❗️Дубль 2.

✔️Власти Бельгии, где зарегистрирован депозитарий Euroclear, сочли возможным разблокировать активы НРД при соблюдении ряда условий, следует из сообщения на сайте минфина страны.

Евросоюз 3 июня внес НДР в санкционный список, затем в рамках 8 пакета ограничительных мер, ЕС принял поправки, касающиеся разблокировки средств, депонированных в НРД.

📝Эти поправки "дают возможность операторам выйти из НРД и применяются только к продаже позиций, удерживаемых через замороженные счета НРД, с целью прекращения отношений между заявителем и НРД".

"Главное управление казначейства обозначило условия, подходящие для продажи позиций, депонированных в НРД и замороженных на счетах бельгийского финансового учреждения".

🔎Среди этих условий – проверка заявителя и его бенефициарных владельцев.

Последнюю заявку на соответствующие операции можно будет подать 7 января 2023 года.

Коллеги наглядно показывают основные закономерности рынка США:
1. Не было бы эмиссии - не было бы притока средств на фондовый рынок
2. Не было бы байбэка - не было бы и долгов

Реальной стоимости по сути это никакой не создавало - в чистом виде перекладывание из кармана в карман. Именно поэтому я вполне допускаю, что очередной раунд QE не приведет к росту фондового рынка: карман в этот раз просто будет другой.

#долговой_коллапс
#партизанская_макроаналитика

Коллеги оценивают предложение трежерей на следующий год в объёме $2,5 трлн., что даёт следующий расклад по эмиссии и инфляции:
1) QT сворачивают печатают необходимые $2,5 трлн. И финансируют все что надо. Инфляция по баксу выше 10% (скорее 12-15%)
2) печатают поменьше $2,5 трлн. Предположим полтора. В этом случае инфляция 7-9% но рынки акций и крипты складываются так как всё уходит в трежеря
3) вообще не печатают ничего, а напротив изымают. Инфляция падает но скорее всего долг привлечь не удаётся, ибо тупо нет столько свободных денег ни у кого кроме ФРС. То есть угроза дефолта.

Именно по этой причине я в продолжение QT не верю. Вообще.
ФРС и Минфин США будут торговаться по поводу первого или второго варианта. Соответственно, компромисс найдут скорее всего в виде:
❗️1,8- $2 трлн. эмиссии
❗️10% инфляции,
❗️более или менее шевелящиеся рынки по причине эффекта бюджетных расходов. Даже IPO может будет оживать. Но вопрос равно это будет медвежий рынок или суровый боковик.
Но по прежнему думаю, что основная масса QE пойдёт в госдолг.

Старина Илон кстати ожидает рецессию, правда недолгую. Ну или просто пытается откупить Теслу подешевле.
Но одно другому не мешает как известно: инвестор может одновременно быть и правым, и при деньгах)

#угар_киберпанка
Ну вот и все "парадоксы американского рынка труда" нашли простое и логичное объяснение.
Вообще это и для РФ характерно, только схема чуть другая - зарплаты в регионах часто такие низкие, что люди на работе тупо числятся особо не напрягаясь, или ей совершенно не дорожат. В итоге за 20-25 лет возникла тотальная демотивация к любому производительному труду и теперь едва ли не повсеместно в провинции предприниматели жалуются, что "с кадрами - петля".
Проблему пытаются решить с помощью завоза мигрантов, для которых маленькая зарплата кажется высокой, но во первых, мигранты выстроили точно такую же систему как и местные олигархи, а во-вторых, за 5-10 лет "переучиваются" и мигранты, а если не дай бог девальвация, то они просто сбегают.
Так постепенно разрушается производящая экономика: чрезмерная концентрация капитала приводит к эрозии труда.

Это не черный лебедь, это черная панда

🐼 FT пишет, что в Китае за 20 дней после снятия ограничений коронавирусом заразились 250 млн человек, или 18% населения. Данные неофициальные, но со ссылкой на Сунь Яна, замглавы Национального центра по контролю заболеваний, который якобы их произнес на закрытом совещании.

🐼 Вообще надо сказать, что в последние дни тема ковидного урагана в Китая стала главной на повестке американских и британских СМИ. Те же самые издания, которые нещадно критиковали политику нулевого ковида, теперь достали самые черные краски, чтобы живописать, какой ошибкой стал отказ от нее.

🐼 По всей видимости, столь ранний разгон китайской экономики не был предусмотрен в планах западной элиты и может, как минимум, нарушить планы ФРС по мягкой посадке. Открытие Китая - мощный проинфляционный фактор, в связи с резко возрастающим спросом на ресурсы и уровнем потребления товаров и услуг в Китае. Достаточно представить, сколько китайских туристов хлынут во все страны мира после трех лет воздержания.

#Китай #пандемия #инфляция

#неформат
Чем ближе новый год, тем больше внимания "новому человеку". Не знаю, есть ли тут какая-то корреляция или, паче того, тенденция, но что-то автора уносит в футурологию.
1. Важная на мой взгляд тема - концептуальное осмысления феномена "нового советского человека". Многим казалось что его почти создали и если бы еще СССР чуть чуть протянул, то все был пошло по другому. Я в этом смысле пессимист - не пошло бы. По одной простой причине: концепция появилась сильно раньше чем сложились объективные условия (лет примерно на 200 если не на 300)
2. Самое интересное, что именно в советском кинематографе еще в 1986 году была описана коллизия взаимоотношений советского, постсоветского и по настоящему "нового человека". Правда сразу этого не заметили, потому что там это не главный сюжет. Я имею в виду, конечно же "Кин-Дза-Дза", в которой при должной фантазии можно найти в принципе что угодно. Я в этот раз нашел нового человека и параллели с бессмертным произведением Мигеля Сервантеса. (пост в свободном доступе)

#нефть
Выплаты промежуточных дивидендов тем временем идут.
Роснефть утвердила, Газпромнефть тоже, Татка пока мнется, но думаю также утвердит.
А еще Лукойл уже на следующем витке. Конечно 10-12% див дохи - это не так уж и много (по сути чуть выше ОФЗ), но тут как никогда важна стабильность. А в условиях когда инвестпрограммы ограничены а ценник падать особо не собирается иного выхода по большому счету и нет. Так что рискну предположить, что в ближайшие года два три в секторе будут вполне неплохие дивы, несмотря на страхи и вопли в СМИ - кстати эти вопли очень помогают заходить по гуманным ценам.😏

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги правы насчет Европы, но я бы добавил 5 копеек на тему того, что как раз отрыв США от Китая (на что уже направлены все усилия и с одной, и с другой стороны) и будет основной тенденцией 2023-2028 годов, а может и до 2035-го. Потому что это как раз деглобализация и есть.
Собственно, логик простая: чем быстрее оторвут, тем больнее упадем, но и тем быстрее начнем восстанавливаться. Я пока ставлю на медленный разрыв аккурат до 2028 года, но события на Украине показали, что каждый способен придумать план который не сработает и в политике всегда есть место импровизации. Никто ж не верил что всё так обернется. С США и Китаем может повториться похожая история. Не в 2023 так в 2024-2025 годах.

#угар_киберпанка
То ли это ответ на европейские "потолки цен", то ли чиновники везде одинаковы в бюрократическим раже, но похоже продажа бизнеса не выше чем "пописят" - это теперь тренд. Почему кстати не по 20% или не по 5%?)
Главное чтобы они потом рестракты облигаций так не ограничили, а то с них станется))

#партизанская_макроаналитика
Ширится движение прогнозистов, дорогие друзья. На сей раз к нам в тыл вышли капелевцы, то есть гуриевцы. Я в целом этому очень рад, потому что избушки нас по понятным причинам игнорируют (напоминает "День выборов": прошла демонстрация лилипутов под лозунгом Губернатор нас не замечает"), а тут есть повод сверить часы в честном бою.
Коллеги, кстати говоря, ждут умеренного ужаса не то что Нардошин.
Следующим постом перепощу общую таблицу.

#партизанская_макроаналитика
сводная таблица прогнозов на 2023 год по состоянию на 26.12.2022
Кто еще желает поучаствовать, до Нового года время есть

#поменяйте_керенки
Вот почему то когда Эрдоган говорит что снизит инфляцию с 85% до 30% и ниже все ржут, а когда Пауэлл о том что снизит с 8% до 2-3% все это воспринимают всерьез и закладываются в стратегиях.
Хотя в принципе задачи одного порядка, практически невыполнимые

❗️✔️НРД известил своих клиентов, что будет принимать документы для разблокировки активов несанкционных российских инвесторов в рамках лицензии, выданной Минфином Люксембурга с 29 декабря по 4 января.

НРД адресно направил своим клиентам список бумаг в разрезе мест хранения, которые могут участвовать в разблокировке; минимальный перечень данных для идентификации владельца (KYC и график мероприятий по разблокировке).

#партизанская_макроаналитика
Если я правильно понял Белоусова, то он ждет инфляцию ниже официального прогноза, но при этом укрепления рубля не ждет.
Тогда вопрос - а как такое может быть? Допустим, курс остается на нынешнем уровне в 70 рублей за доллар, но инфляция по всем валютам кроме юаня (видимо тоже пока, потому что выход из всекитайского локдауна приведет к росту потребления и росту цен тоже) точно выше 4-5%. Соответственно, в этом случае мы её импортируем и 5% быть никак не может (по рублевой части рост где-нибудь да нарисуют, с этим проблем обычно нет). Если курс отправится обратно на 60, то может.