#LTI_аналитика

Анализ VK после отчета

На этой неделе отчитался VK за 2022 год - сделал подробный разбор результатов компании и мнение о ее дальнейших перспективах. За последний год в бизнесе произошло много интересных изменений, но из-за них же оценка реальных результатов бизнеса компании - не самая тривиальная задача.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/vk-mar23/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Апдейт по идеям на сайте

Закрыл на этой неделе одну из позиций в портфеле, она была описана в Идее №67 на сайте. Это была небольшая американская нефтесервисная компания KLX Energy Services (KLXE).

Получился замечательный результат - позиция закрыта с прибылью 179% от первоначальной цены покупки 1 год назад, а эффективная доходность еще выше, так как осенью фиксировал часть прибыли по цене еще выше текущей.

KLXE - интересный кейс, так как я начал следить за компанией еще в 2019 году, в 2020 покупал ее акции в первый раз и продал с неплохой прибылью, а в прошлом году снова открыл позицию.

Как всегда, после закрытия идеи делаю всю ее историю публичной: https://longterminvestments.ru/idea67/

Список всех актуальных идей можно найти на сайте: https://longterminvestments.ru/ideas/

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-20-03-2023/

Решил немного изменить формат - теперь часть поста сделал с открытым доступом. В этом выпуске:
1) UBS покупает Credit Suisse - описал что известно на текущий момент о сделке, в ней много интересных деталей
2) В США банки продолжают испытывать дефицит ликвидности и занимают деньги у ФРС, друг друга и, возможно, Уоррена Баффета
3) Пару слов про формальный делистинг российских акций с Nasdaq

Для подписчиков также как всегда дополнительно доступны:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Мысли о ситуации на рынке и дальнейшие планы

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-27-03-2023/

Как и в прошлый раз, часть поста сделал с открытым доступом. В этом выпуске небольшие заметки про:
1) Повышение ставки ФРС и ожидания дальнейших ставок
2) Рекордные спекулятивные ставки на рост золота
3) Будет ли Deutsche Bank следующим проблемным банком после Credit Suisse
4) Возможный дефицит меди
5) Рост импорта китайских авто в Россию

Для подписчиков также как всегда дополнительно доступны:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Мысли о ситуации на рынке и дальнейшие планы

@long_term_investments

Райффайзен со следующей недели снова ужесточает правила исходящих валютных переводов из России:

1) Переводы в долларах станут недоступны для большинства клиентов, их смогут делать только обладатели Премиальных пакетов, открытых до 28 февраля 2023 года

2) Минимальная сумма переводов евро будет повышена до 20 тысяч

3) Будет введена фиксированная комиссия в размере 300 долларов/евро

Подробнее по ссылке: https://t.me/Raiffeisenbankrus/848

Новости сложно назвать неожиданными, но все равно грустно, способов совершать валютные переводы остается все меньше

P.S. И продолжение новости выше - крупные несанкционные российские брокеры (БКС, Финам, Цифра, Атон и другие), которые еще могут совершать транзакции с "недружественными" валютами, объявили о повышении порога для вывода долларов и евро в сторонние банки до 50 тысяч. Новые правила тоже вступят в силу с 3 апреля.

Ограничения также связаны с требованиями Райфа, который является банком корреспондентом для большинства оставшихся в России транзакций в долларах и евро.

Интересно, что как минимум у некоторых брокеров ограничения не распространяются на переводы на личные счета физлиц в Райфе. По сути для Райфа это внутрибанковский перевод, которые не попадает под лимиты, которые для него устанавливают зарубежные контрагенты.

Если у вас есть необходимость совершать валютные переводы и вы ранее использовали для этого доллары или евро, стоит задуматься над альтернативами - вероятно ситуация с "недружественными" валютами будет только ухудшаться в будущем.

#LTI_полезное #LTI_база_знаний

Отчетность по зарубежным брокерским счетам - декларация 3-НДФЛ и отчет о движении денежных средств

Один из неприятных моментов инвестиций на зарубежных рынках - необходимость сдавать отчетность и самостоятельно рассчитывать и платить налоги. Но это на самом деле несложный процесс, если знать, как он устроен.

1) Декларация 3-НДФЛ

Подать декларацию в этом году нужно до 2 мая, оплата налогов как обычно до 15 июля.

В Базе Знаний на сайте есть большой пост с открытым доступом, в котором подробно описываю особенности и пошаговый процесс, включая подготовку необходимых документов: https://longterminvestments.ru/3-ndfl-guide/

Сделал несколько обновлений, характерных для 2022 года:
- Обновил информацию как подать отчет в личном кабинете налоговой, в котором недавно был большой редизайн
- Добавил информацию про особенности сдачи декларации и уплаты налогов для нерезидентов
- Обновил рекомендацию сервиса, который можно использовать для подготовки отчетности, если не хотите этим заниматься самостоятельно

Также для подписчиков доступен шаблон в Excel для самостоятельного расчета налогов для Interactive Brokers: https://longterminvestments.ru/3-ndfl-excel-template/

В шаблоне в том числе есть множество нетривиальных примеров и сделок от различных корпоративных действий до опционов, которые некорректно учитывает большинство программ для расчета налогов и даже налоговых консультантов. Если вы планируете сами рассчитывать налоги для декларации, шаблон гарантированно сэкономит вам много времени.

2) Отчет о движении денежных средств

Сдать отчет о движении денежных средств по всем зарубежным банковским и брокерским счетам нужно до 1 июня.

Также обновил пост в Базе Знаний с подробным пошаговым процессом: https://longterminvestments.ru/money-movement-guide/

Пост с открытым доступом, в нем детально описано, как заполнить разные поля в отчете и какие брокерские выгрузки нужно сделать, чтобы максимально ускорить и упростить процесс.

Буду рад, если поделитесь этими ссылками со знакомыми, у которых есть зарубежные счета, для многих эта информация будет актуальной и полезной.

@long_term_investments

#LTI_новости

Новые ограничения для российских клиентов Interactive Brokers

Не очень хорошие новости - Interactive Brokers (IB) сегодня разослал письма, в которых сказал, что больше не будет предоставлять маржинальное кредитование клиентам из России.

Письмо получили в том числе многие россияне, которые живут не в России и имеют резидентство другой страны, хотя некоторым людям с наличие зарубежного резидентства такое письмо пока не пришло. Какой-то явной закономерности по какому принципу IB рассылал письма тем, кто не живет в России, пока нет.

Тревожность ситуации не только в самом факте новых ограничений, но и в том, что IB в письме объяснил свои действия желанием "To reduce our exposure to Russia", т.е. сократить бизнес, связанный с Россией. И том, что место жительство / ВНЖ / резидентство за пределами России могут быть недостаточным основанием для отсутствия ограничений.

Я неоднократно писал, что нормальные зарубежные брокеры (IB в первую очередь) не будут резко блокировать счета и активы россиян, а в случае желания свернуть связи с Россией будут делать это поэтапно вводя все более жесткие ограничения. Ограничение маржинального кредитования - не самая жесткая мера, но это может быть первым звоночком. Если далее последуют ограничения на пополнение счетов из России / вывод денег в Россию или другие более жесткие меры, то нужно будет готовиться к закрытию счетов в IB и активно искать запасные варианты.

@long_term_investments

#LTI_портфель #LTI_ideas #LTI_аналитика

Апдейт по портфелю за месяц

Сделал апдейт по портфелю за март и Q1: https://longterminvestments.ru/portfolio-02-04-2023/

Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках. Пост для подписчиков.

В этот раз важный апдейт - перевел портфель LTI в онлайн режим, теперь его актуальный состав и динамика будут доступны в любое время. Также немного изменился состав портфеля - теперь это будет не мой полный портфель со всеми активами, а модельный портфель, куда будут входить активы из реального портфеля, доступные для покупки большинству инвесторов (если есть счет в Interactive Brokers или других зарубежных брокерах). Модельный портфель по российскому рынку тоже будет, но там пока ничего интересного.

Еженедельный апдейт

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-03-04-2023/

Часть поста как обычно с открытым доступом. В этом выпуске небольшие заметки про:
1) Неожиданное снижение добычи нефти странами ОПЕК+
2) Про продолжительность жизни в США и других развитых странах, и как на нее влияет уровень доходов (на самом деле очень сильно)
3) Про количество банков в разных странах
4) Про падение расходов населения на продукты во Франции

Для подписчиков также как всегда дополнительно доступны новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России

@long_term_investments

#LTI_новости

Рекордные убытки ВТБ

ВТБ опубликовал результаты за 2022 год. Из выходившей ранее статистики уже было понятно, что ВТБ принял на себя значительную часть всех убытков российского банковского сектора, но их размер оставался неизвестным.

Теперь цифры стали известны - ВТБ потерял в прошлом году 613 млрд рублей. На самом деле убыток самого ВТБ даже больше - 777 млрд, но банк зафиксировал прибыль в размере 165 млрд рублей от приобретения банка Открытие. Интересно, что с момента прошлого кризиса в 2014-2015 годах ВТБ заработал около 950 млрд рублей прибыли, и почти вся она "сгорела" в прошлом году.

У ВТБ одновременно резко сократилась процентная маржа, сильно выросли резервы, образовались большие убытки от операций с иностранной и убытки от выбытия дочерних компаний (видимо заблокированные зарубежные активы).

В общем, банк собрал почти флэш рояль из возможных проблем в прошлом году, но это были разовые эффекты, стандартная операционная деятельность была прибыльной. В 2023 году обещают рекордную прибыль (т.е. больше 327 млрд рублей, которые были в 2021 году). За январь-февраль 2023 года уже заработали 92 млрд рублей, в Q1 прогнозируют 140 млрд рублей, так что прогноз выглядит вполне достижимым.

Дивидендов за 2022 год по понятным причинам не будет. За 2023 год уже сказали, что скорее всего тоже - прибыль будет использоваться для того, чтобы залатать возникшие дырки в капитале. Кроме того, банк уже сделал допэмиссию на 149 млрд рублей в начале года и планирует еще одну во втором квартале. В общем, акционерам ВТБ видимо придется еще достаточно долго потерпеть, прежде чем их акции начнут давать какую-то отдачу. Хотя давним держателям акций не привыкать к проблемам банка, которые случаются регулярно.

@long_term_investments

#LTI_полезное

Лучшие инструменты в разных валютах для хранения средств на брокерских счетах

У многих инвесторов может периодически возникать ситуация, в которой на брокерских счетах образуются “свободные” средства.

Сделал пост о том, в каких инструментах лучше хранить свободные денежные средства в разных валютах, как на российских, так и на зарубежных счетах.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/best-money-market-funds/

@long_term_investments

#LTI_интересное

Можно ли обыграть казино в рулетку и какое это имеет отношение к фондовому рынку

Интересное чтение на выходной день - о том, как некоторые люди обыгрывали казино в игру, в который это, казалось бы, невозможно - рулетку. Причем это были не разовые аномалии - они делали это на протяжении многих лет в большом количестве разных заведений. Обе статьи на английском, но встроенные переводчики в браузерах уже вполне неплохо переводят на русский, если нужно:

1) Про американского профессора в 1960-х: https://thehustle.co/professor-who-beat-roulette/
2) Про группу людей из балканских стран в 2000-х и 2010-х: https://www.bloomberg.com/features/2023-how-to-beat-roulette-gambler-figures-it-out/

Если коротко, суть в том, что казалось бы случайное движение шарика рулетки в колесе на самом деле не совсем случайно. При частом использовании колесо, по которому катается шарик, приобретает небольшие деформации, из-за чего распределение исходов может нарушаться.

В результате можно использовать несколько способов, чтобы превратить эти искажения в выигрышную стратегию:
1) Собирать статистику по тысячам игр на разных столах в поиске аномалий, которые не соответствуют ожидаемому распределению результатов, и затем их использовать
2) Использовать небольшие компьютеры, которые считывают движение шарика и предсказывают, в какой сегмент номеров он упадет (это незаконно в некоторых странах, например, в США, да и в других казино из-за этого могут быть проблемы)
3) Есть даже люди, которые могут просто наблюдать глазами за движением шарика и их мозг после многих тысяч повторений начинает предсказывать, в какой сегмент номеров упадет шар, если у стола есть какие-то искажения

Важно сразу отметить несколько моментов:
1) Любые стратегии не дают гарантированный результат, они лишь немного смещают распределение вероятностей в пользу игрока в некоторых случаях
2) Казино про это давно знают - сейчас в большинстве заведений стоят автоматические системы, которые заранее выявляют неэффективности в оборудовании
3) Даже если найти казино, где стоят старые столы и в теории возможно использование подобных стратегий, можно вместо выигрыша получить сломанные пальцы и выбитые зубы (такие истории тоже были)
4) Обыгрывать казино в рулетку может очень маленькое количество людей, которые тратят на это очень много времени, для подавляющего большинства это случайная игра с отрицательным матожиданием, особенно сейчас (включая меня и вас, так что даже не стоит пытаться повторить достижения героев статей)

@long_term_investments

#LTI_интересное

Какое отношение это все имеет к фондовому рынку?

Фондовый рынок очевидно неэффективен, причем намного более неэффективен, чем любая рулетка (чем сложнее система, тем больше в ней возможных локальных аномалий). Есть большое количество академических работ и практических исследований на эту тему (можете поискать по запросу Market anomalies). Есть факт, что большинство людей склонно принимать иррациональные экономические решения, что напрямую отражается в рыночных котировках (об этом тоже достаточно работ в поведенческой экономике). И есть достаточно примеров инвесторов, которые на протяжении долгих периодов времени систематически значительно опережают рынок, используя очень разные стратегии (от Баффета до Renaissance Technologies из известных примеров до большого количества намного менее известных). Про это, может быть, сделаю попозже отдельный пост.

Но как и в рулетке, большинство людей никак не сможет использовать эти аномалии. Если вы не тратите достаточно много времени на изучение рынка, то шансы показать доходность выше основных индексов на длинном интервале стремятся к нулю. И если вы сильно погружены в рынок, результат далеко не гарантирован. Даже если вы нашли стратегию, которая какое-то время приносит систематическую прибыль, рынок со временем, как правило, устраняет старые неэффективности.

В то же время у рынка есть несколько важных свойств, которых нет у рулетки. Во-первых, он постоянно меняется, и эти изменения иногда создают новые возможности. А во-вторых, вам противостоят не законы физики, а другие люди - зачастую для получения "альфы" не нужно быть гением, достаточно понимать локальную ситуацию в каком-то уголке рынка лучше, чем усредненный участник. И чтобы находить подобные неэффективности, обычно нужна комбинация определенных знаний (иногда достаточно базового понимания финансов, иногда нужны намного более специфические знания), времени и интереса.

Как правило у большинства людей нет чего-то из перечисленного, и это нормально - в этом случае давно придумали отличный вариант в виде ETF на широкий рынок, которые позволяет инвестировать с минимальными усилиями (только в российских реалиях все-таки нужно немного погружаться, чтобы изучить и минимизировать инфраструктурные риски).

А вот если у вас есть интерес, вы готовы выделять время и получать необходимые знания, то можно использовать более активное управление портфелем. На всякий случай стоит сказать, что перечисленные факторы являются необходимым, но недостаточным условием для хороших результатов. И никакие эксперты вам не помогут легко получить высокую прибыль (если кто-то обещает гарантированную высокую доходность, можете сразу записать его в мошенники).

Любые источники информации, включая этот канал и сайт проекта, стоит использовать только для получения новых знаний и экономии времени на поиск и анализ потенциально интересных возможностей. Ну или для просто интересной информации о том, что происходит на рынках и в мире вокруг них - про это тоже постараюсь почаще писать.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Еженедельный апдейт

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-10-04-2023/

Как обычно, часть поста сделал с открытым доступом. Этот выпуск получился большим, много интересного:
1) Про позитивную экономическую статистику в Европе
2) Про то, что общего между самыми богатыми странами в мире
3) Про связь снижения добычи нефти ОПЕК и цен на нефть
4) Про американские технологические компании
5) Про рекордную прибыль китайской ByteDance (создатель TikTok)
6) Немного размышлений про ChatGPT

Для подписчиков также как всегда дополнительно доступны:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Мысли о ситуации на рынке и дальнейшие планы

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Анализ Ozon после отчета

Недавно отчитался Ozon - сделал разбор результатов компании, оценку бизнеса и мнение о дальнейших перспективах.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/ozon-apr23/

@long_term_investments

#LTI_новости

Про новые ограничения для российских инвесторов зарубежом

За последние несколько дней сразу несколько зарубежных банков/брокеров объявили о новых ограничениях для россиян:

1) Один из крупнейших банков ОАЭ Emirates NBD (ENBD) переведет активы россиян, которые хранятся в европейских депозитариях Clearstream и Euroclear, на отдельные сегрегированные счета, по которым будут ограничены операции. Статьи в Forbes и Коммерсанте на тему.

Эти ограничения касаются всех россиян, у которых нет ВНЖ в ЕС или Швейцарии, включая резидентов ОАЭ. Ограничения не должны коснуться американских или других зарубежных ценных бумаг, которые не хранятся в европейских депозитариях.

2) Фридом Финанс в Казахстане на этой неделе также начал ограничивать торговые операции с некоторыми инструментами, например, акциями Polymetal и ряда компаний из Казахстана, которые торгуются на LSE / AIX в Казахстане. Пока кажется эти ограничения также не распространяются на американские и другие зарубежные акции.

3) Еще недавно (30 марта) БКС Кипр сообщил о том, что денежные остатки россиян будут блокироваться, если их сумма превысит 100 тысяч евро, причем блокировка будет на всю сумму, а не на превышение лимита, как ранее. Эти ограничения пока не касаются ценных бумаг.

Причина в случае Фридома и БКС та же - ограничения со стороны европейских депозитариев из-за европейских санкций, соответственно, тоже касается всех россиян без европейского ВНЖ.

У меня нет счетов в перечисленных организациях, поэтому могу ориентироваться только на публично доступную информацию и отзывы отдельных людей, но общий тренд понятен. Выбирая между соблюдением западных санкций и российскими клиентами любая зарубежная финансовая организация выберет соблюдение санкций, какой бы "дружественной" она не была. И как показывает практика, даже если вы находитесь за пределами России и имеете резидентство другой страны, это далеко не всегда помогает.

Текущая ситуация все больше напоминают игру Whack-a-Mole, в которой российские инвесторы пытаются куда-то пристроить свои средства (поднять голову из норы), а различные санкции и ограничения (причем не только внешние, но и внутренние) стараются ударить за это дубиной. Так и живем.

@long_term_investments