#LTI_анонс
Буду в субботу на конференции Смарт-лаба в Питере, помодерирую две IT-компании, которые пока не публичные, но рассматривают IPO в обозримом будущем - Солар (в 10:45) и VK Tech (в 16:45). Если интересно - приходите послушать.
Полное расписание и прочая информация тут: https://conf.smart-lab.ru/
@long_term_investments
Буду в субботу на конференции Смарт-лаба в Питере, помодерирую две IT-компании, которые пока не публичные, но рассматривают IPO в обозримом будущем - Солар (в 10:45) и VK Tech (в 16:45). Если интересно - приходите послушать.
Полное расписание и прочая информация тут: https://conf.smart-lab.ru/
@long_term_investments
conf.smart-lab.ru
Smart-Lab Conf 2025 25 октября - Москва
Самая масштабная конференция по инвестициям на бирже
👍26🍾4💯3
#LTI_комментарий
Комментарии про IT для РБК
На неделе вышла новость о поручении президента проработать меры поддержки технологических компаний. В среду акции некоторых компаний вроде VK на этом заметно подросли, хотя на самом деле к IT-компаниям поручение в текущем виде не имеет отношения.
Вчера дал комментарии РБК насчет новости, а также коротко обсудили потенциальные IPO IT-компаний и одного из эмитентов, с 11 минуты:
📱 YouTube
📱 VK
Коротко суть - речь идет о льготах для компаний, которые реализуют проекты технологического суверенитета. Сейчас к ним относятся проекты в 12 отраслях экономики и там нет IT. Речь идет в основном об авиастроении, автомобильной промышленности, судостроении и разных сферах промышленности, а также медицинская и фармацевтическая промышленность. Перечень индустрий на картинке к посту.
Из публичных технологических компаний под данную инициативу с наибольшей вероятностью попадает Элемент (микроэлектроника). Возможно также Озон Фарма и Промомед (фарма), Камаз и Соллерс (автомобилестроение). Об IT-компаниях в текущей версии речь не идет, даже про проекты типа национального мессенджера Max, который разрабатывает VK (но возможно перечень отраслей расширят).
Если льготы будут введены и какие-то из публичных компаний под них попадут, то это может быть приятным бонусом для инвесторов - речь может идти об отсутствии налога на прибыль при любом сроке удержания позиции (сейчас ЛДВ работает от трех лет) и, возможно, отсутствии налога на дивиденды. Также дополнительные льготы могут быть при участии в IPO и SPO таких компаний. Подробнее можно почитать по ссылке.
Но пока нет гарантии, что льготы вообще будут приняты, и не понятен список эмитентов, которые могут под них попасть, так что на текущем этапе никак не учитываю новость при оценке компаний.
@long_term_investments
Комментарии про IT для РБК
На неделе вышла новость о поручении президента проработать меры поддержки технологических компаний. В среду акции некоторых компаний вроде VK на этом заметно подросли, хотя на самом деле к IT-компаниям поручение в текущем виде не имеет отношения.
Вчера дал комментарии РБК насчет новости, а также коротко обсудили потенциальные IPO IT-компаний и одного из эмитентов, с 11 минуты:
Коротко суть - речь идет о льготах для компаний, которые реализуют проекты технологического суверенитета. Сейчас к ним относятся проекты в 12 отраслях экономики и там нет IT. Речь идет в основном об авиастроении, автомобильной промышленности, судостроении и разных сферах промышленности, а также медицинская и фармацевтическая промышленность. Перечень индустрий на картинке к посту.
Из публичных технологических компаний под данную инициативу с наибольшей вероятностью попадает Элемент (микроэлектроника). Возможно также Озон Фарма и Промомед (фарма), Камаз и Соллерс (автомобилестроение). Об IT-компаниях в текущей версии речь не идет, даже про проекты типа национального мессенджера Max, который разрабатывает VK (но возможно перечень отраслей расширят).
Если льготы будут введены и какие-то из публичных компаний под них попадут, то это может быть приятным бонусом для инвесторов - речь может идти об отсутствии налога на прибыль при любом сроке удержания позиции (сейчас ЛДВ работает от трех лет) и, возможно, отсутствии налога на дивиденды. Также дополнительные льготы могут быть при участии в IPO и SPO таких компаний. Подробнее можно почитать по ссылке.
Но пока нет гарантии, что льготы вообще будут приняты, и не понятен список эмитентов, которые могут под них попасть, так что на текущем этапе никак не учитываю новость при оценке компаний.
@long_term_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19🔥2
Forwarded from Finansist // Kirill Mikhailov
Первый выпуск подкаста "Финансист"
В первом выпуске подкаста "Финансист" мы обсуждаем с Ильёй Воробьёвым, частным инвестором, автором проекта Long Term Investments, его путь в инвестициях, инвестиционные стратегии и подходы к управлению рисками.
Илья показывает феноменальные результаты на фондовом рынке на протяжении уже 10 лет (>30% в год). Выпуск вышел крайне интересный, всем рекомендую посмотреть.
Ведущий - Кирилл Михайлов, частный инвестор.
Cсылка на видео: https://www.youtube.com/watch?v=lDB_y6HXvsU
Канал Ильи: @long_term_investments
Мой канал: @xfinansistx
Таймкоды:
00:01:00 запуск нового подкаста
00:01:25 представление гостя
00:02:25 как Илья стал инвестором
00:06:10 о роли фундаментальных знаний
00:06:54 почему профессора экономики не летают бизнес-классом
00:08:50 эволюция Ильи как инвестора
00:10:55 почему на российском рынке заработать проще
00:12:32 главные ошибки Ильи на рынке
00:19:40 инвестиционная стратегия Ильи
00:30:35 базовая стратегия для обычного инвестора
00:38:35 стратегия по облигациям
00:42:09 акции vs облигации
00:43:30 возраст и риск-профиль
00:50:10 оптимальное соотношение портфель/плечо
00:54:15 инвестиции как способ познания мира
01:03:15 конечная цель Ильи в инвестициях
01:09:45 деньги и свобода
01:14:15 работа в найме + инвестиции
01:16:10 соотношение размера капитала и риск-профиля
01:23:20 источники информации в инвестициях
01:32:57 советы Ильи себе 10 лет назад, советы начинающим инвесторам
01:39:45 стратегия инвестирования и самопознание
01:40:45 завершение
Finansist // Kirill Mikhailov
В первом выпуске подкаста "Финансист" мы обсуждаем с Ильёй Воробьёвым, частным инвестором, автором проекта Long Term Investments, его путь в инвестициях, инвестиционные стратегии и подходы к управлению рисками.
Илья показывает феноменальные результаты на фондовом рынке на протяжении уже 10 лет (>30% в год). Выпуск вышел крайне интересный, всем рекомендую посмотреть.
Ведущий - Кирилл Михайлов, частный инвестор.
Cсылка на видео: https://www.youtube.com/watch?v=lDB_y6HXvsU
Канал Ильи: @long_term_investments
Мой канал: @xfinansistx
Таймкоды:
00:01:00 запуск нового подкаста
00:01:25 представление гостя
00:02:25 как Илья стал инвестором
00:06:10 о роли фундаментальных знаний
00:06:54 почему профессора экономики не летают бизнес-классом
00:08:50 эволюция Ильи как инвестора
00:10:55 почему на российском рынке заработать проще
00:12:32 главные ошибки Ильи на рынке
00:19:40 инвестиционная стратегия Ильи
00:30:35 базовая стратегия для обычного инвестора
00:38:35 стратегия по облигациям
00:42:09 акции vs облигации
00:43:30 возраст и риск-профиль
00:50:10 оптимальное соотношение портфель/плечо
00:54:15 инвестиции как способ познания мира
01:03:15 конечная цель Ильи в инвестициях
01:09:45 деньги и свобода
01:14:15 работа в найме + инвестиции
01:16:10 соотношение размера капитала и риск-профиля
01:23:20 источники информации в инвестициях
01:32:57 советы Ильи себе 10 лет назад, советы начинающим инвесторам
01:39:45 стратегия инвестирования и самопознание
01:40:45 завершение
Finansist // Kirill Mikhailov
YouTube
Финансист | Подкаст #1 - Как мыслит инвестор (гость - Илья Воробьёв)
В первом выпуске подкаста "Финансист" мы обсуждаем с Ильёй Воробьёвым, частным инвестором, автором проекта Long Term Investments, его путь в инвестициях, инвестиционные стратегии и подходы к управлению рисками.
Илья показывает отличные результаты на фондовом…
Илья показывает отличные результаты на фондовом…
👍23🔥9✍5
#LTI_интересное
Записали недавно подкаст с другом и инвестором Кириллом Михайловым. Поговорили про общий подход к инвестициям, как он менялся со временем и к каким выводам пришел за это время. Вроде получилось неплохо)
Видео с таймкодами выше, аудио версия по ссылке: https://podcast.ru/e/9NR68MMPVBF
@long_term_investments
Записали недавно подкаст с другом и инвестором Кириллом Михайловым. Поговорили про общий подход к инвестициям, как он менялся со временем и к каким выводам пришел за это время. Вроде получилось неплохо)
Видео с таймкодами выше, аудио версия по ссылке: https://podcast.ru/e/9NR68MMPVBF
@long_term_investments
Podcast.ru
Финансист | Подкаст #1 - Как мыслит инвестор (гость - Илья Воробьёв) – FINANSIST – Podcast.ru
В первом выпуске подкаста Финансист мы обсуждаем с Ильёй Воробьёвым, частным инвестором, автором проекта Long Term Investments, его путь в инвестициях, инвестиционные стратегии и подходы к управлению рисками.
Илья показывает отличные результаты на фондовом…
Илья показывает отличные результаты на фондовом…
👍19🔥6
#LTI_портфель
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт по итогам июня: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-07-2025/
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт по итогам июня: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-07-2025/
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Long Term Investments
Портфель 06.07.2025
Российский модельный портфель в июне наконец показал хорошую динамику в абсолютном и относительном выражении, +5.6% vs +2.3% индекс Мосбиржи. Большинство
👍5
#LTI_отчетности #WUSH #X5 #MAGN #BSPB
Вернулся из отпуска, кажется у вас тут было довольно весело, пока отдыхал от рынка. Возвращаюсь в рабочий режим, и еще за время отдыха появилось довольно много свежих мыслей, буду ими постепенно делиться.
Скоро начинается сезон отчетов за второй квартал, пока первые компании начали публиковать операционные и ежемесячные результаты. Ниже короткое саммэри по тем, что успел посмотреть.
Whoosh - операционный отчет за первое полугодие
- Очень слабые результаты, поездки -10% YoY (при росте парка на 19%)
- Впервые раскрыли поездки в Латам - там хорошая динамика, но низкая база
- Whoosh ссылается на плохую погоду и другие внешние факторы, но у конкурентов динамика значительно лучше
Про Вуш и рынок самокатов чуть позже сделаю более подробный пост
Х5 - операционный отчет за второй квартал
Сильные операционные результаты:
- Выручка +21.6% YoY, небольшое ускорение vs Q1'25
- LFL +13.9% (+1.5% траффик, +12.2% чек) - трафик замедлился, но чек вырос сильнее Q1
- Впервые раскрыли LFL Чижиков, очень высокий, +36% (трафик +15%)
На операционном уровне бизнес Х5 в последние годы показывает отличную динамику, но последние пару кварталов у компании сильно просела маржа. Основной вопрос в Х5 - сможет ли компания в Q2 вернуться к марже по EBITDA 6%+ и выполнит ли соответствующий таргет за 2025 год.
ММК - операционный отчет за второй квартал
- Слабые операционные результаты, производство стали в Q2 -22% YoY, за полугодие -18% YoY.
- Ранее ММК в среднем производил чуть более 3 млн тонн в квартал, последние 4 квартала ~2.5 млн тонн
- В Q1'25 у ММК была минимальная прибыль и слегка отрицательный FCF. С учетом того, что операционные результаты в Q2 примерно на том же уровне и цены на сталь в России сильно не изменились, ожидаю схожих финансовых результатов во втором квартале.
БСП - результаты за июнь по РСБУ
- Прибыль за июнь 1.7 млрд рублей, ранее банк стабильно зарабатывал ~5 млрд прибыли в месяц
- Основная причина снижения прибыли в июне - рост резервов, но скорее это доначисление за предыдущие месяцы
- Кредитный портфель +11.4% в Q2 и +12.2% с начала года, растет значительно быстрее конкурентов
- Достаточность капитала немного снизилась (H1.2 16.7%, Н1.0 19.8%), но все еще намного выше других публичных банков, у БСП еще есть большой запас для роста портфеля
У БСП исторически отчетность по РСБУ близка к МСФО, больших сюрпризов быть не должно. За первое полугодие банк, вероятно, заработал около 27-28 рублей дивидендов.
Основной вопрос в БСП - упадет ли прибыль банка при снижении ставки (и возможном росте резервов). Я ожидаю скорее умеренное снижение, банк по-прежнему останется дешевым, но в секторе, на мой взгляд, сейчас есть более интересные истории.
@long_term_investments
Вернулся из отпуска, кажется у вас тут было довольно весело, пока отдыхал от рынка. Возвращаюсь в рабочий режим, и еще за время отдыха появилось довольно много свежих мыслей, буду ими постепенно делиться.
Скоро начинается сезон отчетов за второй квартал, пока первые компании начали публиковать операционные и ежемесячные результаты. Ниже короткое саммэри по тем, что успел посмотреть.
Whoosh - операционный отчет за первое полугодие
- Очень слабые результаты, поездки -10% YoY (при росте парка на 19%)
- Впервые раскрыли поездки в Латам - там хорошая динамика, но низкая база
- Whoosh ссылается на плохую погоду и другие внешние факторы, но у конкурентов динамика значительно лучше
Про Вуш и рынок самокатов чуть позже сделаю более подробный пост
Х5 - операционный отчет за второй квартал
Сильные операционные результаты:
- Выручка +21.6% YoY, небольшое ускорение vs Q1'25
- LFL +13.9% (+1.5% траффик, +12.2% чек) - трафик замедлился, но чек вырос сильнее Q1
- Впервые раскрыли LFL Чижиков, очень высокий, +36% (трафик +15%)
На операционном уровне бизнес Х5 в последние годы показывает отличную динамику, но последние пару кварталов у компании сильно просела маржа. Основной вопрос в Х5 - сможет ли компания в Q2 вернуться к марже по EBITDA 6%+ и выполнит ли соответствующий таргет за 2025 год.
ММК - операционный отчет за второй квартал
- Слабые операционные результаты, производство стали в Q2 -22% YoY, за полугодие -18% YoY.
- Ранее ММК в среднем производил чуть более 3 млн тонн в квартал, последние 4 квартала ~2.5 млн тонн
- В Q1'25 у ММК была минимальная прибыль и слегка отрицательный FCF. С учетом того, что операционные результаты в Q2 примерно на том же уровне и цены на сталь в России сильно не изменились, ожидаю схожих финансовых результатов во втором квартале.
БСП - результаты за июнь по РСБУ
- Прибыль за июнь 1.7 млрд рублей, ранее банк стабильно зарабатывал ~5 млрд прибыли в месяц
- Основная причина снижения прибыли в июне - рост резервов, но скорее это доначисление за предыдущие месяцы
- Кредитный портфель +11.4% в Q2 и +12.2% с начала года, растет значительно быстрее конкурентов
- Достаточность капитала немного снизилась (H1.2 16.7%, Н1.0 19.8%), но все еще намного выше других публичных банков, у БСП еще есть большой запас для роста портфеля
У БСП исторически отчетность по РСБУ близка к МСФО, больших сюрпризов быть не должно. За первое полугодие банк, вероятно, заработал около 27-28 рублей дивидендов.
Основной вопрос в БСП - упадет ли прибыль банка при снижении ставки (и возможном росте резервов). Я ожидаю скорее умеренное снижение, банк по-прежнему останется дешевым, но в секторе, на мой взгляд, сейчас есть более интересные истории.
@long_term_investments
👍28🔥4✍1
#LTI_новости
IB оштрафовали за работу с россиянами
Вчера вышли новости, что OFAC оштрафовал Interactive Brokers за работу с россиянами и гражданами других санкционных стран (Иран, Сирия, Куба). Значит ли это, что IB теперь начнет еще сильнее закручивать гайки?
Оригинал решения OFAC по ссылке: https://ofac.treasury.gov/media/934501/download?inline
За что конкретно оштрафовали IB:
- До 2021 года IB не блокировал IP-адреса из Крыма и Севастополя
- В феврале-октябре 2022 года IB разрешил 259 переводов в санкционные российские банки (как написано в документе, "ошибочно считая, что такие переводы разрешены в рамках временой лицензии на сворачивание операций")
- IB отключил маржинальную торговлю российским резидентам, но два человека смогли заново ее подключить и IB заработал, выдав им 66 маржинальных займов
- Остальные нарушения не связаны с россиянами
В документе указано, что на указанные нарушения приходилось менее 0.0001% оборота IB, компания инвестировала в усиление комплаенса $10+ млн и планирует предпринять дополнительные меры для усиления мониторинга, аудита, риск-менеджмента и т.д. В итоге, штраф получен в основном за давние нарушения и почти не касается текущей деятельности IB.
Значит ли это, что IB совсем перестанет работать с россиянами?
Скорее нет, американский брокер все последние 3.5 года последовательно сокращает свою работу с российскими резидентами, но неоднократно заявлял, что не планирует полностью от нее отказываться - это личная позиция основателя компании. Даже есть случаи, когда в последнее время российским резидентам открывали новые брокерские счета в IB. Но пополнить счет из России нельзя, нужны зарубежные банковские или брокерские счета.
При этом у любого российского резидента есть риск, что счет могут закрыть без объяснения причин, хотя, как правило, закрытия связаны либо с низкой активностью счета (мало активов и/или сделок) или какими-то санкционными рисками (например, были массовые закрытия счетов людей, которые когда-то работали в компаниях, попавших в SDN и сообщали об этом IB, даже если работа была до 2022 года).
Итого
- Если у вас российское гражданство, но вы живете не в России и имеете соответствующий набор документов, чтобы это подтвердить, то риски закрытия счета в IB относительно небольшие
- Если у вас нет зарубежного резидентства, то риски закрытия счета более значимые - нужно иметь запасной вариант на случай блокировки счета
- Блокировка счета происходит не мгновенно, IB обычно дает как минимум 30 дней на продажу и вывод активов
- В качестве запасного варианта желательно иметь другой зарубежный брокерский счет, куда можно перевести ценные бумаги (это более простой вариант) или зарубежный банковский счет (могут быть дополнительные вопросы со стороны IB, если счет в стране, где у вас нет экономических интересов)
@long_term_investments
IB оштрафовали за работу с россиянами
Вчера вышли новости, что OFAC оштрафовал Interactive Brokers за работу с россиянами и гражданами других санкционных стран (Иран, Сирия, Куба). Значит ли это, что IB теперь начнет еще сильнее закручивать гайки?
Оригинал решения OFAC по ссылке: https://ofac.treasury.gov/media/934501/download?inline
За что конкретно оштрафовали IB:
- До 2021 года IB не блокировал IP-адреса из Крыма и Севастополя
- В феврале-октябре 2022 года IB разрешил 259 переводов в санкционные российские банки (как написано в документе, "ошибочно считая, что такие переводы разрешены в рамках временой лицензии на сворачивание операций")
- IB отключил маржинальную торговлю российским резидентам, но два человека смогли заново ее подключить и IB заработал, выдав им 66 маржинальных займов
- Остальные нарушения не связаны с россиянами
В документе указано, что на указанные нарушения приходилось менее 0.0001% оборота IB, компания инвестировала в усиление комплаенса $10+ млн и планирует предпринять дополнительные меры для усиления мониторинга, аудита, риск-менеджмента и т.д. В итоге, штраф получен в основном за давние нарушения и почти не касается текущей деятельности IB.
Значит ли это, что IB совсем перестанет работать с россиянами?
Скорее нет, американский брокер все последние 3.5 года последовательно сокращает свою работу с российскими резидентами, но неоднократно заявлял, что не планирует полностью от нее отказываться - это личная позиция основателя компании. Даже есть случаи, когда в последнее время российским резидентам открывали новые брокерские счета в IB. Но пополнить счет из России нельзя, нужны зарубежные банковские или брокерские счета.
При этом у любого российского резидента есть риск, что счет могут закрыть без объяснения причин, хотя, как правило, закрытия связаны либо с низкой активностью счета (мало активов и/или сделок) или какими-то санкционными рисками (например, были массовые закрытия счетов людей, которые когда-то работали в компаниях, попавших в SDN и сообщали об этом IB, даже если работа была до 2022 года).
Итого
- Если у вас российское гражданство, но вы живете не в России и имеете соответствующий набор документов, чтобы это подтвердить, то риски закрытия счета в IB относительно небольшие
- Если у вас нет зарубежного резидентства, то риски закрытия счета более значимые - нужно иметь запасной вариант на случай блокировки счета
- Блокировка счета происходит не мгновенно, IB обычно дает как минимум 30 дней на продажу и вывод активов
- В качестве запасного варианта желательно иметь другой зарубежный брокерский счет, куда можно перевести ценные бумаги (это более простой вариант) или зарубежный банковский счет (могут быть дополнительные вопросы со стороны IB, если счет в стране, где у вас нет экономических интересов)
@long_term_investments
👍28
#LTI_аналитика #WUSH
Анализ Whoosh и рынка кикшеринга
Недавно Whoosh опубликовал операционные результаты за первое полугодие, где впервые показал снижение количества поездок год к году. Еще Whoosh впервые раскрыл свои метрики в Латинской Америке. Также немного данных раскрыл Юрент, бизнес которого, наоборот, продолжил расти.
Решил обновить взгляд на Whoosh и сектор в целом, сделал подробный пост:
- Проанализировал операционные метрики Whoosh, чтобы понять, стоит ли ждать разворота в негативной динамике
- Посмотрел на метрики в Латинской Америке, а также сравнил их с казахстанским JET, который тоже проводит экспансию в Латам
- Обновил прогноз финансовых показателей за первое полугодие и 2025 год с учетом новых вводных
- Обновил долгосрочный прогноз по компании
- Обновил взгляд на акции Whoosh, а также возможные перспективы Юрент в случае IPO
Ссылка на пост: https://longterminvestments.ru/whoosh-july25/
@long_term_investments
Анализ Whoosh и рынка кикшеринга
Недавно Whoosh опубликовал операционные результаты за первое полугодие, где впервые показал снижение количества поездок год к году. Еще Whoosh впервые раскрыл свои метрики в Латинской Америке. Также немного данных раскрыл Юрент, бизнес которого, наоборот, продолжил расти.
Решил обновить взгляд на Whoosh и сектор в целом, сделал подробный пост:
- Проанализировал операционные метрики Whoosh, чтобы понять, стоит ли ждать разворота в негативной динамике
- Посмотрел на метрики в Латинской Америке, а также сравнил их с казахстанским JET, который тоже проводит экспансию в Латам
- Обновил прогноз финансовых показателей за первое полугодие и 2025 год с учетом новых вводных
- Обновил долгосрочный прогноз по компании
- Обновил взгляд на акции Whoosh, а также возможные перспективы Юрент в случае IPO
Ссылка на пост: https://longterminvestments.ru/whoosh-july25/
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ Whoosh и рынка кикшеринга - июль 2025
Whoosh недавно представил операционные результаты за первое полугодие - они объективно слабые. Поездки -10% YoY, несмотря на рост парка самокатов на 20%.
👍20🔥5
#LTI_отчетности #CHMF #LEAS #SELG
Комментарии по отчетам компаний
1) Северсталь МСФО за второй квартал
Компания сегодня первой отчиталась по МСФО за второй квартал, тут сразу финансовые и операционные результаты:
- Производство стали +8%, продажи +4%
- Выручка в Q2 -16% YoY из-за снижения цен на сталь
- EBITDA в Q2 -36% YoY, Чистая прибыль -55%
- FCF 3.6 млрд рублей, без высвобождения оборотного капитала был бы в минусе
- У компании сейчас активная фаза инвестиционного цикла, Capex 40+ млрд третий квартал подряд
- Чистый долг нулевой
- Дивиденды Северсталь пока решила не платить, что логично в текущей ситуации
Компания говорит, что спрос на металлопродукцию на российском рынке в первом полугодии снизился на 15% YoY, во многих сферах вроде машиностроения еще сильнее. С текущими вводными бизнес Северстали не интересен, как и весь сектор металлургов, но при развороте цикла компания снова должна начать хорошо зарабатывать - вопрос как быстро это случится. У меня в портфеле сейчас нет экспозиции на сектор.
2) Европлан операционные результаты за второй квартал
Тоже пресс-релиз сегодня, ожидаемо очень слабые операционные результаты:
1) Новый бизнес 21.7 млрд рублей, -68% YoY (flat QoQ)
2) Все сегменты бизнеса падают на 60%+ (легковая, коммерческая, самоходная техника)
Как и у Северстали, у Европлана сейчас сложная ситуация в бизнесе из-за ситуации в экономике, лизинг вообще одна из самых пострадавших из-за высокой ставки сфер. На горизонте пары лет (а может быстрее), вероятно, ситуация наладится и компания вернется к традиционно высокой рентабельности, но ближайшие кварталы будут сложными. Мне в целом нравится бизнес Европлана, но пока считаю, что в финансовом секторе есть более интересные истории.
3) Селигдар - день инвестора и операционные результаты за второй квартал
На прошлой неделе компания провела день инвестора и сразу раскрыла операционные результаты за второй квартал, коротко основные моменты:
- Подтвердили планы увеличить добычу золота до 20 тонн (х2.5 к 2024 году) и олова до 14-16 тыс. тонн (х6 к 2024 году). Ранее давали ориентир на 2030 год, сроки не уточняли
- Запустили Хвойный, должен дать +2.5 тонны золота к 2026 году. Но основной рост далее - это сложные и дорогие проекты на крайнем севере в Якутии и Чукотке, есть риск, что сроки и бюджеты будут увеличиваться
- В первом полугодии добыча золота на уровне прошлого года, в концентратах хороший рост (олово +41%, медь +29%)
- Выручка в первом полугодии +42%, в основном за счет роста цен на золото
Золотодобытчики - одни из немногих экспортеров в России, кто не почувствовал давление укрепления рубля, так как цены на золото сильно выросли. С операционными дохода у Селигдара все хорошо, как и у коллег по цеху, но у компании большая часть долга в золотом эквиваленте (и немного в серебре еще), что увеличивает долговую нагрузку и рисует большие бумажные убытки.
Я давно держу экспозицию на золото, с конца 2022 года, когда оно стоило вдвое дешевле, чем сейчас, но через зарубежные рынки. Сначала держал просто ETF на золото, затем переложился в акции пары компаний, которые стоят запредельно дешево, менее 2 EV/EBITDA. Идеи активны на сайте по ссылкам - раз, два.
По российским золотодобытчикам немного позже планирую сделать отдельный обзор - там было много интересных новостей за последнее время.
@long_term_investments
Комментарии по отчетам компаний
1) Северсталь МСФО за второй квартал
Компания сегодня первой отчиталась по МСФО за второй квартал, тут сразу финансовые и операционные результаты:
- Производство стали +8%, продажи +4%
- Выручка в Q2 -16% YoY из-за снижения цен на сталь
- EBITDA в Q2 -36% YoY, Чистая прибыль -55%
- FCF 3.6 млрд рублей, без высвобождения оборотного капитала был бы в минусе
- У компании сейчас активная фаза инвестиционного цикла, Capex 40+ млрд третий квартал подряд
- Чистый долг нулевой
- Дивиденды Северсталь пока решила не платить, что логично в текущей ситуации
Компания говорит, что спрос на металлопродукцию на российском рынке в первом полугодии снизился на 15% YoY, во многих сферах вроде машиностроения еще сильнее. С текущими вводными бизнес Северстали не интересен, как и весь сектор металлургов, но при развороте цикла компания снова должна начать хорошо зарабатывать - вопрос как быстро это случится. У меня в портфеле сейчас нет экспозиции на сектор.
2) Европлан операционные результаты за второй квартал
Тоже пресс-релиз сегодня, ожидаемо очень слабые операционные результаты:
1) Новый бизнес 21.7 млрд рублей, -68% YoY (flat QoQ)
2) Все сегменты бизнеса падают на 60%+ (легковая, коммерческая, самоходная техника)
Как и у Северстали, у Европлана сейчас сложная ситуация в бизнесе из-за ситуации в экономике, лизинг вообще одна из самых пострадавших из-за высокой ставки сфер. На горизонте пары лет (а может быстрее), вероятно, ситуация наладится и компания вернется к традиционно высокой рентабельности, но ближайшие кварталы будут сложными. Мне в целом нравится бизнес Европлана, но пока считаю, что в финансовом секторе есть более интересные истории.
3) Селигдар - день инвестора и операционные результаты за второй квартал
На прошлой неделе компания провела день инвестора и сразу раскрыла операционные результаты за второй квартал, коротко основные моменты:
- Подтвердили планы увеличить добычу золота до 20 тонн (х2.5 к 2024 году) и олова до 14-16 тыс. тонн (х6 к 2024 году). Ранее давали ориентир на 2030 год, сроки не уточняли
- Запустили Хвойный, должен дать +2.5 тонны золота к 2026 году. Но основной рост далее - это сложные и дорогие проекты на крайнем севере в Якутии и Чукотке, есть риск, что сроки и бюджеты будут увеличиваться
- В первом полугодии добыча золота на уровне прошлого года, в концентратах хороший рост (олово +41%, медь +29%)
- Выручка в первом полугодии +42%, в основном за счет роста цен на золото
Золотодобытчики - одни из немногих экспортеров в России, кто не почувствовал давление укрепления рубля, так как цены на золото сильно выросли. С операционными дохода у Селигдара все хорошо, как и у коллег по цеху, но у компании большая часть долга в золотом эквиваленте (и немного в серебре еще), что увеличивает долговую нагрузку и рисует большие бумажные убытки.
Я давно держу экспозицию на золото, с конца 2022 года, когда оно стоило вдвое дешевле, чем сейчас, но через зарубежные рынки. Сначала держал просто ETF на золото, затем переложился в акции пары компаний, которые стоят запредельно дешево, менее 2 EV/EBITDA. Идеи активны на сайте по ссылкам - раз, два.
По российским золотодобытчикам немного позже планирую сделать отдельный обзор - там было много интересных новостей за последнее время.
@long_term_investments
👍24🔥5✍3
Срез настроений - на сколько ЦБ снизит ставку в пятницу?
Anonymous Poll
6%
Не снизит / меньше 100 бп
18%
100 бп
9%
150 бп
52%
200 бп
3%
250 бп
9%
300 бп
3%
Больше 300 бп
🤔1
Через 20 минут в канале Газпромбанк Инвестиции поговорим про рынок в целом и отдельные компании / идеи. Если интересно - подключайтесь.
👍3
Forwarded from Газпромбанк Инвестиции
👉 Куда движется рынок летом 2025 года
Инвесторы на фондовом рынке уже поверили в значительное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров Банка России, которое состоится 25 июля. Но акции по-прежнему остаются под давлением геополитических решений. Какие активы наиболее привлекательны и можно ли успеть заскочить в уходящий вагон облигаций с фиксированным купоном?
📆 Во вторник, 22 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Ильей Воробьевым, автором проекта Long Term Investments, обсудят:
🔹 макропрогноз, ситуацию в экономике и настроения среди частных инвесторов на рынке этим летом;
🔹 ожидания по ключевой ставке и курсу рубля до конца 2025 года;
🔹 перспективные идеи на рынке акций и облигаций, которые актуальны прямо сейчас.
🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как оценивают ситуацию на рынке профессиональные инвесторы.
Инвесторы на фондовом рынке уже поверили в значительное снижение ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров Банка России, которое состоится 25 июля. Но акции по-прежнему остаются под давлением геополитических решений. Какие активы наиболее привлекательны и можно ли успеть заскочить в уходящий вагон облигаций с фиксированным купоном?
📆 Во вторник, 22 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Ильей Воробьевым, автором проекта Long Term Investments, обсудят:
🔹 макропрогноз, ситуацию в экономике и настроения среди частных инвесторов на рынке этим летом;
🔹 ожидания по ключевой ставке и курсу рубля до конца 2025 года;
🔹 перспективные идеи на рынке акций и облигаций, которые актуальны прямо сейчас.
🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, как оценивают ситуацию на рынке профессиональные инвесторы.
👍13