#LTI_отчетности
Отчетности на российском рынке
Российские компании начали отчитываться за первый квартал на этой неделе. Операционные результаты опубликовали Х5 и Детский мир.
У Х5 динамика неплохая - выручка в первом квартале выросла на 19% год к году. Правда рост был неравномерный - 14-15% в январе-феврале и 25% в марте, когда многие жители России закупались впрок сахаром, бытовой химией и прочей продукцией. Правда если сделать поправку на открытие новых магазинов и инфляцию, то органически бизнес не вырос.
Онлайн бизнес продолжил расти достаточно быстрыми темпами. Ранее Х5 планировал продать онлайн-супермаркет Впрок и оставить только экспресс-доставку, но теперь сделка под вопросом - Сбербанк, как и весь банковский сектор, не в том положении, чтобы скупать с рынка активы.
Также Х5, как и большинство других ритейлеров, поставил на паузу открытие новых точек из-за текущей неопределенности. Возможно, сделают исключение дискаунтеров Чижик, так как эта модель должна стать более актуальна в условиях неминуемого снижения реальных доходов населения.
У Детского мира динамика показателей значительно хуже - выручка выросла всего на 6% год к году (значительно медленнее инфляции), а LFL-продажи отрицательные уже второй квартал подряд. Вероятно, сказывается конкуренция со стороны онлайн маркетплейсов - все больше людей предпочитает покупать товары онлайн. Собственные онлайн продажи Детского мира выросли на 20% год к году - медленнее, чем растет рынок онлайн коммерции в целом, особенно маркетплейсы.
С учетом агрессивных планов по росту Wildberries, Ozon, Яндекс.Маркета, Aliexpress и экосистемы Сбера при падении реальных доходов населения и проблемами с поставками части импортной продукции классическому непродуктовому ритейлу с каждым годом будет все сложнее расти, особенно с поправкой на инфляцию.
Так как Х5 и Детский мир работают только в России и СНГ, им не особо страшны западные санкции и они могут продолжать раскрывать отчетность в прежнем формате. Но, к сожалению, многие российские компании, особенно представители сырьевого сектора, уже отменили или отменят публикацию отчетов за первый квартал и, возможно, последующих тоже.
Причины понятны - компании не хотят раскрывать данные о своей деятельности, так как это может увеличить риски введения новых санкций. Но для частных инвесторов на российском рынке это все равно плохая ситуация - теперь покупка акций превращается отчасти в лотерею, так как в условиях текущей неопределенности очень сложно оценить влияние различных событий на бизнес и показатели компаний. При этом инсайдеры, у которых сохранится доступ к информации, получат большое преимущество перед остальными инвесторами.
Еще один негативный долгосрочный эффект для российского рынка - качество корпоративного управления, вероятно, сильно упадет во многих компаниях. Без западных инвесторов и листинга на зарубежных биржах больше нет особой необходимости о нем заботиться. Кроме того, в текущих условиях растет вероятность, что мажоритарные акционеры начнут выводить деньги из компаний не дивидендами, а через займы или капекс/опекс - и с миноритариями не нужно делиться, и дразнить лишний раз регуляторов не придется, чтобы не получить дополнительные налоги в России или санкции от Запада.
В целом можно ожидать, что российский рынок в этом году откатится в 2000-е года с точки зрения ликвидности и практик корпоративного управления, и, к сожалению, вряд ли быстро вернется обратно. Консультации Мосбиржи с представителями биржи Ирана также выглядят символично на этом фоне. Конечно, интересные возможности можно найти в любой ситуации, но теперь жизнь частного инвестора на российском рынке станет значительно сложнее, чем в последние годы.
@long_term_investments
Отчетности на российском рынке
Российские компании начали отчитываться за первый квартал на этой неделе. Операционные результаты опубликовали Х5 и Детский мир.
У Х5 динамика неплохая - выручка в первом квартале выросла на 19% год к году. Правда рост был неравномерный - 14-15% в январе-феврале и 25% в марте, когда многие жители России закупались впрок сахаром, бытовой химией и прочей продукцией. Правда если сделать поправку на открытие новых магазинов и инфляцию, то органически бизнес не вырос.
Онлайн бизнес продолжил расти достаточно быстрыми темпами. Ранее Х5 планировал продать онлайн-супермаркет Впрок и оставить только экспресс-доставку, но теперь сделка под вопросом - Сбербанк, как и весь банковский сектор, не в том положении, чтобы скупать с рынка активы.
Также Х5, как и большинство других ритейлеров, поставил на паузу открытие новых точек из-за текущей неопределенности. Возможно, сделают исключение дискаунтеров Чижик, так как эта модель должна стать более актуальна в условиях неминуемого снижения реальных доходов населения.
У Детского мира динамика показателей значительно хуже - выручка выросла всего на 6% год к году (значительно медленнее инфляции), а LFL-продажи отрицательные уже второй квартал подряд. Вероятно, сказывается конкуренция со стороны онлайн маркетплейсов - все больше людей предпочитает покупать товары онлайн. Собственные онлайн продажи Детского мира выросли на 20% год к году - медленнее, чем растет рынок онлайн коммерции в целом, особенно маркетплейсы.
С учетом агрессивных планов по росту Wildberries, Ozon, Яндекс.Маркета, Aliexpress и экосистемы Сбера при падении реальных доходов населения и проблемами с поставками части импортной продукции классическому непродуктовому ритейлу с каждым годом будет все сложнее расти, особенно с поправкой на инфляцию.
Так как Х5 и Детский мир работают только в России и СНГ, им не особо страшны западные санкции и они могут продолжать раскрывать отчетность в прежнем формате. Но, к сожалению, многие российские компании, особенно представители сырьевого сектора, уже отменили или отменят публикацию отчетов за первый квартал и, возможно, последующих тоже.
Причины понятны - компании не хотят раскрывать данные о своей деятельности, так как это может увеличить риски введения новых санкций. Но для частных инвесторов на российском рынке это все равно плохая ситуация - теперь покупка акций превращается отчасти в лотерею, так как в условиях текущей неопределенности очень сложно оценить влияние различных событий на бизнес и показатели компаний. При этом инсайдеры, у которых сохранится доступ к информации, получат большое преимущество перед остальными инвесторами.
Еще один негативный долгосрочный эффект для российского рынка - качество корпоративного управления, вероятно, сильно упадет во многих компаниях. Без западных инвесторов и листинга на зарубежных биржах больше нет особой необходимости о нем заботиться. Кроме того, в текущих условиях растет вероятность, что мажоритарные акционеры начнут выводить деньги из компаний не дивидендами, а через займы или капекс/опекс - и с миноритариями не нужно делиться, и дразнить лишний раз регуляторов не придется, чтобы не получить дополнительные налоги в России или санкции от Запада.
В целом можно ожидать, что российский рынок в этом году откатится в 2000-е года с точки зрения ликвидности и практик корпоративного управления, и, к сожалению, вряд ли быстро вернется обратно. Консультации Мосбиржи с представителями биржи Ирана также выглядят символично на этом фоне. Конечно, интересные возможности можно найти в любой ситуации, но теперь жизнь частного инвестора на российском рынке станет значительно сложнее, чем в последние годы.
@long_term_investments
#LTI_отчетности #NFLX
Отчет Netflix - из-за чего обвалились акции
Вчера после закрытия торгов отчитался Netflix за первый квартал 2022 года. Отчитался не очень удачно - акции падают на пре-маркете на 25-30%. Из-за чего такая реакция рынка?
Netflix впервые за последние 10 лет отчитался о снижении количества пользователей. В Q1'22 их количество снизилось на 0.2 млн, в том числе из-за ухода с российского рынка (-0.7 млн подписчиков). Без учета России был бы символический прирост аудитории.
Но основная проблема даже не в результатах прошедшего квартала, а прогнозе на следующий - менеджмент прогнозирует падение количества подписчиков еще на 2 млн, и это уже без негативного эффекта российского рынка. Рынок явно не ожидал такого снижения и закладывал продолжение роста, что и стало основной причиной негативного влияния на отчет.
В письме акционерам и звонке с инвесторами было еще несколько интересных моментов, о которых компания раньше не говорила:
1) Netflix традиционно был против рекламной модели, но теперь планирует введение новых более дешевых тарифов с рекламой на горизонте 1-2 лет. Менеджмент говорит, что раньше на рынке не было подходящих технологических решений, чтобы обеспечить хороший пользовательский опыт, но сейчас они появились и конкуренты вроде Disney успешно их используют.
2) Netflix дал оценку, что в дополнение к текущим 220 млн клиентов еще около 100 млн домохозяйств использует Netflix с чужих аккаунтов. Вероятно, компания ужесточит свою политику по отношению к возможности делиться паролями между разными домохозяйствами, что может стать драйвером для роста доходов. В нескольких странах Латинской Америки уже запущена экспериментальная опция с возможностью подключить к своему тарифу другое домохозяйство со скидкой относительно полной цены.
3) Ранее менеджмент Netflix повторял тезис, что рынок стриминга еще далек от своего потенциала и не видит большой угрозы в прямой конкуренции с Disney и другими стриминговыми сервисами. Теперь же риторика немного поменялась и говорят о том, что конкуренция заметна и оказывает негативный эффект на бизнес, особенно на самом большом рынке в США. Ранее замедление роста списывали на высокую базу ковидного 2020 года, но она уже закончилась, а рост аудитории не вернулся.
В целом ситуация выглядит так, что текущая бизнес-модель Netflix уже близка к своему насыщению, особенно на развитых рынках. В развивающихся странах вроде Индии потенциал рост клиентской базы еще достаточно большой, но возможности для ее монетизации кратно меньше. В результате в ближайшие годы компанию, вероятно, ждет значительная перестройка бизнес модели - добавление игр к видео контенту, появление рекламной модели в дополнение к подписке и т.д. У Netflix уже есть успешный опыт перестройки бизнеса, компания начинала свою историю с доставки DVD дисков по почте. Но процесс будет явно не быстрым и не простым.
Но более интересно в контексте всего рынка другое наблюдение - первое за 10 лет снижение аудитории Netflix может говорить о том, что потребители стали более тщательно следить за расходами и те, кто активно не пользуется Netflix, начали отказываться от подписки (менеджмент сказал, что вырос отток клиентов). Это можно рассматривать как один из сигналов, что люди начинают экономить на необязательных расходах из-за роста цен на еду, топливо и другие товары первой необходимости. Netflix может быть первой ласточкой предстоящей череды плохих отчетов большого количества компаний в потребительском секторе.
P.S. Акции Netflix упали уже почти на 65% от пика. У меня их нет в портфеле и покупать пока не планирую.
@long_term_investments
Отчет Netflix - из-за чего обвалились акции
Вчера после закрытия торгов отчитался Netflix за первый квартал 2022 года. Отчитался не очень удачно - акции падают на пре-маркете на 25-30%. Из-за чего такая реакция рынка?
Netflix впервые за последние 10 лет отчитался о снижении количества пользователей. В Q1'22 их количество снизилось на 0.2 млн, в том числе из-за ухода с российского рынка (-0.7 млн подписчиков). Без учета России был бы символический прирост аудитории.
Но основная проблема даже не в результатах прошедшего квартала, а прогнозе на следующий - менеджмент прогнозирует падение количества подписчиков еще на 2 млн, и это уже без негативного эффекта российского рынка. Рынок явно не ожидал такого снижения и закладывал продолжение роста, что и стало основной причиной негативного влияния на отчет.
В письме акционерам и звонке с инвесторами было еще несколько интересных моментов, о которых компания раньше не говорила:
1) Netflix традиционно был против рекламной модели, но теперь планирует введение новых более дешевых тарифов с рекламой на горизонте 1-2 лет. Менеджмент говорит, что раньше на рынке не было подходящих технологических решений, чтобы обеспечить хороший пользовательский опыт, но сейчас они появились и конкуренты вроде Disney успешно их используют.
2) Netflix дал оценку, что в дополнение к текущим 220 млн клиентов еще около 100 млн домохозяйств использует Netflix с чужих аккаунтов. Вероятно, компания ужесточит свою политику по отношению к возможности делиться паролями между разными домохозяйствами, что может стать драйвером для роста доходов. В нескольких странах Латинской Америки уже запущена экспериментальная опция с возможностью подключить к своему тарифу другое домохозяйство со скидкой относительно полной цены.
3) Ранее менеджмент Netflix повторял тезис, что рынок стриминга еще далек от своего потенциала и не видит большой угрозы в прямой конкуренции с Disney и другими стриминговыми сервисами. Теперь же риторика немного поменялась и говорят о том, что конкуренция заметна и оказывает негативный эффект на бизнес, особенно на самом большом рынке в США. Ранее замедление роста списывали на высокую базу ковидного 2020 года, но она уже закончилась, а рост аудитории не вернулся.
В целом ситуация выглядит так, что текущая бизнес-модель Netflix уже близка к своему насыщению, особенно на развитых рынках. В развивающихся странах вроде Индии потенциал рост клиентской базы еще достаточно большой, но возможности для ее монетизации кратно меньше. В результате в ближайшие годы компанию, вероятно, ждет значительная перестройка бизнес модели - добавление игр к видео контенту, появление рекламной модели в дополнение к подписке и т.д. У Netflix уже есть успешный опыт перестройки бизнеса, компания начинала свою историю с доставки DVD дисков по почте. Но процесс будет явно не быстрым и не простым.
Но более интересно в контексте всего рынка другое наблюдение - первое за 10 лет снижение аудитории Netflix может говорить о том, что потребители стали более тщательно следить за расходами и те, кто активно не пользуется Netflix, начали отказываться от подписки (менеджмент сказал, что вырос отток клиентов). Это можно рассматривать как один из сигналов, что люди начинают экономить на необязательных расходах из-за роста цен на еду, топливо и другие товары первой необходимости. Netflix может быть первой ласточкой предстоящей череды плохих отчетов большого количества компаний в потребительском секторе.
P.S. Акции Netflix упали уже почти на 65% от пика. У меня их нет в портфеле и покупать пока не планирую.
@long_term_investments
#LTI_отчетности #TSLA
Отчет Tesla
Вчера после закрытия торгов отчиталась Тесла. Результаты лучше ожиданий по всем метрикам, компания обновила рекорды по количеству проданных автомобилей, выручке и прибыли. Акции растут на пре-маркете почти на 10%.
Выручка выросла на 80% год у году - безумные темпы роста для компании такого масштаба, еще и в условиях, когда у конкурентов падают или стагнируют показатели. LTM продажи впервые превысили 1 млн автомобилей.
Скептики как обычно говорят, что Тесла вовсю использует "креативную бухгалтерию", ведь не может расти маржинальность, когда вокруг бушует инфляция и все конкуренты страдают. Аргументы в целом те же, что и все последние годы, только если несколько лет назад все пророчили компании банкротство, то теперь спорят о том, какая "честная" прибыль, $3.3 млрд за квартал, как говорит компания или, например, $2.5-3 млрд, если сделать "правильные" корректировки.
Насчет перспектив компании также есть вопросы с учетом того, что:
- Спрос на автомобили имеет высокую цикличность и обычно значительно снижается в периоды рецессии, которая вероятно скоро случится в большинстве стран
- Инфляция будет давить на себестоимость, особенно цены на металлы, используемые в производстве батарей, которые сейчас на многолетних максимумах
- Завод Tesla в Шанхае стоял месяц из-за локдауна, а спрос на автомобили в Китае сильно упадет из-за тех же локдаунов во многих городах
Tesla при этом продолжает прогнозировать среднегодовые темпы роста продаж автомобилей на 50% в год. Будет интересно посмотреть, насколько эти планы смогут быть реализованы.
Мне всегда нравилась Тесла как бизнес, но текущая оценка компании очень оптимистична и вряд ли закладывает обозначенные выше и другие возможные риски, поэтому наблюдаю за акциями со стороны.
@long_term_investments
Отчет Tesla
Вчера после закрытия торгов отчиталась Тесла. Результаты лучше ожиданий по всем метрикам, компания обновила рекорды по количеству проданных автомобилей, выручке и прибыли. Акции растут на пре-маркете почти на 10%.
Выручка выросла на 80% год у году - безумные темпы роста для компании такого масштаба, еще и в условиях, когда у конкурентов падают или стагнируют показатели. LTM продажи впервые превысили 1 млн автомобилей.
Скептики как обычно говорят, что Тесла вовсю использует "креативную бухгалтерию", ведь не может расти маржинальность, когда вокруг бушует инфляция и все конкуренты страдают. Аргументы в целом те же, что и все последние годы, только если несколько лет назад все пророчили компании банкротство, то теперь спорят о том, какая "честная" прибыль, $3.3 млрд за квартал, как говорит компания или, например, $2.5-3 млрд, если сделать "правильные" корректировки.
Насчет перспектив компании также есть вопросы с учетом того, что:
- Спрос на автомобили имеет высокую цикличность и обычно значительно снижается в периоды рецессии, которая вероятно скоро случится в большинстве стран
- Инфляция будет давить на себестоимость, особенно цены на металлы, используемые в производстве батарей, которые сейчас на многолетних максимумах
- Завод Tesla в Шанхае стоял месяц из-за локдауна, а спрос на автомобили в Китае сильно упадет из-за тех же локдаунов во многих городах
Tesla при этом продолжает прогнозировать среднегодовые темпы роста продаж автомобилей на 50% в год. Будет интересно посмотреть, насколько эти планы смогут быть реализованы.
Мне всегда нравилась Тесла как бизнес, но текущая оценка компании очень оптимистична и вряд ли закладывает обозначенные выше и другие возможные риски, поэтому наблюдаю за акциями со стороны.
@long_term_investments
Записали сегодня небольшой подкаст с IF News про Яндекс, Netflix и ограничения Binance для российских клиентов - запись ниже.
Отдельно пару слов про Binance - это крупнейшая в мире криптовалютная биржа, популярная среди многих российских пользователей. Ранее она заявляла, что не планирует вводить ограничения для российских клиентов, но после очередного пакета санкций их позиция изменилась, хотя основатель и основной владелец биржи из Китая.
Если у вас еще остались средства на любой централизованной криптовалютной бирже, их стоит вывести, так как риски блокировок и ограничений сейчас велики. К счастью, в отличие от акций и других биржевых инструментов хранить криптовалюты можно на собственных кошельках, а совершать сделки с ними через децентрализованные биржи без посредников.
@long_term_investments
Отдельно пару слов про Binance - это крупнейшая в мире криптовалютная биржа, популярная среди многих российских пользователей. Ранее она заявляла, что не планирует вводить ограничения для российских клиентов, но после очередного пакета санкций их позиция изменилась, хотя основатель и основной владелец биржи из Китая.
Если у вас еще остались средства на любой централизованной криптовалютной бирже, их стоит вывести, так как риски блокировок и ограничений сейчас велики. К счастью, в отличие от акций и других биржевых инструментов хранить криптовалюты можно на собственных кошельках, а совершать сделки с ними через децентрализованные биржи без посредников.
@long_term_investments
BRIF от 21.04.2022
IF News
🎙 Запись подкаста BRIF от 21.04.2022
Слушайте подкаст на всех возможных площадках
Сергей Чернов и частный инвестор, автор проекта Long Term Investments Илья Воробьёв обсудили события, благодаря которым 21 апреля 2022 года войдёт в историю. Поговорили о сокращающихся амбициях Яндекса, ограничениях со стороны Binance для россиян и адекватной оценке Netflix.
Тайм-коды эфира:
00:35 Яндекс сокращает инвестиции в проекты – смертельна ли рана?
08:30 Netflix не оправдал ожиданий – адекватна ли цена его акций?
13:33 Binance ограничил россиян - анонинмность крипты под ударом?
#IF_подкаст
Слушайте подкаст на всех возможных площадках
Сергей Чернов и частный инвестор, автор проекта Long Term Investments Илья Воробьёв обсудили события, благодаря которым 21 апреля 2022 года войдёт в историю. Поговорили о сокращающихся амбициях Яндекса, ограничениях со стороны Binance для россиян и адекватной оценке Netflix.
Тайм-коды эфира:
00:35 Яндекс сокращает инвестиции в проекты – смертельна ли рана?
08:30 Netflix не оправдал ожиданий – адекватна ли цена его акций?
13:33 Binance ограничил россиян - анонинмность крипты под ударом?
#IF_подкаст
#LTI_интересное
Российский автомобильный рынок возвращается в 1990-е год
Недавно появились оценки участников российского автомобильного рынка, согласно которым продажи новых автомобилей в стране в 2022 году могут упасть примерно на 50% или до 800-850 тысяч машин. Причем это оптимистичная версия прогноза, есть вероятность, что будет ниже. Например, в марте продажи сократились на 63%.
Фактически все автомобильные заводы в России сейчас остановлены или работают со значительными ограничениями из-за нехватки импортных комплектующих. Те автомобили, которые еще можно производить в текущих условиях, станут сильно проще - без автоматической коробки передач, ABS, подушки безопасности и с экологическими стандартами Евро-0 (был Евро-5, у которому шли много лет). Вероятно, часть комплектующих со временем получится заменить, но на это уйдет много месяцев, если не годы.
На графике ниже для справки продажи в 2000-х, которые выросли с 1.1 млн в 2001 году до 2.8 млн в 2008. Продажи в районе 800 тысяч авто были в последний раз в 1996 году. Тогда кстати еще 150 тысяч автомобилей были экспортированы, теперь видимо продажи на внешние рынки упадут почти до нуля. Важное отличие конечно в том, что общий парк автомобилей в России сейчас значительно больше - около 50 млн легковых авто по сравнению 10 млн в начале 90-х и 20 млн в начале 00-х.
Хочется надеяться, что после провала в 2022 году автомобильный рынок в России хотя бы частично восстановится, как с точки зрения объема продаж, так и качества автомобилей - это большая часть экономики, от которой по цепочке зависит множество индустрий и рабочих мест. Но, к сожалению, возврат к уровням 2021 года скорее всего в лучшем случае займет в годы, а в худшем может стать таким же недостижимым, как ранее 2.8 млн автомобилей, когда-то проданные в 2008 году.
@long_term_investments
Российский автомобильный рынок возвращается в 1990-е год
Недавно появились оценки участников российского автомобильного рынка, согласно которым продажи новых автомобилей в стране в 2022 году могут упасть примерно на 50% или до 800-850 тысяч машин. Причем это оптимистичная версия прогноза, есть вероятность, что будет ниже. Например, в марте продажи сократились на 63%.
Фактически все автомобильные заводы в России сейчас остановлены или работают со значительными ограничениями из-за нехватки импортных комплектующих. Те автомобили, которые еще можно производить в текущих условиях, станут сильно проще - без автоматической коробки передач, ABS, подушки безопасности и с экологическими стандартами Евро-0 (был Евро-5, у которому шли много лет). Вероятно, часть комплектующих со временем получится заменить, но на это уйдет много месяцев, если не годы.
На графике ниже для справки продажи в 2000-х, которые выросли с 1.1 млн в 2001 году до 2.8 млн в 2008. Продажи в районе 800 тысяч авто были в последний раз в 1996 году. Тогда кстати еще 150 тысяч автомобилей были экспортированы, теперь видимо продажи на внешние рынки упадут почти до нуля. Важное отличие конечно в том, что общий парк автомобилей в России сейчас значительно больше - около 50 млн легковых авто по сравнению 10 млн в начале 90-х и 20 млн в начале 00-х.
Хочется надеяться, что после провала в 2022 году автомобильный рынок в России хотя бы частично восстановится, как с точки зрения объема продаж, так и качества автомобилей - это большая часть экономики, от которой по цепочке зависит множество индустрий и рабочих мест. Но, к сожалению, возврат к уровням 2021 года скорее всего в лучшем случае займет в годы, а в худшем может стать таким же недостижимым, как ранее 2.8 млн автомобилей, когда-то проданные в 2008 году.
@long_term_investments
ТАСС
Аналитики допустили спад продаж автомобилей в России на 50% в 2022 году
Они могут составить 800 тыс. шт.
#LTI_интересное
Как оценить добычу нефти в России, если статистку перестали раскрывать?
В последние дни было много сообщений о том, что добыча нефти в России за последние 2 месяца упала более чем на 10%, до 9.76 млн баррелей в день. Но ЦДУ ТЭК и другие официальные источники перестали публиковать данные, компании также не раскрывают свои показатели. Как можно следить за динамикой добычи нефти в такой ситуации?
Неожиданный ответ - по спутниковым снимкам. В процессе добычи нефти возникает попутный газ, который обычно сжигают. Спутниковые снимки позволяют измерить интенсивность света, который возникает в процессе, и сделать оценку изменения добычи. Естественно, получить доступ к снимкам и провести необходимые расчеты - непростая задача, но есть специализированные компании вроде OilX, которые этим занимаются и периодически раскрывают данные, которые затем попадают в СМИ и становятся известными широкой публике.
Естественно, на основе одних спутниковых снимков точно оценить объем добычи невозможно, но имея историческую статистику добычи с гранулярностью до месторождения за много лет и спутниковые снимки за это же время, можно найти достаточно точные закономерности и далее их использовать, чтобы оценивать изменения. Со временем такая оценка, вероятно, будет становиться менее точно, но как минимум в ближайшее время на нее можно опираться, чтобы оценивать динамику добычи нефти в России в условиях, когда официальной статистики нет.
@long_term_investments
Как оценить добычу нефти в России, если статистку перестали раскрывать?
В последние дни было много сообщений о том, что добыча нефти в России за последние 2 месяца упала более чем на 10%, до 9.76 млн баррелей в день. Но ЦДУ ТЭК и другие официальные источники перестали публиковать данные, компании также не раскрывают свои показатели. Как можно следить за динамикой добычи нефти в такой ситуации?
Неожиданный ответ - по спутниковым снимкам. В процессе добычи нефти возникает попутный газ, который обычно сжигают. Спутниковые снимки позволяют измерить интенсивность света, который возникает в процессе, и сделать оценку изменения добычи. Естественно, получить доступ к снимкам и провести необходимые расчеты - непростая задача, но есть специализированные компании вроде OilX, которые этим занимаются и периодически раскрывают данные, которые затем попадают в СМИ и становятся известными широкой публике.
Естественно, на основе одних спутниковых снимков точно оценить объем добычи невозможно, но имея историческую статистику добычи с гранулярностью до месторождения за много лет и спутниковые снимки за это же время, можно найти достаточно точные закономерности и далее их использовать, чтобы оценивать изменения. Со временем такая оценка, вероятно, будет становиться менее точно, но как минимум в ближайшее время на нее можно опираться, чтобы оценивать динамику добычи нефти в России в условиях, когда официальной статистики нет.
@long_term_investments
#LTI_полезное
Для клиентов Альфы
Если у вас есть брокерский счёт в Альфе с иностранными ценными бумагами, сегодня необходимо подать заявку на их перенос к другому брокеру. В противном случае бумаги останутся заблокированными в Альфе на неопределённый срок.
Ранее Альфа заявляла, что сама организует процесс и клиентам не нужно ничего делать, но в последний момент изменили решение.
Список доступных брокеров для переноса и детали по ссылке: https://alfabank.ru/lp/AI_transfer/
@long_term_investments
Для клиентов Альфы
Если у вас есть брокерский счёт в Альфе с иностранными ценными бумагами, сегодня необходимо подать заявку на их перенос к другому брокеру. В противном случае бумаги останутся заблокированными в Альфе на неопределённый срок.
Ранее Альфа заявляла, что сама организует процесс и клиентам не нужно ничего делать, но в последний момент изменили решение.
Список доступных брокеров для переноса и детали по ссылке: https://alfabank.ru/lp/AI_transfer/
@long_term_investments
#LTI_интересное
Илон Маск все-таки покупает Твиттер, причем по изначально озвученной цене - $54.2 за акцию. Правда сделку еще должны одобрить акционеры, но теперь, когда Совет Директоров компании поддерживает предложение Маска, это произойдет с высокой вероятностью. Теоретически сделка также может вызвать вопросы со стороны регуляторов, хотя формальных причин для этого нет - на конкуренцию сделка никак не влияет, так как у Маска нет других активов в этой сфере. Интересное развитие событий - сначала СД и менеджмент были против, но уступили в результате общественного давления.
Для сделки Маск использует $21 млрд собственных средств (для чего придется продать часть пакета акций Tesla), и еще $25.5 млрд в виде различных займов, в том числе под залог акций Tesla. Полные условия сделки по ссылке. Маск обещает привнести значительные изменения в работу Твиттер, включая борьбу с ботами, редактирование твитов, возможный отказ от рекламы для пользователей с платной подпиской и т.д.
Твиттер - с отрывом лучший в мире источник информации почти на любую тему, если уметь им пользоваться. Но в бизнесе, продукте и корпоративной культуре компании исторически было множество проблем, из-за которых он развивался намного медленнее, чем мог бы. Можно по разному относиться к Маску, но сложно спорить с тем, что компании, которыми он руководит, быстро развиваются и работают очень эффективно - достаточно сравнить текущие Tesla и SpaceX с тем, что было 5 или тем более 10 дет назад. Будет интересно посмотреть, как изменится Твиттер, если сделка будет успешно закрыта.
@long_term_investments
Илон Маск все-таки покупает Твиттер, причем по изначально озвученной цене - $54.2 за акцию. Правда сделку еще должны одобрить акционеры, но теперь, когда Совет Директоров компании поддерживает предложение Маска, это произойдет с высокой вероятностью. Теоретически сделка также может вызвать вопросы со стороны регуляторов, хотя формальных причин для этого нет - на конкуренцию сделка никак не влияет, так как у Маска нет других активов в этой сфере. Интересное развитие событий - сначала СД и менеджмент были против, но уступили в результате общественного давления.
Для сделки Маск использует $21 млрд собственных средств (для чего придется продать часть пакета акций Tesla), и еще $25.5 млрд в виде различных займов, в том числе под залог акций Tesla. Полные условия сделки по ссылке. Маск обещает привнести значительные изменения в работу Твиттер, включая борьбу с ботами, редактирование твитов, возможный отказ от рекламы для пользователей с платной подпиской и т.д.
Твиттер - с отрывом лучший в мире источник информации почти на любую тему, если уметь им пользоваться. Но в бизнесе, продукте и корпоративной культуре компании исторически было множество проблем, из-за которых он развивался намного медленнее, чем мог бы. Можно по разному относиться к Маску, но сложно спорить с тем, что компании, которыми он руководит, быстро развиваются и работают очень эффективно - достаточно сравнить текущие Tesla и SpaceX с тем, что было 5 или тем более 10 дет назад. Будет интересно посмотреть, как изменится Твиттер, если сделка будет успешно закрыта.
@long_term_investments
PR Newswire
Elon Musk to Acquire Twitter
/PRNewswire/ -- Twitter, Inc. (NYSE: TWTR) today announced that it has entered into a definitive agreement to be acquired by an entity wholly owned by Elon...
#LTI_интересное
Российский рынок E-commerce продолжает быстро расти, в первую очередь за счет маркетплейсов
Недавно вышел рейтинг топ-100 крупнейших российских интернет-магазинов, который ежегодно публикует Data Insight. Несколько наблюдений:
- 1 и 2 место с отрывом занимают Wildberries и Ozon соответственно, их позиции вряд ли изменятся в ближайшие пару лет, так как сократить такой отрыв будет сложно
- Яндекс.Маркет и Aliexpress (без учета кросс-бордера) пока не входят в топ-5, но растут намного быстрее рынка и вероятно займут 3/4 место по итогам 2022 года
- E-commerce ресурсы Сбера пока не входят в топ-10, но если сложить СберМаркет и СберМегаМаркет, они были бы на 8 месте в общем рейтинге
- Универсальные маркетплейсы растут намного быстрее, чем рынок в целом. По итогам 2022 года WB, Ozon, Яндекс, Сбербанк и Aliexpress вероятно займут топ-5 мест в общем рейтинге (в случае Яндекса и Сбера экосистемы, так как E-commerce разбит не несколько проектов)
- Во многих категориях помимо маркетплейсов лидирующие позиции занимают в основном крупные оффлайн сети (электроника, FMCG, детские товары и т.д.), хотя есть и обратные примеры, где среди лидеров крупные онлайн площадки (например, одежда и обувь, здоровье)
Топ-10 игроков на картинке ниже, полный рейтинг по ссылке
Также уже начали выходить данные за первый квартал 2022 года:
- По оценкам АКИТ рынок онлайн торговли в России вырос на 64% к прошлому году (59% с учетом кросс-бордера). Правда стоит сказать, что на многие товары был повышенный спрос в конце февраля и марте, вероятно за весь 2022 год темпы роста будут ниже.
- Wildberries нарастил оборот до 289 млрд рублей, +95% к прошлому году
- E-commerce Яндекса вырос на 164% к прошлому году, в том числе Яндекс.Маркет на ~180%
@long_term_investments
Российский рынок E-commerce продолжает быстро расти, в первую очередь за счет маркетплейсов
Недавно вышел рейтинг топ-100 крупнейших российских интернет-магазинов, который ежегодно публикует Data Insight. Несколько наблюдений:
- 1 и 2 место с отрывом занимают Wildberries и Ozon соответственно, их позиции вряд ли изменятся в ближайшие пару лет, так как сократить такой отрыв будет сложно
- Яндекс.Маркет и Aliexpress (без учета кросс-бордера) пока не входят в топ-5, но растут намного быстрее рынка и вероятно займут 3/4 место по итогам 2022 года
- E-commerce ресурсы Сбера пока не входят в топ-10, но если сложить СберМаркет и СберМегаМаркет, они были бы на 8 месте в общем рейтинге
- Универсальные маркетплейсы растут намного быстрее, чем рынок в целом. По итогам 2022 года WB, Ozon, Яндекс, Сбербанк и Aliexpress вероятно займут топ-5 мест в общем рейтинге (в случае Яндекса и Сбера экосистемы, так как E-commerce разбит не несколько проектов)
- Во многих категориях помимо маркетплейсов лидирующие позиции занимают в основном крупные оффлайн сети (электроника, FMCG, детские товары и т.д.), хотя есть и обратные примеры, где среди лидеров крупные онлайн площадки (например, одежда и обувь, здоровье)
Топ-10 игроков на картинке ниже, полный рейтинг по ссылке
Также уже начали выходить данные за первый квартал 2022 года:
- По оценкам АКИТ рынок онлайн торговли в России вырос на 64% к прошлому году (59% с учетом кросс-бордера). Правда стоит сказать, что на многие товары был повышенный спрос в конце февраля и марте, вероятно за весь 2022 год темпы роста будут ниже.
- Wildberries нарастил оборот до 289 млрд рублей, +95% к прошлому году
- E-commerce Яндекса вырос на 164% к прошлому году, в том числе Яндекс.Маркет на ~180%
@long_term_investments
top100.datainsight.ru
Data Insight | Рейтинг ТОП100
Рейтинг крупнейших российских интернет-магазинов от аналитического агентства Data Insight.
Онлайн-оборот, средний чек, количество заказов и динамика этих показателей для 100 крупнейших онлайн-магазинов России.
Онлайн-оборот, средний чек, количество заказов и динамика этих показателей для 100 крупнейших онлайн-магазинов России.
#LTI_новости
Эта неделя была богатой на события, несколько интересных новостей:
1) Яндекс продает VK Дзен и Новости
Сумма сделки пока не раскрывается, но позже компании о ней объявят. Продажа во многом вынужденная - в текущей ситуации Яндекс хочет максимально дистанцироваться от политики, а Новости и Дзен невозможно развивать как нейтральные площадки. VK - очевидный покупатель, так как уже развивает подобные сервисы и находится под контролем Газпром-медиа.
Интересно в этой ситуации то, что основной трафик Дзен и особенно Новости получают за счет поиска и главной страницы Яндекса - без этого трафика их стоимость, вероятно, кратно ниже. Возможно в рамках сделки есть какая-то договоренность на тему трафика от Яндекса, либо Яндекс фактически спишет значимую часть инвестиций в сервисы. Посмотрим, как будут выглядеть продукты после закрытия сделки.
2) Яндекс и VK также отчитались за первый квартал 2022 года
Компании не проводили звонки с инвесторами, но в отчетах много интересных деталей и изменений. Отчеты совмещают сразу два периода - нормальное течение бизнеса до 24 февраля и кризисное время после. Позже сделаю разбор, но сходу заметно несколько моментов:
- Основной рекламный бизнес Яндекса показывает динамику намного лучше, чем у VK - выручка Поиска выросла на 25%, в то время как соц. сети VK прибавили только 9%, хотя интуитивно могло показаться, что VK является главным бенефициаром ухода западных соц. сетей с российского рынка
- У обеих компаний заметно снижение рентабельности и операционные убытки из-за выросших расходов
- Также у обоих бизнесов могут быть сложности с ликвидностью из-за наличия долга - ни Яндекс, ни VK сходу не могут погасить свои конвертируемые облигации и ведут переговоры с их держателями
3) Интеррос покупает 35% пакет акций TCS Group у траста Олега Тинькова
Владимир Потанин активно скупает подешевевшие активы в России - сначала выкупил Росбанк у французского Societe Generale, а теперь стал крупнейшим акционером Тинькофф Банка (который скоро сменит свое название, новое пока неизвестно). По слухам весь Росбанк оценили в 40-60 млрд рублей, что предполагает оценку всего 0.2-0.3 капитала. Сумма сделки с Олегом Тиньковым неизвестна, опять-таки ранее ходили слухи, что пакет могли оценить всего в $300 млн - кратно дешевле текущей оценки компании на Мосбирже.
По предварительной информации оферты миноритариям TCS Group не будет - вероятно из-за того, что компания зарегистрирована не в России. Пока неизвестно, будет ли Владимир Потанин пытаться объединять два новых банковских актива или они будут развиваться параллельно. Смена акционера обоих банков также повышает риск того, что на них будут наложены санкции, так как Владимир Потанин очевидно ближе к российской власти, чем Олег Тиньков. В то же время есть значимая вероятность, что наиболее жестких санкций вроде SDN удастся избежать, так как Владимир Потанин является крупнейшим акционером Норникеля, продукцию которого (особенно палладий) невозможно быстро заменить на мировом рынке.
@long_term_investments
Эта неделя была богатой на события, несколько интересных новостей:
1) Яндекс продает VK Дзен и Новости
Сумма сделки пока не раскрывается, но позже компании о ней объявят. Продажа во многом вынужденная - в текущей ситуации Яндекс хочет максимально дистанцироваться от политики, а Новости и Дзен невозможно развивать как нейтральные площадки. VK - очевидный покупатель, так как уже развивает подобные сервисы и находится под контролем Газпром-медиа.
Интересно в этой ситуации то, что основной трафик Дзен и особенно Новости получают за счет поиска и главной страницы Яндекса - без этого трафика их стоимость, вероятно, кратно ниже. Возможно в рамках сделки есть какая-то договоренность на тему трафика от Яндекса, либо Яндекс фактически спишет значимую часть инвестиций в сервисы. Посмотрим, как будут выглядеть продукты после закрытия сделки.
2) Яндекс и VK также отчитались за первый квартал 2022 года
Компании не проводили звонки с инвесторами, но в отчетах много интересных деталей и изменений. Отчеты совмещают сразу два периода - нормальное течение бизнеса до 24 февраля и кризисное время после. Позже сделаю разбор, но сходу заметно несколько моментов:
- Основной рекламный бизнес Яндекса показывает динамику намного лучше, чем у VK - выручка Поиска выросла на 25%, в то время как соц. сети VK прибавили только 9%, хотя интуитивно могло показаться, что VK является главным бенефициаром ухода западных соц. сетей с российского рынка
- У обеих компаний заметно снижение рентабельности и операционные убытки из-за выросших расходов
- Также у обоих бизнесов могут быть сложности с ликвидностью из-за наличия долга - ни Яндекс, ни VK сходу не могут погасить свои конвертируемые облигации и ведут переговоры с их держателями
3) Интеррос покупает 35% пакет акций TCS Group у траста Олега Тинькова
Владимир Потанин активно скупает подешевевшие активы в России - сначала выкупил Росбанк у французского Societe Generale, а теперь стал крупнейшим акционером Тинькофф Банка (который скоро сменит свое название, новое пока неизвестно). По слухам весь Росбанк оценили в 40-60 млрд рублей, что предполагает оценку всего 0.2-0.3 капитала. Сумма сделки с Олегом Тиньковым неизвестна, опять-таки ранее ходили слухи, что пакет могли оценить всего в $300 млн - кратно дешевле текущей оценки компании на Мосбирже.
По предварительной информации оферты миноритариям TCS Group не будет - вероятно из-за того, что компания зарегистрирована не в России. Пока неизвестно, будет ли Владимир Потанин пытаться объединять два новых банковских актива или они будут развиваться параллельно. Смена акционера обоих банков также повышает риск того, что на них будут наложены санкции, так как Владимир Потанин очевидно ближе к российской власти, чем Олег Тиньков. В то же время есть значимая вероятность, что наиболее жестких санкций вроде SDN удастся избежать, так как Владимир Потанин является крупнейшим акционером Норникеля, продукцию которого (особенно палладий) невозможно быстро заменить на мировом рынке.
@long_term_investments