#почитывая_чатики
Засейвил, прости господи.🙈
Нострадамус предупреждает: чётко датированный прогноз опасен прежде всего для предсказателя.

#валютная_правда
Законы о стейблкоинах старины Донни прилично разворошили муравейник - Центробанки во главе с BIS недовольны и их можно понять - уплывает эмиссионная монополия, причем рушит её крупнейший игрок и соответственно не понятно как на это реагировать.

Для понимая масштаба и специфики проблемы: в подобном положении оказалась союзная бюрократия после Беловежских соглашений в 1991 году.

А Китай в ответ решил, что "чума на оба ваши дома" и переходим на расчеты через золото в рамках БРИКС. Они на самом деле очень не хотели, потому что золото потенциально ограничивает эмиссию (почему, собственно, и упразднили "золотой стандарт" в 1970-е), но в складывающейся ситуации это меньшее из всех зол. Хотя у Китая и госкрипта уже есть, и стейблов он наштампует сколько угодно.

По факту мир готовится разделился даже не на два, а на три лагеря:
(1) децентрализованной эмиссии
(2) старой глобалистской системы усиленной госкриптой
(3) "нового золотого стандарта"

Если обращаться к истории, то второй вариант вроде бы доказал свою жизнеспособность, но не с таким уровнем долга и не такой степенью централизации финансов.
Поэтому скорее всего сердце успокоится лет через 5 на чем-то среднем между вариантами (2) и (3), а стейблы в основном сработают на окончательный подрыв гегемонии доллара и постепенно сойдут с авансцены после установления новой валютной системы, как и положено денежным суррогатам (см. опыт РФ 1994-1998 гг.).

То есть к госкрипте мир всё равно придёт, но окольными путями, перепробовав сначала всё остальное.

Главные же изменения случатся несколько позже, на следующем этапе и будут они прежде всего в госфинансах.

Во-первых, госкрипта создаст новые возможности для контроля за бюрократией. Не то, чтобы коррупция станет невозможна, но она должна будет сильно видоизмениться и "составить состояние" с нуля на госслужбе станет трудновато. То есть приток "новых богатых" семей чиновников сильно сократится, стараниями "старых", разумеется.

Во-вторых, возникнет основа для отказа от платных заимствований. Концептуально на госкрипту проценты не начисляются, а понижение ставок по госбумагам до нулевых (неизбежное как мне кажется в нынешних условиях и по всему миру) лет через 10 сделает данный вопрос в принципе не особо актуальным: что так не платят по бондам ничего, что в эдак в госкрипте. Тем более что пенсии все равно платить нечем, пора переходить на МГД.

В общем, "Back in the USSR" как пела легендарная группа Битлз.

=============
UPD:
специально для криптанов и айтишников по поводу начисления процентов на цифровой рубль. Есть 340-ФЗ, который прямо дополняет закон о банках и банковской детальности следующей формулировкой:

"Привлечение цифровых рублей во вклады (депозиты) не осуществляется."

Также есть официальные разъяснения ЦБ по данному вопросу, в соответствии с которыми ни кредитов ни депозитов в цифровом рубле открыть невозможно.

#битва_пузырей
Ну вот найдена волшебная палочка - ИИ спасет экономику США.
Не понятно правда, как именно это произойдет, но это не важно - есть базовый график. Дальше его надо растиражировать по блоггерам и написать что-то типа

"не просто же так его нарисовали, есть расчеты и обоснования".

Хотя как обычно в подобных случаях расчеты кривые, а обоснование "тому що".

#креатифф
Наконец то нашёлся достойный образец.

Россия достигла уровня военных расходов времён СССР при Брежневе и Горбачёве, подсчитал немецкий экономист Янис Клюге. По его словам, если учитывать не только федеральный бюджет, но и затраты регионов, социальных фондов и ФНБ, общий объём военных расходов уже сравним с позднесоветскими показателями — до 20% ВВП.

Откопали оценки Горбачева и Шеварднадзе конца 1980-х и давай скакать.

На тему реалистичности оных есть хороший материал.
ВВП в СССР не считался и военные расходы была засекречены, но за вторую половину 1980-х оценки есть.

... в национальной статистике все военные расходы стали сводить воедино[3, с. 16]. Выяснилось, что их доля в ВНП составила в 1989 г. 7,9% (в США за тот же год 5,5%), в 1990 – 6,9% (в США - 5,2%). (Военные расходы США рассчитаны по базе данных Стокгольмского института мира, ВНП США в 1980-1990 гг. - по данным Бюро экономического анализа Департамента торговли США).
По более поздним подсчетам, доля военных расходов в ВНП СССР в 1985 и 1986 гг. составляла 8,4% и 8,1% соответственно[4]. Величины военных расходов СССР и США, таким образом, были вполне сопоставимы.

Под 20% в ВВП военные расходы были и в СССР и в США в разгар Карибского кризиса, а в период Корейской войны даже чуть побольше.

Одним словом, на блумберг не тянет но 5-6 липсицев дать можно смело.
================
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#валютная_правда
Лёгким движением руки ослабляется юань и торговая война перерастает в валютную.
Неприлично дёшево стоит нефть на этом фоне я считаю. Золото уже вроде как и нормально смотрится)

США и Китай продлят паузу в вопросе взаимных пошлин еще на 90 дней на переговорах в Швеции, — South China Morning Post.

Если слухи окажутся правдой (что еще большой вопрос), то, в принципе, так можно дотянуть с очередной панической распродажей на рынке на фоне торговых войн и до весны следующего года, как завещал коллега Адамидов.

@moi_misli_vslukh

#газ
Заговоры, приворот на приплод скотины дивиденды Газпрома.
Остальные средства уже испробовали, не растёт, собака.
Впрочем и весь рыночек того ... поползли вниз. А в облигациях между тем жор продолжается.

Любопытно:
1️⃣ Рубль развернулся и хотя он по прежнему в коридоре 77-83, все набравшие бакс по 90-100 уже перемигиваются, мол скоро уже.
2️⃣ Рыночек падает, и хотя он тоже по большому счету в коридоре 2600-2850 там тоже начинают перемигиваться, мол скоро август, пора.
3️⃣ Про американский рынок и говорить нечего.

По поводу и без часто вспоминают оркестр на Титанике. Осталось только понять, что оркестр в этой ситуации а кто Титаник))

Один ВТБ торгуется как положено по фазам луны

#неформат
Коллеги выпустили "обзор на обзор" книги Мартина Бека Холты "Страна, которая стала слишком богатой".
Честно сказать, и оба обзора и сама книга как по мне слишком поверхностны. Чего там не хватает? В основном, четкой артикуляции следующих фактов:
1. Факта номер один: Норвегия (как и другие страны "золотого миллиарда" и вообще всей планеты) является частью единой глобальной экономической системы. Без большого долга США и Великобритании не было бы такого потребления ресурсов, таких цен на них. И соответственно многие бы до сих пор жрали бы баланду с селёдкой, как в той же Норвегии и было до 1960-1970-х годов.
2. Факта номер два: фонд будущих поколений, конечно, формально принадлежит Норвегии, но по факту они например его в условный "Восток Ойл" вложить не могут. Да и в Гайану тоже. Именно поэтому они и вкладывают в такие странные направления и именно поэтому стараются размотать на социалку побольше денег. А то неровен час будет как с нашими ЗВР - оно вам надо?

Так что никто там, скорее всего, ни в каких иллюзиях не пребывает, просто бытие определяет сознание. Хотя конечно в таких условиях и сознание поневоле дает сбои. В том числе и у автора.

"Я написал свою книгу, чтобы мои сограждане опомнились", — говорит Мартин Бек Холта.

Это все прекрасно, но есть нюанс.
Представим что граждане Норвегии опомнились и решили изменить свою жизнь.
Они поменяют власти на независимые от США и/или Англии?
Как в Румынии изберут не того президента или не тот парламент?
Ну-ну.

Успешно лавировать между двумя блоками скандинавским странам иногда удавалось (Финляндия 1946-2022, Исландия 1958-1975, Швеция довольно долго какие-то остатки нейтралитета и независимости сохраняла), но именно что между блоками и при наличии теоретической возможности перебежать из сферы влияния одного блока в сферу влияния другого. У Норвегии такой возможности не было и нет. Да и желания - обнищать всегда успеем, наслаждайся богатством, пока дают.

К слову, именно этот посыл, как мне кажется, и содержится в арабской пословице про сына на мерседесе и внука на верблюде.
Луи XV Бурбон высказался на сей счет более прямо "после нас хоть потоп".

В продолжение темы "богатства народов"
Нашел цитату из Конфуция.
Всё классно, но надо иметь в виду следующие обстоятельства:
1. Конфуций сам никогда опыта управления не имел, и первые лет 700 конфуцианцы были скорее маргинальной сектой (см. подробнее тут) и вошли в силу после бардака эпохи Троецарствия
2. Ну и "разбогатеть" надо понимать всё-таки с поправкой на эпоху. Чтобы с голоду не мерли и босыми не ходили.

Кстати в СССР была похожая концепция - всех накормить, расселить из бараков и создавать "нового человека". Но не успели, на самом деле лет 15 не хватило.
Поэтому "нового человека" уже создавало в нулевые и десятые общество потребления и актуальная повесточка.

#угар_киберпанка
#менеджмент
Многие подписчики недоумевают - зачем старина Донни себя ведет подобным образом (на первом сроке вроде бы такого не было, по крайней мере, не в таких масштабах)
Ответ очень простой: он отучает принимать слова лидера США всерьез. В принципе, много сделал для этого и его предшественник Константин Устиныч Байден, но там можно было списать на хитрый план, закулису, "управление по джойстику" и прочее. Здесь все наглядно и явно и очевидно что никакого джойстика нету, есть дао непрерывной пурги.

У нас тем же самым занимался сначала Горбачев, и потом Ельцин.
Смысл очень простой - если в ходе реформ хочешь преодолеть сопротивление старого аппарата, надо лишить его имеющихся козырей, и в том числе сакральности.
Собственно, Трамп это и делает. То введет тарифы, то не введет, то будут санкции то не будут, и все должны на это как-то реагировать, в том числе и соперники-глобалисты.
Кроме того, он прямо артикулирует мысль про то, что хрен его знает как подействуют на Россию санкции. Скорее всего опять не особо. Скажи это кто-нибдуь в 2022 году при введении "потолка цен" на нефть (хотя несложные размышления привели бы ровно к такому же выводу). Но тогда ни у кого даже мысли идти поперек нарратива не возникало. А теперь вроде как и можно и даже должно, потому что нарратив больно странный и стыдно ему следовать.
По сути так расчищается дорога к новому миропорядку.
Старине Донни уже пофиг - он на новый срок не идет.
Но его сменщику будет не в пример проще.
Во-первых, на фоне предыдущей клоунады любой лидер покажется зайчиком, а во-вторых он уже сможет приступить к созиданию, так как противник будет гораздо более слаб и дезорганизован

Помните такого персонажа Клаус Шваб?
Он еще пару лет назад казался Ацким Сотоной и всемогущим тайным правителем мира. А на поверку - обычный бюрократ, склонный к злоупотреблениям и растратам. У кого, кстати, остались в библиотеке его книги про инклюзивный капитализм?))
Вот так потихоньку и демонтируется символический капитал "глубинного государства".

Минус в том, что покой нам только снится, но есть и плюс: осмысленных санкций, скорее всего, никаких не будет. Но клоунаду старины Донни надо пережить.

"даже маленькая практика стоит большой теории"(с)

Коллеги развели глубокую теорию (даже расчеты есть) в той сфере, где, как мне кажется, теории никакой быть не может, потому что логика в этих пенатах не ночевала.

В основе приведенных умозаключений лежит постулат, что рынок правда что-то объективное отражает, причем постоянно. Но я хочу сказать, что вы таки про этот рынок слишком хорошо думаете. Он если что-то и отражает, то редко и кратко, почти как те стоящие часы показывают астрономически точное время два раза в день, но неизвестно когда.

Когда в 2023-2024 годах пампили длинные ОФЗ, это что отражало? Кто-то из хулиганских побуждений запустил памп, а дальше включился принцип "все побежали и я побежал". Иногда это срабатывает иногда нет.
Одним словом, НЕ ВЕРЮ.

Истинное знание есть только в соотношении доходностей ОФЗ и ВДО, дети мои.
Как оно стало полтора - разворот ДКП близко.
Пока оно в районе двух - ползем в штатном режиме до горизонта, то есть я хотел сказать до таргета. Или до специальных указаний из Центра.
Все остальное - ересь богомерзкая и происки иллюминатов.

#ВДО
Красиво звучит: "холодный душ дефолтов развернул ставки к росту", но чего он куда развернул я не очень понял.

Возьмем рейтинг ВВ
Сейчас у меня в Совкоме на первичке висит Сегежа 26%, тут на днях смели МГКЛ под 25,5% со скандалом и переподпиской. В мае Спектр был под 27,5%
Никто никуда по моему не развернулся - на 2 процентных пункта снизили ставку, примерно на те же 2 процентных пункта снизили купон.

По ВВВ то же самое: у Роделена флоатер свежий со ставкой КС+5, то есть 23%, Воксис фикс в первичке 24% В мае АБЗ был под 26-ю ставку. Те же 2 процентных пункта.

Короче не совсем понятно где коллеги приняли душ и кто уронил мыло первым.

Что характерно, ни одна из самых дорогих компаний толком дивидендов не платит и не собирается.
Они просто дорогие и всё, примерно как предметы роскоши. Могут дальше дорожать, а могут и нет. Подмена сути своего рода: символ/форма та же, а содержание уже едва ли не прямо противоположное.

"Пугающая сила американских компаний"

Сегодня с утра почитала чатики, которые восхищаются мощью американской экономики. Рассказывают, что финансовые показатели у них совершенно прекрасны и в части выручки и чистой прибыли, и падении закредитованности, и росте байбеков и дивидендов, и росте капинвестиций. Всё расширяется и лезет вверх. И никакой Трамп им не помеха.

И тут же наткнулась у Лукьянова на интервью с зоологом, из которого узнала, что существует на свете одно животное, которое может есть буквально, пока не лопнет. Это членистоногая сольпуга. У неё совершенно нет чувства насыщения. Она будет есть, есть, есть, пока её не разорвёт. Выглядит жутко и страшно.

Подумала, а может вовсе не одно такое животное есть на свете?

#геоэкономика
#деньги

#ВДО
Коллеги из Эксперта РА в комментариях к утреннему посту справедливо заметили, что надо читать первоисточники, а не разбрасывать мыло в душевой. Но собственно про холодный душ было и у них.

В целом же, неувядаемый прогноз Эксперта РА про "22 дефолта в ВДО" теряет меметичность и превращается во вполне насущный вопрос.
На Смартлабе насчитали с начала года 14 дефолтов и если прибавить к нему свежий ГазТрансСнаб, получается всего 15 эмитентов.
Правда, если вычесть не перешедшие в реальные техдефолты и ситуации когда обязательства были исполнены в период техдефолта (как у Мосрегионлифта например) получится только 8, то есть половина. Но все равно это больше чем в прошлые годы.

Характерной особенностью нынешней волны является преобладание "родовитых" ВДО. К попаданцам можно отнести разве что "Гарант-Инвест" и "Росгеологию" (которая расплатилась недавно). Остальные - это настоящие представители МСБ.

Я попытался проанализировать эмитентов оказавшихся в дефолте на основе собственной метрики, а также решил посмотреть видео конференций, которые эмитенты угодившие в дефолт проводили при размещении своих выпусков.
Результаты и ссылки на видео или расшифровки - в табличке ниже👇

Основных вывода два:
1️⃣ Определение дефолтников - это почти как торговля в левой части графика. Постфактум все очевидно, но в момент проведения эмитентом конференции по внешним признакам дефолтника от не-дефолтника отличить довольно сложно.
2️⃣Что действительно изменилось в 2025 году - так это сократился срок между выходом на рынок и первым дефолтом (иногда только техническим). Если раньше это занимало года полтора, то теперь многие "укладываются" за 6-9 месяцев (а С-Принт так вообще управился за три). Что в общем свидетельствует об ухудшении ситуации, возможно том самом "холодном душе".

вот собственно таблица к предыдущему посту