#LTI_отчетности #CHMF #LEAS #SELG
Комментарии по отчетам компаний
1) Северсталь МСФО за второй квартал
Компания сегодня первой отчиталась по МСФО за второй квартал, тут сразу финансовые и операционные результаты:
- Производство стали +8%, продажи +4%
- Выручка в Q2 -16% YoY из-за снижения цен на сталь
- EBITDA в Q2 -36% YoY, Чистая прибыль -55%
- FCF 3.6 млрд рублей, без высвобождения оборотного капитала был бы в минусе
- У компании сейчас активная фаза инвестиционного цикла, Capex 40+ млрд третий квартал подряд
- Чистый долг нулевой
- Дивиденды Северсталь пока решила не платить, что логично в текущей ситуации
Компания говорит, что спрос на металлопродукцию на российском рынке в первом полугодии снизился на 15% YoY, во многих сферах вроде машиностроения еще сильнее. С текущими вводными бизнес Северстали не интересен, как и весь сектор металлургов, но при развороте цикла компания снова должна начать хорошо зарабатывать - вопрос как быстро это случится. У меня в портфеле сейчас нет экспозиции на сектор.
2) Европлан операционные результаты за второй квартал
Тоже пресс-релиз сегодня, ожидаемо очень слабые операционные результаты:
1) Новый бизнес 21.7 млрд рублей, -68% YoY (flat QoQ)
2) Все сегменты бизнеса падают на 60%+ (легковая, коммерческая, самоходная техника)
Как и у Северстали, у Европлана сейчас сложная ситуация в бизнесе из-за ситуации в экономике, лизинг вообще одна из самых пострадавших из-за высокой ставки сфер. На горизонте пары лет (а может быстрее), вероятно, ситуация наладится и компания вернется к традиционно высокой рентабельности, но ближайшие кварталы будут сложными. Мне в целом нравится бизнес Европлана, но пока считаю, что в финансовом секторе есть более интересные истории.
3) Селигдар - день инвестора и операционные результаты за второй квартал
На прошлой неделе компания провела день инвестора и сразу раскрыла операционные результаты за второй квартал, коротко основные моменты:
- Подтвердили планы увеличить добычу золота до 20 тонн (х2.5 к 2024 году) и олова до 14-16 тыс. тонн (х6 к 2024 году). Ранее давали ориентир на 2030 год, сроки не уточняли
- Запустили Хвойный, должен дать +2.5 тонны золота к 2026 году. Но основной рост далее - это сложные и дорогие проекты на крайнем севере в Якутии и Чукотке, есть риск, что сроки и бюджеты будут увеличиваться
- В первом полугодии добыча золота на уровне прошлого года, в концентратах хороший рост (олово +41%, медь +29%)
- Выручка в первом полугодии +42%, в основном за счет роста цен на золото
Золотодобытчики - одни из немногих экспортеров в России, кто не почувствовал давление укрепления рубля, так как цены на золото сильно выросли. С операционными дохода у Селигдара все хорошо, как и у коллег по цеху, но у компании большая часть долга в золотом эквиваленте (и немного в серебре еще), что увеличивает долговую нагрузку и рисует большие бумажные убытки.
Я давно держу экспозицию на золото, с конца 2022 года, когда оно стоило вдвое дешевле, чем сейчас, но через зарубежные рынки. Сначала держал просто ETF на золото, затем переложился в акции пары компаний, которые стоят запредельно дешево, менее 2 EV/EBITDA. Идеи активны на сайте по ссылкам - раз, два.
По российским золотодобытчикам немного позже планирую сделать отдельный обзор - там было много интересных новостей за последнее время.
@long_term_investments
Комментарии по отчетам компаний
1) Северсталь МСФО за второй квартал
Компания сегодня первой отчиталась по МСФО за второй квартал, тут сразу финансовые и операционные результаты:
- Производство стали +8%, продажи +4%
- Выручка в Q2 -16% YoY из-за снижения цен на сталь
- EBITDA в Q2 -36% YoY, Чистая прибыль -55%
- FCF 3.6 млрд рублей, без высвобождения оборотного капитала был бы в минусе
- У компании сейчас активная фаза инвестиционного цикла, Capex 40+ млрд третий квартал подряд
- Чистый долг нулевой
- Дивиденды Северсталь пока решила не платить, что логично в текущей ситуации
Компания говорит, что спрос на металлопродукцию на российском рынке в первом полугодии снизился на 15% YoY, во многих сферах вроде машиностроения еще сильнее. С текущими вводными бизнес Северстали не интересен, как и весь сектор металлургов, но при развороте цикла компания снова должна начать хорошо зарабатывать - вопрос как быстро это случится. У меня в портфеле сейчас нет экспозиции на сектор.
2) Европлан операционные результаты за второй квартал
Тоже пресс-релиз сегодня, ожидаемо очень слабые операционные результаты:
1) Новый бизнес 21.7 млрд рублей, -68% YoY (flat QoQ)
2) Все сегменты бизнеса падают на 60%+ (легковая, коммерческая, самоходная техника)
Как и у Северстали, у Европлана сейчас сложная ситуация в бизнесе из-за ситуации в экономике, лизинг вообще одна из самых пострадавших из-за высокой ставки сфер. На горизонте пары лет (а может быстрее), вероятно, ситуация наладится и компания вернется к традиционно высокой рентабельности, но ближайшие кварталы будут сложными. Мне в целом нравится бизнес Европлана, но пока считаю, что в финансовом секторе есть более интересные истории.
3) Селигдар - день инвестора и операционные результаты за второй квартал
На прошлой неделе компания провела день инвестора и сразу раскрыла операционные результаты за второй квартал, коротко основные моменты:
- Подтвердили планы увеличить добычу золота до 20 тонн (х2.5 к 2024 году) и олова до 14-16 тыс. тонн (х6 к 2024 году). Ранее давали ориентир на 2030 год, сроки не уточняли
- Запустили Хвойный, должен дать +2.5 тонны золота к 2026 году. Но основной рост далее - это сложные и дорогие проекты на крайнем севере в Якутии и Чукотке, есть риск, что сроки и бюджеты будут увеличиваться
- В первом полугодии добыча золота на уровне прошлого года, в концентратах хороший рост (олово +41%, медь +29%)
- Выручка в первом полугодии +42%, в основном за счет роста цен на золото
Золотодобытчики - одни из немногих экспортеров в России, кто не почувствовал давление укрепления рубля, так как цены на золото сильно выросли. С операционными дохода у Селигдара все хорошо, как и у коллег по цеху, но у компании большая часть долга в золотом эквиваленте (и немного в серебре еще), что увеличивает долговую нагрузку и рисует большие бумажные убытки.
Я давно держу экспозицию на золото, с конца 2022 года, когда оно стоило вдвое дешевле, чем сейчас, но через зарубежные рынки. Сначала держал просто ETF на золото, затем переложился в акции пары компаний, которые стоят запредельно дешево, менее 2 EV/EBITDA. Идеи активны на сайте по ссылкам - раз, два.
По российским золотодобытчикам немного позже планирую сделать отдельный обзор - там было много интересных новостей за последнее время.
@long_term_investments
👍21🔥5✍3