Видать, дела совсем плохи (❗️так и есть на самом деле) в Еврозоне, раз из шкафа достали бывшего главу ЕЦБ Жан-Клода Трише, который предупредил инвесторов, чтобы те не делали ставки против этого валютного союза. Мол у европейского регулятора достаточно инструментов, чтобы сохранить единую европейскую валюту и не допустить фрагментацию долгового рынка.

Интересно вспомнить, что сделал г-н Трише в 2011 году незадолго до своей отставки с поста главы ЕЦБ. Вдруг он дважды поднял ставку с 1% до 1.5% (стоит отметить, что ФРС в то время даже не заикалась о повышении ставки). Почти сразу же это спровоцировало жесточайший долговой кризис в Еврозоне, после чего новый глава ЕЦБ Марио Драги опустил ставку до нуля и фактически запустил печатный станок. Сначала это была программа LTRO, а через три года началось полноценное QE.

Так что нельзя исключать того, что вербальные интервенции бывшего главы ЕЦБ могут привести к обратному эффекту. Инвесторы могут воспринять эти заявления как факт полного бессилия ЕЦБ перед уже начавшемся штормом. @marketdumki

#валютная_правда
Такое ощущение, что диалог денежных властей и экспортёров строится по следующей схеме:
Экспортеры (Э): Помогите мы умираем от вашего укрепления рубля!
Денежные власти (ЦБ прямо говоря): чего вы хотите?
Э: доллар по 100
ЦБ: вы офигели?!
Э: хотя бы по 70
ЦБ: ну не знаем ...
Э (срываясь на крик): сделайте хоть что нибудь! А то как налоги брать так первые а как помогать так не дождешься.
ЦБ: ладно, сейчас ... где у нас Витя Толстый Палец?

Дальше трейдер от бога Витя Тостый Палец дёргает за пару дней курс наверх и спокойно идёт спать дальше. До следующей истерики.

#угар_киберпанка
Док ругает Uber и возможно по делу. И совершенно верно вангует аналогичные процессы в IT. Потому что описанная схема работала и работает всегда, даже когда люди не имели понятия что такое IT.
Нс моей памяти то же самое случилось в банковском деле, в финансовой аналитике, в управлении закупками, в консалтинге. Дефицитный рынок насыщается и высокие зарплаты у большинства исчезают. Либо остаются в узком сегменте, который жёстко монополизируется (лоббизм, например).

#поменяйте_керенки
Как сказал бы старина Хантер Томпсон: уж раз начал повышать цены, главное не останавливаться на полпути😁

#вестисполейАрмагеддонщины
В свежем интервью Силуанова самое важное, на мой взгляд, не фантомные боли по бюджетному правилу и доллару по 50, а вот эта цитата:
================
Мы не планируем переходить на бартер, но, если наши компании будут договариваться о товарообменных операциях через учет в национальной валюте, мы не будем этому препятствовать.
=================
Бартер - это наше завтра. А уж светлое оно, или темное - для кого как. Собственно, о том же говорил Миллер на ПМЭФ. После перехода хотя бы половины мировой торговли на бартер на помойку поедут и нефтедоллар и вообще приличная часть товарных рынков. Вернее сказать, торги проводится будут, но цены будут колебаться возле уровней определенных по крупнейшим бартерным сделкам. Просто эта самая половина должна быть введена если не одновременно, то за квартал-два. Потому видимо и БРИКС расширяется, активно, чтобы уж грянуть сразу.

#вестисполейАрмагеддонщины
У нас, по моему, рисуется ещё один потенциальный дефолтник.
Турция - это кстати очень серьёзно. Потому что большая, экономика, потому что газовый хаб, наконец потому что Константинополь и проливы.
И социальные последствия и для Европы и для Евразии очень серьёзные.

#угар_киберпанка
Все, что вы хотели знать о хуцпанавтике но боялись спросить. Взялся за фигуру - ходи. Вступил в переговоры - плати)

#партизанская_макроаналитика
Ну вот и МВФ начал понижать прогнозы роста ВВП США. Имея в виду политические ограничения, это равносильно признанию рецессии. Напомню, за 1 квартал официально спад 1,4% а за 2 квартал ФРБ Атланты предварительно насчитал -1%. Но ВЕА не сомневаюсь данные подправит за счёт гедонистических индексов или ещё чего-то.
Кстати, чтобы дойти до ориентира МВФ по 2022 году ВВП в США во втором полугодии надо вырасти на 4-5%. А потом снова упасть в 2023 году чтобы показать 1%-ный рост.
Изобразить "американские горки" одним словом.
Хотя более вероятным выглядит сценарий сползания ВВП на 1-1,5% в квартал. И как следствие 4-6% спада и в этом и следующем году. Как раз "нормальная" стагфляционная модель. Можно падать и больше, но это скорее для Европы сценарий.

❗️🇷🇺#бонды #россия #долг #запад #euroclear
У инвесторов появился шанс получить в будущем валютные выплаты по российским бумагам. Euroclear создал для держателей российских «дефолтных» евробондов отдельные субсчета для учета доходов

#поменяйте_керенки
в США похоже вопрос с инфляцией стоит не в том, будет она или нет, а в том, чтобы рост CPI рисовали плавненько и без задергов (которые на самом деле уже произошли и наверняка будут ещё).
Реальная инфляция по опросам знакомых гораздо выше - 15-20%.
Ну ничего, к осени должны пробить "десяточку" и по официальным данным.

#ЮТейр
Давненько мы не писали про Финавиа.
Напомню коллизию: эмитент уже почти три года назад в циничной форме не заплатил облигационерам. Те, разумеется, подали в суд, и в ходе разбирательства миру было явлено заключение эксперта Чирковой, в котором она сумела превзойти самого Бернштама и доказать, что не только оферта, но и погашение по номиналу было бы несправедливо. Резонансный получился материал, что и говорить.
Облигационеры, разумеется, продолжили борьбу за свои права, и вот коллега Каширский любезно поделился новостями в отношении оспаривания результатов данной экспертизы.
Полный текст документа на 63 страницах прилагается (см. пост ниже), коротко же суть в следующем:
✅ Решения ОСВО об утверждении соглашений о новации были экономически невыгодны и нерациональны для владельцев облигаций.
✅ Экономически мотивированные основания для заключения соглашений о новации от 29.09.2019 по облигациям серии 01 и серии 02 в первом полугодии 2019 года отсутствовали по обеим сериям облигаций
✅ Экономические условия соглашений о новации в части размера и сроков платежей по новому денежному обязательству, существенно нарушают экономические интересы владельцев облигаций, не соответствуют практике проведения реструктуризаций облигаций и не являются экономически обоснованными вследствие существенной потери долга владельцами облигаций, несоответствия прочим типичным условиям реструктуризации.

Что сказать? Хорошо, что очевидное стало документированным, однако, плохо то, что для признания данного факта потребовалось почти два года.

P.S. Интересно отметить, что мадам Чиркова не остановилась на достигнутом и продолжила работу по переосмыслению реальности, дойдя в конечном итоге до пересмотра итогов Второй Мировой войны. Потенциал и интеллектуальная мощь эксперта кстати были видны сразу)

#ЮТейр
вот собственно заключение

#транспорт
Такими темпами самолёты скоро станут никому не нужны.
На самом деле, конечно же нет. Но с падением реальных доходов и обнищанием среднего класса спрос на перевозки будет снижаться и как следствие начнут сокращаться заказы новой техники. Вернее сказать, пост пандемийное восстановление рынка и возврат к "нормальному" 2018 году судя по всему откладывается.

Коллега Каширский по моей просьбе прокомментировал тему раскрытия информации эмитентами, которую недавно поднял "Деловой Петербург"
Напомню коллизию: в связи со сложной геополитческой ситуацией правительство разрешило не раскрываться стратегическим предприятиям и предприятиям ВПК. Но за компанию это перестали делать очень многие эмитенты в том числе и из песочницы, хотя где они, а где ВПК.
Таким образом, эта "побочка" оказалась также крайне неприятной. Имея в виду что коллега Каширский не один год занимался раскрытием информации в крупных корпорациях его мнение по данному вопросу особенно ценно.
Цитато:
-------------
"... у нас была успешно выстроена формальная система раскрытия информация. И в плане раскрытия информации фондовая инфраструкутра и инвесторы были готовы к "качественному рывку" в раскрытию, то есть к переходу от формального раскрытия к сутевому (развитые фондовые рынки), то есть к раскрытия не исходя из формального перечня существенных фактов. И в этот момент, случилось, то что случилось. Таким образом, даже, формальная система раскрытия информации, отработанная десятилетиями была отброшена назад. Кроме того можно было добавить, что не смотря на работающую систему раскрытия публичные эмитенты, ту информацю которую они не считали нужным раскрывать и так не раскрывали при помощи сделок в офшорных юрисдикциях и поэтому, зачастую, важная для принятия инвестиционных решений информация до инвесторов так и не доходила.

Вернёмся от глобального к насущному: презентация ПР-Лизинг под интригующим названием "День Сурка или Антитеза кота Матроскина"