#LTI_портфель #LTI_зарубежные_рынки
Ежемесячный и ежегодный апдейт по портфелю на зарубежных рынках
Начинаю подводить итоги прошлого года, начну с зарубежных рынков:
- Декабрь +4.6% vs +1.1% MSCI ACWI и +0.1% S&P 500
- За 2025 год +76% vs +23% MSCI ACWI и +18% S&P 500
- С 6 лет с момента начала отсчета портфель +557%, CAGR 32% годовых
Апдейт по портфелю: https://longterminvestments.ru/portfolio-international-07-01-2026/
Модельный портфель на сайте на зарубежных рынках обычно очень близок к моему личному, результат в личном портфеле примерно такой же.
На зарубежных рынках был второй лучший год за все время с 2020 года. Почти все позиции принесли прибыль, многие дали 50-100%, у лучшей из последних идей текущая доходность 280% за год с момента открытия. Я, кстати, отдельно ее подсвечивал в канале здесь.
В посте более подробно про текущие результаты, взгляд на глобальные рынки и дальнейшие планы. Также коротко написал про крипту и рынок Узбекистана, которые не включаю в модельный портфель, но они у меня есть в личном. В крипте год был не очень, а в Узбекистане рекордная доходность, х2 в долларах за 2025 год и почти х4 за 4.5 года - как-нибудь напишу про него отдельно.
@long_term_investments
Ежемесячный и ежегодный апдейт по портфелю на зарубежных рынках
Начинаю подводить итоги прошлого года, начну с зарубежных рынков:
- Декабрь +4.6% vs +1.1% MSCI ACWI и +0.1% S&P 500
- За 2025 год +76% vs +23% MSCI ACWI и +18% S&P 500
- С 6 лет с момента начала отсчета портфель +557%, CAGR 32% годовых
Апдейт по портфелю: https://longterminvestments.ru/portfolio-international-07-01-2026/
Модельный портфель на сайте на зарубежных рынках обычно очень близок к моему личному, результат в личном портфеле примерно такой же.
На зарубежных рынках был второй лучший год за все время с 2020 года. Почти все позиции принесли прибыль, многие дали 50-100%, у лучшей из последних идей текущая доходность 280% за год с момента открытия. Я, кстати, отдельно ее подсвечивал в канале здесь.
В посте более подробно про текущие результаты, взгляд на глобальные рынки и дальнейшие планы. Также коротко написал про крипту и рынок Узбекистана, которые не включаю в модельный портфель, но они у меня есть в личном. В крипте год был не очень, а в Узбекистане рекордная доходность, х2 в долларах за 2025 год и почти х4 за 4.5 года - как-нибудь напишу про него отдельно.
@long_term_investments
👍19🔥12
#LTI_портфель #Узбекистан
Про инвестиции на рынке Узбекистана
В предыдущем посте написал коротко про рынок Узбекистана, напишу сразу чуть подробнее, чтобы не забыть - мне кажется это интересный и нестандартный кейс инвестиций.
Скоро будет 5 лет, как открыл брокерский счет на местном фондовом рынке. Ранее я уже делал пару постов на тему, где описывал процесс открытия счета и особенности местного рынка, можно почитать здесь - раз, два.
Напомню основные тезисы:
- В Узбекистане до 2017 года была достаточно закрытая экономика. После смены президента в 2017 году она стала значительно более открытой и рыночной, хотя там все еще много локальной специфики
- В Узбекистане сейчас одна из самых быстрорастущих экономик в мире, темпы роста ВВП 6-7% в год
- ВВП на душу населения в Узбекистане пока очень низкий, $3000-3500 в год. Это чуть больше, чем в Индии, но в ~4 раза меньше, чем в России или Казахстане
- В Узбекистане отличная демография и быстрый рост населения, в отличие от большинства стран в мире за пределами Африки
- Местный фондовый рынок находится в зачаточном состоянии. Там торгуется несколько десятков компаний, но ликвидность на уровне внебиржи в России. По многим акциям за торговый день может вообще не быть сделок, а заявка на $1000 в стакане выглядит как "плита"
- Местная валюта (узбекский сум) пережила резкую девальвацию в 2017 году (до этого курс был не особо рыночным) и с тех пор обычно плавно девальвируется к доллару, в среднем на ~5% в год. В 2025 году впервые сум вырос относительно доллара.
- Проникновение многих привычных нам услуг (например, финансовых) пока весьма низкое, что создает большой потенциал для роста бизнеса многих компаний на местном рынке
- Некоторые компании стоят супер дешево - даже дешевле, чем в России, не говоря уже про зарубежные рынки
У меня сейчас в портфеле на местном рынке всего две компании:
- Хамкорбанк (HMKB) - один из крупнейших частных банков в стране, стоит ~1 капитал и ~3.5 P/E при ROE почти 30% (это после роста акций почти х2 за последний год), недавно начал платить небольшие дивиденды
- Товарно-сырьевая биржа (URTS), стоит ~7 P/E (тоже после роста почти х2 за последний год), стабильная двузначная дивдоходность
- Раньше в портфеле был еще один банк (IPTB), я его продал пару лет назад
Формат инвестиций и текущие результаты:
- У меня небольшая доля портфеля на местном рынке, несколько процентов от всего капитала
- Вывел с местного рынка денег уже больше, чем завел, так что весь текущий портфель - это заработанная прибыль
- Сделок минимум, я ничего не делал последние пару лет кроме реинвестирования дивидендов
- Среднегодовая доходность ~35% в рублях и долларах, за 4.5 года рост почти х4. Был один убыточный год (2024), в остальные была хорошая прибыль. Прошлый год был отличным, счет вырос х2 в долларах.
На мой взгляд рынок Узбекистана - это пример инвестиций, где простой buy & hold с высокой вероятностью может дать доходность х10 в долларах на горизонте 10 лет, просто за счет роста бизнеса компаний (если их правильно выбрать). А если на рынке со временем появится ликвидность и больше инвесторов, то за счет роста мультипликаторов результат может быть еще лучше.
Но это, конечно, очень специфический вариант инвестиций, который подойдет далеко не всем. Так что никаких рекомендаций и призывов к действию не будет, просто интересный пример из личного опыта.
@long_term_investments
Про инвестиции на рынке Узбекистана
В предыдущем посте написал коротко про рынок Узбекистана, напишу сразу чуть подробнее, чтобы не забыть - мне кажется это интересный и нестандартный кейс инвестиций.
Скоро будет 5 лет, как открыл брокерский счет на местном фондовом рынке. Ранее я уже делал пару постов на тему, где описывал процесс открытия счета и особенности местного рынка, можно почитать здесь - раз, два.
Напомню основные тезисы:
- В Узбекистане до 2017 года была достаточно закрытая экономика. После смены президента в 2017 году она стала значительно более открытой и рыночной, хотя там все еще много локальной специфики
- В Узбекистане сейчас одна из самых быстрорастущих экономик в мире, темпы роста ВВП 6-7% в год
- ВВП на душу населения в Узбекистане пока очень низкий, $3000-3500 в год. Это чуть больше, чем в Индии, но в ~4 раза меньше, чем в России или Казахстане
- В Узбекистане отличная демография и быстрый рост населения, в отличие от большинства стран в мире за пределами Африки
- Местный фондовый рынок находится в зачаточном состоянии. Там торгуется несколько десятков компаний, но ликвидность на уровне внебиржи в России. По многим акциям за торговый день может вообще не быть сделок, а заявка на $1000 в стакане выглядит как "плита"
- Местная валюта (узбекский сум) пережила резкую девальвацию в 2017 году (до этого курс был не особо рыночным) и с тех пор обычно плавно девальвируется к доллару, в среднем на ~5% в год. В 2025 году впервые сум вырос относительно доллара.
- Проникновение многих привычных нам услуг (например, финансовых) пока весьма низкое, что создает большой потенциал для роста бизнеса многих компаний на местном рынке
- Некоторые компании стоят супер дешево - даже дешевле, чем в России, не говоря уже про зарубежные рынки
У меня сейчас в портфеле на местном рынке всего две компании:
- Хамкорбанк (HMKB) - один из крупнейших частных банков в стране, стоит ~1 капитал и ~3.5 P/E при ROE почти 30% (это после роста акций почти х2 за последний год), недавно начал платить небольшие дивиденды
- Товарно-сырьевая биржа (URTS), стоит ~7 P/E (тоже после роста почти х2 за последний год), стабильная двузначная дивдоходность
- Раньше в портфеле был еще один банк (IPTB), я его продал пару лет назад
Формат инвестиций и текущие результаты:
- У меня небольшая доля портфеля на местном рынке, несколько процентов от всего капитала
- Вывел с местного рынка денег уже больше, чем завел, так что весь текущий портфель - это заработанная прибыль
- Сделок минимум, я ничего не делал последние пару лет кроме реинвестирования дивидендов
- Среднегодовая доходность ~35% в рублях и долларах, за 4.5 года рост почти х4. Был один убыточный год (2024), в остальные была хорошая прибыль. Прошлый год был отличным, счет вырос х2 в долларах.
На мой взгляд рынок Узбекистана - это пример инвестиций, где простой buy & hold с высокой вероятностью может дать доходность х10 в долларах на горизонте 10 лет, просто за счет роста бизнеса компаний (если их правильно выбрать). А если на рынке со временем появится ликвидность и больше инвесторов, то за счет роста мультипликаторов результат может быть еще лучше.
Но это, конечно, очень специфический вариант инвестиций, который подойдет далеко не всем. Так что никаких рекомендаций и призывов к действию не будет, просто интересный пример из личного опыта.
@long_term_investments
👍64🤔13💯1
#LTI_портфель #LTI_российский_рынок
Ежемесячный и ежегодный апдейт по портфелю на российском рынке
Апдейт по модельному портфелю на российском рынке.
- Декабрь +7.6% vs +3.5% индекс Мосбиржи
- За 2025 год +9% vs +3% индекс Мосбиржи
- С апреля 2023 +98% vs +41% индекс Мосбиржи
В отличие от зарубежных рынков, на российском год был не очень. Отдельно акции в модельном портфеле +17% vs +3% индекс (не супер, но более менее), но у меня был очень неудачный трейд в валюте, который сгенерировал -8% портфелю и наибольший убыток в абсолюте за все время на рынке. На личных счетах результат за год чуть лучше (+13%) за счет спекуляций и умеренных плечей, которых нет в модельном портфеле, но тоже сильно ниже ожиданий.
Из хороших новостей - мы с партнерами и одной крупной УК в самом конце 2024 года запустили фонд на российском рынке, который сразу показал один из лучших результатов среди фондов с фокусом на акции в России в прошлом году. Официальный СЧА на конец года посчитают после праздников, но предварительно доходность за 2025 год более 25% за вычетом всех комиссий.
В посте более подробно про текущие результаты, взгляд на российский рынок и дальнейшие планы, в том числе обновления по проекту, которые планирую сделать в этом году: https://longterminvestments.ru/portfolio-russia-07-01-2026/
@long_term_investments
Ежемесячный и ежегодный апдейт по портфелю на российском рынке
Апдейт по модельному портфелю на российском рынке.
- Декабрь +7.6% vs +3.5% индекс Мосбиржи
- За 2025 год +9% vs +3% индекс Мосбиржи
- С апреля 2023 +98% vs +41% индекс Мосбиржи
В отличие от зарубежных рынков, на российском год был не очень. Отдельно акции в модельном портфеле +17% vs +3% индекс (не супер, но более менее), но у меня был очень неудачный трейд в валюте, который сгенерировал -8% портфелю и наибольший убыток в абсолюте за все время на рынке. На личных счетах результат за год чуть лучше (+13%) за счет спекуляций и умеренных плечей, которых нет в модельном портфеле, но тоже сильно ниже ожиданий.
Из хороших новостей - мы с партнерами и одной крупной УК в самом конце 2024 года запустили фонд на российском рынке, который сразу показал один из лучших результатов среди фондов с фокусом на акции в России в прошлом году. Официальный СЧА на конец года посчитают после праздников, но предварительно доходность за 2025 год более 25% за вычетом всех комиссий.
В посте более подробно про текущие результаты, взгляд на российский рынок и дальнейшие планы, в том числе обновления по проекту, которые планирую сделать в этом году: https://longterminvestments.ru/portfolio-russia-07-01-2026/
@long_term_investments
👍20😢1
#LTI_портфель #LTI_облигации
Портфели облигаций
И сразу апдейт по портфелям облигаций, которые сделал в этом году.
Результаты в декабре:
- Рублевый +1.8% vs+1.4% индекс корп облигаций и +1.5% LQDT
- Валютный +3.3% vs +2.3% по индексу валютных бондов на Мосбирже (в долларах)
Результаты за 8 месяцев 2025 года (с момента запуска):
- Рублевый +22% vs+17% индекс корп облигаций и +13% LQDT
- Валютный +11% vs +5% по индексу валютных бондов на Мосбирже (в долларах)
Текущие параметры портфелей:
- Рублевый: средняя YTM ~24.3% при средней дюрации 1.2 года.
- Валютный: средняя YTM ~6.8% при средней дюрации 1.7 лет.
Более подробно про результаты, взгляд на рынок облигаций и дальнейшие планы в посте: https://longterminvestments.ru/bonds-07-01-2026/
Вся информация по облигациям в этом разделе: https://longterminvestments.ru/bonds/
@long_term_investments
Портфели облигаций
И сразу апдейт по портфелям облигаций, которые сделал в этом году.
Результаты в декабре:
- Рублевый +1.8% vs+1.4% индекс корп облигаций и +1.5% LQDT
- Валютный +3.3% vs +2.3% по индексу валютных бондов на Мосбирже (в долларах)
Результаты за 8 месяцев 2025 года (с момента запуска):
- Рублевый +22% vs+17% индекс корп облигаций и +13% LQDT
- Валютный +11% vs +5% по индексу валютных бондов на Мосбирже (в долларах)
Текущие параметры портфелей:
- Рублевый: средняя YTM ~24.3% при средней дюрации 1.2 года.
- Валютный: средняя YTM ~6.8% при средней дюрации 1.7 лет.
Более подробно про результаты, взгляд на рынок облигаций и дальнейшие планы в посте: https://longterminvestments.ru/bonds-07-01-2026/
Вся информация по облигациям в этом разделе: https://longterminvestments.ru/bonds/
@long_term_investments
👍12😁2
#LTI_полезное
Про рынок и результаты в январе
У меня в январе часто не очень высокая активность на рынке, так как корпоративных новостей немного, а на многих российских счетах еще налоги, из-за которых минимизирую количество сделок. В этом году я вообще ничего не делал в январе на российском рынке, на зарубежном были сделки, но тоже по минимуму.
Это не означает, что доходность в январе страдает. Так как основа портфеля - это среднесрочные позиции, он обычно не требует частых сделок, хотя я всегда слежу за рынком и при необходимости делаю корректировки. В этом январе на зарубежном рынке снова бурный рост намного лучше индексов (+8.9% портфель vs +3% MSCI и +1.5% S&P 500), на российском рынке рост лучше индекса (+3.4% портфель vs +2.3% индекс), портфель облигаций также лучше соответствующих индексов.
Более подробно про результаты по портфелям напишу на следующей неделе, но основной рост на зарубежном рынке был за счет роста золота и других металлов, о чем напишу отдельно ниже.
В январе мало писал в канал, так как часто использую этот относительно спокойный период, чтобы немного отдохнуть от ежедневного новостного потока (хотя в чате для подписчиков всегда оперативно пишу комментарии и отвечаю на вопросы). Это также хорошо помогает перезагрузить голову и свежим взглядом взглянуть как на портфель, так и на проект. В феврале-марте, наоборот, будет много интересных анонсов, про которые расскажу чуть позже.
Пока что поделюсь небольшим аналитическим дэшбордом со статистикой доходности разных классов активов, который недавно сделал для себя, а потом решил залить на сайт и сделать публичным: https://longterminvestments.ru/asset-returns/
Здесь можно посмотреть статистику доходности разных классов активов (акции, облигации, золото, биткоин и т.д.) по годам за последние 25 лет, а также более детальную статистику доходности акций в РФ, США и мире по месяцам. В дэшборде можно самостоятельно настраивать фильтры и выбирать значения за интересующий период, и есть отдельная вкладка с методологией, где расписано как считается каждый показатель. Дэшборд бесплатный с открытым доступом, скорее всего буду обновлять раз в год, чаще нет большого смысла.
Например, из дэшборда видно, насколько аномальным было укрепление рубля в прошлом году, а еще что январь - исторически самый доходный месяц на российском фондовом рынке, в то время как в феврале обычно достаточно слабая динамика (даже если убрать из выборки 2022 год). В этом году в январе индекс Мосбиржи снова показал рост (хоть и чуть меньше среднего), посмотрим как будет в феврале.
@long_term_investments
Про рынок и результаты в январе
У меня в январе часто не очень высокая активность на рынке, так как корпоративных новостей немного, а на многих российских счетах еще налоги, из-за которых минимизирую количество сделок. В этом году я вообще ничего не делал в январе на российском рынке, на зарубежном были сделки, но тоже по минимуму.
Это не означает, что доходность в январе страдает. Так как основа портфеля - это среднесрочные позиции, он обычно не требует частых сделок, хотя я всегда слежу за рынком и при необходимости делаю корректировки. В этом январе на зарубежном рынке снова бурный рост намного лучше индексов (+8.9% портфель vs +3% MSCI и +1.5% S&P 500), на российском рынке рост лучше индекса (+3.4% портфель vs +2.3% индекс), портфель облигаций также лучше соответствующих индексов.
Более подробно про результаты по портфелям напишу на следующей неделе, но основной рост на зарубежном рынке был за счет роста золота и других металлов, о чем напишу отдельно ниже.
В январе мало писал в канал, так как часто использую этот относительно спокойный период, чтобы немного отдохнуть от ежедневного новостного потока (хотя в чате для подписчиков всегда оперативно пишу комментарии и отвечаю на вопросы). Это также хорошо помогает перезагрузить голову и свежим взглядом взглянуть как на портфель, так и на проект. В феврале-марте, наоборот, будет много интересных анонсов, про которые расскажу чуть позже.
Пока что поделюсь небольшим аналитическим дэшбордом со статистикой доходности разных классов активов, который недавно сделал для себя, а потом решил залить на сайт и сделать публичным: https://longterminvestments.ru/asset-returns/
Здесь можно посмотреть статистику доходности разных классов активов (акции, облигации, золото, биткоин и т.д.) по годам за последние 25 лет, а также более детальную статистику доходности акций в РФ, США и мире по месяцам. В дэшборде можно самостоятельно настраивать фильтры и выбирать значения за интересующий период, и есть отдельная вкладка с методологией, где расписано как считается каждый показатель. Дэшборд бесплатный с открытым доступом, скорее всего буду обновлять раз в год, чаще нет большого смысла.
Например, из дэшборда видно, насколько аномальным было укрепление рубля в прошлом году, а еще что январь - исторически самый доходный месяц на российском фондовом рынке, в то время как в феврале обычно достаточно слабая динамика (даже если убрать из выборки 2022 год). В этом году в январе индекс Мосбиржи снова показал рост (хоть и чуть меньше среднего), посмотрим как будет в феврале.
@long_term_investments
👍15🤔4🔥1
#LTI_мысли
Про ситуацию на рынке металлов
Основным драйвером роста зарубежного портфеля в конце прошлого года и в январе был бурный рост золота и других металлов. У меня сейчас чуть более трети зарубежного портфеля - это золотодобытчики и другие майнеры, акции которых бурно растут вслед за ценами на базовый актив. Но в январе ситуация на рынке многих металлов стала совсем безумной, так что напишу текущий взгляд.
Большую часть января цены почти на все металлы бурно росли, даже золото прибавило в моменте 30% (безумный рост для актива с общей стоимостью в много триллионов долларов), а серебро около 70%. В конце месяца везде случилась резкая коррекция, серебро за день потеряло 30% стоимости (рекордное дневное падение почти за 50 лет). Даже многие крипто трейдеры уже начали торговать металлами - крипта в последние месяцы не растет, в золоте сейчас волатильность больше, чем в биткоине, а по графику серебра можно подумать, что это какой-то шиткоин, а не металл с оценочной стоимостью активов в $4-5 трлн.
Я не являюсь экспертом на рынке металлов и объективно отдаю себе отчет в том, что понятия не имею, куда дальше пойдут цены. В условиях такой волатильность вряд ли есть хоть один человек в мире, который может это предсказать. Я не удивлюсь, если через месяц золото будет стоить $4000 или $6000, а серебро $50 или $150.
На сырьевых рынках на длинном временном горизонте работает фундаментальный анализ (баланс спроса и предложения, кривая издержек и т.д.), но большинство инвесторов не сможет / не захочет его сделать и сейчас мы в той фазе рынка, когда он в любом случае не имеет значения, все колебания исключительно спекулятивные. Когда-нибудь рынок успокоится и фундаментальные факторы снова выйдут на первый план, но когда это случится - никто не знает.
Текущий взгляд на ситуацию в металлах можно описать несколькими тезисами:
1) Краткосрочная торговля любыми металлами, особенно в условиях такой волатильности - это казино. Вам может повезти несколько раз, но если делать это часто, особенно с плечами - итоговый результат в большинстве случаев будет печальным.
2) Торговля фьючерсами на Мосбирже (особенно такими волатильными как серебро) - это казино на стероидах. Поверх волатильности на глобальных рынках накладываются ограничения Мосбиржи и безумие российских физиков, большинство которых даже не понимают, чем торгуют. Единственное исключение - арбитраж с зарубежными рынками (если у все есть доступ) при возникновении значительных расхождений в цене, и даже с ним нужно быть аккуратным и жестко контролировать риски.
3) Долгосрочно, на мой взгляд, единственная разумная (но не обязательная) прямая экспозиция на металлы для большинства людей - лонг золота на относительно небольшую долю портфеля. Я сам покупал золото (через ETF в США) в 2022 году ниже $2000, после роста на 50%+ переложился в золотодобытчиков, которые за это время дали еще несколько иксов. Если вы давно таргетируете определенную долю золота в портфеле, то вполне можно продолжать это делать. Если же желание купить золото (или, тем более, другие металлы вроде серебра) возникло недавно после их роста - я бы взял паузу и ничего не покупал, пока не закончится период высокой волатильности, иначе есть большой риск продать позицию в убыток на первой же коррекции.
4) При покупке акций компаний, которые добывают золото или другие металлы, нужно закладывать большую маржу безопасности. По спотовым ценам почти любой производитель сейчас будет стоить дешево, но если для хорошего инвест кейса нужно золото $5000+ или почти любой другой металл по спотовым ценам - это плохая идея. Если же при золоте $4000 компания все еще дешевая, и даже при $3000-3500 стоит адекватно - это уже может быть интересно. У меня сейчас в портфеле такие компании, так что я пока их держу.
Итого, на мой взгляд, большинству инвесторов лучше игнорировать происходящее на рынке металлов, чтобы не потерять деньги, а если есть желание как-то поучаствовать - то искать акции компаний, которые будут дешево стоить и хорошо зарабатывать, даже если цены на металлы скорректируются от текущих уровней.
@long_term_investments
Про ситуацию на рынке металлов
Основным драйвером роста зарубежного портфеля в конце прошлого года и в январе был бурный рост золота и других металлов. У меня сейчас чуть более трети зарубежного портфеля - это золотодобытчики и другие майнеры, акции которых бурно растут вслед за ценами на базовый актив. Но в январе ситуация на рынке многих металлов стала совсем безумной, так что напишу текущий взгляд.
Большую часть января цены почти на все металлы бурно росли, даже золото прибавило в моменте 30% (безумный рост для актива с общей стоимостью в много триллионов долларов), а серебро около 70%. В конце месяца везде случилась резкая коррекция, серебро за день потеряло 30% стоимости (рекордное дневное падение почти за 50 лет). Даже многие крипто трейдеры уже начали торговать металлами - крипта в последние месяцы не растет, в золоте сейчас волатильность больше, чем в биткоине, а по графику серебра можно подумать, что это какой-то шиткоин, а не металл с оценочной стоимостью активов в $4-5 трлн.
Я не являюсь экспертом на рынке металлов и объективно отдаю себе отчет в том, что понятия не имею, куда дальше пойдут цены. В условиях такой волатильность вряд ли есть хоть один человек в мире, который может это предсказать. Я не удивлюсь, если через месяц золото будет стоить $4000 или $6000, а серебро $50 или $150.
На сырьевых рынках на длинном временном горизонте работает фундаментальный анализ (баланс спроса и предложения, кривая издержек и т.д.), но большинство инвесторов не сможет / не захочет его сделать и сейчас мы в той фазе рынка, когда он в любом случае не имеет значения, все колебания исключительно спекулятивные. Когда-нибудь рынок успокоится и фундаментальные факторы снова выйдут на первый план, но когда это случится - никто не знает.
Текущий взгляд на ситуацию в металлах можно описать несколькими тезисами:
1) Краткосрочная торговля любыми металлами, особенно в условиях такой волатильности - это казино. Вам может повезти несколько раз, но если делать это часто, особенно с плечами - итоговый результат в большинстве случаев будет печальным.
2) Торговля фьючерсами на Мосбирже (особенно такими волатильными как серебро) - это казино на стероидах. Поверх волатильности на глобальных рынках накладываются ограничения Мосбиржи и безумие российских физиков, большинство которых даже не понимают, чем торгуют. Единственное исключение - арбитраж с зарубежными рынками (если у все есть доступ) при возникновении значительных расхождений в цене, и даже с ним нужно быть аккуратным и жестко контролировать риски.
3) Долгосрочно, на мой взгляд, единственная разумная (но не обязательная) прямая экспозиция на металлы для большинства людей - лонг золота на относительно небольшую долю портфеля. Я сам покупал золото (через ETF в США) в 2022 году ниже $2000, после роста на 50%+ переложился в золотодобытчиков, которые за это время дали еще несколько иксов. Если вы давно таргетируете определенную долю золота в портфеле, то вполне можно продолжать это делать. Если же желание купить золото (или, тем более, другие металлы вроде серебра) возникло недавно после их роста - я бы взял паузу и ничего не покупал, пока не закончится период высокой волатильности, иначе есть большой риск продать позицию в убыток на первой же коррекции.
4) При покупке акций компаний, которые добывают золото или другие металлы, нужно закладывать большую маржу безопасности. По спотовым ценам почти любой производитель сейчас будет стоить дешево, но если для хорошего инвест кейса нужно золото $5000+ или почти любой другой металл по спотовым ценам - это плохая идея. Если же при золоте $4000 компания все еще дешевая, и даже при $3000-3500 стоит адекватно - это уже может быть интересно. У меня сейчас в портфеле такие компании, так что я пока их держу.
Итого, на мой взгляд, большинству инвесторов лучше игнорировать происходящее на рынке металлов, чтобы не потерять деньги, а если есть желание как-то поучаствовать - то искать акции компаний, которые будут дешево стоить и хорошо зарабатывать, даже если цены на металлы скорректируются от текущих уровней.
@long_term_investments
3👍46🔥9🤔1
#LTI_аналитика
Аналитика по банкам на основе ежемесячной статистики ЦБ - данные за декабрь
Вышла ежемесячная статистика ЦБ по российским банкам за декабрь. Ранее я делал большой дэшборд по банкам на сайте (подробно описывал здесь), добавил в него свежие данные: https://longterminvestments.ru/banks-analytics/
Несколько общих наблюдений:
1) Прибыль банковского сектора сильно просела в декабре, но почти все падение объяснятся двумя банками - Райф и ПСБ на двоих получили чуть более 150 млрд рублей убытка за месяц. По ПСБ отсутствует детализация, у Райфа сильный рост операционных и прочих расходов (тоже непонятно из-за чего). Без учета Райфа и ПСБ прибыль сектора в норме.
2) У Дом РФ и Т-Банка в декабре рекордная месячная прибыль за 2025 год, у Совкомбанка тоже почти рекорд (его акции растут после выхода данных больше всех, +4%). У остальных публичных банков, а также банков Озона и Яндекса без явных провалов или прорывов, скорее нейтрально
3) Еще из интересного - у ВБ банка (Вайлдбериз) капитал упал на 40% с 64 до 38 млрд рублей, несмотря на рекордную месячную прибыль 8 млрд рублей. Возможно заплатили большие дивиденды материнской компании - у банка был огромный запас по достаточности капитала.
На всякий случай напомню, что ежемесячная статистика для многих банков не совсем репрезентативна, так как не включает значимую часть их бизнеса (страховые и т.д.), но она все равно полезна для понимания трендов по отдельным банкам и сектору в целом.
Более детально можете сами изучить данные по любому интересующему банку, доступ к дэшборду пока полностью открытый: https://longterminvestments.ru/banks-analytics/
@long_term_investments
Аналитика по банкам на основе ежемесячной статистики ЦБ - данные за декабрь
Вышла ежемесячная статистика ЦБ по российским банкам за декабрь. Ранее я делал большой дэшборд по банкам на сайте (подробно описывал здесь), добавил в него свежие данные: https://longterminvestments.ru/banks-analytics/
Несколько общих наблюдений:
1) Прибыль банковского сектора сильно просела в декабре, но почти все падение объяснятся двумя банками - Райф и ПСБ на двоих получили чуть более 150 млрд рублей убытка за месяц. По ПСБ отсутствует детализация, у Райфа сильный рост операционных и прочих расходов (тоже непонятно из-за чего). Без учета Райфа и ПСБ прибыль сектора в норме.
2) У Дом РФ и Т-Банка в декабре рекордная месячная прибыль за 2025 год, у Совкомбанка тоже почти рекорд (его акции растут после выхода данных больше всех, +4%). У остальных публичных банков, а также банков Озона и Яндекса без явных провалов или прорывов, скорее нейтрально
3) Еще из интересного - у ВБ банка (Вайлдбериз) капитал упал на 40% с 64 до 38 млрд рублей, несмотря на рекордную месячную прибыль 8 млрд рублей. Возможно заплатили большие дивиденды материнской компании - у банка был огромный запас по достаточности капитала.
На всякий случай напомню, что ежемесячная статистика для многих банков не совсем репрезентативна, так как не включает значимую часть их бизнеса (страховые и т.д.), но она все равно полезна для понимания трендов по отдельным банкам и сектору в целом.
Более детально можете сами изучить данные по любому интересующему банку, доступ к дэшборду пока полностью открытый: https://longterminvestments.ru/banks-analytics/
@long_term_investments
👍28🔥10