#нефть
В Дулисьме рейдерская история в полный рост, причём как обычно, не зная ситуацию изнутри, не понятно кто на ком стоял и кто у кого чего отнял. Уже пошли слухи что следующим может быть Негус, в общем сезон охоты открыт.
Частный и весьма сложный случай (Хотин сам по себе человек сложный и кроме того там, откровенно говоря, черт ногу сломит во взаимоотношениях сторон) не должен заслонять того факта, что передел активов теперь пойдёт не в пример живее: иностранцы с рынка уходят, стесняться нечего, да и сравнительно тихие времена миновали - с передела начала 2000-х прошло как раз 20 лет, подросли новое поколение рейдеров, плюс открылись новые возможности.
Именно по этой причине коренная реформа судебной системы крайне актуальна. Ибо в противном случае инвестклимат довольно скоро повсеместно будет примерно как в ЭБИСе: если актив не сам помер, так отрейдили, или, например бенефициары поругались и развалили бизнес до основания. Только адвокаты и ЧОПы в плюсе.

Негодование коллег можно понять и даже разделить. Но боюсь это безнадёжный случай, сродни тому, как в "12 стульях" Ипполит Матвеевич пенял отцу Фёдору о нарушении тайны исповеди.
Также и здесь: Аргентина подада пример, Белоруссия поддержала, Европа придаст надлежащую форму, а США масштабируют до самой стратосферы. Да и эпоха рейтинговых агентств закончилась в 2022 году после объявления "дефолта" РФ. Теперь в каждом селе свое рейтинговое агентство со своими методиками. Которые могут быть корректны и честны где угодно, только не в гос. финансах. Потому что оперативная обстановка и так сложная, а вы тут права качаете. Права, кстати, качать все равно надо.

Коллега Колягин вангует перестановки в ЦБ. Мне честно не особо верится.
"Чумазый играть не может!", то есть я хотел хотел сказать, что депутатам в одно лицо слабо поменять руководство ЦБ. Президент может, но ему не нужны для этого депутаты. В общем я полагаю что эта егозня ни к чему не приведёт. Но опрос все же сделаем.

Дорогой инвестор, ты уже трепещешь в предвкушении?
Тогда мы медленно вводим новые элементы валютного контроля ....

#гнетущее_ДКП
Зря ругают Пауэлла или не зря?
В общем-то он все говорит честно и кстати это перекликается с тем что мы слышим от нашего ЦБ, хотя отечественные спикеры не делают это столь прямо.
Версия Тайной Ложи состоит в том, что это хитрый план по объёму денег у инвесторов, а риторика для отвода глаз и выполнена нарочито небрежно (пипл хавает а кто надо все понимает).
Версию Явной Лажи изложил ещё в 2015 году Виктор Геращенко, комментируя первые шаги Эльвиры Набиуллиной на посту главы ЦБ, но легкотсебн представить что в других ЦБ шли схожие процессы.

Я по данному вопросу скорее придерживаюсь компромиссной точки зрения: лажа очевидна, но думаю, что хитрый план тоже имеет место, просто на на иерархический уровень выше.

Поговорили с Андреем Верниковым. Наванговал слегка)

#ЭБИС
Внятного выступления по данной теме ждали больше года.
Главное считаю прозвучало: дефолт явился следствием корпоративного конфликта и все наблюдавшиеся странности в этом свете получают логичные объяснения.
Теперь нас ждёт "адвокатская драма", нюансы которой будут освещать главным образом коллеги.
Я же со своей стороны хотел бы сосредоточиться на вопросе о том, почему ситуация в принципе стала возможной и какие "дыры" в регулировании поспособствовали тому, что дело зашло так далеко.
Тут конечно нужно привлекать коллег юристов для професиональных консультаций по отдельным вопросам. Надеюсь, что не откажут)
В общем, следите за новостями.

Бессмысленный и беспощадный запутанный но адаптивный русский протекционизм. Мы уходим от торговли в долларах, но привязывается пошлины к обменному курсу доллара. При этом введён запрет на экспорт дизеля и бензина.
В итоге пострадать могут совершенно не те, против кого пошлины направлены, причём по самым разным основаниям: ЦБ обвалит рубль, доллар упадёт к юаню (хотя до окончания срока действия пошлин не должен) ну и т.д. Наконец, экспортеры через какое то время пойдут в правительство выпрашивать скидки. В общем, я бы тут как раз обратился к "лучшим практикам" ВТО, которые гласят, что квоты действеннее чем пошлины - их проще контролировать и обеспечивать адресное применение.

Ну и как это должно повлиять на курс?

Ну вот механизм какой?

На самом деле у этой меры две очевидные цели: 1) снизить внутренние цены 2) увеличить бюджетные доходы.

К курсу рубля ни то ни другое отношения не имеет.

Более того если введение пошлин приведёт к снижению экспорта (т.е. если в результате экспортёрам станет выгоднее продавать на внутреннем рынке чем собственно экспортировать), это приведёт к дальнейшему ослаблению рубля вследствие уменьшения валютной выручки.

Укрепить рубль эти меры не могут даже гипотетически.

https://t.me/truevalue/1114

#нефть
Подписчики комментируют тему экспортных пошлин на нефтепродукты:
‐----
интересное наблюдение - все пишут, что доп. пошлины ведут к потерям экспортеров РФ, будет маржа ниже, меньше заработают, прибыль упадет и т.д. Экспорт падает, внутри страны коллапс коллапсирует коллапсирующе. И за двое суток - никто не допускает даже теоретическую возможность, что пройдет месяц-два и цены на мировом рынке вырастут на часть этой пошлины??? Пусть не на все и с разной скоростью, но на какие-то товары точно. Уже же была история про "надбавку Путина" или "налог Путина" на бензин в США/Европе. Есть вероятность, что будет "курсовая надбавка за/на СВО". Еще очень интересно на чьем дизеле оппоненты воюют, и на чьем дизеле у них вся автономная энергетика, которую развернули в замещение / поддержку стационарной по известным всем причинам. Все как-то пропустили, но я точно знаю (была информация по работе) - в том году по всей Европе смели всю дизельную генерацию по любым ценам, и мощности на заводах нагрузили на 2023, и куда-то направили)))
-------

#нефть
И ещё про нефтегаз, но теперь про АЗС-ки. А если быть точным - про IPO

Истинно говорю вам, дети мои - злейшие враги компании выходящей на IPO - это облигации размещённые для "разогрева" рынка. Ну ещё и ковенанты по ним, но главным образом облигации. Потому что если на рынке что-то пошло не так, то вы и говна наедитесь и сто баксов заплатите и акции нормально не разместите и головняк с рефинансом отхватите. Как это сейчас вышло у Трассы. Какими бы перспективы не были, сейчас чудовищно неудачный момент для IPO. И долг поджимает скорее всего.

#долги Агентство Блумберг со ссылкой на свои источнии в американском Минфине пишет, что уже в первой половине 24 г. власти начнут обратный выкуп государственных долгов на открытом рынке.

Конечно это никакое не новшество и лет 20 назад Минфин уже выкупал свои долги, правда тогда был в Америке неплохой профицит в бюджете.

Сейчас, как мы знаем наоборот огромный дефицит, но Минфин США считает, что регулярные операции выкупа повысят устойчивость рынка внутреннего долга и вернут на долговой рынок ликвидность.

Честно говоря есть большие сомнения в том, что обратный выкуп долгов вернет на рынок ликвидность, поскольку вряд ли вернутся покупки иностранных ЦБ или суверенных фондов.

Скорее всего план обратного выкупа просто призван спасти банковские балансы, которые явно страдают из-за сильного падения цен на долги Минфина за последние пару лет.

Теперь же, когда самые долгосрочные трежерис продаются уже почти за 50 центов от их номинала, банки скинут их Казначейству по 1 доллару и купят долговые бумаги с большей процентной доходностью, которые будут повышаться в цене, если ФРС начнет в будущем сокращать ставки.

По сути, это еще одна схема обогащения банкиров и вероятно это необходимая цена для покупки лояльности финансистов в год выборов.

#металлургия #уголь
Перефразируя Маяковского: Мечел и сейчас живее всех живых! Это просто потрясающе)

Искренне благодарен коллегам из журнала "Компания" за интерес к теме Кондратьевских волн и возможность высказаться)

#поменяйте_керенки
#партизанская_макроаналитика
Вот интересно: тарифы почти на все должны расти по мнению МЭР на 7-10% ежегодно. А учитывая тот факт, что ФАС мужественно слепнет не только при росте цен на нефтепродукты, но и по транспортным тарифам (последнее повышение этого года по пассажирским ж/д тарифам должно было быть на 8,1%, но даже социальный плацкарт подорожал на 30-40%), нам практически гарантирован рост цен в ближайшие три года примерно на 15% . Официальную инфляцию, конечно, Росстат нарисует пониже: в районе 8-9%, потому что как обычно подешевеет что-то ненужное, чем никто никогда не пользовался или индекс гедонизма какой введут.
Все это в свою очередь означает, что:
1) рассказы ЦБ о том, как он снизит инфляцию до 4% можно смело игнорировать. Это как у Пауэлла таргет в 2%, а у нас 4% - магическое число, практического значения не имеющее, Словом, долой релизы ЦБ! Время жалко тратить если честно на это "яркое, запоминающееся шоу" (с).
2) Ставку в подобной ситуации ещё года три всерьёз не снизят, если только внезапно не поменяют руководство ЦБ и туда не придёт самолично Олег Дерипаска его люди.
3) ОФЗ и прочий инвестгрейд в период 2024-2026 гг. будут иметь реальную отрицательную доходность, а ВДО опять будут балансировать на грани нулевой реальной доходности, а с учетом дефолтов - наверное слабо отрицательной, если рассматривать всю песочницу.
4) А вот экономический рост кстати будет, в том числе за счет тарифов. Не офигеть какой. но 1-1,5% в год (если применять реальную инфляцию) вполне может. Если же брать дефлятор росстатовский то и 5-6% покажет.
5) С валютой вопрос остается открытым, но больше потому что доллар будет сам чудить. Наши бы деятели оставили бы курс 96 как сейчас и были бы счастливы, но не все от них зависит. Так что думаю все же, что бакс укрепится до 80-85 рублей.

В общем мы возвращаемся в 2017-2018 год, но малость покоцанные и постаревшие на 7 лет

Субботнее обращение коллеги Колягина к граду и миру посвящено попытке вразумить заблуджающихся. Я с ним по существу согласен практически целиком и полностью (может только по крипте есть особое мнение), но насчёт эффективности проповедей и пропаганды идей испытываю некоторый пессимизм. Надоело. Не желающего слышать не переубедить, а умному достаточно. Но стойкость Егора в вопросах просвещения вызывает как минимум уважение.

#крипта
Тем временем китайская госкрипта на марше. Как только она обрастёт сервисами полагаю не только доллар, но и всю "независимую" крипту загонят под плинтус, что бы там не говорили коллеги Тихонов и Волков и уж тем более Катя Дерево и старина Новограц.
Про систему "Мир", если помните, в 2015 году тоже было много шуток, теперь они все куда то пропали)

#угар_киберпанка
Про ИИ там на самом деле сказано не так и много, но основной посыл (весьма осторожный) понятен - при росте ставки ФРС пузыри на рынке акций все сдуются, и биг-техи не исключение.
Причем проблема уже не в том, что ставка ещё вырастет, и кому-то не хватит капитала, а в том, что уже при нынешнем уровне ставки, сохранись он приличное время, его не хватит почти всем.