По поводу текущего перфоманса серебра.
Напомню скептическое мнение подписчика высказанное 30 декабря 2024 года. Не ехидства ради, а токмо для иллюстрации того факта, что "всем очевидно" то или иное событие становится уже после того, как оно случилось.

📈 Выручка Группы МГКЛ за 9 месяцев — 18,3 млрд рублей (x3,2 к АППГ)

Делимся результатами нашей работы за январь–сентябрь 2025 года.

✅ Выручка — 18,3 млрд рублей, что в 3,2 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года, и более чем вдвое превышает показатель за весь 2024 год.

💰 Динамика роста остаётся устойчивой:
▶️ Клиентская база увеличилась на 16% и достигла 168,8 тыс. человек.
▶️ Совокупный портфель (залоговые займы и товары в ресейле) вырос на 12%, до 1,67 млрд рублей.
▶️ Оборачиваемость продолжает улучшаться — доля товаров старше 90 дней сократилась с 15% до 10%.

💬 Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ»:

«Мы продолжаем сохранять фокус на сегменте ресейла, тестируя различные сервисы для продавцов и клиентов нашей платформы. Одновременно работаем над повышением эффективности ломбардного направления и расширением розничной сети, рассматривая в том числе возможности неорганического роста».

#ВДО
1️⃣ Глобал Факторинг вчера всех изрядно напугал, а сегодня заплатил амортизацию только частично. Техдефолт
2️⃣ Феррони в предсказуемом техдефолте по выпуску 1Р1 и тоже с частичным исполнением. До конца месяца обещали погасить.
3️⃣ Тоннэкс по ЦФА задержал купон и тоже написал что должны конца месяца погасить.
4️⃣ ГТС мужественно гасит долг перед ФНС, 3/4 закрыл, как будет с остальным и ближайшим купоном - посмотрим.
5️⃣ Наконец в Корпсане вчера кто-то психанул и спил в стакан бумаги, уронив цену до 72%. Сейчас 82%. Новостей не было никаких.

Это был небольшой обзор только за вчерашний день))

#ВДО
После дефолта всё самое интересное только начинается. Нафтатранс заявил, что готова продать нефтебазе и 11 АЗС и рассчитывает выручить 1,4-1,8 млрд.руб. Поодписчики, близкие к отрасли оценивают это хозяйство значительно скромнее, в 500-700 млн.

Хотя если покупатель будет рассчитываться облигациями по номиналу, а покупать их в стакане, возможно никакого противоречия и нет)

Передохнули? А теперь погнали:

Скотт Бессент критикует Китай: «Они хотят утянуть всех за собой». Министр финансов США заявил FT, что экспортный контроль Пекина является «признаком слабости его экономики»:

«Возможно, существует какая-то ленинская бизнес-модель, согласно которой вредить своим клиентам — хорошая идея, но они — крупнейший поставщик в мире», — добавил он. «Если они хотят замедлить мировую экономику, они пострадают больше всего».

Бессент добавил: «Они находятся в состоянии рецессии/депрессии и пытаются выбраться из неё за счёт экспорта. Проблема в том, что они лишь усугубляют своё положение в мире»
https://www.ft.com/content/fbc5f7bc-b36c-4a12-9c5e-a3f0c19aad12

Китай объявил о санкциях против пяти связанных с США дочерних компаний южнокорейской судостроительной компании Hanwha Ocean:

Действия Китая обостряют давний спор с США о доминировании на море. Обе стороны уже ввели специальные портовые сборы для судов друг друга, в то время как США объединили союзников, особенно Южную Корею, чтобы помочь им возродить умирающую американскую судостроительную промышленность.

Эта борьба имеет последствия для мировой экономики, поскольку на суда приходится более 80% международной торговли
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-14/china-imposes-curbs-on-hanwha-units-after-us-shipping-moves

Источники сообщают, что Китай затрудняет получение лицензий на экспорт редкоземельных магнитов:

Более длительные проверки вызывают вопросы о том, не пытается ли Китай, крупнейший мировой поставщик, сократить поставки магнитов вопреки своему обязательству ускорить экспорт в рамках торгового перемирия с США, заключенного в мае, чтобы еще больше усилить свой контроль над продукцией, необходимой для военных и коммерческих технологий.

Опубликованные в понедельник данные показали, что экспорт редкоземельных металлов из Китая в сентябре сократился на 31%.
https://www.reuters.com/world/china/china-is-making-it-harder-get-rare-earth-magnet-export-licenses-sources-say-2025-10-14/

@MarketHeart

Совкомбанк делится личными воспоминаниями сотрудников, стоящих у истоков открытия нового направления — корпоративно-инвестиционного бизнеса в 2015 году.

Эти рассказы поведают вам о том, как удалось преодолеть изначальный скептицизм рынка и завоевать доверие крупных игроков ("голубых фишек"), почему первая крупная сделка на $100 млн с компанией «Русал» оказалась серьёзнейшим экзаменом для всех участников процесса, и каким образом родилась особая культура принятия решений быстро и эффективно.

Вас ждёт живой и вдохновляющий рассказ о десяти годах ярких достижений, сложных испытаний и грандиозных сделок. Историю команды, которая смогла построить успешный бизнес с оборотом в 4 трлн рублей и клиентской базой из 350 крупнейших предприятий, можно прочитать по ссылке.

#анонс_размещения
ООО «СтанкоМашСтрой»

Параметры выпуска:
🔸 Дата начала размещения: 15 октября 2025 года
🔸 Кредитный рейтинг: BВ от АКРА
🔸 Объем выпуска: 250 млн руб.
🔸 Купон: 23.75%
🔸 ISIN RU000A10D3R8
🔸 Дюрация: 2 года
🔸 Купонный период: 91 день
🔸 Срок обращения: 3 года
🔸 Амортизация: с 7 по 11 купоны — по 10% от начального номинала, в 12-й купон (погашение) — оставшиеся 50%.
🔸 Агент по размещению: АБ «Россия»

ООО «СтанкоМашСтрой» —   высокотехнологическое предприятие по производству металлообрабатывающего оборудования, основанное в 2006 г. Компания имеет производственные цеха в г. Пензе, г. Лыткарино (Московская обл.) и литейное производство в г. Сердобск (Пензенская обл.).

1 сентября рейтинговое агентство АКРА присвоило эмитенту кредитный рейтинг ВВ со «стабильным» прогнозом. Агентство отметило очень высокую рентабельность, среднюю долговую нагрузку, низкий уровень обслуживания долга.

Факторы инвестиционной привлекательности и возможные риски можно посмотреть в тизере.

Планируемый выпуск доступен всем инвесторам: отличная возможность пополнить портфель облигациями качественного эмитента.

Презентация
Эфир на Cbonds 
Эфир на Good bonds

По всем вопросам:
+79283215000
@Lpystynnikova

#металлургия
#гнетущее_ДКП
В продолжение разговора про станки и заодно ставки.
Русская Сталь просит дать налоговые послабления. Ссылаясь на плохую коньюнктуру. Но по большому счету Китай не переиграть по цене, о чем кстати говорили размещющиеся 👆 станкостроители на стриме.
Нужен внутренний спрос на то же литье, который надо создавать.
Китай его и создаёт, снижая стоимость энергии, выставляя таможенные барьеры для импорта и снижая ставки. Мы делаем всё строго наоборот. И говорим про технологический суверенитет.
Слабоумие без отваги. 🤷‍♂

#валютная_правда
Коллега Себаров прав: при высокой ставке кэрри-трейд сохранится и следовательно, курс рубля никак не упадёт.
Если хотите девальвации рубля - надо снижать ставку. Всё как в лучших домах евроатлантики теперь.
Поэтому набирать логов в валюте и замещаек, ожидая продолжения жёсткой ДКП - это кмк максимально странная стратегия.

#гнетущее_ДКП

"Кум докушал огурец
И закончил с мукою :
"Оказался наш Отец
Не отцом, а сукою... "
( А. Галич)

Виноват, я хотел сказать, сдался наш Пауэлл, дал слабину.

- В НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ НЕТ «БЕЗРИСКОВОГО» ПУТИ ДЛЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

❗️В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ ФРС МОЖЕТ СВЕРНУТЬ QT
——————-

Пауэлл заявил, что ФРС может прекратить сокращать баланс в ближайшие месяцы — BBG

Пауэлл сигнализирует о том, что ФРС продолжит снижать ставки — NYT

Пауэлл предполагает, что программа количественного ужесточения может скоро завершиться, но не дает никаких ориентиров по траектории ставки — CNBC

Написал небольшой пасквиль про нобелиатов по экономике.

#гнетущее_ДКП
Обратите внимание, как ЦБ послушно сманеврировал за начальством.

ПОСТУПАЮЩИЕ ДАННЫЕ ПОЗВОЛЯЮТ ПОЛАГАТЬ, ЧТО РЕАЛИЗУЕТСЯ СЦЕНАРИЙ ПЛАВНОГО ВЫХОДА ИЗ ПЕРЕГРЕВА ЭКОНОМИКИ РФ - ЗАМПРЕД ЦБ ЗАБОТКИН

Сразу у Вия поднялись веки, нашлись аргументы к снижению, толкования перетолковали.
В общем, надо график заседаний поправить и выступать строго после Пауэлла - реже придется переобуваться, рисков меньше. Аппаратная аксиома, так то.

#гнетущее_ДКП
Мы не прекратим заниматься таргетированием - сказал ЦБ.
И рано или поздно снизим таргет, а то некоторые тут писали, что надо повысить.
===========
У меня встречное предложение: заниматься таргетированием в целом можно и частным образом, на даче. На пенсии например.
Купить интерактивную игру - экономический симулятор, загрузить туда макромодели и таргетировать сколько душе угодно. Сжимать и разжимать денежную массу, менять макропруденциальные условия и прочее и прочее.
Но не на ответственном посту только.

На мой взгляд, занимательная цепочка рассуждений:

- Каждый крупный кризис происходит у того, кто «поглотил» последствия предыдущего. В конце 1990-х (Long-Term Capital Management) проблемы были у хедж-фондов, и их спасали банки. В 2008 году кризис был у банков, которые ранее спасли хедж-фонды.

- В 2008-м банки спасло государство: была массовая скупка «проблемных» активов, реализация мер по поддержке ликвидности (TARP, QE и др.).

- Уже в 2020 кризис фактически перешёл от банков к налогоплательщикам и государству — раздавали стимулы, поддерживали потребление, эмитировали новые триллионы долга и денег, чтобы избежать дефляционной спирали.

- Самая опасная ситуация — это не повторение 2008 года для банков, а тот факт, что теперь сама система госдолга раздута до предела, а госрасходы и выплаты по долгам превышают реальные доходы. США вынуждены перекрываться новыми займами с растущим темпом, балансируя на грани фискального кризиса.

- Следующий кризис будет означать невозможность правительства обслуживать все обязательства без массовой эмиссии денег через ФРС (QE, yield curve control, финансовые репрессии, возможно закрытые меры для рынков).

- Классическая схема: центробанк экстренно скупает госдолг, чтобы «спасти» правительство, что приводит к долгосрочной инфляции, обесценению валюты и отрицательным реальным ставкам для сбережений в бондах и наличности.
Ну а сам ФРС как того, кто может напечатать бесконечное количество денег и спасать не надо.

В целом, все это не лишено логики и, в целом, подтверждается цифрами. Каждый кризис есть перевешивание убытков за счет роста кредита с одних на других.

@moi_misli_vslukh

#вестисполейАрмагеддонщины
Я тоже думаю что Бессент .... горячится. Он не учитывать свой фондовый рынок не может. Другое дело - открыть шорт и потом напугать, как это теперь в деловом обороте принято.

Про обстановку в мире.
Картинка от трейдеров из США.

Подписаться на @userTrarder3

#валютная_правда
Кто-то в стакане третий день балуется. Наверняка "синяя группа детского сада". Или "зелёная".
Пользуются тем, что воспитательница с кем-то в чулане инфляцию таргетирует.

#вестисполейАрмагеддонщины
Тем временем в ПТУ через дорогу от детского сада, похоже, оприходовали и "Агдам" и "Три топора" и теперь отменяют материаловедение и алгебру заодно.
Что за времена!

#ЦФА
Обналичил ГЦП "Николаев и Сыновья" купленные на Токеоне - поменял на вино. С третьего раза, правда. Но кто сказал, что на переднем краю инноваций будет легко.
Мы справились так или иначе. Всем большое спасибо, а программу чуть допилить - и будет вообще как в лучших домах.

Токеон в любом случае молодцы, на днях узнаем молодцы ли "Николаев и сыновья". Надеюсь, что они тоже не подведут)

#ВДО
По ГФН вчера утром вышло вот это видео с Алексесем Примаченко
ДКП "сработало" уже и в потреб. секторе.
Постепенно доползёт и до финансового.

Тех дефолт теперь всегда с нами. И он не обязательно означает непременный переход в дефолт. Но имея в виду общее состояние факторингового рынка, набирать даже "пописят" немного страшновато.

ГФН у меня в портфеле не было (продал, по моему, в начале сентября, никакого инсайда не было).