#IPO_SPO
Ещё парочку презентаций со Смартлаб & Cибондс. Вот Marex.
Я главным образом ждал оценки выхода на pre-IPO, но там пока дилемма.

Как я понял эмитент хотел бы оценку в 30 млрд. (за 100% акций), но по слухам организаторы считают, что она должна быть максимум 23 млрд. Итоговое решение будет известно в апреле-мае, после получения рейтинга и выхода годовой отчётности.

Еще из примечательного: обещают что купить акции будет возможно через QR код, размещенный на продукции компании. Любопытно будет посмотреть на механизм реализации.

Имея в виду, что конференция облигационная, а мы тут опять затерлись про IPO, сообщаю, что взял немного облигаций на Бизмолле (не является ИИР)
Надеюсь с ними не будет таких приключений как с Террапластом и Логитеррой (является лучом надежды в царстве депозитарного сумрака)

Презентация ПКБ с конференции.
В целом там все неплохо - достаточно посмотреть на доходности в стакане. Рейтинг им вряд ли поднимут в ближайшее время, хотя доходности и так ниже, чем у Системы или Балтлизинга которые АА. Тут конечно можно спорить о том должен ли рейтинг той же Системы быть АА, но рейтинговому агентству виднее в данном случае.
В общем, покупать ПКБ поздно, продавать жалко, сидим до начала амортизации

Ну и преза Алексея Бачерова. Это просто чтобы все понимали как выглядит подлинный гностицизЪм, а не вот эти жалкие потуги эпигонов.

На самом деле, Алексей прекрасный лектор, я как человек лекции читающий из рук вон плохо, преисполнился завистью.

Оставим в покое ДКП-занудства и займемся действительно важным срачем на тему что лучше: акции или облигации.
Коллеги из "Высокодоходных облигаций" заспорили с коллегой Кримсоном (позиции сторон вот и вот) на вечную тему "акции vs облигации".
Тут каждый, конечно, выбирает сам, но я например считаю, что это довольно лукавый спор. Всё равно, что всерьез спорить кто лучше блондинки или брюнетки. Покажите женщину и мы решим по ситуации, зачем себя ограничивать?))

Но если серьезно, тут надо понимать вот что.
Ввиду того, что наш рынок был долгое время кособокий и не самостоятельный и очень зависел от денег "интуристов", которые могли легко один сектор запампить а другой уронить просто неудачно повернувшись в стакане, сравнивать его на американский манер не очень корректно. То есть данные-то может и верные, но интерпретация их начинается и заканчивается на фразе: вот если придут иностранцы тогда ох как вырастем.
Все стрелочки, графики, корреляции и прочее можно просто не рисовать/не считать.
Нам только предстоит стать самостоятельным рынком (сейчас кмк проблема больше в головах инвесторов, чем в финансовых потоках), и сухая наука по идее говорит о том, что при отсутствии неценовых барьеров доходности по акциям и облигациям на долгосроке должны быть примерно сопоставимы (с поправкой на риски и прочее).
Но когда в России все шло по сухой науке? И разве можно назвать наш рынок эффективным, тем более сейчас?
Поэтому тут скорее какая-нибудь теория игр пополам с поведенческими финансами и творчеством душевнобольных должна быть.

Рациональным выглядит разве что предпочтение частными инвесторами недвижимости, в которую как грузили деньги в пропорции 3 к 1 к фондовому рынку так и грузят. Именно по причине высокой оценки рисков инвестиций в фондовый рынок. Если/когда рынок "поправят" и регуляторно, и институционально и законодательно - так сразу пропорции изменятся. Но это когда ещё будет?
Пока же мне кажется что предпочтения инвестирования в акции/облигации у отечественных инвесторов строится больше на ощущениях, или по методу "зайца", который сам не знает куда побежит от лисы.
Короче говоря, в данном споре я стою на позициях оголтелого агностицизма.

С ноября 2024 по январь 2025 года иностранцы купили американских акций на $76,5 млрд - самый быстрый 3-месячный прирост в истории! К сожалению, исторически складывалось так, что они покупали акции не вовремя: перед крахом 1987 года, пузырем доткомов 2000 года и мировым финансовым кризисом 2008 года.

#наблюдение

#анонс_размещения
ДельтаЛизинг выходит на рынок облигаций. Компания, лидер в лизинге промышленного оборудования (выпуск 001Р-02), предлагает инвесторам участие в своем росте. Сегмент промышленного лизинга демонстрирует стабильный рост и высокую диверсификацию, что говорит о перспективах ДельтаЛизинга.

Подробности о выпуске облигаций доступны в материалах Мосбиржи

* Объем: не менее 3 млрд. руб.
* Книга заявок открыта: до 15:00 03.03.2025
* Размещение: 06.03.2025
* Ориентир по купону/доходности: не выше 24,5% годовых (не выше 27,45% годовых)

Организатор размещения: АО "Россельхозбанк"
———————-
Реклама
ИП Тюнь Анна Сергеевна
ИНН 772647967138
erid CQH36pWzJqDrrP1LncATNr3XyVqp8BP8Luf56Sb69PC6Yz

#ЦФА
"До-настройка" регулирования ЦФА похоже стартовала. Процесс будет как обычно долгим и трудным, ввиду того, что надо поменять кучу мест в куче законов, а каждое изменение случается только после какой-нибудь правовой коллизии и скандала. В общем должен кто-то из эмитентов ЦФА обанкротиться, причем лучше крупный, потому что если задефолтился мелкий, то вроде как и ладно, помер Аким, как говорится ... да и ладно.

Кстати, 3 апреля по плану у нас конгресс Cbonds ЦФА там всё и узнаем.

#вестисполейАрмагеддонщины
Хохло-бонды торгуются примерно "пописят", но имея в виду последние события, странно, что всего лишь "пописят".
Судя по тому, как Зеленский с Трампом и Венсом орали друг на друга, должно было быть 15-20%. То ли в стакане спекулянтов не осталось, то ли выкупает кто. Определенно, одна из самых больших загадок современности.

#банкопад
Ещё одна из многолетних загадок нашего времени - это Дойче банк. Первое поколение аналитиков, обещавших его скорое банкротство уже благополучно ушло на пенсию, теперь очередь за регуляторами. ЕЦБ совершенно прав в своих претензиях к Дойче банку, но может оказаться, что его распустят раньше, чем преставится этот новоявленный Дункан МакЛауд. Хотя вроде там немцы, а не шотладцы.
Хотя ... кто его знает)

#транспорт
В авиации определенно нарастает шебуршение. Аэрофлот увеличил долю прибыли, направляемую на дивиденды, ОАК и Иркут тоже растут. В общем, движ налицо. Упаси боже ожидать, что ОАК, напрмер, внезапно станет рентабельным, но опыт показывает, что для удвоения цен акций это не обязательно. Можно и так, если есть топливо и более или менее приличный новостной фон.

Истинные единороги российского рынка - это авиаторы)

#угар_киберпанка
Кажется виновный в рецессии найден - это Маск. Борьба с госрасходами угнетает экономику!
А что - нормальная версия. Да и уже пора менять репертуар: черные лебеди всем поднадоели, теперь у каждой проблемы должно быть своё лицо. А если Путина к делу притянуть никак не получается, то пусть будет Маск.

Тайные планы о смягчении санкций бродят по интернету начиная с самого начала их введения. Это в целом объяснимо: процесс не развивается линейно, плюс остается тема "подставь конкурента", да и публика любит всё тайное.

Аналогичным образом устроена тема "экономике России осталось 3-4 месяца" (мему, кстати, исполнилось 3 года, можно отметить).

Кто там что в реальности отменит - вопрос сложный. Санкции стали удобным инструментом конкурентной борьбы и просто так взять и отказаться от них архи глупо. Про нормы ВТО сейчас вспоминает пожалуй только Путин и то от случая к случаю. В общем я не очень верю в отмену санкций, а даже если таковая случится к снижению потребительских цен это особо не приведёт. Прибыль как всегда поделят бизнес и государство.

#сельский_чёс
Кстати сказать, при наличии такого деятельного правительства санкции особенно и не нужны. Сами всё, сами.
Например, утильсбор уже обвалил продажи сельхозтехники, а вкупе с сокращением субсидий это может довольно быстро покончить с продовольственной безопасностью, которой мы, помнится, так гордились все 2010-е.

Гордость была та еще: агитпроп обожал по поводу и без вспоминать, что СССР закупал зерно, а РФ продаёт, Но никогда не указывалось, что СССР закупал пшеницу 1-2 класса, которой как не было так и нет. А 3-4-ый класс мы всегда экспортировали. По факту народ просто стали кормить менее качественной пшеницей.

Ну и плюс сокрушение собственного производства, которое не идеально, но хотя бы есть.
Всё это в условиях военного времени, конечно, очень своевременно и необходимо, а то как-то маловато трудностей, нечего преодолевать.
Одним словом, санкции - это не главная проблема текущего момента.

#долговой_коллапс

ПАРИЖ, 4 мар – ПРАЙМ. Изъятие замороженных российских активов на Западе противоречило бы нормам международного права, заявил глава Минфина Франции Эрик Ломбар.
"Позиция Франции заключается в том, что эти российские активы принадлежат, в частности, российскому Центральному Банку, а мы не находимся в войне с Россией… Такие активы не могут быть конфискованы, поскольку это противоречило бы международным соглашениям", - заявил Ломбар в эфире радиостанции Franceinfo.
При этом он добавил, что в рамках мирного соглашения эти активы могут быть направлены на реконструкцию Украины.

===========
Примечательно, что против прямого изъятия активов выступают главным образом страны с самым большим долгом. Потому что им еще рефинансироваться, а долговой рынок может случайно свернуться в трубочку после такого. А $300 млрд. на всех не хватит, не такая это нынче и большая сумма.

Но кмк в складывающейся ситуации, изъятие российских активов европейскими странами максимально выгодно США. Тогда Азия скорее всего откажет Европе в кредитовании (по крайней мере сильно сократит лимиты) и кроме как в США денег взять будет негде.
Так что шансы на изъятие как раз растут. Придумают какую-нибудь комбинацию, а европейские политики-суицидники ничем не лучше и не хуже украинских. Именно поэтому глава Минфина Франции и заговорил: видимо обсуждение всерьёз вышло на высший политический уровень. А мсусью Ломбар не идиот, решил подстелить соломку на всякий случай.

Поздравляем с началом Торговой/Валютной войны 2025

Трамп заявил, что 25%-ные пошлины на Канаду и Мексику вступят в силу сегодня, и в последний момент подписал указ об удвоении новых 10%-ных пошлин на Китай до 20%. И Канада, и Китай выступили с ответными пошлинами.

Китай заявил, что применит 15%-ные пошлины на некоторые виды импорта продовольствия из США, включая курятину, свинину, говядину, пшеницу и сою, среди прочих продуктов. Тарифы вступят в силу 10 марта.

Канада ответила пакетом пошлин на 107 млрд долларов США импорта из США, которые вступят в силу немедленно.

Трамп выступил против стран с чрезмерно слабыми валютами и пригрозил тарифами против этих стран, особо назвав Японию и Китай. Премьер-министр Японии Исиба отрицает намеренное ослабление валюты.

Трамп заявил, что рассмотрит возможность заключения соглашения о свободной торговле с Аргентиной.

Трамп объявил о приостановке военной помощи Украине, а также заявил, что, по его мнению, сделка по поставкам полезных ископаемых с Украиной недействительна.

Трамп заявил, что тайваньский производитель микросхем TSMC построит пять заводов по производству микросхем в США с общим объемом инвестиций в $165 млрд.

@MarketHeart