Экономисты Bank of America прогнозируют, что ФРС снизит процентные ставки еще на 75 б.п. и завершит цикл смягчения денежно-кредитной политики в июне. Это в 2 раза меньше, чем ожидалось ранее.

Перспектива избранного президента Дональд Трампа, отмечают в банке, и политики, подстегивающей инфляцию, укрепляет новую точку зрения.

Экономисты BofA во главе с Адитья Бхаве ожидают, что ФРС снизит ставки в декабре с текущего диапазона от 4,5% до 4,75%. ФРС с шагом в 25 б.п. снизит ставки в марте и июне 2025 года, а затем сохранит на уровне 3,875% до конца 2П2025 года.

Ранее экономисты банка ожидали, что ФРС в этом цикле снизит ставки до 3,125% к концу 2025 года.

В общем, BofA ждет, что будет полный косплей 2007-2008 года. Не по темпам снижения, а по таймингу. Ставка начала снижаться 18 сентября 2024 года, как и в 2007 году, а остановится в июне 2025 года, как в 2008. Чтобы тайминг был точным, надо, чтобы в марте 2025 г. бахнулся какой-то большой банк, а в сентябре еще один.

@moi_misli_vslukh

#гнетущее_ДКП
Китайцы не повышают ставку (также как и в США) не потому что они что-то там выбрали, а потому что там такой долг, который уже не позволяет держать высокие ставки. Возможности нет.
Чем поднять ставку проще сразу закрыть долговой рынок на замок и всем всё простить.

Не только лишь все нынче могут "дать Волкера". Мы можем. Но видимо надо добавить "к сожалению".

#наукадоказала
Угрозы Трампа снизить налоги вынудили МВФ к рефлексии и они выкатили нового сферического коня в вакууме "фискально-монетарный разрыв".
Простыми словами это можно было бы объяснить так: Донни, старина, ты не сможешь одновременно и снизить налоги и уменьшить долг. Штаны порвутся. Но девиз современной науки как известно " ни слова в простоте", плюс советы напрямую давать не этично, тем более США, поэтому сконструировали очередного гомункула.
Базовый тезис "исследования" подозрительно напоминает старшее народным изречение "Пиво по утрам не только вредно но и полезно."

На самом деле даже повышенные процентные ставки вовсе не ведут автоматически к проблемам с госдолгом, если фискальный орган как минимум поддерживает его на стабильном уровне, пишут авторы. Если же при росте ставок госдолг продолжает расти, со временем это ведет к усилению напряженности между фискальной и монетарной политикой: обслуживание долга потребует более низких реальных ставок, чем необходимо для поддержания ценовой стабильности.

Ну а вывод тоже прекрасен

Фискально-монетарный разрыв и политическая поляризация фактически движутся сонаправленно, выяснили авторы исследования. При этом оба показателя сейчас достигли уровней, не наблюдавшихся десятилетиями

В общем виноват Трамп (он не хотел стать новым Гувером, но откосить похоже не удалось) и ему даже уже выписали диагноз. "Неожиданную" инфляцию и "не-рецессию" сменяет "фискально монетарный разрыв". Пристегнитесь, граждане.

В продолжение предыдущего поста. Погуглил и нашел интересное - в 2013 году в США уже была аналогичная тема, правда не с фискальным разрывом, а с "фискальным обрывом". Буш младший в 2003 году снизил налоги на 10 лет, поэтому долг бодро рос, но 10 лет прошло и настала пора возвращать старые ставки. А тут еще и конгресс заупрямился насчет потолка госдолга, поэтому Обама вынужден был принимать билль о сокращении расходов. Что конечно вызвало крайнее возмущение передовой финансовой интеллигенции - страна могла свалиться в рецессию.
По итогу расходы сократить в полной мере не дали, но и потолок госдолга не подняли, что спровоцировало бюджетный кризис 2013 года.
Рецессию, надо полагать просто "замылили", потому что в статистике сейчас всё ровно, а то что Украину в конце 2013 года возбудили на второй майдан - так это случайно так совпало, все же образованные люди понимают.

Надо сказать, что в 2013 году масштаб проблем был не пример меньше - тоже уже не операбельный по большому счету, но не так явно как теперь. Но, прости господи, "пайплайн" в целом просматривается четко:
Шаг 1 - попытка договориться внутри жить по средствам
Шаг 2 - провал такой попытки и перенос усилий на внешний периметр: найти денег, отвлечь, развлечь и пр.
Шаг 3 - попытка организовать напряженность а лучше всего войну в Европе.

Трамп сейчас Шаг 1 уже пропускает, потому что очевидно, что бесполезно и сразу переходит к Шагу 2. Так что расслабляться точно рано, несмотря на все заверения о прекращении поддержки Украины и замирении.

Инфляция: +0.37% н/н

Неопытный экономист: "Сезонность, шоки урожая, лаги ДКП, давайте дождемся данных"

Мэтр: "Внеочередное повышение до 23% для дефляции огурца"

Сегежа всё-таки допку сделает.
Рановато продал, ну да ладно.
Буду страдать от упущенной выгоды: +6 фигур сегодня дала цена по выпуску 2P5R,правда под закрытие совсем.
Интересно, кончено, что будет с акционерами и не надорвется ли АФК, но думаю, что не надорвется.
Теперь на очереди из числа "попаданцев" МВидео

Что касается Системы. Доля её участия в допэмиссии Сегежи пока неизвестна, но по итогам 3 квартала у неё на балансе было 97 млрд рублей кэша.

Если они направят эту сумму на докапитализацию Сегежи, чистый долг корп центра пробьёт 500 млрд рублей и компания станет №7 по этому показателю среди российских публичных компаний…

Интересная инфографика.

Динамика сброса трежерис из портфелей резервных активов в Китае и Японии примерно схожа.

Хотя характер отношений этих стран с США отличается кардинально.

Свою роль играет фактор банального профита.

Если доходность трежерис снижается, цена на них растет и наоборот.

Когда цена на трежерис растет, можно на вторичном рынке получить доходность намного выше, чем к погашению.

Но есть одно но. Сейчас зависимость между доходностью трежерис и ставками ФРС существенно ослабла.

Ставка снизилась по нижнему краю до 4,75%, а доходность десятилеток держится на уровне 4,44%.

Пока трежерис существенно не увеличиваются в цене, хотя тренд снижения ставок ФРС уже активирован.

Хотя Пауэлл и намекнул, что в динамике снижения ставок может быть пауза.

Основными покупателями трежерис сейчас стали американские граждане и банки. Плюс специальные инвестфонды.

Из стран их покупатет Британия и Люксембург.

Вообще интересная стратегия Японии и Китая. Неужели не хотят погашение трежерис в битке получить?

Про Сегежу теперь уже про акции. Наверное, коллеги говорят всё правильно, но есть нюанс: там может не быть такий амплитуды как в вагонах. И по отраслевым причинам и по коньюнктурным. Поэтому яркая идея может обернуться мелкой вознёй в стакане.

Так выглядит сегодня типичный стакан облиг Росбанка, объявившего о досрочном выкупе облигаций.
Вчера Сегежа, сегодня Росбанк - вот рецепт успешного успеха настояшего рубаки-облигационера.
А чего добился ты?)

#preIPO
Возвращаясь к ДаблБи - я все таки туда иду. Правда это внебиржевой портфель, который пока временно с августа не публикуем, но считаю своим долгом сообщить: жадность и любовь к кофе победила.

Во-первых, кофе правда хороший.
Во-вторых, сел посчитал див. доходность там получается ~30-35% - думаю позволит пережить любое ужесточение ДКП (если высокая ставка будет долго и/или сильно вырастет инфляция, там будет 40%+)

Я иду на скромный чек, но если вкладывать от 3,75 млн. то там есть сколковская льгота: кэшбек в размере 50% инвестиций, а это уже доходность 60%+ (более полная информация про размещение и льготу - по ссылке).

В общем, надо прекрашать страдать по поводу того, что рано продал Сегежу (собственно под ДаблБи и продал), мы еще повоюем!✊

В SDN лист в этот раз включили ладно бы Газпромбанк и банк Дом РФ, но и банк Хлынов, Гарант-инвест банк, а также БКФ Банк, у которого лицензия уже отозвана.
Такое ощущение что названия собирали по газетам.
Ну и перечень зампредов и начальников департаментов ЦБ доставляет.
Воистину попадание в SDN-лист нынче приравнивается к почетной грамоте Минкульта если не к правительственной награде, то как минимум к успешному прохождению служебной проверки и признанию анкеты "чистой"

#валютная_правда
#структурная_трансформация
Коллега Волков возмущается по поводу девальвации и в частностях он прав. ЦБ ведет к этому целенаправленно, консенсус, видимо, достигнут. Более того, у меня есть сильные подозрения, что делают это ровно потому, что ничему полезному другому ни в ЦБ, ни в Минфине просто не обучены: они 20 лет держали слабый рубль и организовывали вывоз капитала, делают то же самое и теперь.

Но штука в том, что эта суета мирного времени в текущих условиях мало что бесплодна, она глобально ни на что вообще не повлияет. Рынок в достаточной мере закрыт, поэтому печатай деньги девальвируй рубль, сокращай М2 укрепляй рубль - в общем результат будет примерно один. Только в первом варианте активы догонят инфляцию через год и выиграют чуть больше те кто сидел в акциях, а во втором - банкротства и дефолты снизят реальную стоимость активов и выиграют больше те кто сидел в облигациях и депозитах. Но поскольку почти у всех есть и то, и другое, то забег закончится в среднем топтанием на месте, а в плохом случае - утратой 20-30% депо в реальном выражении (это я говорю в целом по рынку, индивидуальные результаты могут быть как обычно очень разными).

Поэтому я в общем спокойно смотрю на происходящее. Хотя и с некоторой тоской во взгляде. Проблема в том, что мы, прямо сейчас стремительно просираем шанс на эффективную структурную перестройку экономики, примерно также как в 1965 году, когда вместо назревшего поворота к рынку провели кургузые "косыгинские реформы" и тем самым ни одной стратегической проблемы не решили и потеряли темп. Случилось это, кстати по тем же причинам - не готовности системы управления. То есть делаем не то, не там и не в той последовательности в которой это представляется оптимальным.

Правду говоря, "форточка возможностей" пока окончательно не захлопнулась, и сохраняется шанс, что мы сейчас наблюдаем зеркальное отражение 1970-х: только идущих в обратную сторону

Сходств кстати много: от строительства БАМа и бума жилищного строительства, до перманентной гибридной войны, Давайте уж называть вещи своими именами - Афганистан тоже был таковым, пусть и на другом ТВД, но реализовывался в логике ровно такой же.

То есть не проваливаемся в новый "застой", а наоборот, тяжко из него выходим навстречу приключениям и "бурным 1960-м" , вернее 2030-м. Правда это тоже сценарий так себе, если рассуждать с обывательской точки зрения, потому что при Брежневе жили не в пример лучше, чем при Хрущеве и тем более Сталине. Но тут уж как пойдёт - это нам предугадать не дано.

Ну не знаю, не знаю. По моему это означает совсем не то, о чем пишут коллеги

китайцы показали способность печатать баксы.
Размер выпуска облиг очень небольшой, и, скорее всего, как и наше применение "Орешника", предполагалось в качестве демонстрации возможностей, для сдерживания.

Это больше похоже на что-то из дел Плевако: какой-нибудь старушки, укравшей копеечный чайник.
А вернее всего сами же китайцы и купили, потому и спред небольшой. И шоу с переподпиской.
У нас вон Роснефть тоже под 12% разместилась недавно к ключевой ставке спред получился минус 900 б.п. Но это не потрясло ничьи основы.
В каждой избушке свои погремушки, как говорится.

Кстати о маразме - он таки с нами и никуда не собирается.
Яркий пример публикуют коллеги: оналитеги всё посчитали, но не понятно зачем. Тем более не ясно как это пить на брудершафт.

Аналитическая записка Банка России о процентных расходах российских компаний - это большая работа, но она просто неверна ...
.... ЦБ сделал некорректный расчет, а некоторые коллеги подхватывают его и несут в массы.

#конференция_эмитента
#риком_эфиры

〰️ Уважаемые инвесторы!
25 ноября 2024 г. состоится размещение дебютного выпуска биржевых облигаций
ООО "Виллина".
ООО «Виллина»  осуществляет полный цикл производства насосного оборудования для предприятий нефтегазовой и химической отраслей с 2011 года: от инженерного проектирования до пуско-наладочных работ.

Параметры выпуска:
🔸Дата размещения:
25 ноября 2024 г.
🔸Кредитный рейтинг НРА: BВВ-, прогноз «стабильный»
🔸 Объем выпуска: 60 млн руб.
🔸 Купон: 28%
🔸 Доходность к погашению: 31,08%
🔸 Ежеквартальные выплаты
🔸 Срок обращения: 3 года
🔸 Дюрация: 1.98
🔸 Амортизация:  с 7-й по 11-й купонные периоды- по 15%, 12-й купонный период — 25%
🔸Андеррайтер выпуска: Риком-Траст (MC0088200000)
🔸ISIN:RU000A10A505

〰️Оставить заявку — здесь.
❓ На все ваши вопросы ответит @Lpystynnikova


реклама АО "ИК "Риком-траст"
ИНН 7701033078
erid 2SDnjcyZf6j