятно, какие именно ценные бумаги будут считаться недружественными, например, будут ли к ним относиться китайские акции, которые торгуются в США (т.е. формально "дружественные" бумаги, владение которыми осуществляется через "недружественную" инфраструктуру). Но думаю скоро это узнаем.
Традиционное напоминание - если у вас нет статуса квалифицированного инвестора, но вы можете его получить, то советую это сделать в ближайшее время. Есть вероятность, что ЦБ повысит требования для получения статуса, писал об этом подробнее здесь.
@long_term_investments
Запрет на покупку "недружественных" акций с 1 октября в большинстве брокеров для неквалифицированных инвесторов
Ранее писал, что ЦБ с 1 октября вводит ограничения на покупку "недружественных" иностранных ценных бумаг. Изначально предполагалось, что с 1 октября доля таких ценных бумаг в портфеле неквалифицированных инвесторов не может превышать 15%, а затем планировалось ее постепенное снижение до 0 с 1 января.
Однако выяснилось, что большинство брокеров просто технически не могут ввести поэтапный контроль в таком формате и будут вынуждены ввести с 1 октября ввести полный запрет на покупку "недружественных" акций. Об этом уже объявили БКС, Тинькофф, Фридом Финанс и ITI.
С учетом того, что большинство других крупных брокеров принадлежат крупным банкам и находятся под санкциями (Сбер, ВТБ, Открытие, Альфа) и покупка "недружественных" ценных бумаг там уже итак давно недоступна, у неквалифицрованных инвесторов уже через 2 недели фактически не будет вариантов купить "недружественные" акции.
Акции СПб биржи на этих новостях уже не падают. Даже если бы поэтапные ограничения были реализованы вместо резкого запрета на покупки с 1 октября, это бы не сильно помогло бирже - вряд ли бы было много желающих заскочить в последний вагон и купить "недружественные" акции, когда ЦБ и брокеры постоянно повторяют, что это небезопасно (и в данном случае они правы).
Как писал ранее, пока непонятно, какие именно ценные бумаги будут считаться недружественными, например, будут ли к ним относиться китайские акции, которые торгуются в США (т.е. формально "дружественные" бумаги, владение которыми осуществляется через "недружественную" инфраструктуру). Но думаю скоро это узнаем.
Традиционное напоминание - если у вас нет статуса квалифицированного инвестора, но вы можете его получить, то советую это сделать в ближайшее время. Есть вероятность, что ЦБ повысит требования для получения статуса, писал об этом подробнее здесь.
@long_term_investments
Telegram
Long Term Investments
#LTI_новости
ЦБ ограничивает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран
Ограничения будут вводиться постепенно - с 1 октября 2022 года максимальная доля таких бумаг в портфеле будет ограничена 15%, с 1 ноября 2022 года порог…
ЦБ ограничивает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран
Ограничения будут вводиться постепенно - с 1 октября 2022 года максимальная доля таких бумаг в портфеле будет ограничена 15%, с 1 ноября 2022 года порог…
#LTI_ideas
Изменения в портфеле
Вчера днем закрыл оставшиеся небольшие позиции в акциях на российском рынке:
1) Мечел (обычка): https://longterminvestments.ru/idea57/
По позиции получился минус, хотя ранее в рамках той же идее покупал префы и продал их весной в хороший плюс. Как всегда после закрытия идеи делаю ее публичной.
2) Ранее (в начале июля) еще спекулятивно покупал обычку Сбера, вчера также закрыл, примерно по той же цене, по которой входил в позицию.
Все прошлые и актуальные спекулятивные идеи собраны в этом посте: https://longterminvestments.ru/speculative-positions/
Обо всех действиях с портфелем оперативно пишу через бот для подписчиков: @longterminvestments_bot
С точки зрения новостей за последние сутки в контексте рынка стоит сказать, что частичная мобилизация будет касаться не только некоторых людей, но и экономики в целом. Ожидаю, что многие компании, особенно в сырьевом секторе, будут обложены дополнительными налогами, а про то, что рыночная стоимость бизнеса имеет хоть какое-то значение в текущих российских реалиях думаю можно смело забыть как минимум на какое-то время. Более подробно мнение обо всей ситуации напишу в традиционном обзоре портфеля по итогам месяца.
P.S. Просьба в комментариях воздержаться от обсуждения политики в любом виде, для этого есть достаточно других мест. Такие комментарии буду удалять, если обсуждение будет выходить из под контроля, временно закрою комментарии, пока эмоции не спадут.
@long_term_investments
Изменения в портфеле
Вчера днем закрыл оставшиеся небольшие позиции в акциях на российском рынке:
1) Мечел (обычка): https://longterminvestments.ru/idea57/
По позиции получился минус, хотя ранее в рамках той же идее покупал префы и продал их весной в хороший плюс. Как всегда после закрытия идеи делаю ее публичной.
2) Ранее (в начале июля) еще спекулятивно покупал обычку Сбера, вчера также закрыл, примерно по той же цене, по которой входил в позицию.
Все прошлые и актуальные спекулятивные идеи собраны в этом посте: https://longterminvestments.ru/speculative-positions/
Обо всех действиях с портфелем оперативно пишу через бот для подписчиков: @longterminvestments_bot
С точки зрения новостей за последние сутки в контексте рынка стоит сказать, что частичная мобилизация будет касаться не только некоторых людей, но и экономики в целом. Ожидаю, что многие компании, особенно в сырьевом секторе, будут обложены дополнительными налогами, а про то, что рыночная стоимость бизнеса имеет хоть какое-то значение в текущих российских реалиях думаю можно смело забыть как минимум на какое-то время. Более подробно мнение обо всей ситуации напишу в традиционном обзоре портфеля по итогам месяца.
P.S. Просьба в комментариях воздержаться от обсуждения политики в любом виде, для этого есть достаточно других мест. Такие комментарии буду удалять, если обсуждение будет выходить из под контроля, временно закрою комментарии, пока эмоции не спадут.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №57 – закрыта
Рискованная и отчасти спекулятивная идея на российском рынке с большим возможным апсайдом
#LTI_полезное
Деньги заграницей – от банковских счетов до криптовалют
У многих россиян по всем понятным причинам сейчас возникла потребность вывезти/перевести деньги и использовать их за пределами страны. Сделал большой пост, где подробно описал способы это сделать - от простых вариантов вроде налички и систем денежных переводов до открытия зарубежных банковских счетов и криптовалют.
Пост с открытым доступом, им можно и нужно делиться со знакомыми, которым эта информация может пригодиться: https://longterminvestments.ru/money-abroad/
Также открыл доступ к детальному обзору банков в странах ближнего зарубежья, который делал ранее (там же информация про открытие счетов, которая была актуальна весной, но сейчас во многих странах ситуация уже изменилась - актуальный статус по ссылке выше): https://longterminvestments.ru/foreign-bank-accounts/
@long_term_investments
Деньги заграницей – от банковских счетов до криптовалют
У многих россиян по всем понятным причинам сейчас возникла потребность вывезти/перевести деньги и использовать их за пределами страны. Сделал большой пост, где подробно описал способы это сделать - от простых вариантов вроде налички и систем денежных переводов до открытия зарубежных банковских счетов и криптовалют.
Пост с открытым доступом, им можно и нужно делиться со знакомыми, которым эта информация может пригодиться: https://longterminvestments.ru/money-abroad/
Также открыл доступ к детальному обзору банков в странах ближнего зарубежья, который делал ранее (там же информация про открытие счетов, которая была актуальна весной, но сейчас во многих странах ситуация уже изменилась - актуальный статус по ссылке выше): https://longterminvestments.ru/foreign-bank-accounts/
@long_term_investments
Long Term Investments
Деньги заграницей – от банковских счетов до криптовалют
Разбираем разные способы перевести деньги из России заграницу и использовать их
#LTI_интересное #LTI_макро
Про валюту на Мосбирже
Курсы доллара и особенно евро в последние дни сильно падают на Мосбирже. Судя по всему участники рынка опасаются санкций на НКЦ и возможной блокировки валюты или как минимум проблем с ее выводом и использованием. Евро уже фактически вернулся на уровни начала 2014 года, до событий в Крыму. Юань на Мосбирже при этом сильно оторвался от курса на глобальном рынке, хотя еще несколько дней назад курс в России был на уровне мирового.
Интересно, что резко снижается не только сама валюта, но и фьючерсы на доллары и евро. Хотя формально фьючерсы могут торговаться даже при полной блокировке валют, непонятно, как в этом случае будет определяться их стоимость. Вероятно большинство участников рынка также не хочет брать риски, что фьючерсы рассчитают по какому-то нерыночному курсу.
Я давно продал или вывел все доллары и евро, которые были на рублевых счетах и неоднократно говорил, что хранение безналичной "недружественной" валюты в России несет высокие риски. Не факт, что они реализуются в ближайшее время, но на фоне геополитических событий последних дней вероятность стала еще выше, чем раньше.
На наличные доллары и евро возможная блокировка безналичных активов повлиять не должна и их стоимость в обменниках не падает в отличие то биржевого курса. Сейчас наличная валюта уже торгуется с премией 25-30% к безналичной, к тому же в последнюю неделю на нее повышенный спрос со стороны желающих уехать из страны. В случае блокировки безналичных валютных операций эта премия, скорее всего, только увеличится.
@long_term_investments
Про валюту на Мосбирже
Курсы доллара и особенно евро в последние дни сильно падают на Мосбирже. Судя по всему участники рынка опасаются санкций на НКЦ и возможной блокировки валюты или как минимум проблем с ее выводом и использованием. Евро уже фактически вернулся на уровни начала 2014 года, до событий в Крыму. Юань на Мосбирже при этом сильно оторвался от курса на глобальном рынке, хотя еще несколько дней назад курс в России был на уровне мирового.
Интересно, что резко снижается не только сама валюта, но и фьючерсы на доллары и евро. Хотя формально фьючерсы могут торговаться даже при полной блокировке валют, непонятно, как в этом случае будет определяться их стоимость. Вероятно большинство участников рынка также не хочет брать риски, что фьючерсы рассчитают по какому-то нерыночному курсу.
Я давно продал или вывел все доллары и евро, которые были на рублевых счетах и неоднократно говорил, что хранение безналичной "недружественной" валюты в России несет высокие риски. Не факт, что они реализуются в ближайшее время, но на фоне геополитических событий последних дней вероятность стала еще выше, чем раньше.
На наличные доллары и евро возможная блокировка безналичных активов повлиять не должна и их стоимость в обменниках не падает в отличие то биржевого курса. Сейчас наличная валюта уже торгуется с премией 25-30% к безналичной, к тому же в последнюю неделю на нее повышенный спрос со стороны желающих уехать из страны. В случае блокировки безналичных валютных операций эта премия, скорее всего, только увеличится.
@long_term_investments
#LTI_портфель
Сделал апдейт по портфелю за сентябрь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-10-2022/
За месяц портфель прибавил символические 0.2% в долларах и снизился на 2.8% в рублях (отчасти из-за укрепления рубля к доллару). На фоне двузначного падения индексов и в России, США и большинстве других стран, портфель продолжает показывать динамику сильно лучше рынка за месяц и с начала года.
Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках. В этот раз большой апдейт на фоне текущей ситуации.
@long_term_investments
Сделал апдейт по портфелю за сентябрь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-10-2022/
За месяц портфель прибавил символические 0.2% в долларах и снизился на 2.8% в рублях (отчасти из-за укрепления рубля к доллару). На фоне двузначного падения индексов и в России, США и большинстве других стран, портфель продолжает показывать динамику сильно лучше рынка за месяц и с начала года.
Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках. В этот раз большой апдейт на фоне текущей ситуации.
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 01.10.2022
Результаты сентября, актуальная структура портфеля. Большой апдейт по взгляду на рынок и дальнейшим планам
#LTI_ideas
Идея от подписчика
Помимо собственных идей и аналитики иногда публикую на сайте контент от подписчиков. Новая идея - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде Calima Energy: https://longterminvestments.ru/idea-calima-energy/
За публикацию идей и аналитики на сайте можно получить бесплатную подписку, условия здесь: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/
@long_term_investments
Идея от подписчика
Помимо собственных идей и аналитики иногда публикую на сайте контент от подписчиков. Новая идея - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде Calima Energy: https://longterminvestments.ru/idea-calima-energy/
За публикацию идей и аналитики на сайте можно получить бесплатную подписку, условия здесь: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/
@long_term_investments
Long Term Investments
Идея от подписчика - Calima Energy - закрыта
Calima Energy (CE1 на ASX) - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде
#LTI_интересное
Про PayPal, цензуру и безопасность ваших денег
PayPal после февраля перестал работать с российскими резидентами, но для подписчиков из других стран информация ниже будет полезна. Вчера компания втихаря обновила политику использования сервиса, включив в нее новый пункт, что PayPal может по своему усмотрению штрафовать клиентов за публикацию "недостоверной информации". Затем, правда, сказала, что это ошибка - но обо всем по порядку.
В обновленной редакции условий использования сервиса штраф за каждый случай "дезинформации" мог составить до $2500. При этом не пояснялось, что такое "дезинформация", на каких платформах ее нельзя публиковать и т.д., а решение PayPal мог принимать по своему усмотрению.
Т.е. в теории условный сотрудник PayPal мог зайти в чей-то аккаунт в соц. сети, увидеть там пост с неоднозначным мнением на спорную тему вроде вакцин от коронавируса или глобального потепления или военных действий между какими-то странами, найти человека среди клиентов PayPal и списать деньги с его счета из-за "дезинформации" - без предупреждения, суда и следствия. А если таких постов было много - списать много денег. Подробнее здесь.
Никаких анонсов на эту тему PayPal не делал, а просто молча поменял условия. Но изменение не осталось незамеченным и ожидаемо вызвало волну критики, люди начали массово закрывать свои аккаунты в PayPal и критиковать компанию в соц. сетях. PayPal спустя несколько часов дал заднюю и сказал, что положение про штрафы за "дезинформацию" попало в новые условия использования сервиса "по ошибке", его уберут и не нужно переживать на эту тему.
Естественно, никакой ошибки на самом деле быть не могло - условия использования сервиса в компаниях масштаба PayPal вычитывает армия профессиональных юристов, проверяя каждое слово. Поэтому компания включила информацию про штрафы абсолютно осознанно, а отменить решение пришлось из-за большой волны негатива со стороны пользователей.
Но сам факт, что частная компания решила, что имеет право штрафовать пользователей по своему усмотрению за их субъективное мнение (даже если оно объективно некорректное), создает очень опасный прецедент. А главное, нет гарантии, что PayPal не вернется к этой идее позже, к тому же он итак известен тем, что блокирует счета различных активистов, деятельность которых идет вразрез с мейнстримом (вроде бастовавших в начале года канадских дальнобойщиков).
К чему это все. Во-первых, если у вас есть аккаунт в PayPal, я бы настоятельно советовал не хранить там много денег и не привязывать к нему банковские карты и счета, на которых лежат значимые суммы. Политика компании явно говорит о том, что ее нельзя считать надежным местом для хранения средств, особенно если вы не в США - если возникнут какие-то проблемы, ничего доказать будет почти невозможно.
Во-вторых, сейчас многие россияне пытаются открывать зарубежные счета, карты, мобильные кошельки и любые финансовые сервисы, которые позволят хоть как-то расплачиваться заграницей в текущих санкционных реалиях. Для многих может стать неожиданностью, что в России финансовые услуги для физ. лиц мало того что на голову лучше развиты, чем в большинстве других стран, так еще и регулирование весьма мягкое. Во многих странах у банка, налоговой или других органов могут возникнуть вопросы к транзакциям, на которые в России никто не обратит внимание.
В-третьих, хотя эта новость про PayPal, на самом деле она отражает общий тренд во многих странах мира, особенно развитых. Там тоже есть своя цензура, которая в последние несколько лет сильно ужесточилась, только она выглядит по другому. Там можно критиковать власть и за репосты не сажают, но у вас могут возникнуть проблемы, если вы публично отрицаете глобальное потепление или эффективность вакцин от коронавируса. А вместо силовых структур и сроков обычно используются более тонкие инструменты вроде штрафов, блокировки счетов, аккаунтов в соц. сетях и т.д.
И в-четвёртых, наличные и крипта хотя бы на несколько месяцев жизни - must have в современном мире, где бы вы не находились, особенно если у вас российский паспорт.
@long_term_investments
Про PayPal, цензуру и безопасность ваших денег
PayPal после февраля перестал работать с российскими резидентами, но для подписчиков из других стран информация ниже будет полезна. Вчера компания втихаря обновила политику использования сервиса, включив в нее новый пункт, что PayPal может по своему усмотрению штрафовать клиентов за публикацию "недостоверной информации". Затем, правда, сказала, что это ошибка - но обо всем по порядку.
В обновленной редакции условий использования сервиса штраф за каждый случай "дезинформации" мог составить до $2500. При этом не пояснялось, что такое "дезинформация", на каких платформах ее нельзя публиковать и т.д., а решение PayPal мог принимать по своему усмотрению.
Т.е. в теории условный сотрудник PayPal мог зайти в чей-то аккаунт в соц. сети, увидеть там пост с неоднозначным мнением на спорную тему вроде вакцин от коронавируса или глобального потепления или военных действий между какими-то странами, найти человека среди клиентов PayPal и списать деньги с его счета из-за "дезинформации" - без предупреждения, суда и следствия. А если таких постов было много - списать много денег. Подробнее здесь.
Никаких анонсов на эту тему PayPal не делал, а просто молча поменял условия. Но изменение не осталось незамеченным и ожидаемо вызвало волну критики, люди начали массово закрывать свои аккаунты в PayPal и критиковать компанию в соц. сетях. PayPal спустя несколько часов дал заднюю и сказал, что положение про штрафы за "дезинформацию" попало в новые условия использования сервиса "по ошибке", его уберут и не нужно переживать на эту тему.
Естественно, никакой ошибки на самом деле быть не могло - условия использования сервиса в компаниях масштаба PayPal вычитывает армия профессиональных юристов, проверяя каждое слово. Поэтому компания включила информацию про штрафы абсолютно осознанно, а отменить решение пришлось из-за большой волны негатива со стороны пользователей.
Но сам факт, что частная компания решила, что имеет право штрафовать пользователей по своему усмотрению за их субъективное мнение (даже если оно объективно некорректное), создает очень опасный прецедент. А главное, нет гарантии, что PayPal не вернется к этой идее позже, к тому же он итак известен тем, что блокирует счета различных активистов, деятельность которых идет вразрез с мейнстримом (вроде бастовавших в начале года канадских дальнобойщиков).
К чему это все. Во-первых, если у вас есть аккаунт в PayPal, я бы настоятельно советовал не хранить там много денег и не привязывать к нему банковские карты и счета, на которых лежат значимые суммы. Политика компании явно говорит о том, что ее нельзя считать надежным местом для хранения средств, особенно если вы не в США - если возникнут какие-то проблемы, ничего доказать будет почти невозможно.
Во-вторых, сейчас многие россияне пытаются открывать зарубежные счета, карты, мобильные кошельки и любые финансовые сервисы, которые позволят хоть как-то расплачиваться заграницей в текущих санкционных реалиях. Для многих может стать неожиданностью, что в России финансовые услуги для физ. лиц мало того что на голову лучше развиты, чем в большинстве других стран, так еще и регулирование весьма мягкое. Во многих странах у банка, налоговой или других органов могут возникнуть вопросы к транзакциям, на которые в России никто не обратит внимание.
В-третьих, хотя эта новость про PayPal, на самом деле она отражает общий тренд во многих странах мира, особенно развитых. Там тоже есть своя цензура, которая в последние несколько лет сильно ужесточилась, только она выглядит по другому. Там можно критиковать власть и за репосты не сажают, но у вас могут возникнуть проблемы, если вы публично отрицаете глобальное потепление или эффективность вакцин от коронавируса. А вместо силовых структур и сроков обычно используются более тонкие инструменты вроде штрафов, блокировки счетов, аккаунтов в соц. сетях и т.д.
И в-четвёртых, наличные и крипта хотя бы на несколько месяцев жизни - must have в современном мире, где бы вы не находились, особенно если у вас российский паспорт.
@long_term_investments
The Daily Wire
New PayPal Policy Lets Company Pull $2,500 From Users’ Accounts If They Promote ‘Misinformation’
A new policy update from PayPal will permit the firm to sanction users who advance purported “misinformation” or present risks to user “wellbeing” with fines of up to $2,500 per offense.
#LTI_интересное
Про поставки российской нефти
Несколько мыслей про поставки российской нефти на экспорт, которые обеспечивают основную часть доходов бюджета страны. Во-первых, на графике ниже интересная статистика по российскому экспорту нефти в Европу + Турцию морем - объемы пока стабильны, в августе был даже небольшой рост к прошлому году, но структура значительно поменялась.
Экспорт в Северную Европу почти прекратился кроме поставок в ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerp), который является крупнейшим европейским хабом. Большая часть объемов была направлена в Южную Европу - Италию, Болгарию и Румынию, а также в Турцию. Значительная часть экспорта по морю приходится на Лукойл, который поставляет нефть на собственные достаточно крупные НПЗ в Италии и Болгарии.
Ранее летом ЕС согласовал бан на импорт российской нефти по морю с 5 декабря 2022 и нефтепродуктов с 5 февраля 2023 (и исключениями для отдельных стран вроде Болгарии, которым дали больший срок на отказ от поставок из России).
Параллельно западные страны обсуждают потолок цен на российскую нефть, который должен вступить в силу вместе с европейскими санкциями. Вчера США (в лице Janet Yellen) предложили установить потолок на уровне $60 за баррель. Российская нефть после февраля итак торгуется с дисконтом, но текущая цена Urals несколько выше, около $70-75 за баррель.
По задумке западных стран, любые поставки российской нефти по цене выше потолка будут лишены любых услуг вроде перевозки, финансирования, страхования и т.д., которые сейчас обеспечивают в основном европейские компании. Основной вопрос - присоединятся ли к этим ограничениям остальные покупатели российской нефти, в первую очередь Китай и Индия (которые пока не комментировали свою позицию), и будут ли вторичные санкции за несоблюдение потолка нефти для компаний из третьих стран.
Еще один интересный момент - на последнем заседании ОПЕК+ было принято решение о рекордном сокращении квот на добычу нефти с 2020 года - сразу на 2 млн баррелей в день. Правда фактическая добыча итак была ниже принятых ранее квот, поэтому реальное сокращение по оценкам аналитиков может составить около 0.8 млн баррелей в день. Но это в любом случае достаточно много, особенно с учетом того, что в США скоро должны закончиться продажи нефти из резервов, которые добавляют на мировой рынок около 1 млн баррелей в день.
Странам ОПЕК, вероятно, не очень нравятся санкции против российской нефти. Если их получится успешно реализовать против России (одного из крупнейших игроков на рынке), то западные страны получат работающий механизм, который в будущем можно будет использовать против любого другого поставщика. Также они могут опасаться, что мировая экономика движется в сторону серьезной рецессии, которая может привести к значительному разрушению спроса на нефть. Не стоит питать иллюзий, что Саудовская Аравия и другие арабские страны как-то поддерживают Россию, они действуют исключительно в своих интересах, которые в данный момент имеют схожий вектор.
Предсказать как будет развиваться ситуация на рынке нефти в ближайшие месяцы очень сложно, структурных изменений такого масштаба, вероятно, не было с 1970-х годов (не считая краткосрочного внешнего шока в 2020 году). Но почти в любом сценарии, на мой взгляд, одними из основных бенефициаров будут нефтегазовые компании в США и Канаде, где добыча продолжает расти, у большинства есть понятная политика возврата капитала акционерам, а вероятность windfall taxes ниже, чем в Европе и большинстве других стран. Американский и канадский нефтегаз - уже достаточно давно топ-1 лонг позиция в моем портфеле и вероятно останется таковой в ближайшие месяцы.
@long_term_investments
Про поставки российской нефти
Несколько мыслей про поставки российской нефти на экспорт, которые обеспечивают основную часть доходов бюджета страны. Во-первых, на графике ниже интересная статистика по российскому экспорту нефти в Европу + Турцию морем - объемы пока стабильны, в августе был даже небольшой рост к прошлому году, но структура значительно поменялась.
Экспорт в Северную Европу почти прекратился кроме поставок в ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerp), который является крупнейшим европейским хабом. Большая часть объемов была направлена в Южную Европу - Италию, Болгарию и Румынию, а также в Турцию. Значительная часть экспорта по морю приходится на Лукойл, который поставляет нефть на собственные достаточно крупные НПЗ в Италии и Болгарии.
Ранее летом ЕС согласовал бан на импорт российской нефти по морю с 5 декабря 2022 и нефтепродуктов с 5 февраля 2023 (и исключениями для отдельных стран вроде Болгарии, которым дали больший срок на отказ от поставок из России).
Параллельно западные страны обсуждают потолок цен на российскую нефть, который должен вступить в силу вместе с европейскими санкциями. Вчера США (в лице Janet Yellen) предложили установить потолок на уровне $60 за баррель. Российская нефть после февраля итак торгуется с дисконтом, но текущая цена Urals несколько выше, около $70-75 за баррель.
По задумке западных стран, любые поставки российской нефти по цене выше потолка будут лишены любых услуг вроде перевозки, финансирования, страхования и т.д., которые сейчас обеспечивают в основном европейские компании. Основной вопрос - присоединятся ли к этим ограничениям остальные покупатели российской нефти, в первую очередь Китай и Индия (которые пока не комментировали свою позицию), и будут ли вторичные санкции за несоблюдение потолка нефти для компаний из третьих стран.
Еще один интересный момент - на последнем заседании ОПЕК+ было принято решение о рекордном сокращении квот на добычу нефти с 2020 года - сразу на 2 млн баррелей в день. Правда фактическая добыча итак была ниже принятых ранее квот, поэтому реальное сокращение по оценкам аналитиков может составить около 0.8 млн баррелей в день. Но это в любом случае достаточно много, особенно с учетом того, что в США скоро должны закончиться продажи нефти из резервов, которые добавляют на мировой рынок около 1 млн баррелей в день.
Странам ОПЕК, вероятно, не очень нравятся санкции против российской нефти. Если их получится успешно реализовать против России (одного из крупнейших игроков на рынке), то западные страны получат работающий механизм, который в будущем можно будет использовать против любого другого поставщика. Также они могут опасаться, что мировая экономика движется в сторону серьезной рецессии, которая может привести к значительному разрушению спроса на нефть. Не стоит питать иллюзий, что Саудовская Аравия и другие арабские страны как-то поддерживают Россию, они действуют исключительно в своих интересах, которые в данный момент имеют схожий вектор.
Предсказать как будет развиваться ситуация на рынке нефти в ближайшие месяцы очень сложно, структурных изменений такого масштаба, вероятно, не было с 1970-х годов (не считая краткосрочного внешнего шока в 2020 году). Но почти в любом сценарии, на мой взгляд, одними из основных бенефициаров будут нефтегазовые компании в США и Канаде, где добыча продолжает расти, у большинства есть понятная политика возврата капитала акционерам, а вероятность windfall taxes ниже, чем в Европе и большинстве других стран. Американский и канадский нефтегаз - уже достаточно давно топ-1 лонг позиция в моем портфеле и вероятно останется таковой в ближайшие месяцы.
@long_term_investments
#LTI_интересное
Про опционы и волатильность на рынках
Интересная статистика по американскому рынку - более 40% объема торгов среди всех опционов на индекс S&P 500 приходится на опционы со сроком погашения менее суток. До 2016 года эта доля не превышала 5%, затем начала плавна расти, резко увеличилась в 2020 году после начала ковида и затем еще раз резко выросла в этом году. При этом весь объем торгов опционами за это время также сильно вырос и находится на рекордных уровнях.
Те, кто давно следят за рынком, могли заметить, что после 2020 года намного чаще стали происходить "странные" вещи, когда внутри дня даже на уровне индекса может наблюдаться безумная волатильность без каких-либо фундаментальных причин, а в отдельных акциях и вовсе периодически происходит полное безумие.
Одна из причин - как раз в большом росте активности в опционах, из-за которых в моменте могут возникать большие перекосы между продавцами и покупателями различных активов. И пока этот тренд только продолжается, так что в будущем вполне можно ожидать еще большей волатильности и безумных движений на рынке.
@long_term_investments
Про опционы и волатильность на рынках
Интересная статистика по американскому рынку - более 40% объема торгов среди всех опционов на индекс S&P 500 приходится на опционы со сроком погашения менее суток. До 2016 года эта доля не превышала 5%, затем начала плавна расти, резко увеличилась в 2020 году после начала ковида и затем еще раз резко выросла в этом году. При этом весь объем торгов опционами за это время также сильно вырос и находится на рекордных уровнях.
Те, кто давно следят за рынком, могли заметить, что после 2020 года намного чаще стали происходить "странные" вещи, когда внутри дня даже на уровне индекса может наблюдаться безумная волатильность без каких-либо фундаментальных причин, а в отдельных акциях и вовсе периодически происходит полное безумие.
Одна из причин - как раз в большом росте активности в опционах, из-за которых в моменте могут возникать большие перекосы между продавцами и покупателями различных активов. И пока этот тренд только продолжается, так что в будущем вполне можно ожидать еще большей волатильности и безумных движений на рынке.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Сезон отчетов уже начался на прошлой неделе, ближайшие несколько недель будут очень богатыми на корпоративные события.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Сезон отчетов уже начался на прошлой неделе, ближайшие несколько недель будут очень богатыми на корпоративные события.
@long_term_investments
#LTI_новости
Иван Таврин покупает Авито у Prosus/Naspers
Недавно вышли интересные новости - Иван Таврин покупает Авито. Сумма сделки составит 151 млрд рублей, финансирование предоставит группа несанкционных банков во главе с Россельхозбанком. За 2021 год чистая прибыль Авито составила 14.4 млрд рублей, т.е. компанию в ходе сделки оценили чуть больше, чем в 10 P/E. Подробнее можно почитать в статье The Bell.
Ранее Авито принадлежал голландской Prosus, которая в свою очередь была образована из активов южноафриканского медиахолдинга Naspers. Основным претендентом на покупку Авито считался VK, но судя по всему он предложил значительно меньше денег, чем Таврин, а Prosus/Naspers не хотели заключать сделку с компанией, приближенной к власти, менеджмент которой находится под санкциями.
По слухам Naspers дали выбрать покупателя и заключить не самую плохую сделку, так как компания из дружественной страны (ЮАР). Оценка Авито в ходе сделке значительно ниже, чем была в 2019 году, когда Naspers консолидировал 100% акций компании, и тем более ниже независимых оценок на начало 2022 года, но с тех пор ситуация сильно изменилась и в текущих реалиях оценку можно назвать вполне разумной.
Говорят, что по условиям сделки Таврин не может перепродавать Авито как минимум два года, но при желании может вывести компанию на IPO. Хотя с учетом того, что бизнес Авито продолжает расти и генерирует отличную прибыль, компанию вполне можно рассматривать как интересный актив для долгосрочного владения.
На мой взгляд сделка позитивна для российского рынка. Иван Таврин имеет большой опыт инвестиций в различные технологические активы как в России, так и зарубежом, и в то же время хорошие связи за счет многочисленных совместных проектов с Алишером Усмановым и Мегафоном - достаточно редкое сочетание в текущих российских реалиях. Это дает хорошие шансы, что Авито сможет продолжить работать как независимая частная компания, поддерживая конкуренцию в российском технологическом секторе, в котором не так много крупных компаний.
@long_term_investments
Иван Таврин покупает Авито у Prosus/Naspers
Недавно вышли интересные новости - Иван Таврин покупает Авито. Сумма сделки составит 151 млрд рублей, финансирование предоставит группа несанкционных банков во главе с Россельхозбанком. За 2021 год чистая прибыль Авито составила 14.4 млрд рублей, т.е. компанию в ходе сделки оценили чуть больше, чем в 10 P/E. Подробнее можно почитать в статье The Bell.
Ранее Авито принадлежал голландской Prosus, которая в свою очередь была образована из активов южноафриканского медиахолдинга Naspers. Основным претендентом на покупку Авито считался VK, но судя по всему он предложил значительно меньше денег, чем Таврин, а Prosus/Naspers не хотели заключать сделку с компанией, приближенной к власти, менеджмент которой находится под санкциями.
По слухам Naspers дали выбрать покупателя и заключить не самую плохую сделку, так как компания из дружественной страны (ЮАР). Оценка Авито в ходе сделке значительно ниже, чем была в 2019 году, когда Naspers консолидировал 100% акций компании, и тем более ниже независимых оценок на начало 2022 года, но с тех пор ситуация сильно изменилась и в текущих реалиях оценку можно назвать вполне разумной.
Говорят, что по условиям сделки Таврин не может перепродавать Авито как минимум два года, но при желании может вывести компанию на IPO. Хотя с учетом того, что бизнес Авито продолжает расти и генерирует отличную прибыль, компанию вполне можно рассматривать как интересный актив для долгосрочного владения.
На мой взгляд сделка позитивна для российского рынка. Иван Таврин имеет большой опыт инвестиций в различные технологические активы как в России, так и зарубежом, и в то же время хорошие связи за счет многочисленных совместных проектов с Алишером Усмановым и Мегафоном - достаточно редкое сочетание в текущих российских реалиях. Это дает хорошие шансы, что Авито сможет продолжить работать как независимая частная компания, поддерживая конкуренцию в российском технологическом секторе, в котором не так много крупных компаний.
@long_term_investments
The Bell
Avito нашел владельца. Как экс-гендиректор «Мегафона» стал владельцем одной из самых дорогих компаний рунета
Крупнейший в России сервис объявлений Avito не дос
#LTI_интересное #LTI_макро
Цены на газ в Германии на минимумах с начала года
Цена на газ в Германии упала до минимальных значений с начала года, т.е. сейчас газ стоит дешевле, чем до 24 февраля. Правда это цены на день вперед, которые в большей степени отражают локальный баланс спроса и предложения в моменте, но все равно ситуация явно улучшилась по сравнению с ожиданиями несколько месяцев назад.
Причин как всегда несколько, включая теплую погоду в текущий момент. Но основной вклад, вероятно, вносит существенная экономия газа - потребление домохозяйств в последние недели на 20-30% ниже, чем среднее за 2018-2021 годы. Работает классическое правило: лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены, которые приводят к разрушению спроса.
Так что кажется, что Германия и Европа в целом не замерзнут этой зимой. Но многие уже говорят о том, что основные сложности будут через год (зимой 2023-2024). В этот раз Газпром только летом начал сокращать поставки газа и европейцы успели полноценно заполнить хранилища и подготовиться к зиме. В следующем году это сделать будет сложнее - газа от Газпрома почти гарантированно будет сильно меньше, а свободного СПГ уже почти не осталось - те же европейцы скупили его со всего глобального рынка, а на расширение СПГ терминалов в США, Катаре и т.д. нужно несколько лет.
Форвардные цены на газ на Q4'23 тоже отражают такую картину - они вдвое выше, чем в июне до сокращения поставок Газпромом и в 4-5 раз выше, чем год назад. Правда от пиков в конце августа и форвардные котировки уже снизились вдвое. В общем, будет интересно посмотреть, к чему все это приведет.
@long_term_investments
Цены на газ в Германии на минимумах с начала года
Цена на газ в Германии упала до минимальных значений с начала года, т.е. сейчас газ стоит дешевле, чем до 24 февраля. Правда это цены на день вперед, которые в большей степени отражают локальный баланс спроса и предложения в моменте, но все равно ситуация явно улучшилась по сравнению с ожиданиями несколько месяцев назад.
Причин как всегда несколько, включая теплую погоду в текущий момент. Но основной вклад, вероятно, вносит существенная экономия газа - потребление домохозяйств в последние недели на 20-30% ниже, чем среднее за 2018-2021 годы. Работает классическое правило: лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены, которые приводят к разрушению спроса.
Так что кажется, что Германия и Европа в целом не замерзнут этой зимой. Но многие уже говорят о том, что основные сложности будут через год (зимой 2023-2024). В этот раз Газпром только летом начал сокращать поставки газа и европейцы успели полноценно заполнить хранилища и подготовиться к зиме. В следующем году это сделать будет сложнее - газа от Газпрома почти гарантированно будет сильно меньше, а свободного СПГ уже почти не осталось - те же европейцы скупили его со всего глобального рынка, а на расширение СПГ терминалов в США, Катаре и т.д. нужно несколько лет.
Форвардные цены на газ на Q4'23 тоже отражают такую картину - они вдвое выше, чем в июне до сокращения поставок Газпромом и в 4-5 раз выше, чем год назад. Правда от пиков в конце августа и форвардные котировки уже снизились вдвое. В общем, будет интересно посмотреть, к чему все это приведет.
@long_term_investments