#угар_киберпанка
Старик Мольер сказал еще в 18 веке: "Люди проводят большую часть своей жизни, беспокоясь о вещах, которых никогда не случится".
---------------
И правда. Все боялись последствий китайского социального рейтинга и введения цифровой валюты, но "оказалось" что в принципе в Англии спокойно обошлись без них. Заблокировать можно всё уже сейчас, было бы желание. Но публика упорно боится цифрового доллара/юаня/рубля.
Собственно та же песня с переучреждением акций, запретом хождения наличного доллара и прочими типичными страшилками.
Обратная сторона явления - слепая вера в "энергопереход", все меняющий на своем пути ИИ, крипту (акции можно переучредить в любой момент, а битков добавить вообще никак нельзя ни при каких обстоятельствах - интересно кто запретит это сделать?😏)
В общем, берегите себя и не бойтесь цифрового рубля - если что организуем прямой товарообмен или параллельный наличный оборот как в гражданскую войну))

#долговой_коллапс
Майкл Хауэлл прав - забудьте о "количественном ужесточении".
Мы сами тут всем пивбаром ждём второй год супер-QE.
Но как я понял замысел больших дядей из ФРС: надо немножечко обвалить котировки, чтобы и дешевле откупать вышло и правительства не наглели. А то привыкли что любой каприз исполняется и любой объем выкупается. Всё закрываются о ФРС, рассказывают о том какие они ловкие трейлеры, а потом предъявляют за высокую инфляцию. Я кстати согласен, что это хуцпа в чистом виде. Азохен вэй!

#партизанская_макроаналитика
Коллеги, спасибо что сформулировали!
Как сказал классик: Лет ми спик ин май харт! Абсолютли тру!

К сожалению у нас так делает не только МЭА, или МВФ (на чем мы их не раз ловили) но и многие "избушки", хотя им то как раз надо деньги зарабатывать на рынке, а не на политической "джинсе".

В общем, горько за марку родимую. То Нобелевский комитет её терзает, раздавая премии кому не попадя неизвестно за что, то международные организации насилуют.

#вестисполейАрмагеддонщины
Нет галия и германия - нет чипов. В задачке спрашивается: кому придется разбирать стиральные машины роботы-пылесосы для комплектации ракет и дронов? Да пожалуй что всем, если так пойдет и дальше. Кому то не хватит одного компонента, кому то другого. Бывшие украинское мощности по неону кстати у нас теперь. В общем, ситуация чем дальше тем сложнее. Тут даже проблема не в том, что трудно поддерживать в работоспособном виде существующие мощности, а в том, что развитие большинства новых проектов в гражданском секторе гарантировано замедляется, если вообще не останавливается. И из-за приоритета ВПК и из-за дефицита элементной базы.

Кармани похоже планковать совершенно не настроен. С другой стороны и ладно - не каждый же раз)

#тысячи_профессионалов
Позориться опять выпустили Юдаеву. Ну как обычно. Хотя нет, и Заботкин выступал 30-го числа в принципе с аналогичным посылом: ничегонебудуделатьнах возвращать продажу валютной выручки не будем, пусть себе падает. А на образовавшуюся курсовую разницу закажем "джинсы" в СМИ на тему того как неимоверно профессионален наш ЦБ. Профессиональнее при Дубинине только было в 1998 году))
Ну что ж - любопытно.🧉
Надеюсь что второй раз "торжество профессионализма" будет все-таки в виде фарса 🤡

Учите термин, скоро пригодится:

«Эффект Танци - это экономическая ситуация, связанная с периодом высокой инфляции в стране, которая приводит к снижению объема собираемых налогов и ухудшению реальных налоговых поступлений, собираемых правительством страны. Это связано со временем, прошедшим между наступлением налогового события и фактическим сбором налога. Этот эффект был замечен экономистами с 1920-х годов, но именно итальянский экономист Вито Танци объяснил действительные причины в статье 1977 года.»

@longviewecon

#тысячи_профессионалов
К вопросу о сегодняшних рассказах ЦБ про торговый баланс. Коллега Сусин не поленился и поднял цифры - в общем торговый баланс примерно тот же, что был при курсе 70-75 и первые 5 месяцев он ни к чему такому не приводил.
Ситуации есть два объяснения:
а) либо опять "наша служба и опасна и трудна" и ЦБ приходится нести в эфир ахинею странные вещи во имя высших целей. Тогда понятно, почему Юдаева так сегодня выступала.
б) либо все значительно хуже и ЦБ правда это верит в то, что говорит. То есть не тайная ложа, но явная лажа, как говорил великий Пелевин.
Я все-таки верю в лучшее и склоняюсь к первому варианту, несмотря на сохраняющийся пиитет перед ВикторОлегычем.

С чем же всё-таки связано текущее ослабление рубля?

Единственное объяснение которое кажется мне правдоподобным — частные инвесторы начали снова выводить деньги из России после попытки мятежа 👆 и это также объясняет почему рост валюты в этот раз не сопровождается ростом акций.

При этом надо понимать, что если человек решил вывести деньги из России, то его не удержать повышением ставки даже на 1%. А какие-то ограничения на вывод капитала могут спровоцировать панику на рынке и вывод через левые схемы а-ля крипты.

Поэтому за текущим ослаблением можно только наблюдать и ждать, когда в валюту придет крупный продавец.

#тысячи_профессионалов
Рассуждения коллег вполне разумны, но именно поэтому скорее всего ничего общего с тем, как её самом деле принимались решения, не имеют.
Потому что в противном случае их бы не приняли.
Кризис системы управления в том и заключается, что на первый план выходят соображения рациональности не для системы в целом, а для отдельных уровней ил даже исполнителей. Вплоть до того, что кто то был очень важный был по уши в лонгах, а закрыться не о кого.
Это как про Павловскую реформу ходили анекдоты, что мол старые клише для печатания денег стёрлись, заказали новые с новым дизайном и решили "заодно" обмен денег провести.
Я, разумеется, несколько утпирую, но все же присмотртесь: государство давно существует не как механизм, а как экостстема. На первый план выходят не цели и функции а кто кого сожрал или подставил.
Это проблема не только РФ, но сейчас мы видим именно её следствия. И с недавним Пригожинским первфомансом тоже. Кстати, вполне может статься, что лонгов тогда кто то в набрал - доллар был по 91-92

#транспорт
Нашу оборону не пробить!

А у нас так нельзя. В каждом порту по 15-20 разных IT систем, и пока хакер выберет, какая из них важна, он сойдёт с ума. А как выбрать, если и сами стивидоры этого не знают

#партизанская_макроаналитика
Тиран Влад Путин недавно сказал что у него рост ВВП будет не 0,5% а 2%. В такой ситуации иного выхода как пересмотреть оценку ВВП США с 1,1% до 2,0% просто не было. Ибо демократия не может уступать никакой тирании (кроме китайской, но до них ещё черёд дойдёт)

#валютная_правда
Интересная информация про объёмы торгов валютой
До 9 июня это было 55-60 млрд. в день, с 9 по 23 уже 80-90, хотя 15 числа было 117 млрд.
После перфоманса Пригожина ещё подросли обороты и снова доходили до 120 млрд. В общем кто-то крупный очевидно сваливает, а остальные на этом немножечко спекулируют.
Тут можно накрутить политической конспирологии (например, эвакуируются те, кто неудачно "засветился" в событиях 24 июня), но в общем для рынка это большого значения не имеет.
Когда это кончится? А бог его знает. Думаю что в любой день текущего месяца, но если ситуацию раскачать и вовремя не реагировать (а ЦБ уже явно проспал минимум недели две) , то процесс может и затянуться и даже стать необратимым. Кстати судя по тому, что пошли все более странные заявления (см. например пост коллеги Тунева, где он подробно одно из таких анализирует), пока что ЦБ избрал "путь Шелкунчика": интервенции не проводить, говорить о непонятном, делать загадочное лицо. Что в общем нервозность только усиливает. Но может быть в этом и смысл?😉

Кстати, недельный график дает более полную картину по объемам.
В целом ситуация точно не такая напряженная как в прошлом году и никакой аварийности нет (объемы указаны в лотах. 1 лот - 1000 долларов)

Набиуллина тем временем похоже встала в лонг по доллару

Йеллен в Китае

Занимательная статья вышла в китайском Global Times. В ней говорится о предстоящем визите Йеллен в Китай и одной из главных причин называется проблема Минфина с поиском покупателей на новый госдолг США.

В статье они толсто троллят, что неплохо было бы сначала отменить тарифные барьеры эпохи Трампа и не вводить новые ограничения, которые продвигает Байден. Но примечателен тон статьи, который оставляет калитку для разговора приоткрытой.

Вообще, идея, что Йеллен летит, чтобы договориться о покупке госдолга, имеет право на жизнь. С точки зрения ликвидности в системе, в привлечении китайцев в ближайшие года полтора-два-три нет никакой необходимости. Денег на обратном репо и в банковских резервах хватит на то, чтобы три годовых бюджетных дефицита профинансировать. Главный вопрос в том, как заставить банки, население и бизнес купить трежеря.

Пока что работает просто проведение аукционов, на которых ставка выходит повыше, чем ставка, которую платит ФРС по обратному репо и резервам и, судя по всему, эйфория по техам помогает сдержать отток ликвидности с рынка и препятствует его обвалу. Судя по тому, что пошла разнарядка разгонять не только техи, вполне может запала у рынка хватить еще на пару кварталов.

То есть, какое-то время эти факторы еще будут работать, рецессия раньше конца года не наступит, а ставка, скорее всего, будет расти, так что и отток с банковских депозитов в трежеря должен будет еще раз активизироваться. Тут конечно зависит от структуры портфеля конкретного банка, но в целом это может и означать, что ускорится расходование банковских резервов (потому что банку не обязательно продавать какие-то активы, чтобы деньги клиента направить на покупку трежерей, они могут взять их из резервов в ФРС).

Но это вызовет снижение доходов банков (сейчас они тупо без риска 3-4% зарабатывают на привлечении депозитов под 1-2% и размещении под 5% в ФРС), причем преимущественно крупных, а, следовательно, и рост ставок по кредитованию и рост инфляции, поскольку, о чем я уже много раз говорил, когда деньги выходят из ФРС в финансовую систему - это аналог QE из-за роста ликвидности, рост госдолга за счет дефицита - это стимулирование спроса, а значит (мы, в принципе, это видим по тому же рынку недвижимости) это потенциально толчок в сторону роста инфляции.

Я уже писал о том, что снижение трежерей у китайцев это не совсем объективная история. Да, они снижают владение трежерями, но наращивают владение, например, агентскими бумагами, у которых просто доходность выше. Им особо деваться некуда, профицит все равно надо куда-то сливать. То есть, риски на финсистему США у них не снижаются.

Так что, как мне кажется, развязку всей этой ситуации мы увидим где-то через полгода, когда в игре "кто первый моргнет", ставки будут уже максимально подняты, а ситуация накалится до предела. Но, пока что, китайцы мягко Йеллен пошлют. Иначе потеряют лицо.

@moi_misli_vslukh